色鬼在你左右：如何在社交媒体中塑造完美自我形象

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芜湖市(鸠江区、繁昌区、南陵县、无为市、镜湖区、湾沚区、弋江区)

凉山彝族自治州(宁南县、冕宁县、会理市、越西县、德昌县、美姑县、木里藏族自治县、西昌市、雷波县、金阳县、布拖县、普格县、会东县、盐源县、昭觉县、甘洛县、喜德县)

黄冈市(罗田县、红安县、团风县、黄梅县、英山县、黄州区、武穴市、麻城市、浠水县、蕲春县)

金华市(武义县、磐安县、兰溪市、义乌市、东阳市、浦江县、金东区、婺城区、永康市)  双鸭山市(宝山区、宝清县、集贤县、岭东区、四方台区、尖山区、友谊县、饶河县)

合肥市(蜀山区、巢湖市、包河区、庐江县、肥东县、长丰县、肥西县、瑶海区、庐阳区)

临夏回族自治州(和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏市、东乡族自治县、永靖县、康乐县、临夏县)

天水市(秦州区、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县、清水县、秦安县、武山县)

萍乡市(上栗县、莲花县、芦溪县、安源区、湘东区)  五指山市(保亭黎族苗族自治县、琼海市、定安县、乐东黎族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、万宁市、临高县、白沙黎族自治县、澄迈县、东方市、文昌市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县)

银川市(贺兰县、永宁县、兴庆区、金凤区、灵武市、西夏区)

眉山市(彭山区、丹棱县、青神县、仁寿县、洪雅县、东坡区)

十堰市(郧阳区、竹溪县、茅箭区、房县、丹江口市、郧西县、张湾区、竹山县)

大理白族自治州(永平县、宾川县、南涧彝族自治县、祥云县、云龙县、漾濞彝族自治县、洱源县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、剑川县、弥渡县、大理市)

连云港市(灌云县、赣榆区、连云区、灌南县、海州区、东海县)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、泗洪县、沭阳县、宿城区)

淄博市(淄川区、高青县、博山区、临淄区、张店区、周村区、沂源县、桓台县)

郴州市(汝城县、宜章县、资兴市、桂东县、临武县、嘉禾县、桂阳县、苏仙区、北湖区、安仁县、永兴县)

南京市(鼓楼区、六合区、玄武区、栖霞区、溧水区、浦口区、雨花台区、秦淮区、江宁区、建邺区、高淳区)

林芝市(墨脱县、巴宜区、波密县、朗县、米林市、察隅县、工布江达县)

伊犁哈萨克自治州(特克斯县、巩留县、尼勒克县、霍尔果斯市、昭苏县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、新源县、伊宁县、奎屯市)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、陇川县、盈江县、梁河县)

铁岭市(清河区、昌图县、银州区、开原市、西丰县、铁岭县、调兵山市)

汕尾市(海丰县、城区、陆丰市、陆河县)

白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、抚松县、江源区、浑江区、临江市)

铜仁市(玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、思南县、碧江区、松桃苗族自治县、江口县、石阡县、万山区、印江土家族苗族自治县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

延安市(子长市、富县、宜川县、志丹县、安塞区、黄龙县、吴起县、甘泉县、洛川县、延长县、宝塔区、黄陵县、延川县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、且末县、库尔勒市、若羌县、博湖县、轮台县、和硕县、和静县、尉犁县)

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哈尔滨市(尚志市、阿城区、南岗区、方正县、香坊区、松北区、平房区、巴彦县、呼兰区、依兰县、双城区、五常市、道里区、通河县、宾县、木兰县、道外区、延寿县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

盐城市(建湖县、射阳县、阜宁县、响水县、大丰区、亭湖区、东台市、盐都区、滨海县)

扬州市(仪征市、邗江区、宝应县、广陵区、江都区、高邮市)  亳州市(涡阳县、利辛县、谯城区、蒙城县)

驻马店市(汝南县、确山县、平舆县、上蔡县、正阳县、新蔡县、泌阳县、遂平县、西平县、驿城区)

焦作市(温县、马村区、中站区、沁阳市、解放区、武陟县、山阳区、修武县、博爱县、孟州市)

贵阳市(观山湖区、乌当区、开阳县、清镇市、白云区、花溪区、息烽县、南明区、修文县、云岩区)杭州市(临安区、萧山区、西湖区、富阳区、钱塘区、滨江区、桐庐县、拱墅区、淳安县、上城区、余杭区、临平区、建德市)

