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巴彦淖尔市(乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、磴口县、乌拉特中旗、五原县、杭锦后旗)

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银川市(贺兰县、灵武市、金凤区、兴庆区、永宁县、西夏区)

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商洛市(商州区、商南县、镇安县、山阳县、柞水县、丹凤县、洛南县)

三门峡市(渑池县、卢氏县、灵宝市、陕州区、湖滨区、义马市)

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张家口市(桥西区、蔚县、怀来县、赤城县、阳原县、尚义县、崇礼区、沽源县、张北县、怀安县、宣化区、康保县、万全区、下花园区、涿鹿县、桥东区)

临夏回族自治州(临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、永靖县、临夏县、和政县、东乡族自治县)

文山壮族苗族自治州(文山市、广南县、西畴县、丘北县、麻栗坡县、马关县、砚山县、富宁县)

廊坊市(大城县、霸州市、文安县、固安县、香河县、大厂回族自治县、永清县、广阳区、三河市、安次区)

梅州市(丰顺县、蕉岭县、五华县、梅县区、大埔县、兴宁市、梅江区、平远县)

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阿里地区(改则县、普兰县、日土县、革吉县、噶尔县、札达县、措勤县)

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石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

乐山市(峨眉山市、犍为县、沙湾区、市中区、五通桥区、井研县、金口河区、夹江县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、沐川县)

马鞍山市(含山县、花山区、当涂县、和县、博望区、雨山区)

聊城市(莘县、冠县、高唐县、临清市、阳谷县、茌平区、东昌府区、东阿县)

钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

大连市(庄河市、西岗区、甘井子区、旅顺口区、中山区、普兰店区、沙河口区、金州区、长海县、瓦房店市)

萍乡市(安源区、湘东区、莲花县、芦溪县、上栗县)

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鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、准格尔旗、鄂托克前旗、达拉特旗、康巴什区、东胜区、鄂托克旗、杭锦旗、乌审旗)

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太原市(晋源区、阳曲县、娄烦县、小店区、古交市、清徐县、万柏林区、杏花岭区、迎泽区、尖草坪区)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

六安市(霍邱县、舒城县、金寨县、裕安区、金安区、叶集区、霍山县)

拉萨市(堆龙德庆区、曲水县、林周县、尼木县、墨竹工卡县、达孜区、城关区、当雄县)

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铁岭市(银州区、铁岭县、清河区、开原市、西丰县、调兵山市、昌图县)

商丘市(宁陵县、民权县、睢县、柘城县、虞城县、夏邑县、梁园区、睢阳区、永城市)

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泰州市(兴化市、姜堰区、泰兴市、海陵区、高港区、靖江市)

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湘潭市(雨湖区、湘潭县、湘乡市、岳塘区、韶山市)

长沙市(望城区、天心区、岳麓区、开福区、芙蓉区、雨花区、长沙县、宁乡市、浏阳市)

新乡市(获嘉县、长垣市、牧野区、红旗区、新乡县、卫滨区、凤泉区、封丘县、原阳县、卫辉市、辉县市、延津县)

上饶市(鄱阳县、德兴市、婺源县、弋阳县、广丰区、余干县、横峰县、玉山县、信州区、广信区、铅山县、万年县)

济宁市(梁山县、汶上县、金乡县、任城区、鱼台县、邹城市、微山县、兖州区、曲阜市、泗水县、嘉祥县)

洛阳市(涧西区、新安县、西工区、老城区、栾川县、孟津区、宜阳县、洛宁县、偃师区、洛龙区、瀍河回族区、伊川县、嵩县、汝阳县)

绵阳市(梓潼县、安州区、三台县、盐亭县、涪城区、平武县、游仙区、江油市、北川羌族自治县)

赣州市(石城县、定南县、宁都县、安远县、崇义县、全南县、上犹县、龙南市、瑞金市、信丰县、于都县、南康区、会昌县、大余县、寻乌县、赣县区、兴国县、章贡区)

长治市(武乡县、屯留区、沁县、襄垣县、平顺县、长子县、沁源县、潞州区、黎城县、潞城区、上党区、壶关县)

毕节市(织金县、大方县、纳雍县、金沙县、黔西市、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、鹤庆县、宾川县、剑川县、弥渡县、云龙县、洱源县、大理市、祥云县、永平县、漾濞彝族自治县)

  周二美元指数在近三年低点附近徘徊,因特朗普总统对美联储主席的持续攻击进一步削弱了投资者对美国经济的信心。美元兑瑞士法郎汇率接近前一交易日创下的十年新低,兑欧元汇率则维持在三年半低位附近。

