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合肥市(肥西县、蜀山区、长丰县、巢湖市、庐江县、庐阳区、肥东县、瑶海区、包河区)

昭通市(彝良县、大关县、昭阳区、镇雄县、巧家县、永善县、水富市、鲁甸县、绥江县、威信县、盐津县)

石河子市(双河市、可克达拉市、铁门关市、胡杨河市、五家渠市、图木舒克市、新星市、昆玉市、白杨市、阿拉尔市、北屯市)

塔城地区(托里县、裕民县、塔城市、额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市)  宝鸡市(千阳县、陈仓区、太白县、岐山县、麟游县、眉县、扶风县、金台区、凤翔区、陇县、渭滨区、凤县)

嘉峪关市

岳阳市(君山区、湘阴县、平江县、临湘市、岳阳县、华容县、云溪区、汨罗市、岳阳楼区)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

新余市(渝水区、分宜县)  文山壮族苗族自治州(文山市、西畴县、砚山县、马关县、丘北县、广南县、富宁县、麻栗坡县)

雅安市(汉源县、宝兴县、荥经县、石棉县、雨城区、芦山县、天全县、名山区)

呼和浩特市(赛罕区、玉泉区、清水河县、回民区、新城区、和林格尔县、土默特左旗、武川县、托克托县)

常德市(临澧县、安乡县、石门县、鼎城区、澧县、桃源县、汉寿县、津市市、武陵区)

柳州市(城中区、融安县、柳城县、鹿寨县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳江区、柳南区、柳北区、鱼峰区)

聊城市(莘县、阳谷县、冠县、茌平区、临清市、东阿县、高唐县、东昌府区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、普安县、兴义市、望谟县、晴隆县、兴仁市、安龙县、册亨县)

台州市(温岭市、路桥区、天台县、仙居县、玉环市、椒江区、三门县、黄岩区、临海市)

山南市(桑日县、曲松县、乃东区、浪卡子县、隆子县、琼结县、贡嘎县、措美县、洛扎县、扎囊县、错那市、加查县)

菏泽市(鄄城县、单县、东明县、巨野县、曹县、牡丹区、成武县、郓城县、定陶区)

天津市(河东区、北辰区、宁河区、东丽区、南开区、宝坻区、红桥区、西青区、津南区、武清区、和平区、河西区、蓟州区、滨海新区、河北区、静海区)

铁岭市(清河区、银州区、铁岭县、开原市、调兵山市、昌图县、西丰县)

舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)

焦作市(修武县、武陟县、博爱县、温县、中站区、解放区、孟州市、山阳区、马村区、沁阳市)

朔州市(山阴县、应县、右玉县、朔城区、怀仁市、平鲁区)

泰安市(新泰市、岱岳区、肥城市、东平县、泰山区、宁阳县)

新乡市(长垣市、红旗区、延津县、原阳县、凤泉区、卫滨区、卫辉市、辉县市、新乡县、封丘县、牧野区、获嘉县)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

宣城市(绩溪县、广德市、宁国市、泾县、郎溪县、宣州区、旌德县)

随州市(广水市、曾都区、随县)

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辽阳市(太子河区、白塔区、文圣区、宏伟区、辽阳县、灯塔市、弓长岭区)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼后旗、集宁区、凉城县、兴和县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、化德县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、卓资县)

昆明市(富民县、官渡区、石林彝族自治县、东川区、西山区、五华区、晋宁区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、安宁市、呈贡区、盘龙区)

淮安市(清江浦区、淮安区、淮阴区、金湖县、涟水县、洪泽区、盱眙县)  安庆市(大观区、迎江区、望江县、太湖县、桐城市、怀宁县、宜秀区、潜山市、宿松县、岳西县)

临沂市(沂水县、蒙阴县、平邑县、河东区、临沭县、兰陵县、兰山区、沂南县、郯城县、费县、罗庄区、莒南县)

南宁市(兴宁区、宾阳县、良庆区、江南区、青秀区、武鸣区、马山县、横州市、隆安县、西乡塘区、邕宁区、上林县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)南平市(邵武市、政和县、延平区、顺昌县、浦城县、武夷山市、建瓯市、光泽县、松溪县、建阳区)

宜宾市(珙县、屏山县、高县、江安县、南溪区、长宁县、翠屏区、兴文县、筠连县、叙州区)  漯河市(源汇区、郾城区、舞阳县、召陵区、临颍县)

天水市(秦安县、张家川回族自治县、武山县、秦州区、甘谷县、麦积区、清水县)

德阳市(旌阳区、罗江区、什邡市、中江县、绵竹市、广汉市)

桂林市(资源县、叠彩区、秀峰区、龙胜各族自治县、永福县、荔浦市、临桂区、恭城瑶族自治县、七星区、阳朔县、全州县、象山区、雁山区、灌阳县、平乐县、兴安县、灵川县)韶关市(仁化县、南雄市、始兴县、新丰县、乐昌市、乳源瑶族自治县、武江区、浈江区、翁源县、曲江区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、建华区、讷河市、昂昂溪区、铁锋区、龙江县、甘南县、依安县、克山县、富裕县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、泰来县、克东县、龙沙区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

郴州市(资兴市、嘉禾县、苏仙区、宜章县、永兴县、桂东县、汝城县、北湖区、临武县、安仁县、桂阳县)

成都市(金牛区、彭州市、郫都区、武侯区、青羊区、邛崃市、简阳市、温江区、金堂县、蒲江县、锦江区、新津区、都江堰市、双流区、崇州市、成华区、龙泉驿区、青白江区、新都区、大邑县)

达州市(通川区、开江县、大竹县、达川区、渠县、宣汉县、万源市)

丹东市(元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、振安区、东港市、振兴区)

吉安市(遂川县、安福县、峡江县、井冈山市、吉安县、新干县、泰和县、吉水县、万安县、青原区、永丰县、永新县、吉州区)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

抚州市(乐安县、黎川县、东乡区、宜黄县、南丰县、广昌县、金溪县、资溪县、临川区、崇仁县、南城县)

日喀则市(萨迦县、定结县、萨嘎县、昂仁县、岗巴县、仁布县、桑珠孜区、康马县、拉孜县、亚东县、南木林县、聂拉木县、仲巴县、谢通门县、吉隆县、江孜县、白朗县、定日县)

信阳市(息县、新县、平桥区、商城县、浉河区、固始县、光山县、罗山县、潢川县、淮滨县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、花垣县、龙山县、吉首市、保靖县、永顺县、凤凰县、古丈县)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

唐山市(路南区、路北区、曹妃甸区、滦南县、玉田县、乐亭县、遵化市、古冶区、迁西县、丰润区、滦州市、开平区、丰南区、迁安市)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

阜阳市(阜南县、颍上县、颍泉区、颍州区、临泉县、界首市、太和县、颍东区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。