丹东市(振兴区、振安区、东港市、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县)  新疆维吾尔自治区

崇左市(凭祥市、宁明县、天等县、江州区、大新县、龙州县、扶绥县)

甘南藏族自治州(舟曲县、迭部县、碌曲县、卓尼县、夏河县、临潭县、合作市、玛曲县)

三明市(沙县区、清流县、尤溪县、将乐县、三元区、大田县、明溪县、泰宁县、建宁县、永安市、宁化县)红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、泸西县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、元阳县、石屏县、河口瑶族自治县、红河县、开远市、弥勒市、绿春县、蒙自市)

香港特别行政区

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

辽源市(龙山区、东辽县、东丰县、西安区)

抚顺市(新宾满族自治县、望花区、新抚区、清原满族自治县、抚顺县、顺城区、东洲区)

济源市

玉树藏族自治州(治多县、称多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县、杂多县)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、玛多县、久治县、班玛县、玛沁县)

韶关市(武江区、仁化县、乐昌市、曲江区、南雄市、翁源县、始兴县、浈江区、乳源瑶族自治县、新丰县)

昌都市(江达县、贡觉县、八宿县、察雅县、芒康县、边坝县、洛隆县、左贡县、卡若区、类乌齐县、丁青县)

南宁市(宾阳县、江南区、兴宁区、青秀区、武鸣区、邕宁区、隆安县、西乡塘区、良庆区、马山县、上林县、横州市)

咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、通城县、通山县)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、剑河县、雷山县、天柱县、榕江县、岑巩县、三穗县、黄平县、凯里市、镇远县、黎平县、施秉县、丹寨县、从江县、锦屏县、麻江县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

毕节市(七星关区、纳雍县、黔西市、金沙县、大方县、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县)

南昌市(青山湖区、西湖区、进贤县、安义县、东湖区、南昌县、青云谱区、新建区、红谷滩区)

来宾市(合山市、兴宾区、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、忻城县)

2025年是电视诞生百年，广电总局将今年确定为“超高清发展年”。在日前召开的第三十一届中国国际广播电视信息网络展览会（CCBN2025）开幕式暨主题报告会上，中央宣传部副部长，国家广播电视总局党组书记、局长曹淑敏强调，总局推动超高清强调“三个突出”：突出全面性，涵盖广播电视和网络视听“两大业务”，覆盖广播电视网、IPTV、OTT和互联网“四个层次”，协同电视大屏和手机小屏；突出贯通性，推动内容、播出、传输、接收、产业等端到端全链条发展；突出主频道和主平台示范带动发展，推动中央广播电视总台和9省市超高清卫视主频道建设，以及6家头部网络视听平台内容超高清化。

曹淑敏在致辞中指出，超高清是全球视频技术发展的大趋势，对广电视听乃至整个互联网内容升级意义重大，是一项全局性、牵引性的重大系统工程，已纳入国家“两重”“两新”战略。国家广播电视总局深化与工业和信息化部、中央广播电视总台、地方党委政府协同联动，会同产业各方大力推进超高清整体升级、规模见效，将2025年确定为“超高清发展年”。

据了解，2025年，广电总局将推动我国超高清发展实现多点发力、全链升级、整体跃升。在内容方面，全国新拍摄制作的电视剧、网络剧、纪录片等将全面实现超高清化。在播出方面，中央广电总台和北京、上海、广东3地以及其他6省市超高清卫视主频道及客户端将陆续开播；芒果TV、爱奇艺、优酷、腾讯、B站、咪咕6家头部网络视听平台新增超高清内容占比将超过40%。在传输方面，统筹超高清发展、高清普及和标清关停，加大光纤改造、系统升级、网络扩容工作力度。在接收方面，年内将新增1800万台有线电视和IPTV超高清机顶盒，超高清终端总规模达3亿台，占比超80%。在产业方面，加速超高清摄像机、转播车、后期制作等专业设备，以及移动拍摄、轻量制作、终端显示等消费类超高清视听电子产品的普及应用，撬动万亿级超高清产业规模。

在CCBN2025上，以总台、北京台为代表的播出机构，以芒果TV、腾讯、优酷等为代表的网络视听平台，以中国广电、IPTV集成播控总分平台为代表的传输机构，以索贝、大洋、华为、中兴、索尼、卓曜、小米、创维等为代表的软件技术企业与设备企业，展出了超高清相关内容和产品。