  特朗普周一在其社交媒体平台TruthSocial上加大了对美联储主席鲍威尔的抨击,称其为“大输家”,并要求他“立即”降息,否则将面临经济放缓风险。上周五,白宫经济顾问凯文·哈西特表示,总统及其团队仍在研究能否解雇鲍威尔。此前一天特朗普曾表示,撤换鲍威尔“越快越好”。

  此番言论正值鲍威尔上周表态称,美联储在制定政策时可以保持耐心,在明确美国关税计划不会导致通胀持续上升前不应降息。北极星投资管理公司首席投资官埃里克·库比表示:“特朗普与鲍威尔之间形成了可怕的僵局,这加剧了市场对可能撤换鲍威尔的担忧,或将引发美元恐慌性抛售。”

  库比补充道,在贸易方面,“每天未能达成缓解局势的协议,都会持续加剧市场焦虑”,担心特朗普现行政策可能对经济造成破坏性影响。

  汇率方面:美元兑瑞郎持平于0.8095,距前一交易日0.8042的十年低点不远;兑日元报140.99,接近周一创下的140.48七个月低位;欧元微幅波动报1.1502美元,周一曾触及2021年11月以来最高1.1573;英镑稳定在1.3376美元,本周初曾升至1.3421的9月以来新高。

  澳大利亚联邦银行国际与可持续经济主管约瑟夫·卡普尔索表示:“对美国货币政策独立性的猜测持续越久,美元下跌风险就越大。可能需要美国国债或股市再度暴跌,才能促使特朗普总统停止此类言论。”美元指数现报98.454,前一交易日曾跌至2022年3月以来最低97.923。

  就连对风险敏感的澳元周一也攀升至0.6436美元的四个月高位,最新交投于0.6414美元附近。

  据知情人士称,专注于技术的收购公司ThomaBravo正在就收购波音公司旗下的Jeppesen导航部门进行深入谈判,预计将于本周晚些时候宣布。

  出售Jeppesen的计划是波音CEO凯利·奥特伯格(KellyOrtberg)精简运营、通过出售非核心资产减少债务的战略的一部分。

  上月有报道称,导航产品和软件供应商Jeppesen吸引了多家私募股权公司和至少一家航空航天供应商的兴趣,最终报价对该部门的估值超过80亿美元。

  据报道,对Jeppesen的最终出价预计在80亿至90亿美元之间。波音公司去年发起拍卖时,最初的目标价格是60亿美元以上,但潜在买家的强烈兴趣推高了估值。

截至4月21日,已有27家A股上市银行公布了2024年财报。

据界面新闻记者梳理,利率下行期,上市银行资产端贷款等各类资产收益率均有不同程度下降,但存放央行款项收益率却保持平稳甚至还逆势上升。

究其原因,一方面,中国法定存款准备金和超额存款准备金利率保持稳定;另一方面,加息周期中,美国等发达经济体准备金利率上调,在海外拥有分支机构的国股行存放海外央行的收益率大幅上行。数据显示,2024年工行、建行、中行、招商银行等国际化业务突出的银行存放央行款项收益率高于国内法定存款准备金利率(1.62%)。

展望看,随着国内存款准备金制度改革的推进,法定存款准备金利率可能下调,上市银行存放央行款项收益率或转为下行,稳息差压力将进一步加大。

逆势上行的推动力

商业银行的资产主要由现金和存放央行款项、同业资产、发放贷款及垫款、金融投资和其他资产组成。在利率下行期,同业资产、发放贷款及垫款、金融投资收益率均出现下降,但存放央行款项收益率却保持稳定甚至还逆势上行。

比如建设银行2024年生息资产平均收益率为3.18%,相比上年下降27BP,其中贷款、金融投资、存放同业款项及拆出资金平均收益率分别下降39BP、16BP、13BP,但存放中央银行款项平均收益率逆势上行1BP至1.67%。

建设银行生息资产收益率变化                                                         来源:公司年报

不止国有大行,其他类型的银行也是如此。比如2024年中信银行存放中央银行款项平均收益率为1.63%,相比上年上升了3BP;2024年宁波银行存放中央银行款项平均收益率为1.39%,相比上年下降了1BP;郑州银行则上行5BP至1.4%。

上市银行存放中央银行款项主要包括法定存款准备金和超额存款准备金。分析来看,当前上市银行存放中央款项平均收益率保持稳定主要因为中国法定存款准备金利率、超额存款准备金利率均保持稳定,2020年4月后二者的利率水平一直保持在1.62%、0.35%。

对于上市银行而言,如果超额准备金占比减少,那么其存放央行款项的收益率就会出现上升;如果超额准备金占比上升,那么其存放央行款项的收益率就会有所下降。

值得注意的是,工商银行、建设银行、中国银行、招商银行等存放中央银行款项平均收益率还高于中国法定存款准备金利率。“可能还受到国外缴纳的外币存款准备金影响,外币存款准备金利率较高,导致存放中央银行款项平均收益率高于国内法定存款准备金利率。”某股份行资产负债部人士表示。

