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绵阳市(三台县、涪城区、北川羌族自治县、安州区、盐亭县、江油市、游仙区、平武县、梓潼县)

宁德市(屏南县、福安市、周宁县、柘荣县、蕉城区、福鼎市、古田县、霞浦县、寿宁县)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、浑江区、江源区、抚松县)

内蒙古自治区  菏泽市(郓城县、东明县、鄄城县、定陶区、巨野县、单县、曹县、成武县、牡丹区)

沈阳市(康平县、皇姑区、和平区、于洪区、大东区、苏家屯区、浑南区、沈北新区、沈河区、辽中区、新民市、铁西区、法库县)

吉安市(新干县、青原区、安福县、永新县、永丰县、泰和县、吉水县、吉安县、遂川县、吉州区、峡江县、万安县、井冈山市)

秦皇岛市(山海关区、海港区、卢龙县、北戴河区、青龙满族自治县、抚宁区、昌黎县)

西宁市(城北区、城西区、城中区、大通回族土族自治县、城东区、湟中区、湟源县)  五指山市(澄迈县、乐东黎族自治县、文昌市、东方市、昌江黎族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、临高县、万宁市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、定安县、白沙黎族自治县)

保山市(昌宁县、龙陵县、施甸县、隆阳区、腾冲市)

黄石市(黄石港区、阳新县、西塞山区、下陆区、铁山区、大冶市)

那曲市(索县、嘉黎县、申扎县、尼玛县、安多县、色尼区、比如县、聂荣县、巴青县、双湖县、班戈县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、敦化市、安图县、延吉市、龙井市、汪清县、和龙市、图们市)

曲靖市(马龙区、陆良县、宣威市、富源县、麒麟区、罗平县、沾益区、师宗县、会泽县)

延安市(志丹县、洛川县、富县、宜川县、吴起县、宝塔区、子长市、延长县、安塞区、甘泉县、黄龙县、黄陵县、延川县)

枣庄市(山亭区、市中区、峄城区、台儿庄区、薛城区、滕州市)

河源市(连平县、龙川县、和平县、源城区、紫金县、东源县)

广州市(白云区、增城区、海珠区、花都区、越秀区、荔湾区、南沙区、番禺区、天河区、黄埔区、从化区)

巴彦淖尔市(磴口县、五原县、杭锦后旗、临河区、乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗)

湖州市(南浔区、安吉县、德清县、长兴县、吴兴区)

宝鸡市(扶风县、千阳县、凤县、麟游县、渭滨区、陈仓区、岐山县、陇县、太白县、金台区、眉县、凤翔区)

长沙市(开福区、浏阳市、望城区、岳麓区、天心区、宁乡市、芙蓉区、雨花区、长沙县)

泸州市(纳溪区、叙永县、江阳区、龙马潭区、合江县、古蔺县、泸县)

东莞市

岳阳市(岳阳楼区、云溪区、临湘市、君山区、华容县、汨罗市、湘阴县、平江县、岳阳县)

甘孜藏族自治州(白玉县、得荣县、丹巴县、雅江县、石渠县、理塘县、色达县、泸定县、新龙县、乡城县、道孚县、甘孜县、九龙县、稻城县、巴塘县、康定市、炉霍县、德格县)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、碌曲县、迭部县、玛曲县、临潭县、舟曲县、卓尼县)

黄山市(黟县、祁门县、歙县、休宁县、屯溪区、徽州区、黄山区)

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海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

淮安市(盱眙县、淮安区、涟水县、清江浦区、金湖县、淮阴区、洪泽区)

乌兰察布市(卓资县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、集宁区、兴和县、察哈尔右翼前旗、凉城县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、化德县、商都县)

德州市(庆云县、夏津县、德城区、平原县、陵城区、禹城市、乐陵市、武城县、齐河县、宁津县、临邑县)  晋中市(和顺县、寿阳县、太谷区、祁县、榆社县、平遥县、介休市、榆次区、昔阳县、左权县、灵石县)

百色市(右江区、隆林各族自治县、平果市、田阳区、田林县、田东县、德保县、凌云县、乐业县、那坡县、靖西市、西林县)

漳州市(东山县、云霄县、长泰区、芗城区、平和县、南靖县、华安县、诏安县、龙海区、漳浦县、龙文区)

牡丹江市(爱民区、宁安市、海林市、绥芬河市、东宁市、林口县、穆棱市、东安区、阳明区、西安区)重庆市(秀山土家族苗族自治县、綦江区、石柱土家族自治县、丰都县、永川区、潼南区、武隆区、江北区、沙坪坝区、黔江区、忠县、巴南区、九龙坡区、南岸区、万州区、涪陵区、巫山县、梁平区、开州区、奉节县、酉阳土家族苗族自治县、垫江县、大渡口区、荣昌区、渝北区、城口县、大足区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、北碚区、南川区、合川区、江津区、璧山区、渝中区、云阳县、铜梁区、巫溪县)

丹东市(东港市、宽甸满族自治县、振安区、凤城市、振兴区、元宝区)  海东市(民和回族土族自治县、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区)

巴中市(南江县、恩阳区、通江县、平昌县、巴州区)

广安市(华蓥市、武胜县、岳池县、邻水县、广安区、前锋区)

晋城市(高平市、沁水县、阳城县、陵川县、泽州县、城区)焦作市(博爱县、孟州市、沁阳市、武陟县、温县、马村区、山阳区、中站区、解放区、修武县)

昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、奇台县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、富宁县、西畴县、马关县、广南县、文山市、麻栗坡县、丘北县)

昭通市(绥江县、彝良县、大关县、威信县、巧家县、鲁甸县、昭阳区、盐津县、永善县、水富市、镇雄县)

株洲市(石峰区、天元区、茶陵县、醴陵市、攸县、渌口区、芦淞区、荷塘区、炎陵县)

南宁市(上林县、横州市、青秀区、良庆区、武鸣区、隆安县、江南区、西乡塘区、宾阳县、马山县、兴宁区、邕宁区)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿豫区、宿城区)

安顺市(普定县、西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

昌都市(芒康县、八宿县、卡若区、类乌齐县、江达县、察雅县、洛隆县、贡觉县、丁青县、左贡县、边坝县)

襄阳市(襄城区、樊城区、老河口市、宜城市、南漳县、保康县、襄州区、枣阳市、谷城县)

阳泉市(城区、平定县、郊区、盂县、矿区)

新疆维吾尔自治区

日喀则市(拉孜县、萨迦县、南木林县、白朗县、仁布县、聂拉木县、昂仁县、桑珠孜区、吉隆县、谢通门县、亚东县、康马县、定日县、江孜县、定结县、岗巴县、仲巴县、萨嘎县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、牙克石市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、根河市)

徐州市(新沂市、丰县、铜山区、邳州市、睢宁县、沛县、云龙区、鼓楼区、泉山区、贾汪区)

伊春市(铁力市、金林区、伊美区、乌翠区、汤旺县、丰林县、南岔县、友好区、嘉荫县、大箐山县)

凉山彝族自治州(美姑县、木里藏族自治县、盐源县、布拖县、金阳县、西昌市、冕宁县、喜德县、宁南县、德昌县、甘洛县、越西县、普格县、昭觉县、会理市、会东县、雷波县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图