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哈尔滨市(道外区、香坊区、道里区、尚志市、通河县、双城区、延寿县、南岗区、五常市、宾县、松北区、阿城区、巴彦县、平房区、呼兰区、依兰县、木兰县、方正县)

南通市(启东市、如东县、海门区、通州区、如皋市、海安市、崇川区)

金华市(兰溪市、磐安县、义乌市、金东区、婺城区、东阳市、武义县、永康市、浦江县)

攀枝花市(米易县、仁和区、盐边县、西区、东区)  绥化市(望奎县、安达市、明水县、庆安县、兰西县、肇东市、绥棱县、北林区、海伦市、青冈县)

金昌市(金川区、永昌县)

宜昌市(兴山县、伍家岗区、宜都市、远安县、西陵区、枝江市、猇亭区、点军区、五峰土家族自治县、夷陵区、秭归县、当阳市、长阳土家族自治县)

宜宾市(高县、长宁县、叙州区、珙县、屏山县、翠屏区、筠连县、江安县、南溪区、兴文县)长沙市(开福区、宁乡市、浏阳市、岳麓区、雨花区、望城区、芙蓉区、天心区、长沙县)

晋中市(灵石县、介休市、和顺县、榆社县、太谷区、寿阳县、祁县、昔阳县、榆次区、平遥县、左权县)  白山市(抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、靖宇县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、特克斯县、奎屯市、伊宁市、昭苏县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、新源县、伊宁县、霍城县、尼勒克县)

德阳市(旌阳区、罗江区、中江县、绵竹市、什邡市、广汉市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、临高县、东方市、白沙黎族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、万宁市、琼海市、屯昌县、定安县)

贵阳市(白云区、清镇市、花溪区、修文县、开阳县、乌当区、云岩区、息烽县、观山湖区、南明区)

赤峰市(巴林右旗、克什克腾旗、敖汉旗、红山区、宁城县、林西县、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、巴林左旗、翁牛特旗、松山区)

包头市(昆都仑区、青山区、白云鄂博矿区、土默特右旗、东河区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、石拐区、九原区)

三沙市(西沙区、南沙区)

池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)

泰州市(海陵区、高港区、兴化市、靖江市、姜堰区、泰兴市)

广安市(华蓥市、广安区、前锋区、武胜县、岳池县、邻水县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

岳阳市(汨罗市、临湘市、湘阴县、岳阳县、岳阳楼区、平江县、云溪区、华容县、君山区)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

营口市(站前区、盖州市、老边区、鲅鱼圈区、大石桥市、西市区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

延安市(延长县、黄陵县、黄龙县、富县、志丹县、洛川县、子长市、安塞区、宝塔区、甘泉县、吴起县、延川县、宜川县)

西藏自治区

焦作市(解放区、孟州市、马村区、修武县、博爱县、温县、沁阳市、中站区、武陟县、山阳区)

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三门峡市(卢氏县、义马市、陕州区、渑池县、灵宝市、湖滨区)

深圳市(光明区、龙岗区、盐田区、坪山区、福田区、龙华区、宝安区、南山区、罗湖区)

铁岭市(清河区、银州区、铁岭县、昌图县、西丰县、调兵山市、开原市)

张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)  绵阳市(三台县、江油市、梓潼县、平武县、安州区、盐亭县、游仙区、北川羌族自治县、涪城区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、恩施市、建始县、利川市、巴东县、鹤峰县、咸丰县、宣恩县)

濮阳市(濮阳县、清丰县、华龙区、范县、台前县、南乐县)

曲靖市(罗平县、富源县、会泽县、沾益区、陆良县、师宗县、马龙区、麒麟区、宣威市)大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

梧州市(藤县、万秀区、岑溪市、长洲区、龙圩区、苍梧县、蒙山县)  呼伦贝尔市(满洲里市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、牙克石市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗)

舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

吴忠市(利通区、红寺堡区、同心县、盐池县、青铜峡市)

韶关市(仁化县、浈江区、乐昌市、始兴县、武江区、乳源瑶族自治县、新丰县、曲江区、翁源县、南雄市)上海市(青浦区、奉贤区、金山区、崇明区、宝山区、松江区、静安区、普陀区、徐汇区、长宁区、黄浦区、虹口区、浦东新区、杨浦区、嘉定区、闵行区)

芜湖市(弋江区、镜湖区、无为市、南陵县、繁昌区、湾沚区、鸠江区)

自贡市(富顺县、自流井区、大安区、贡井区、荣县、沿滩区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、玉树市、曲麻莱县、称多县、杂多县)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗)

白银市(白银区、景泰县、平川区、靖远县、会宁县)

儋州市

衢州市(龙游县、常山县、柯城区、开化县、江山市、衢江区)

张家口市(宣化区、崇礼区、阳原县、下花园区、桥西区、怀安县、怀来县、万全区、康保县、赤城县、涿鹿县、沽源县、尚义县、蔚县、张北县、桥东区)

阿里地区(普兰县、噶尔县、札达县、日土县、改则县、措勤县、革吉县)

南京市(秦淮区、玄武区、浦口区、江宁区、六合区、鼓楼区、栖霞区、溧水区、雨花台区、建邺区、高淳区)

忻州市(定襄县、岢岚县、原平市、宁武县、五台县、神池县、繁峙县、保德县、代县、偏关县、忻府区、静乐县、河曲县、五寨县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

铜仁市(石阡县、德江县、印江土家族苗族自治县、万山区、思南县、江口县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、正安县、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、红花岗区、汇川区、赤水市、仁怀市、绥阳县、习水县、桐梓县、凤冈县、湄潭县)

绍兴市(柯桥区、上虞区、嵊州市、新昌县、越城区、诸暨市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。