(家电网®HEA.CN)

　　原创 刘俊伶

　　本月以来，共有9只银行股盘中突破历史新高，包括工农中建四大国有银行股。去年四季度，银行股业绩明显改善，今年一季度亦有多股报喜。银行板块现金分红金额有望再创新高，12股年度分红超百亿元。

　　银行板块9股本月创新高

　　4月24日，银行板块逆市上涨，行业指数收盘涨1.16%，领跑市场，中国银行、农业银行、工商银行股价均创历史新高，收盘分别上涨2.1%、2%、1.83%。从长线来看，本月以来共有9只银行股盘中股价创历史新高，其中建设银行、交通银行、江苏银行等6股在本周一刷新历史高点。

　　数据显示，本月以来股价突破历史新高的9只银行股中，5股属于国有大型银行，除工农中建四大行外，交通银行亦上榜。4股属于城商行，包括北京银行、上海银行、江苏银行、成都银行。创新高的银行股今年以来股价稳健上涨，上海银行年内涨幅达到15.52%，工农中建四大行年内涨幅均在6%以上。

　　4月以来，市场行情持续震荡，银行板块作为高股息、低估值的避险资产颇受资金青睐。数据显示，农业银行、宁波银行、中信银行近5日获主力资金净流入均在1亿元以上，此外工商银行、无锡银行、邮储银行获主力资金净流入超6000万元。

　　广发证券认为，近期银行股作为指数重要组成部分，对指数稳定起了重要作用，预计在增量政策组合拳落地之前，银行指数依然将对市场稳定起到重要作用。考虑到政策组合拳应及时落地，市场可能进入上行期，且行业一季报业绩趋势回落，超额收益的时间窗口较短，建议投资者关注消费及内需相关型银行。

　　银行板块去年四季度业绩明显改善

　　据证券时报·数据宝统计，截至最新，已有36只银行股发布2024年度报告或业绩快报。按归母净利润同比增幅来看，33股2024年盈利实现同比增长，3股小幅下滑，整体报喜比例超九成。

　　浦发银行归母净利润同比增幅最高，达到23.31%，这也是2020年以来公司归母净利润增速首次回正。浦发银行在年报中表示，经营效益增长主要由于四个方面的原因：一是信贷实现快速增长，信贷净增量创历史新高；二是是强化负债统筹管理，存款付息率较上年同期下降19bps；三是积极增厚投资收益，其他非利息净收入增长8.74%；四是资产质量不断夯实，精细化管理降本增效。

　　值得注意的是，第四季度资本市场回暖叠加低基数原因，银行板块第四季度业绩普遍向好，已披露业绩的36股合计实现归母净利润4817.83亿元，较上年同期增长5.66%，青岛银行、渝农商行、齐鲁银行等9股第四季度归母净利润同比增幅超过10%。

　　受益于第四季度的良好表现，与2024年三季报相比，兴业银行、交通银行、招商银行、郑州银行2024年度归母净利润增速由负转正。

　　此外，已有5只银行股发布2025年第一季度业绩快报或一季报，常熟银行、南京银行、渝农商行、江阴银行实现归母净利润同比增长，平安银行小幅下降。民生银行、交通银行、浦发银行、杭州银行发布了第一季度主要经营情况，均表示资产负债结构不断优化，经营效益继续提升。

　　12只银行股2024年度分红总额超百亿元

　　银行股历来是高股息的代表，统计显示，截至最新，已有29只银行股发布年报分红计划，合计现金分红总额达到3578.44亿元，工商银行、建设银行、招商银行年报分红金额居前，均超过500亿元。

　　按已宣告2024年度累计分红总额来看，银行板块2024年已实施或宣告的现金分红总额合计达到6161.26亿元，已超过2023年的6133.5亿元，再创历史新高，工商银行、建设银行、农业银行等12股超过百亿元。

　　工商银行年报分红方案显示，每10股派发1.646元（含税），向普通股现金派息总额共计586.64亿元。加上此前半年报分红金额，公司全年现金分红达到1097.73亿元再创新高，已连续九年实现增长。

