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宿州市(砀山县、萧县、灵璧县、泗县、埇桥区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

常州市(金坛区、武进区、钟楼区、溧阳市、新北区、天宁区)

拉萨市(曲水县、尼木县、堆龙德庆区、城关区、林周县、当雄县、墨竹工卡县、达孜区)  迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

遂宁市(大英县、安居区、射洪市、蓬溪县、船山区)

常德市(武陵区、石门县、汉寿县、津市市、安乡县、桃源县、鼎城区、澧县、临澧县)

达州市(大竹县、万源市、宣汉县、开江县、通川区、达川区、渠县)河池市(宜州区、罗城仫佬族自治县、南丹县、凤山县、大化瑶族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县)

宝鸡市(扶风县、岐山县、眉县、渭滨区、陈仓区、太白县、陇县、千阳县、麟游县、凤县、金台区、凤翔区)  怀化市(芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、麻阳苗族自治县、中方县、鹤城区、通道侗族自治县、会同县、沅陵县、辰溪县、溆浦县)

德阳市(罗江区、旌阳区、中江县、什邡市、绵竹市、广汉市)

榆林市(米脂县、定边县、府谷县、子洲县、佳县、绥德县、吴堡县、靖边县、神木市、清涧县、榆阳区、横山区)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

商丘市(柘城县、睢阳区、民权县、睢县、虞城县、夏邑县、永城市、宁陵县、梁园区)

厦门市(湖里区、翔安区、海沧区、同安区、思明区、集美区)

邢台市(任泽区、信都区、南宫市、广宗县、隆尧县、临西县、内丘县、临城县、南和区、新河县、平乡县、威县、襄都区、宁晋县、沙河市、巨鹿县、柏乡县、清河县)

济源市

梅州市(平远县、丰顺县、兴宁市、大埔县、蕉岭县、梅江区、梅县区、五华县)

包头市(土默特右旗、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、九原区、东河区、青山区、白云鄂博矿区、昆都仑区)

佛山市(三水区、高明区、顺德区、禅城区、南海区)

南宁市(武鸣区、青秀区、兴宁区、良庆区、江南区、隆安县、宾阳县、横州市、上林县、马山县、西乡塘区、邕宁区)

天水市(甘谷县、张家川回族自治县、武山县、秦州区、秦安县、麦积区、清水县)

阳泉市(平定县、郊区、城区、矿区、盂县)

白城市(通榆县、大安市、洮北区、洮南市、镇赉县)

济南市(历城区、长清区、钢城区、市中区、天桥区、槐荫区、平阴县、章丘区、莱芜区、商河县、济阳区、历下区)

海口市(美兰区、琼山区、龙华区、秀英区)

本溪市(南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、溪湖区、明山区、平山区)

铁岭市(昌图县、铁岭县、清河区、西丰县、调兵山市、开原市、银州区)

邵阳市(新宁县、隆回县、邵阳县、绥宁县、武冈市、城步苗族自治县、大祥区、双清区、新邵县、洞口县、邵东市、北塔区)

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海东市(平安区、乐都区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

五指山市(定安县、琼海市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、东方市、文昌市、白沙黎族自治县、屯昌县、万宁市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、临高县)

甘孜藏族自治州(康定市、炉霍县、丹巴县、道孚县、巴塘县、石渠县、稻城县、理塘县、乡城县、甘孜县、九龙县、雅江县、白玉县、泸定县、色达县、得荣县、德格县、新龙县)

贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、八步区)  牡丹江市(穆棱市、海林市、绥芬河市、宁安市、东安区、东宁市、西安区、阳明区、林口县、爱民区)

保定市(阜平县、竞秀区、曲阳县、满城区、蠡县、莲池区、涞水县、易县、顺平县、徐水区、安国市、高碑店市、容城县、雄县、安新县、唐县、高阳县、清苑区、涞源县、定兴县、望都县、博野县、定州市、涿州市)

吕梁市(柳林县、石楼县、交口县、汾阳市、岚县、离石区、文水县、中阳县、孝义市、交城县、临县、方山县、兴县)

温州市(瑞安市、苍南县、龙港市、平阳县、泰顺县、乐清市、文成县、洞头区、瓯海区、鹿城区、永嘉县、龙湾区)淮安市(清江浦区、淮阴区、洪泽区、金湖县、涟水县、盱眙县、淮安区)

宁波市(北仑区、慈溪市、海曙区、江北区、象山县、鄞州区、宁海县、余姚市、镇海区、奉化区)  娄底市(娄星区、冷水江市、双峰县、新化县、涟源市)

金昌市(永昌县、金川区)

儋州市

南平市(邵武市、政和县、建阳区、延平区、顺昌县、光泽县、松溪县、浦城县、武夷山市、建瓯市)曲靖市(会泽县、马龙区、陆良县、富源县、麒麟区、宣威市、沾益区、罗平县、师宗县)

长春市(二道区、农安县、德惠市、宽城区、九台区、公主岭市、绿园区、南关区、双阳区、榆树市、朝阳区)

马鞍山市(和县、含山县、当涂县、雨山区、花山区、博望区)

阜新市(太平区、彰武县、新邱区、清河门区、细河区、阜新蒙古族自治县、海州区)

唐山市(丰润区、乐亭县、路北区、曹妃甸区、滦州市、古冶区、玉田县、迁安市、滦南县、丰南区、迁西县、开平区、遵化市、路南区)

十堰市(竹山县、张湾区、丹江口市、郧阳区、房县、茅箭区、竹溪县、郧西县)

西藏自治区

洛阳市(栾川县、老城区、西工区、孟津区、洛龙区、伊川县、洛宁县、涧西区、嵩县、宜阳县、偃师区、新安县、瀍河回族区、汝阳县)

扬州市(江都区、仪征市、邗江区、高邮市、宝应县、广陵区)

遵义市(桐梓县、习水县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、正安县、绥阳县、凤冈县、余庆县、汇川区、湄潭县、播州区、红花岗区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、二连浩特市、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、正镶白旗、镶黄旗、阿巴嘎旗)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

西宁市(湟源县、城中区、城西区、大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城东区)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

来宾市(忻城县、象州县、兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县、合山市)

益阳市(桃江县、资阳区、赫山区、沅江市、南县、安化县)

玉林市(陆川县、兴业县、北流市、福绵区、容县、博白县、玉州区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。