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乐山市(沙湾区、金口河区、马边彝族自治县、五通桥区、市中区、井研县、峨眉山市、沐川县、峨边彝族自治县、夹江县、犍为县)

吉林市(磐石市、船营区、龙潭区、昌邑区、丰满区、桦甸市、永吉县、舒兰市、蛟河市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

榆林市(神木市、横山区、清涧县、靖边县、定边县、绥德县、佳县、府谷县、吴堡县、米脂县、子洲县、榆阳区)  海东市(乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区)

雅安市(荥经县、名山区、天全县、芦山县、雨城区、汉源县、石棉县、宝兴县)

衡阳市(衡阳县、耒阳市、蒸湘区、祁东县、衡山县、石鼓区、珠晖区、雁峰区、衡东县、衡南县、常宁市、南岳区)

荆州市(松滋市、监利市、石首市、洪湖市、荆州区、江陵县、沙市区、公安县)

汕头市(潮南区、金平区、南澳县、潮阳区、澄海区、龙湖区、濠江区)  泰安市(新泰市、东平县、泰山区、肥城市、宁阳县、岱岳区)

广州市(荔湾区、番禺区、海珠区、白云区、花都区、从化区、南沙区、天河区、黄埔区、增城区、越秀区)

大连市(庄河市、金州区、西岗区、普兰店区、旅顺口区、瓦房店市、中山区、沙河口区、甘井子区、长海县)

德阳市(绵竹市、什邡市、罗江区、广汉市、旌阳区、中江县)

河源市(和平县、源城区、连平县、东源县、龙川县、紫金县)

黑河市(五大连池市、孙吴县、爱辉区、北安市、逊克县、嫩江市)

六安市(金寨县、霍山县、叶集区、裕安区、金安区、霍邱县、舒城县)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、理县、九寨沟县、壤塘县、黑水县、小金县、金川县、红原县、汶川县、若尔盖县、阿坝县、马尔康市、茂县)

广元市(青川县、旺苍县、剑阁县、苍溪县、利州区、昭化区、朝天区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、和龙市、汪清县、龙井市、图们市、安图县、珲春市、敦化市)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

福州市(永泰县、仓山区、晋安区、福清市、平潭县、闽侯县、马尾区、台江区、长乐区、罗源县、连江县、鼓楼区、闽清县)

温州市(瑞安市、龙湾区、永嘉县、洞头区、泰顺县、苍南县、龙港市、乐清市、文成县、鹿城区、平阳县、瓯海区)

宿州市(泗县、灵璧县、埇桥区、萧县、砀山县)

呼和浩特市(和林格尔县、回民区、赛罕区、清水河县、土默特左旗、新城区、玉泉区、托克托县、武川县)

百色市(靖西市、那坡县、隆林各族自治县、右江区、乐业县、西林县、田阳区、德保县、田东县、凌云县、平果市、田林县)

郑州市(惠济区、中原区、管城回族区、上街区、金水区、荥阳市、巩义市、新密市、新郑市、登封市、二七区、中牟县)

苏州市(张家港市、吴江区、吴中区、相城区、常熟市、太仓市、姑苏区、昆山市、虎丘区)

安阳市(龙安区、北关区、安阳县、汤阴县、林州市、殷都区、滑县、内黄县、文峰区)

沧州市(河间市、青县、盐山县、运河区、南皮县、新华区、黄骅市、泊头市、沧县、东光县、孟村回族自治县、献县、海兴县、吴桥县、肃宁县、任丘市)

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吕梁市(离石区、方山县、岚县、汾阳市、交口县、文水县、柳林县、临县、兴县、中阳县、交城县、石楼县、孝义市)

凉山彝族自治州(美姑县、会东县、昭觉县、盐源县、西昌市、布拖县、木里藏族自治县、越西县、喜德县、冕宁县、宁南县、雷波县、普格县、金阳县、会理市、甘洛县、德昌县)

中山市

淮安市(盱眙县、淮阴区、清江浦区、洪泽区、金湖县、涟水县、淮安区)  济南市(市中区、平阴县、钢城区、莱芜区、章丘区、长清区、济阳区、槐荫区、天桥区、商河县、历下区、历城区)

渭南市(华州区、华阴市、白水县、韩城市、合阳县、大荔县、富平县、潼关县、澄城县、蒲城县、临渭区)

济源市

吉安市(吉水县、青原区、吉安县、安福县、吉州区、井冈山市、万安县、泰和县、新干县、永丰县、遂川县、永新县、峡江县)杭州市(拱墅区、萧山区、滨江区、建德市、临平区、临安区、西湖区、淳安县、上城区、钱塘区、桐庐县、余杭区、富阳区)

佳木斯市(汤原县、同江市、桦川县、郊区、桦南县、向阳区、富锦市、抚远市、前进区、东风区)  新乡市(红旗区、原阳县、辉县市、封丘县、延津县、卫滨区、获嘉县、牧野区、长垣市、新乡县、凤泉区、卫辉市)

曲靖市(沾益区、马龙区、师宗县、罗平县、陆良县、宣威市、麒麟区、会泽县、富源县)

四平市(铁东区、双辽市、梨树县、伊通满族自治县、铁西区)

韶关市(南雄市、乳源瑶族自治县、乐昌市、武江区、浈江区、新丰县、曲江区、仁化县、始兴县、翁源县)鞍山市(铁东区、立山区、台安县、铁西区、千山区、岫岩满族自治县、海城市)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、玛多县、甘德县、达日县、久治县)

邯郸市(峰峰矿区、肥乡区、临漳县、磁县、丛台区、武安市、广平县、曲周县、邱县、复兴区、邯山区、馆陶县、鸡泽县、大名县、魏县、成安县、永年区、涉县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

洛阳市(洛宁县、新安县、老城区、涧西区、汝阳县、嵩县、宜阳县、伊川县、孟津区、瀍河回族区、栾川县、西工区、洛龙区、偃师区)

临沧市(镇康县、永德县、凤庆县、临翔区、云县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县)

兰州市(城关区、永登县、安宁区、皋兰县、七里河区、西固区、榆中县、红古区)

铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、瓮安县、罗甸县、贵定县、惠水县、龙里县、独山县、福泉市、长顺县、三都水族自治县、平塘县、都匀市)

池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

乌兰察布市(四子王旗、卓资县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、商都县、兴和县、察哈尔右翼前旗、集宁区、丰镇市、凉城县、化德县)

松原市(宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

信阳市(浉河区、新县、固始县、淮滨县、潢川县、罗山县、息县、光山县、平桥区、商城县)

酒泉市(金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县)

葫芦岛市(连山区、绥中县、龙港区、南票区、建昌县、兴城市)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。