　　与2023年现金分红总额相比，宁波银行2024年分红金额同比增幅最高，达到50%，杭州银行、浦发银行紧随其后，均在25%以上。

　　宁波银行分红金额由2023年的39.62亿元增长到59.43亿元，公司在投资者调研活动中表示，稳定的分红是股东投资回报的重要组成部分，公司始终将为股东创造良好回报作为经营管理的重要考量。未来，公司将继续统筹好分红与内源性资本增长的关系，夯实业务稳健可持续发展所必需的资本基础。 

　　声明：数据宝所有资讯内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

进入新的会计年度后，天齐锂业今年一季度火速扭亏。

4月23日晚间，天齐锂业发布一季度业绩预告，预计当期盈利0.82亿元至1.23亿元，上年同期则出现了39亿元的亏损。

对此，虽然有投资者表示感到意外，不过天齐锂业扭亏却完全有迹可循。今年3月召开的业绩说明会，天齐锂业高管便曾指出，（智利）SQM的税务仲裁事项、24年计提的存货减值和终止奎纳纳（二期）建设的减值影响2025年已消除，“考虑到这些因素，公司有信心一季度业绩会有所改善。”

从公司业绩预告有限的信息来看，一季度经营情况亦符合上述判断。虽然当期锂价继续回落，但此前困扰公司的原料定价周期错配问题，随着新购锂精矿陆续入库、库存锂精矿的逐步消化得到一定缓解。

更重要的是，去年导致公司财务性亏损的诸多拖累已经消除。比如其联营企业智利SQM公司的税务事件已于2024年度确认，彭博社预计后者一季度业绩同比增长，天齐锂业由此确认的投资收益随之提升。

以上减值、税务等扰动因素弱化后，天齐锂业的利润走势将更为贴近其主营业务。即便当前行业依旧处于底部区域，公司实现盈利的难度或也不算太大。

何以扭亏？

导致天齐锂业亏损的因素众多，涉及主营业务、投资收益、资产减值等多个方面。而在今年一季度，上述多个利润拖累因素得到明显缓解。

首先是主营业务，天齐锂业在业绩预告中指出，“得益于公司控股子公司WindfieldHoldingsPtyLtd锂矿定价周期缩短，其全资子公司TalisonlithiumPtyLtd化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制，在以前年度存在的时间周期错配影响已大幅减弱。”

当期，随着国内新购锂精矿陆续入库及库存锂精矿的逐步消化，天齐锂业各生产基地生产成本中耗用的化学级锂精矿成本，基本贴近最新采购价格。

这意味着，前期公司原材料阶段性升高的问题得到明显改善，并带动公司锂盐生产成本曲线整体下降。

加之受到自产工厂爬坡及技改的带动，天齐锂业一季度锂盐产销量实现同比增长，这也对冲掉了单位盈利减少的影响，公司主营业务盈利存在同比改善的可能。

其次，是公司利润表中一些偶发性冲击事件的消除。2024年一季度，SQM公司因为税务争议裁决事件，导致当期减利11亿美元，天齐锂业由此确认的投资收益随之减少。

由于SQM公司是在智利圣地亚哥、美国纽交所上市的公司，其季度报告披露时间晚于天齐锂业发布业绩预告，所以天齐锂业历来采用财务测算模型并结合彭博社预测的方式，预估SQM公司2025年第一季度经营损益。

而据彭博社预测，SQM公司2025年第一季度业绩预计将同比增长，相应的天齐锂业所确认的投资收益随之提升。

而除了以上公司提及的扭亏因素以外，去年拖累盈利表现的资产减值等业绩变量，今年一季度也有所减弱或者消除。

比如因终止澳洲奎纳纳二期氢氧化锂项目，所产生的在建工程减值损失已经计入到2024年度，今年一季度公司则没有了这部分在建工程的减值冲击。

此外，受到锂产品价格下跌的影响，2024年天齐锂业还有一笔6.95亿元左右的存货跌价损失及合同履约成本减值。

而在今年一季度，由于锂价已经进入历史底部区域，跌幅、下跌速率明显降低。

根据统计，2025年一季度，国内电池级碳酸锂的市场均价为7.58万元/吨，与2024年四季度的7.62万/吨基本持平，公司因存货跌价带来的减值压力也在减小。

实际上，天齐锂业这类经营规模较大、外部投资较多的行业龙头，在行业周期上行阶段，外部投资会为公司利润规模带来“加成”，而在行业下行阶段又会因为利润高基数等原因，导致公司利润数据剧烈波动。

