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毕节市(金沙县、赫章县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、大方县、纳雍县、织金县)

云浮市(新兴县、罗定市、云安区、郁南县、云城区)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)

扬州市(宝应县、江都区、广陵区、高邮市、邗江区、仪征市)  河池市(大化瑶族自治县、金城江区、南丹县、环江毛南族自治县、凤山县、东兰县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县、宜州区、罗城仫佬族自治县)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、共和县、兴海县、贵德县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)玉溪市(通海县、华宁县、江川区、易门县、峨山彝族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、红塔区)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)  红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、红河县、建水县、泸西县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、元阳县、蒙自市、绿春县、个旧市、开远市、弥勒市)

崇左市(扶绥县、凭祥市、龙州县、江州区、大新县、天等县、宁明县)

哈尔滨市(道里区、方正县、木兰县、依兰县、呼兰区、香坊区、宾县、松北区、南岗区、道外区、平房区、延寿县、尚志市、五常市、巴彦县、通河县、阿城区、双城区)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、福泉市、龙里县、平塘县、瓮安县、独山县、惠水县、荔波县、三都水族自治县、都匀市、贵定县、长顺县)

郑州市(新密市、金水区、上街区、荥阳市、登封市、中原区、新郑市、二七区、巩义市、管城回族区、中牟县、惠济区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、芒市、梁河县、瑞丽市)

昭通市(水富市、大关县、昭阳区、盐津县、鲁甸县、镇雄县、绥江县、威信县、巧家县、彝良县、永善县)

常德市(津市市、石门县、汉寿县、桃源县、鼎城区、安乡县、澧县、临澧县、武陵区)

无锡市(江阴市、梁溪区、新吴区、锡山区、滨湖区、惠山区、宜兴市)

潍坊市(安丘市、昌乐县、寿光市、青州市、诸城市、坊子区、潍城区、临朐县、奎文区、昌邑市、寒亭区、高密市)

安康市(平利县、汉滨区、紫阳县、汉阴县、旬阳市、岚皋县、白河县、镇坪县、石泉县、宁陕县)

岳阳市(临湘市、岳阳县、湘阴县、华容县、云溪区、平江县、汨罗市、君山区、岳阳楼区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

肇庆市(鼎湖区、高要区、广宁县、怀集县、端州区、封开县、德庆县、四会市)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、利通区、同心县、红寺堡区)

大理白族自治州(弥渡县、宾川县、剑川县、鹤庆县、巍山彝族回族自治县、永平县、洱源县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、云龙县、祥云县、大理市)

石河子市(白杨市、北屯市、可克达拉市、阿拉尔市、五家渠市、新星市、双河市、铁门关市、昆玉市、图木舒克市、胡杨河市)

宜宾市(高县、南溪区、叙州区、筠连县、长宁县、屏山县、兴文县、翠屏区、珙县、江安县)

桂林市(灌阳县、象山区、秀峰区、永福县、荔浦市、兴安县、全州县、临桂区、龙胜各族自治县、叠彩区、七星区、灵川县、资源县、雁山区、恭城瑶族自治县、阳朔县、平乐县)

双鸭山市(友谊县、饶河县、宝山区、尖山区、集贤县、四方台区、宝清县、岭东区)

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黄山市(黟县、徽州区、祁门县、歙县、休宁县、屯溪区、黄山区)

绵阳市(盐亭县、江油市、安州区、梓潼县、涪城区、平武县、北川羌族自治县、三台县、游仙区)

绍兴市(诸暨市、上虞区、柯桥区、新昌县、越城区、嵊州市)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭东区、揭西县、榕城区)  衢州市(常山县、江山市、开化县、龙游县、柯城区、衢江区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)

咸阳市(淳化县、三原县、兴平市、长武县、彬州市、礼泉县、秦都区、武功县、杨陵区、渭城区、泾阳县、乾县、永寿县、旬邑县)

内江市(威远县、资中县、东兴区、市中区、隆昌市)七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)

新疆维吾尔自治区  柳州市(融安县、三江侗族自治县、鱼峰区、柳北区、融水苗族自治县、鹿寨县、城中区、柳江区、柳南区、柳城县)

甘孜藏族自治州(色达县、白玉县、康定市、得荣县、德格县、泸定县、巴塘县、丹巴县、新龙县、炉霍县、稻城县、道孚县、乡城县、甘孜县、石渠县、理塘县、雅江县、九龙县)

泰安市(新泰市、肥城市、东平县、泰山区、岱岳区、宁阳县)

鹤岗市(东山区、南山区、兴安区、绥滨县、萝北县、兴山区、向阳区、工农区)伊春市(大箐山县、南岔县、汤旺县、金林区、铁力市、丰林县、友好区、嘉荫县、乌翠区、伊美区)

太原市(清徐县、尖草坪区、阳曲县、古交市、万柏林区、小店区、娄烦县、杏花岭区、晋源区、迎泽区)

淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

聊城市(莘县、高唐县、临清市、阳谷县、茌平区、东昌府区、冠县、东阿县)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

长春市(二道区、榆树市、公主岭市、双阳区、九台区、农安县、朝阳区、南关区、宽城区、德惠市、绿园区)

西安市(高陵区、蓝田县、莲湖区、灞桥区、碑林区、未央区、雁塔区、阎良区、长安区、临潼区、鄠邑区、新城区、周至县)

山南市(措美县、洛扎县、曲松县、桑日县、乃东区、琼结县、扎囊县、加查县、隆子县、浪卡子县、错那市、贡嘎县)

昌都市(察雅县、类乌齐县、边坝县、芒康县、洛隆县、卡若区、左贡县、丁青县、江达县、八宿县、贡觉县)

儋州市

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

湛江市(赤坎区、徐闻县、雷州市、麻章区、吴川市、廉江市、霞山区、遂溪县、坡头区)

永州市(江永县、祁阳市、冷水滩区、宁远县、江华瑶族自治县、东安县、零陵区、新田县、道县、蓝山县、双牌县)

佛山市(南海区、三水区、禅城区、顺德区、高明区)

果洛藏族自治州(玛多县、久治县、班玛县、达日县、甘德县、玛沁县)

绥化市(肇东市、庆安县、安达市、绥棱县、望奎县、兰西县、北林区、青冈县、明水县、海伦市)

阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、清河门区、海州区、彰武县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。