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　　转自：北京商报

　　A股上市银行一季度部分经营数据陆续“出炉”。4月20日，北京商报记者梳理发现，目前已有7家银行披露了一季度报告、业绩快报或主要经营情况。从披露相关业绩数据的银行来看，有3家银行实现了营收、净利增长，亦有个别银行受市场变化、优化业务结构等因素影响，业绩出现“掉队”。

　　其中，常熟农商行营收净利实现两位数增长，根据该行2025年一季度业绩快报，1—3月，该行实现营业收入29.71亿元，同比增长10.04%；归属于该行普通股股东的净利润10.84亿元，同比增长13.87%。重庆农商行、杭州银行在一季度业绩快报、主要经营情况公告中也披露了营收、归母净利增长情况。

　　不过，受市场变化、优化业务结构等因素影响，首家披露2025年一季度报告的平安银行却未能交出满意“答卷”，一季度，该行实现营业收入337.09亿元，同比下降13.1%；归属于该行股东的净利润140.96亿元，同比减少5.6%。

　　中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，一季度部分A股上市银行营收和利润的提升主要源于信贷投放规模的进一步增加，普惠贷款、科技型企业贷款规模性资金投放力度加大，金融对实体经济的支持作用正在增强。

　　从已披露数据的A股上市银行来看，一季度信贷规模整体实现稳健增长。交通银行在2025年一季度经营情况公告中透露，截至3月末，该行境内银行机构人民币各项贷款余额较上年末增加超过3600亿元，实现同比多增。浦发银行一季度末贷款总额（不含票据贴现）5.32万亿元，较上年末增长5.02%，贷款净增量为近年来单季新高。

　　金乐函数分析师廖鹤凯认为，监管部门鼓励银行增加信贷投放，在支持经济结构调整和转型升级的大背景下，已披露一季度经营数据上市银行的业绩表现普遍较好，大多数银行实现了营业收入和净利润的双增长，不良贷款率得到有效控制。

　　一季度末，各家银行通过加大不良资产清收处置力度，不良贷款率有所改善。平安银行、杭州银行不良贷款率分别为1.06%、0.76%，均较上年末持平，重庆农商行、常熟农商行不良贷款率则较上年末减少0.01个百分点至1.17%、0.76%。不过，多家银行拨备覆盖率方面出现下降，其中，重庆农商行拨备覆盖率363.3%，较上年末基本持平；平安银行、杭州银行、常熟农商行拨备覆盖率分别较上年末减少14.18个百分点、21.16个百分点、10.95个百分点至236.53%、530.07%、489.56%。

　　“一季度商业银行加快了不良资产处理的速度，有效提升了整体资产的质量。”王红英指出，随着更多不良资产被处置，银行面临的潜在损失减少，因此减少拨备计提力度，释放更多资金提高利润，进一步推动实体经济健康发展。

　　随着平安银行2025年一季度报告的揭晓，A股上市银行一季报披露正式拉开帷幕，南京银行、江阴农商行将于4月21日公布一季报，4月28日将进入一季报密集披露期，直至4月29日42家A股上市银行一季报整体披露完毕。

　　对于一季度A股上市银行整体业绩情况，王红英认为，随着经济的稳步增长，企业融资需求增加，银行通过扩大信贷规模，一季度整体业绩有望增长，但不同银行之间会存在一定差异，一些风险管理能力较弱的银行可能因为不良贷款率较高、资金成本较大等问题面临业绩下滑的压力；相反，在数字金融领域投入较大、拥有较强风控能力的银行预计收入和利润将有所增长。对于业绩表现不佳的银行来说，改善公司治理结构、优化业务结构、提升风险控制能力是重返业绩正增长轨道的关键。

　　北京商报记者李海颜

　　国常会部署“要持续稳定股市”有何深意？这次会议至少有五点不同

　　4月18日召开的国务院常务会议提出，要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。相关举措一旦推出，要直达企业和群众，提高落地效率，确保实施效果。上述内容在贯彻去年中央经济工作会议精神的同时，又着重强调“持续”，笔者认为，该部署意义深远且重大。其一，资本市场在宏观经济全局中的战略地位在提升。股市作为经济的“晴雨表”，其稳定对于改善预期、提振信心以及促进消费和投资至关重要。