而从天齐锂业一季度业绩趋势、当前行业周期位置来看，前期景气度下跌所带来的系统性冲击已经明显减弱。

竞争优势依旧

在上述SQM补税、资产减值等扰动因素消除后，天齐锂业的利润走势会更为贴近公司的主营业务。

而就主营业务来看，天齐锂业仍然是全球范围内最具竞争力的行业龙头。以2024年为例，公司营收合计130.6亿元，当期锂矿、锂盐营收占比分别为38%和62%左右，所以锂精矿、碳酸锂和氢氧化锂等产品的价格走势，直接决定了公司盈利能力的高低。

而在去年锂产品价格低位震荡的背景下，天齐锂业锂矿、锂盐的毛利率依旧达到63.71%和35.21%。

浙商证券援引澳洲IGO数据显示，2024年四季度，天齐锂业旗下的泰利森锂精矿单吨现金生产成本仅324澳元/吨（约等于206美元/吨），处于海外硬岩矿项目最低水平。

另据盛新锂能年报数据，2024年锂矿石（6%品位）同比下跌73.66%，至972美元/吨。换言之，即便后续锂精矿价格继续下跌至500美元/吨，天齐锂业并表的锂矿业务仍然具备可观的利润率。

再来看公司的锂盐产品。根据年报披露的“分产品”营业成本与销售量数据估算，并且是在2024年成本处于相对高位的基础上，天齐锂业单吨锂盐生产成本也不过5.1万元/吨，与永兴材料一起是当前国内成本最低的矿石提锂企业，仅次于盐湖提锂企业3-4万吨/吨的成本水平。

近期，虽然碳酸锂期货、现货价格再次走低，今日最新市场均价也下降至6.99万元/吨，但是天齐锂业凭借100%原料自给率、矿端低成本的优势，公司碳酸锂等产品也可以盈利。

不难看出，当前行业盈利难度虽然明显增加，但是天齐锂业主营业务的安全边际较高，甚至能够承受锂精矿、锂盐价格的进一步下跌。

退一步讲，假设后续市场出现预期外的极端行情，比如碳酸锂重归2020年4万元/吨的低点，届时除了少数盐湖企业能够小幅盈利以外，锂盐行业会步入全员亏损的状态，而天齐锂业前几年积累的资金，也足以帮助公司比大多数的同业公司存活更长时间。

年报数据显示，截至2024年末，天齐锂业货币资金接近58亿元，加上交易性金融资产、应收票据及应收账款等，公司流动资产达到128.5亿元。

此外，在经历2019年的债务危机后，公司近几年一直将负债率控制在低位，2024年末公司资产负债率也只有28.4%左右，低于同期、同行业43.3%的中位数（已披露年报的11家锂矿、锂盐上市公司）。

从上述主营业务、资产质量和经营风险等维度比较，天齐锂业仍是最具竞争优势的矿石提锂龙头。

　　或由于美联储褐皮书引爆“关税焦虑”，今日（4月24日）恒生科技领跌港股三大指数，A股主要指数震荡整理，沪指勉强收红，沪深两市成交额1.11万亿元，较昨日缩量超1200亿元。

　　盘面上，银行板块展现能涨抗跌韧性，工商银行、农业银行、中国银行盘中股价齐创历史新高，A股顶流银行ETF（512800）场内价格逆市涨逾1%；高股息阵营携手护盘，覆盖21只“中字头”个股的价值ETF（510030）、聚焦大中盘红利低波的800红利低波ETF（159355）场内表现居前。

　　值得一提的是，房地产行业或迎乐观预期。花旗、汇丰纷纷发声，看好地产板块后市；中信证券强调地产在提振消费政策中的重要性，并认为，全国性政策有望在4-5月出台，汇集市场13只头部优质房企、央国企含量高的地产ETF（159707）场内顽强收红。

　　市场为何调整，究竟发生了什么？分析人士认为，消息面上，并无明显利空出现。美国“对等关税”之后，不少股票走势较强，多头优势也较为明显。但随着行情深入，股指反弹了两百点之后，来到了一个获利避险区间，叠加五一长假临近，市场可能出现了一些获利了结的情况。

　　展望后市，华西证券认为，中国权益资产相对全球主要股指具备估值优势，中长期配置性价比较高，伴随4月重要会议政策预期发酵，市场风险偏好存在有利支撑，A股有望在震荡中实现底部的逐步抬升。其间，若外部因素对市场情绪产生冲击，应坚定信心，不要低估A股韧性和政策“稳股市”决心。

