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石河子市(双河市、胡杨河市、白杨市、图木舒克市、可克达拉市、新星市、北屯市、铁门关市、五家渠市、阿拉尔市、昆玉市)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、泗洪县、宿城区、沭阳县)

邯郸市(成安县、肥乡区、武安市、魏县、峰峰矿区、馆陶县、临漳县、邯山区、广平县、复兴区、邱县、鸡泽县、磁县、永年区、涉县、曲周县、丛台区、大名县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、奎屯市、昭苏县、伊宁市、霍尔果斯市、巩留县、霍城县、新源县、特克斯县)  连云港市(灌南县、海州区、东海县、连云区、灌云县、赣榆区)

济南市(莱芜区、天桥区、商河县、槐荫区、长清区、钢城区、历下区、历城区、济阳区、市中区、平阴县、章丘区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、甘德县、玛多县、久治县、达日县)

包头市(青山区、昆都仑区、东河区、白云鄂博矿区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、石拐区、土默特右旗)  马鞍山市(花山区、雨山区、当涂县、含山县、博望区、和县)

乌兰察布市(兴和县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、丰镇市、化德县、卓资县、商都县、四子王旗、凉城县)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)

哈尔滨市(香坊区、阿城区、尚志市、依兰县、通河县、呼兰区、宾县、南岗区、五常市、道外区、双城区、延寿县、巴彦县、方正县、松北区、木兰县、道里区、平房区)

嘉兴市(秀洲区、海盐县、嘉善县、海宁市、桐乡市、南湖区、平湖市)

遂宁市(大英县、船山区、安居区、射洪市、蓬溪县)

清远市(连州市、阳山县、佛冈县、清城区、连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市、连南瑶族自治县)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)

澳门特别行政区

北京市(房山区、石景山区、朝阳区、昌平区、密云区、东城区、门头沟区、平谷区、通州区、大兴区、顺义区、丰台区、延庆区、怀柔区、海淀区、西城区)

广安市(岳池县、广安区、武胜县、邻水县、前锋区、华蓥市)

福州市(闽清县、罗源县、长乐区、平潭县、马尾区、鼓楼区、仓山区、永泰县、晋安区、福清市、台江区、闽侯县、连江县)

葫芦岛市(南票区、龙港区、兴城市、连山区、建昌县、绥中县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、盈江县、陇川县、芒市)

武汉市(洪山区、新洲区、武昌区、江夏区、汉南区、江岸区、江汉区、黄陂区、硚口区、汉阳区、青山区、蔡甸区、东西湖区)

铁岭市(银州区、昌图县、开原市、清河区、调兵山市、西丰县、铁岭县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、龙井市、安图县、延吉市、汪清县、敦化市、图们市、珲春市)

重庆市(江津区、丰都县、石柱土家族自治县、渝中区、綦江区、涪陵区、城口县、巫溪县、垫江县、黔江区、巫山县、铜梁区、大渡口区、秀山土家族苗族自治县、合川区、南川区、九龙坡区、江北区、武隆区、奉节县、梁平区、北碚区、璧山区、忠县、沙坪坝区、荣昌区、云阳县、永川区、南岸区、酉阳土家族苗族自治县、万州区、巴南区、长寿区、彭水苗族土家族自治县、开州区、潼南区、大足区、渝北区)

深圳市(宝安区、盐田区、南山区、福田区、光明区、罗湖区、龙岗区、龙华区、坪山区)

郴州市(资兴市、永兴县、嘉禾县、桂阳县、北湖区、桂东县、临武县、安仁县、汝城县、宜章县、苏仙区)

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延安市(黄陵县、宝塔区、甘泉县、宜川县、子长市、黄龙县、富县、延长县、洛川县、吴起县、延川县、志丹县、安塞区)

佛山市(顺德区、高明区、三水区、南海区、禅城区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、古城区)

阜新市(细河区、清河门区、海州区、太平区、新邱区、彰武县、阜新蒙古族自治县)  儋州市

苏州市(相城区、吴中区、昆山市、吴江区、太仓市、姑苏区、虎丘区、常熟市、张家港市)

德阳市(什邡市、广汉市、旌阳区、绵竹市、罗江区、中江县)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

荆门市(钟祥市、京山市、沙洋县、掇刀区、东宝区)  青岛市(莱西市、崂山区、市南区、李沧区、黄岛区、城阳区、胶州市、平度市、市北区、即墨区)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、岳塘区、湘乡市、韶山市)

忻州市(偏关县、神池县、代县、繁峙县、五寨县、河曲县、岢岚县、保德县、定襄县、五台县、忻府区、静乐县、宁武县、原平市)

绥化市(兰西县、北林区、海伦市、绥棱县、望奎县、青冈县、肇东市、安达市、庆安县、明水县)平顶山市(湛河区、舞钢市、卫东区、新华区、叶县、汝州市、郏县、鲁山县、石龙区、宝丰县)

孝感市(云梦县、应城市、孝南区、汉川市、大悟县、孝昌县、安陆市)

铜仁市(石阡县、玉屏侗族自治县、万山区、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、江口县、思南县、德江县)

长沙市(宁乡市、开福区、长沙县、芙蓉区、岳麓区、天心区、雨花区、望城区、浏阳市)

陇南市(成县、康县、两当县、宕昌县、武都区、礼县、徽县、文县、西和县)

洛阳市(西工区、偃师区、瀍河回族区、伊川县、宜阳县、新安县、嵩县、洛宁县、老城区、涧西区、孟津区、洛龙区、汝阳县、栾川县)

烟台市(栖霞市、牟平区、莱阳市、莱州市、海阳市、芝罘区、龙口市、莱山区、招远市、蓬莱区、福山区)

江门市(江海区、蓬江区、开平市、恩平市、鹤山市、台山市、新会区)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、共和县、贵德县、贵南县)

永州市(蓝山县、双牌县、道县、江永县、冷水滩区、江华瑶族自治县、新田县、宁远县、零陵区、东安县、祁阳市)

阿里地区(革吉县、普兰县、札达县、噶尔县、改则县、日土县、措勤县)

扬州市(仪征市、高邮市、邗江区、广陵区、宝应县、江都区)

开封市(通许县、尉氏县、龙亭区、祥符区、兰考县、杞县、顺河回族区、禹王台区、鼓楼区)

郑州市(巩义市、惠济区、荥阳市、上街区、管城回族区、二七区、金水区、中牟县、登封市、中原区、新密市、新郑市)

阳泉市(郊区、矿区、城区、平定县、盂县)

白山市(抚松县、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区、临江市)

宿州市(灵璧县、砀山县、埇桥区、泗县、萧县)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。