据了解,发达经济体央行也会对缴纳存款准备金的金融机构支付利息,其支付利率由市场利率水平确定,比如美联储参考缴存期联邦基金利率的平均值对金融机构支付利息,欧央行法定准备金利率与主要再融资操作的利率挂钩,超额准备金利率则与存款便利利率挂钩。

2022年以来,美国等发达经济开启新一轮加息,存款准备金利率也“水涨船高”。以美国为为例,准备金利率由2022年的0.15%上升至2023年9月的5.4%,直至2024年9月才开始下调,目前仍保持在4.4%的高位。

国有大行及股份行在海外有相当比例的分支机构,它们也需在海外缴纳准备金或在海外央行有存放。比如工商银行就在年报中披露称,于2024年12月31日本行境内分支机构的人民币及外币存款准备金缴存比率分别为8%及4%,本集团境外分支机构的缴存要求按当地监管机构的规定执行。超额存款准备金包括存放于人民银行用作资金清算用途的资金及其他各项非限制性资金。

随着美国等发达经济体准备金利率上调,国股行存放央行的收益率也出现上行,并高于几无海外业务的城农商行。财报数据显示,工商银行2021年存放央行款项平均收益率为1.46%,2022年后持续上升,2023年、2024年分别为1.67%、1.71%,连续两年高于国内法定存款准备金利率。

横向比较看,2024年国股行存放央行款项平均收益率在1.6%左右,而城农商行则在1.4%左右。

法定存款准备金利率或下调

商业银行是利率传导的关键一环。2019年8月央行推动LPR改革,贷款利率锚定MLF(后调整为7天逆回购利率),央行政策利率由此能够有效影响商业银行贷款、金融投资、同业资产三大类资产。随着近年来政策利率持续下调,这三类资产的收益率逐步下降。

以工行为例,2024年贷款、金融投资、同业资产平均收益率分别为3.4%、3.12%、2.83%,分别相比2018年末下降了98BP、53BP、77BP,但存放央行款项收益率却保持平稳甚至还有上升。当前上市银行存放央行款项占总资产的6%左右,其收益率平稳对稳定商业银行净息差起到了重要作用。

(数据来源:根据年报整理)

这背后则是国内存款准备金利率保持稳定。央行自1985年开始对存款准备金支付利息,期间结合货币政策目标及市场利率变化多次下调存款准备金利率,不过2008年11月将法定存款准备金利率降至1.62%后再未调整,2020年4月将超额存款准备金利率降至0.35%后也再未调整。

随着近年利率中枢下调,一些利率指标和存款准备金利率已发生倒挂,比如当前7天逆回购利率为1.5%,银行拿7天逆回购的钱缴准甚至能挣0.12个百分点的利差,存款准备金制度的改革已提上日程。

央行2月13日公布的《2024年第四季度中国货币政策执行报告》指出:“存款准备金制度的改革和完善,始终围绕服务于宏观调控的核心使命。未来,中国人民银行将继续根据经济金融形势变化和金融市场发展情况,进一步完善存款准备金制度,发挥好存款准备金工具的政策调控功能。”

界面新闻记者采访了解到,改革的方向可能包括:取消5%的隐形底线或适当下调至3%,将中短期国债纳入存款准备金,优化定向降准考核方式等。此外,市场预期,人民银行可能建立存款准备金利率和政策利率挂钩的机制,以进一步畅通利率传导渠道。

中国人民银行原西安分行鱼飞霞等人2021年通过比较国际经验后表示,主要发达经济体央行的准备金利率与政策利率挂钩,并定期对政策利率进行调整,较好地发挥了对市场利率的调控作用,建议中国央行根据利率市场化程度,使法定准备金利率和超额存款准备金利率更具弹性,尝试发挥准备金利率的调控作用。

2024年6月以来,中国政策利率逐步明确为7天逆回购利率,如法定存款准备金利率也锚定7天逆回购利率,则意味着商业银行资产端绝大部分资产收益率均挂钩政策利率,但考虑到当前7天逆回购利率已低于法定存款准备金利率,改革后法定存款准备金利率大概率下调。

某国有大行金融市场部人士称,当前法定存款准备金利率与政策利率发生倒挂,后续政策利率预计继续下降,央行自身“存贷利差”或将继续为负,因此,央行可能会适度下调法定存款准备金利率。超额存款准备金利率可能由固定利率调整为政策利率减点的模式,调整后可能适度上调,以收窄利率走廊。

在商业银行资产负债表中,法定存款准备金占存放央行款项的八成左右。如法定存款准备金利率下调,上市银行存放央行款项收益率或转为下行,净息差压力可能将进一步加大。

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