　　湘财证券则表示，5月政策面预期将比往年更加积极，特别是在美国“对等关税”背景下，4月高层会议预计会有新政策落地。资金面上，大概率保持相对宽松，主要来源是长期资金入市。基本面上，由于4月份年报披露完毕，5月份处于相对空窗阶段，市场缺乏新的基本面驱动因素。科技板块在5月份大概率会处于蓄势整理过程中，而红利相关领域，如银行、保险、港口交运等将受到更多关注。

　　配置方面，民生证券建议重点关注：①受益中国内需构建的消费行业（旅游休闲、乳制品、食品、啤酒、定制家居、彩妆、服饰、商贸零售）；②在全球经济秩序重塑的过程中，“两个太阳”下的需求和供给将会重建，推荐资源品（铜、铝、小金属及黄金）和资本品（工程机械、钢铁、自动化设备、化学制品等）；③权重股（银行、保险）+红利。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊银行、300现金流、创业板人工智能等几个主题板块的交易和基本面情况。

　　一、【防御性资产又香了！工、农、中行续刷新高，银行ETF（512800）逆市涨逾1%】

　　五一长假将至，叠加外部不确定性仍存，市场避险氛围再起。在大盘整体低迷的背景下，银行板块全天走强，午后进一步攀升，工商银行、农业银行、中国银行盘中再创历史新高，齐鲁银行、厦门银行、渝农商行、光大银行等涨幅居前。

　　A股顶流银行ETF（512800）低开高走，场内价格逆市涨逾1%，重返所有均线上方，全天成交额3.3亿元，环比放量。

　　年内，银行板块整体表现不俗，银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数开年以来累计上涨3.51%，显著跑赢大盘，逆市取得正收益。

　　注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%；2019年，22.65%。指数过往业绩不预示未来表现。

　　分析认为，年内银行板块的强势表现可视为市场对防御性资产的集中选择。这一趋势背后有着多重逻辑支撑：

• 在权益市场波动加剧的宏观环境下，银行板块的高股息率和股指权重属性成为资金避险的天然港湾；
• 近期多家银行获股东增持，释放积极信号，强化了市场对其盈利韧性的共识；
• 从年报和一季报来看，银行板块业绩整体平稳，具有很强的韧性。

　　上市银行一季报正在陆续披露中，从现有情况看，多数银行的营收、净利等主要指标均实现了正增长，城农商行表现亮眼。

　　国有大行方面，交通银行此前披露的一季度经营情况显示，截至3月末，境内银行机构人民币各项贷款余额较上年末增加超过3600亿元，实现同比多增；利息净收入与净利润均实现同比正增长。

　　数据源于上市公司公告，截至2025.4.23。

　　展望后市，机构认为，短期中美贸易摩擦等不确定性仍可能推升资金对低波动资产的配置需求，而中期来看，无论宏观环境如何变化，银行业凭借较强的业绩韧性和资产质量触底预期，仍具备基本面比较优势，板块的相对价值在复杂环境中愈发凸显。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　二、【“现金牛”巨头逆市秀肌肉，300现金流韧性十足！562080盘中再探新高！】

　　A股缩量盘整，现金流策略见真章！聚焦大盘蓝筹“现金牛”的300现金流指数全天飘红，跑赢上证指数、沪深300、中证A500等主要指数。

　　公开资料显示，300现金流指数全称为沪深300自由现金流指数，采用自由现金流选股策略，在剔除金融和地产的沪深300成份股中臻选50大“现金奶牛”公司，是市场稀缺的大中盘现金流指数。

　　ETF方面，目前全市场已上市的跟踪300现金流指数的ETF有且仅有1只——300现金流ETF（562080）。从日k走势来看，截至收盘，300现金流ETF上市8个交易日中有7日收出阳线，今日盘中最高价上探1.024元，再创上市以来新高。

　　成份股方面，海大集团涨2.56%居首，超大市值“现金牛”公司多数收涨，宁德时代涨1.51%，中国神华、美的集团、京沪高铁涨逾1%。下跌方面，亿联网络、三一重工跌逾1.8%居前。

