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宁德市(福安市、霞浦县、柘荣县、屏南县、寿宁县、周宁县、蕉城区、古田县、福鼎市) 随州市(广水市、曾都区、随县)
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宜昌市(伍家岗区、当阳市、远安县、枝江市、秭归县、夷陵区、长阳土家族自治县、点军区、西陵区、猇亭区、五峰土家族自治县、兴山县、宜都市)长治市(潞州区、黎城县、沁县、平顺县、沁源县、壶关县、武乡县、潞城区、上党区、长子县、屯留区、襄垣县)
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邢台市(临西县、新河县、信都区、广宗县、柏乡县、巨鹿县、沙河市、隆尧县、任泽区、内丘县、威县、南宫市、宁晋县、临城县、平乡县、清河县、襄都区、南和区)
盐城市(盐都区、亭湖区、射阳县、大丰区、建湖县、东台市、滨海县、阜宁县、响水县)
张家口市(张北县、万全区、桥西区、崇礼区、怀来县、阳原县、宣化区、怀安县、桥东区、尚义县、下花园区、沽源县、涿鹿县、康保县、赤城县、蔚县)
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洛阳市(新安县、孟津区、栾川县、伊川县、老城区、宜阳县、洛龙区、汝阳县、瀍河回族区、嵩县、洛宁县、涧西区、西工区、偃师区)
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黄山市(休宁县、黄山区、祁门县、黟县、屯溪区、歙县、徽州区)
南京市(建邺区、溧水区、玄武区、秦淮区、雨花台区、高淳区、鼓楼区、栖霞区、六合区、浦口区、江宁区)
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铜仁市(沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、碧江区、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、万山区、石阡县)
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“去年中国对美出口占比降至14.7%、进口自美比重滑向6.3%时，关税的边际冲击已大幅弱化。”王大霁以一组数据勾勒出中国经济的转型轨迹。人工智能、六代机等领域的突破，标志着科技与军事工业的自主可控性从愿景走向现实。“这不仅是技术层面的追赶，更是系统性风险防御能力的质变。”他特别强调，内需政策的组合拳——从服务消费潜力释放到生育补贴、地产纾困——正在对冲外需波动，消费占GDP比重仍有巨大挖潜空间，这种“以内养外”的模式将成为长期战略支点。
作为经济的晴雨表，资本的投票站，面对外部冲击，市场层面相比2018年也同样充满韧性，对等关税事件发生以来，市场走势可分为两个阶段。第一阶段是4月2日到4月8日，由于公布的关税细节超此前市场预期，全球股市发生较大波动，上证指数累计下跌约6%，同期纳斯达克指数下跌约13%，跌幅是上证的2倍。第二阶段是4月9日开始，中美股市均开始不同程度超跌反弹，反弹的逻辑各不相同，A股的反弹主要源于关税税率再度提升的边际影响递减，以及金融市场维稳措施非常得力，比如中央汇金、诚通、国新、社保等耐心资本客观上起到了类似平准基金的作用，这一轮反应非常迅速，维护了市场流动性，阻断了市场非理性调整，也显示出了A股市场及其背后经济实力的韧性。
王大霁指出，当前投资者对关税的“数字游戏”已产生抗性，市场定价更多反映经济内生动力而非外部冲击。尽管3000-3300点的震荡区间可能持续，但筹码充分交换后，一旦突破3300点压制，市场或将确认反转趋势。“现在的调整，是未来弹跳的蓄力过程。”
面对关税博弈的复杂性，王大霁提出中国的五重应对逻辑：超常规扩内需、货币宽松预期、财政支出提速、地产政策再优化、类平准基金定向维稳。这其中，消费板块的强势崛起暗含深层逻辑——当外需承压时，内需不仅是经济缓冲垫，更是资本市场的情绪锚点。而汇金等“国家队”资金对双创ETF、小盘成长股的增配，则释放出“以科技突围对冲外部封锁”的政策信号。
“当美元信用出现裂缝，黄金的定价逻辑已超越实际利率框架。”王大霁用“新范式”解释金价连创新高的现象——各国央行对美元的不信任投票，使得黄金成为信用对冲的核心载体。他预计金价乐观目标看至3500美元/盎司，而这一趋势或持续至美元体系重塑完成。王大霁建议，大类资产配置序列中，黄金与A股同处优先梯队，港股则需紧盯AH溢价率指数：当指标突破150时，港股的低估值洼地将吸引跨市场资金迁徙。相比之下，美股因盈利预期下修与政策不确定性，中期仍需谨慎对待。
“一带一路”与内循环并非被动防御，而是主动破局的关键落子。王大霁以中国投资的南美钱凯港为例，说明新兴贸易枢纽如何分散地缘风险。在他看来，未来90天的关税豁免期更像一场心理博弈——政策反复可能压制风险偏好，但中国早已跳出“应激反应”模式，转以常态化机制应对不确定性。“当市场认识到这种转变时，A股的估值弹簧就会被松开。”
当旧叙事仍在纠结“关税冲击有多强”时，新共识已在酝酿——产业链重构、内需裂变、科技突围，这些慢变量终将碾碎短期的噪声。对于投资者而言，与其在震荡中焦虑，不如在结构的缝隙中播种：那些能穿越周期的资产，往往诞生于逆风时刻。