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临沂市(平邑县、兰山区、河东区、郯城县、费县、沂南县、莒南县、蒙阴县、临沭县、罗庄区、兰陵县、沂水县)

南平市(建瓯市、光泽县、松溪县、顺昌县、政和县、延平区、建阳区、武夷山市、邵武市、浦城县)

汕头市(金平区、濠江区、龙湖区、南澳县、澄海区、潮阳区、潮南区)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)  湘潭市(湘乡市、韶山市、湘潭县、雨湖区、岳塘区)

商丘市(夏邑县、睢县、永城市、民权县、宁陵县、梁园区、柘城县、睢阳区、虞城县)

驻马店市(新蔡县、平舆县、泌阳县、西平县、汝南县、上蔡县、确山县、驿城区、遂平县、正阳县)

桂林市(象山区、兴安县、全州县、临桂区、秀峰区、荔浦市、七星区、平乐县、龙胜各族自治县、叠彩区、恭城瑶族自治县、灌阳县、阳朔县、雁山区、资源县、永福县、灵川县)

大理白族自治州(大理市、弥渡县、祥云县、巍山彝族回族自治县、云龙县、漾濞彝族自治县、剑川县、洱源县、鹤庆县、永平县、宾川县、南涧彝族自治县)  本溪市(明山区、南芬区、本溪满族自治县、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县)

梧州市(岑溪市、万秀区、龙圩区、苍梧县、长洲区、蒙山县、藤县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、八步区、钟山县)

张家口市(桥东区、涿鹿县、崇礼区、赤城县、康保县、万全区、阳原县、桥西区、怀安县、宣化区、张北县、尚义县、蔚县、沽源县、怀来县、下花园区)

甘孜藏族自治州(石渠县、炉霍县、泸定县、康定市、新龙县、道孚县、九龙县、得荣县、甘孜县、德格县、丹巴县、白玉县、色达县、稻城县、乡城县、理塘县、雅江县、巴塘县)

贵阳市(乌当区、花溪区、观山湖区、息烽县、清镇市、白云区、开阳县、云岩区、修文县、南明区)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿城区、宿豫区)

湛江市(廉江市、遂溪县、雷州市、坡头区、吴川市、霞山区、麻章区、徐闻县、赤坎区)

白山市(江源区、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、临江市)

佛山市(南海区、高明区、三水区、禅城区、顺德区)

德阳市(罗江区、绵竹市、旌阳区、中江县、广汉市、什邡市)

丽水市(松阳县、遂昌县、景宁畲族自治县、云和县、青田县、龙泉市、庆元县、缙云县、莲都区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、瑞丽市、芒市、陇川县)

武汉市(新洲区、黄陂区、江岸区、江夏区、武昌区、汉南区、汉阳区、硚口区、东西湖区、青山区、江汉区、洪山区、蔡甸区)

金华市(婺城区、浦江县、武义县、金东区、兰溪市、永康市、义乌市、磐安县、东阳市)

雅安市(天全县、宝兴县、雨城区、芦山县、石棉县、名山区、汉源县、荥经县)

松原市(长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)

文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、丘北县、文山市、马关县、西畴县、麻栗坡县、富宁县)

荆门市(钟祥市、掇刀区、东宝区、沙洋县、京山市)

上饶市(广丰区、信州区、铅山县、婺源县、万年县、弋阳县、德兴市、广信区、鄱阳县、余干县、玉山县、横峰县)

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泰安市(新泰市、肥城市、宁阳县、泰山区、岱岳区、东平县)

乌兰察布市(四子王旗、商都县、凉城县、集宁区、察哈尔右翼中旗、兴和县、化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、卓资县、丰镇市)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

乐山市(夹江县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、犍为县、五通桥区、市中区、沙湾区、沐川县、金口河区、井研县、峨眉山市)  滁州市(凤阳县、来安县、明光市、南谯区、天长市、全椒县、琅琊区、定远县)

成都市(彭州市、邛崃市、温江区、青白江区、金堂县、新都区、都江堰市、蒲江县、双流区、崇州市、青羊区、龙泉驿区、郫都区、金牛区、大邑县、成华区、新津区、锦江区、简阳市、武侯区)

泉州市(洛江区、德化县、丰泽区、永春县、惠安县、泉港区、鲤城区、晋江市、石狮市、安溪县、南安市、金门县)

通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、开鲁县、库伦旗、奈曼旗)海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

黄石市(西塞山区、下陆区、黄石港区、铁山区、大冶市、阳新县)  盐城市(东台市、建湖县、响水县、大丰区、亭湖区、阜宁县、射阳县、滨海县、盐都区)

苏州市(吴中区、吴江区、姑苏区、虎丘区、太仓市、昆山市、常熟市、相城区、张家港市)

吉林市(舒兰市、磐石市、昌邑区、丰满区、永吉县、龙潭区、船营区、蛟河市、桦甸市)

巴中市(巴州区、通江县、恩阳区、平昌县、南江县)梅州市(梅县区、梅江区、五华县、兴宁市、大埔县、平远县、丰顺县、蕉岭县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

锦州市(黑山县、太和区、凌海市、北镇市、古塔区、凌河区、义县)

黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、三穗县、麻江县、锦屏县、台江县、镇远县、天柱县、岑巩县、榕江县、黄平县、剑河县、黎平县、凯里市、雷山县、从江县、施秉县)

丹东市(凤城市、振兴区、东港市、元宝区、宽甸满族自治县、振安区)

运城市(闻喜县、万荣县、垣曲县、新绛县、稷山县、夏县、永济市、芮城县、临猗县、平陆县、绛县、河津市、盐湖区)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

深圳市(宝安区、光明区、罗湖区、南山区、坪山区、福田区、龙华区、盐田区、龙岗区)

云浮市(新兴县、罗定市、郁南县、云城区、云安区)

扬州市(宝应县、广陵区、高邮市、江都区、邗江区、仪征市)

商洛市(商南县、镇安县、洛南县、山阳县、商州区、柞水县、丹凤县)

东莞市

黄冈市(英山县、武穴市、蕲春县、黄州区、红安县、黄梅县、麻城市、罗田县、团风县、浠水县)

东营市(广饶县、垦利区、利津县、东营区、河口区)

鹤壁市(浚县、淇县、淇滨区、山城区、鹤山区)

吉安市(遂川县、吉水县、安福县、青原区、永新县、井冈山市、万安县、泰和县、吉州区、吉安县、新干县、峡江县、永丰县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