　　图：300现金流指数市值前十成份股涨跌幅（4月24日）

　　从市场消息面来看，昨日贸易争端出现了利好预期，今日也并无明显利空。大市缘何缩量调整？市场分析人士认为，可能系长假临近，以杠杆资金为代表的市场资金倾向于避险交易。为此，300现金流等防御性资产更受青睐，近期频频跑赢大市。

　　往后看，有券商机构表示，5月份政策面预期将比往年更加积极，尤其在关税政策博弈背景下，4月高层会议预计会有新政策落地。资金面上，大概率保持相对宽松，主要来源是长期资金入市。基本面方面，由于4月份年报披露完毕，5月份处于相对空窗阶段，市场缺乏新的基本面驱动因素。

　　基于以上分析，该机构认为，科技板块在5月份大概率会处于蓄势整理过程中，而红利、高现金流相关领域如银行、保险、港口交运等或将受到更多关注。

　　配置工具上，300现金流ETF（562080）值得重点关注。300现金流ETF跟踪的300现金流指数以自由现金流为核心选股依据，锁定沪深300中“造血能力”最强的核心资产。在不确定的宏观环境中，拥有充沛的现金流企业更有实力穿越波动与周期。

　　三、【一份业绩带崩算力股？股价重挫超14%，润泽科技最新回应！创业板人工智能回踩重要均线，资金大幅申购159363】

　　周四，AI算力板块展开调整，数据中心概念股跌幅居前，创业板人工智能指数回调3%，回踩5日、10日均线。其中，润泽科技领跌超14%，富瀚微跌近8%，首都在线、景嘉微、飞利信等多股跌超5%。上涨方面，仅易点天下、金信诺、银信科技、锐捷网络等4股飘红。

　　热门ETF方面，重仓算力“软件+硬件”的创业板人工智能ETF华宝（159363）全天震荡走低，场内价格收跌2.91%，全天成交额达1.34亿元，回踩5日均线。值得注意的是，深度回调至重要均线之际，资金大幅溢价抢筹，全天净申购7800万份！

　　消息面上，今日算力股闪崩或由一则业绩公告引起。4月23日晚间，超大规模数据中心运营商润泽科技交出了一份不及预期的2024年年报，年报显示，该公司2024年实现营业收入43.65亿元，同比增长0.32%；归母净利润17.90亿元，同比增长1.62%。对于业绩不及预期股价闪崩，润泽科技盘中回应称，重组上市做出的业绩承诺未完成。

　　复盘数据中心板块近期表现，中金公司指出，2025年2月以来数据中心公司估值持续调整，主要源于：①贸易摩擦风险等问题的不确定性；②国内云厂商资本开支预期宣布后，短期缺乏进一步催化，叠加数据中心估值水平达到过往5年期3/4分位，吸引力有所下降；③市场预期尚未统一，数据中心公司提升资本开支进行融资则低于部分注重稳健回报的资金的预期，数据中心公司控制新签订单与资本开支则低于部分注重成长的资金的预期。

　　经历大幅调整后，中金认为，AIDC产业后市有望延续修复趋势，估值性价比提升。一方面，国内大模型训练、云厂商基于AI的业务发展仍在快速行进之中，云厂商对服务器的资本开支持续，则将继续带来数据中心需求；另一方面，数据中心新建项目回报率触底回升趋势下，板块估值已经再次处于具有吸引力的位置，建议逢低布局。

　　国盛证券也指出，目前光模块等行业估值已充分包含关税相关风险，叠加接下来各光模块与其他算力产业链相关企业财报落地，绩优股有望率先获得资金青睐。光模块等行业需求高增情况下，有望出现龙头领衔修复估值、二三线企业紧随其后的情况，继续看好国产算力产业链。

　　从产业趋势来看，财信证券预计AI产业链仍将是接下来市场行情主线。中国互联网巨头在2024年Q4资本开支已经明显提速，参照海外AI业绩释放节奏以及订单确认周期，按互联网大厂资本支出领先于AI硬件等供应商业绩约半年的时间测算，预计国产AI产业链的业绩将在2025年中报开始释放，届时或迎戴维斯双击的主升浪阶段。

　　把握AI修复机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，“光模块”龙头含量高，充分享受全球AI产业链红利。

　　图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.4.24。

　　注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布于2009.1.9；800红利低波ETF被动跟踪800红利低波指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2024.5.21；地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21；300现金流ETF被动跟踪沪深300自由现金流指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2024.11.12；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF、价值ETF、800红利低波ETF、地产ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。