　　点评：实际上，从2024年央行创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项支持资本市场工具，到2025年《政府工作报告》提出“加强战略性力量储备和稳市机制建设”，再到近日多部门协同发力稳定资本市场，我国稳市机制日趋成熟，稳市政策工具箱也日益丰富。未来，在更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策背景下，降准降息、专项债、特别国债、两项结构性货币政策工具……政策工具箱储备充足，完全可以满足“持续稳定股市”。

　　一批A股上市公司一季度业绩大逆转（名单）

　　截至4月20日晚6时，2024年度归母净利润同比下滑30%以上，且2025年一季度业绩预增或扭亏，或已披露一季报公司的归母净利润同比增长超30%的A股公司共有51家。这些公司主要集中在电子、基础化工、有色金属等行业。受访的某业内人士认为，业绩反转背后的原因是多方面的。它不仅体现了中国经济的韧性以及行业供需格局的积极变化，也是企业主动求变的成果。

　　点评：今年一季度，电子、国防军工等多个行业呈现向好态势。受益于下游市场需求回暖，一批相关A股公司2025年一季度业绩预增，展现出强劲的发展势头。

　　稳预期稳经济再加力，多部门联手扩内需

　　多位专家表示，4月以来外部冲击加大，接下来扩内需或显著加力，新一批增量政策有望出台，大力提振国内消费。货币政策将在二季度渐进走向实质性宽松，配合财政政策协同发力。一季度经济数据超预期，GDP同比增长5.4%。如何延续经济回升向好态势，宏观政策如何进一步加力提效，成为市场关注的焦点。

　　点评：4月以来，外部冲击加大，接下来扩内需或显著加力，新一批增量政策有望出台，大力提振国内消费。货币政策将在二季度渐进走向实质性宽松，配合财政政策协同发力。

　　特朗普连续施压鲍威尔！芝加哥联储主席警告：不要限制美联储独立性  

　　在近日美国总统特朗普连续施压美联储主席鲍威尔后，芝加哥联储主席古尔斯比（AustanGoolsbee）上周日对特朗普试图限制美联储的独立性发出警告。他在一档节目中表示：“经济学家们几乎一致认为，货币独立性不受政治干预，即美联储或任何央行能够做它需要做的事情，这真的很重要。”古尔斯比表示：“我强烈希望我们不要陷入货币独立性受到质疑的环境。这将损害美联储的信誉。”他补充称，在央行没有货币独立性的国家，“事实是，通胀率更高、经济增长更慢、就业市场更糟糕”。

　　点评：鲍威尔的表态立即招致特朗普的强烈批评。特朗普在4月17日指责美联储早就应该降息，且表示可立即让鲍威尔走人。4月18日，特朗普在白宫重申鲍威尔应降低利率。同日，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特证实，特朗普及其团队正在研究能否解雇鲍威尔。

　　QFII最新动向“曝光”！  

　　随着上市公司2024年报和2025年一季报的陆续披露，被视为外资力量之一的QFII持仓动向也露出冰山一角。截至发稿，已披露2024年报的上市公司中，已有逾200家公司前十大股东或前十大流通股东中出现QFII身影，涉及逾30家QFII。上述QFII持仓的股票广泛分布在各个行业，若按照申万一级行业划分，电子、机械设备、医药生物、基础化工、计算机、电力设备、有色金属等行业公司相对更受QFII青睐，相关行业公司数量相对较多。

　　点评：目前上市公司2025年一季报也陆续披露，尽管数量不多，但截至发稿，也已超过百家，这里面有逾20家公司前十大股东或前十大流通股东中出现QFII身影。

　　多家银行存款利率进入“1时代”  

　　4月以来，银行存款利率纷纷下调，多地城商行、村镇银行下调中长期定存利率，降幅较大。在业内人士看来，多家银行尤其是中小银行集体下调存款利率，除了存款自律机制持续起作用外，最主要原因在于“开门红”于3月底正式结束，接下来或有其他银行跟进利率下调。“最近有存款到期，打算转存。对比1月份几家银行的利率，我发现，4月份大部分银行都调低了利率。”偏好存款的张大妈金和多家银行的客户经理保持联系，当前存款利率一再走低，特别是一季度银行“开门红”结束后，各家存款利率都悄悄起了变化。

　　点评：银行业人士表示，拉存款是不少银行“开门红”的重头戏。因此，很多银行会在一季度调整利率以吸引客户，完成存贷比等相关指标。随着一季度结束，银行“开门红”任务也宣告结束，自然也就失去了维持高息的动力。

