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丹东市(宽甸满族自治县、振安区、凤城市、元宝区、东港市、振兴区)

马鞍山市(花山区、博望区、当涂县、和县、含山县、雨山区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、囊谦县、玉树市、称多县、杂多县)  娄底市(双峰县、冷水江市、涟源市、娄星区、新化县)

四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁西区、铁东区、梨树县)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

常德市(鼎城区、澧县、石门县、津市市、安乡县、武陵区、临澧县、汉寿县、桃源县)

陇南市(武都区、徽县、两当县、成县、礼县、宕昌县、西和县、康县、文县)  黄冈市(团风县、英山县、罗田县、红安县、麻城市、蕲春县、武穴市、黄州区、浠水县、黄梅县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、永平县、大理市、洱源县、云龙县、鹤庆县、弥渡县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、剑川县、祥云县、宾川县)

双鸭山市(集贤县、四方台区、岭东区、宝清县、宝山区、尖山区、饶河县、友谊县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

抚顺市(东洲区、新宾满族自治县、抚顺县、望花区、顺城区、清原满族自治县、新抚区)

贵阳市(清镇市、花溪区、南明区、云岩区、乌当区、观山湖区、修文县、开阳县、白云区、息烽县)

绥化市(海伦市、北林区、兰西县、肇东市、庆安县、望奎县、明水县、绥棱县、青冈县、安达市)

贺州市(钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区)

阿里地区(札达县、改则县、普兰县、革吉县、措勤县、日土县、噶尔县)

焦作市(修武县、温县、马村区、武陟县、解放区、山阳区、博爱县、孟州市、中站区、沁阳市)

新疆维吾尔自治区

三沙市(南沙区、西沙区)

黑河市(爱辉区、北安市、五大连池市、孙吴县、逊克县、嫩江市)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县、宁江区、扶余市)

衡水市(冀州区、深州市、武邑县、枣强县、阜城县、故城县、桃城区、饶阳县、安平县、景县、武强县)

南京市(江宁区、建邺区、玄武区、浦口区、溧水区、鼓楼区、高淳区、秦淮区、栖霞区、六合区、雨花台区)

澳门特别行政区

抚州市(东乡区、广昌县、宜黄县、崇仁县、黎川县、南城县、金溪县、临川区、乐安县、南丰县、资溪县)

毕节市(七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、大方县、织金县、金沙县、纳雍县、黔西市)

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泰州市(兴化市、泰兴市、靖江市、高港区、姜堰区、海陵区)

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

北京市(东城区、顺义区、密云区、海淀区、怀柔区、房山区、朝阳区、通州区、平谷区、石景山区、昌平区、延庆区、门头沟区、西城区、丰台区、大兴区)

长沙市(浏阳市、开福区、雨花区、宁乡市、岳麓区、芙蓉区、望城区、长沙县、天心区)  本溪市(南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、明山区)

锦州市(凌河区、义县、古塔区、太和区、凌海市、黑山县、北镇市)

丽水市(庆元县、景宁畲族自治县、缙云县、云和县、龙泉市、青田县、莲都区、松阳县、遂昌县)

淮南市(大通区、八公山区、潘集区、寿县、谢家集区、田家庵区、凤台县)鹤岗市(萝北县、南山区、兴山区、向阳区、兴安区、绥滨县、工农区、东山区)

大连市(甘井子区、中山区、长海县、瓦房店市、庄河市、普兰店区、沙河口区、金州区、西岗区、旅顺口区)  石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城东区、城中区、湟中区、城北区、城西区)

南宁市(横州市、邕宁区、宾阳县、隆安县、上林县、马山县、江南区、武鸣区、良庆区、青秀区、兴宁区、西乡塘区)

果洛藏族自治州(甘德县、久治县、玛沁县、达日县、玛多县、班玛县)吕梁市(柳林县、临县、兴县、离石区、孝义市、石楼县、文水县、中阳县、汾阳市、方山县、岚县、交口县、交城县)

晋城市(泽州县、沁水县、陵川县、城区、阳城县、高平市)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

泉州市(鲤城区、丰泽区、晋江市、南安市、洛江区、德化县、永春县、安溪县、金门县、泉港区、惠安县、石狮市)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、安居区、射洪市、船山区)

六安市(舒城县、霍山县、金寨县、霍邱县、叶集区、裕安区、金安区)

雅安市(宝兴县、荥经县、名山区、石棉县、天全县、汉源县、雨城区、芦山县)

茂名市(信宜市、茂南区、化州市、高州市、电白区)

吉安市(遂川县、万安县、峡江县、井冈山市、永新县、吉安县、吉水县、安福县、新干县、泰和县、吉州区、永丰县、青原区)

包头市(东河区、九原区、白云鄂博矿区、青山区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、昆都仑区、石拐区)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、凤凰县、泸溪县、吉首市、保靖县、永顺县、龙山县、古丈县)

保山市(龙陵县、腾冲市、隆阳区、昌宁县、施甸县)

合肥市(肥东县、蜀山区、长丰县、巢湖市、包河区、庐阳区、庐江县、肥西县、瑶海区)

安顺市(西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县)

白城市(镇赉县、通榆县、洮北区、洮南市、大安市)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。