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德州市(武城县、乐陵市、夏津县、平原县、德城区、宁津县、临邑县、陵城区、齐河县、禹城市、庆云县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

丽水市(景宁畲族自治县、缙云县、庆元县、松阳县、莲都区、云和县、遂昌县、龙泉市、青田县)  乌兰察布市(商都县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼中旗、凉城县、兴和县、察哈尔右翼前旗、化德县、察哈尔右翼后旗、集宁区、卓资县)

韶关市(南雄市、武江区、始兴县、仁化县、乐昌市、翁源县、新丰县、乳源瑶族自治县、浈江区、曲江区)

嘉兴市(南湖区、海宁市、桐乡市、海盐县、平湖市、秀洲区、嘉善县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

三沙市(西沙区、南沙区)  阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

伊春市(南岔县、嘉荫县、汤旺县、伊美区、大箐山县、友好区、丰林县、金林区、铁力市、乌翠区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

绵阳市(三台县、平武县、盐亭县、北川羌族自治县、江油市、游仙区、涪城区、安州区、梓潼县)

娄底市(娄星区、涟源市、新化县、冷水江市、双峰县)

台州市(三门县、椒江区、温岭市、临海市、黄岩区、玉环市、天台县、路桥区、仙居县)

衡阳市(衡阳县、珠晖区、衡南县、石鼓区、祁东县、蒸湘区、常宁市、衡东县、衡山县、耒阳市、雁峰区、南岳区)

攀枝花市(盐边县、东区、西区、仁和区、米易县)

贵港市(桂平市、覃塘区、平南县、港南区、港北区)

沈阳市(浑南区、法库县、沈河区、辽中区、铁西区、康平县、沈北新区、于洪区、和平区、苏家屯区、新民市、大东区、皇姑区)

崇左市(大新县、宁明县、扶绥县、天等县、龙州县、凭祥市、江州区)

宜昌市(兴山县、伍家岗区、宜都市、西陵区、猇亭区、枝江市、夷陵区、秭归县、长阳土家族自治县、点军区、当阳市、远安县、五峰土家族自治县)

遂宁市(蓬溪县、安居区、船山区、大英县、射洪市)

甘南藏族自治州(合作市、夏河县、迭部县、舟曲县、临潭县、玛曲县、卓尼县、碌曲县)

滁州市(琅琊区、明光市、定远县、南谯区、凤阳县、天长市、来安县、全椒县)

北海市(铁山港区、海城区、银海区、合浦县)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、合山市、象州县、兴宾区)

广安市(武胜县、广安区、华蓥市、邻水县、前锋区、岳池县)

嘉峪关市

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揭阳市(揭西县、揭东区、榕城区、普宁市、惠来县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

临沂市(费县、兰山区、沂南县、兰陵县、沂水县、罗庄区、郯城县、河东区、莒南县、蒙阴县、平邑县、临沭县)

鞍山市(铁西区、千山区、铁东区、台安县、立山区、海城市、岫岩满族自治县)  云浮市(云城区、郁南县、罗定市、新兴县、云安区)

白山市(靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、江源区、抚松县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

日喀则市(定结县、定日县、白朗县、仲巴县、江孜县、萨嘎县、昂仁县、聂拉木县、亚东县、吉隆县、谢通门县、拉孜县、仁布县、岗巴县、桑珠孜区、康马县、南木林县、萨迦县)上海市(崇明区、静安区、浦东新区、闵行区、虹口区、奉贤区、青浦区、嘉定区、黄浦区、普陀区、宝山区、长宁区、杨浦区、松江区、金山区、徐汇区)

郑州市(中原区、中牟县、新郑市、惠济区、上街区、金水区、管城回族区、新密市、荥阳市、巩义市、登封市、二七区)  防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

通辽市(开鲁县、奈曼旗、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市)

烟台市(海阳市、莱阳市、招远市、莱州市、莱山区、龙口市、福山区、牟平区、蓬莱区、芝罘区、栖霞市)

呼伦贝尔市(根河市、满洲里市、扎赉诺尔区、海拉尔区、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗)迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

铜仁市(石阡县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、玉屏侗族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、思南县、江口县、德江县)

永州市(新田县、宁远县、东安县、道县、双牌县、冷水滩区、祁阳市、江华瑶族自治县、江永县、零陵区、蓝山县)

唐山市(古冶区、滦南县、路北区、迁安市、丰润区、遵化市、丰南区、开平区、乐亭县、路南区、曹妃甸区、玉田县、迁西县、滦州市)

辽源市(龙山区、东丰县、东辽县、西安区)

吉林市(昌邑区、蛟河市、永吉县、船营区、丰满区、龙潭区、桦甸市、舒兰市、磐石市)

漯河市(源汇区、郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区)

连云港市(灌南县、东海县、灌云县、赣榆区、连云区、海州区)

石家庄市(平山县、深泽县、行唐县、无极县、裕华区、桥西区、赞皇县、井陉矿区、藁城区、辛集市、元氏县、长安区、晋州市、新华区、井陉县、栾城区、赵县、鹿泉区、新乐市、灵寿县、正定县、高邑县)

荆州市(洪湖市、石首市、荆州区、公安县、监利市、沙市区、松滋市、江陵县)

肇庆市(德庆县、怀集县、封开县、端州区、高要区、四会市、广宁县、鼎湖区)

巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗)

乐山市(马边彝族自治县、夹江县、峨眉山市、沐川县、五通桥区、金口河区、市中区、沙湾区、井研县、犍为县、峨边彝族自治县)

孝感市(大悟县、孝南区、云梦县、汉川市、安陆市、孝昌县、应城市)

眉山市(青神县、仁寿县、洪雅县、彭山区、东坡区、丹棱县)

淮南市(田家庵区、大通区、潘集区、寿县、凤台县、八公山区、谢家集区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、碾子山区、依安县、克东县、龙沙区、克山县、富裕县、泰来县、建华区、拜泉县、讷河市、甘南县、铁锋区、昂昂溪区、龙江县、梅里斯达斡尔族区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