　　港股大消息！中概股回流香港再成市场焦点券商、公募基金最新解读  

　　中概股回流香港的话题再度成为市场焦点。香港特区政府财政司司长陈茂波于4月13日表示，已指示香港证监会和香港交易所做好准备，迎接中概股回流，并称香港必须成为中概股回流的首选上市地。在此背景下，中概股回流的路径、对港股市场的影响等，受到市场高度关注。 

　　点评：多位业内人士表示，若中概股回流香港落地，短期情绪或有扰动，但直接影响可控。中长期看，随着更多优质的中国资产回流港股市场，港股市场将迎来资产质量升级、交投活跃度提升的发展的新契机。

　　资金持续买进！超700亿元净流入ETF  

　　上周市场震荡，542只ETF周涨幅为正。依靠最后一个交易日的强势表现，港股通相关ETF上周涨幅居前。上周上市ETF整体资金净流入超700亿元，全市场ETF规模突破4万亿元大关。沪深300ETF规模持续增长，总规模重新回到1万亿元以上。作为新锐宽基，中证A500指数成为上周交投最活跃的指数，A500ETF易方达（159361）等中证A500ETF合计成交额超过900亿元。

　　点评：资金流向方面，上周上市ETF整体资金净流入超700亿元。Wind数据显示，截至4月18日，全市场ETF规模突破4万亿元大关。

　　【行业热点】

　　人形机器人再度火出圈，多只概念股获基金经理增持  

　　AI驱动需求井喷光模块上市公司业绩爆发  

　　业绩“失色”但信心不减锂矿企业变局中谋新局  

　　五一假期出行预订进入高潮：酒店搜索热度翻倍“请4休11”拼假带动长线游  

　　拟每10股派26元生物医药龙头大额分红多家公司拟转增股份  

　　外贸市场一线见闻：外贸转内贸、电商涨价、多元化出海业界另辟蹊径应对关税挑战  

　　【市场动态】

　　A股：上周五，沪深两市低开震荡，盘中低位徘徊下表现较弱。午后，指数运行中突然拉升，三大指数震荡回升中一度翻红，但尾盘沪指再次翻绿。截至收盘，沪指跌0.11%，八连涨止步，收报3276.73点；深证成指涨0.23%，收报9781.65点；创业板指涨0.27%，收报1913.97点。继上周四之后，两市成交继续跌破万亿元，仅有9147亿元，创去年“9·24”以来地量。加上4月2日，4月以来已经有三次成交跌破万亿元。

　　港股：港股收盘，恒生指数收盘涨1.61%，恒生科技指数涨1.9%。科技、消费、地产板块涨幅居前，黄金股冲高回落。博安生物尾盘异动，收涨近67%。昨日闪崩股满贯集团涨近77%。

　　美股：在华尔街经历了又一个下跌的交易周后，股票期货在周日晚间下跌。美国东部时间下午6点刚过，标准普尔500指数期货下跌了0.5%，而纳斯达克100指数期货下跌了0.5%。与道琼斯工业平均指数挂钩的期货下跌了201点，跌幅约为0.5%。此前，三大主要股指在过去四个交易周中已有三个交易周录得下跌。尽管标准普尔500指数在周四收盘时上涨，但在这个因节假日而缩短的交易周中，该大盘指数仍下跌了1.5%。此外，道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数连续第三个交易日下跌，在这四个交易日中，二者本周均下跌超过2%。美国股市于周五休市。

　　【机构策略】

　　十大机构看后市：高层再提“稳股市”中国股市升势远未结束

　　高层再提“稳定股市”，强调持续性。去年以来，从证监会到国办，从政治局会议到全国人大，管理层多次提及“稳定股市”。4月18日，国务院常务会议再次“持续稳定股市”，强调“持续”的同时，也将“股市”的优先级放在“楼市”之前，这是既立足当前也着眼长远的考量。当前，美国加征关税的贸易保护主义措施带来诸多不确定性，高层呵护股市的及时发声与资金注入，能够缓冲外部冲击对资本市场的传导，避免市场情绪过度反应导致的非理性抛售，同时也向全球表明决心与实力，提振各方信心。

　　另一方面，股市作为经济晴雨表，走在经济数据之前，更容易通过预期引导与宏观政策形成合力，能与经济面的积极信号相互强化，形成正向反馈。最直接的，作为居民财产性收入的来源之一，提振股市能释放财富效应，促进内需循环。

　　【话题公司】

　　A股又现天价离婚案：前妻分走超9亿，实控人去年曾被留置  

　　威士顿公告称，上述事项将导致公司股东权益发生变动，但不会导致公司实控人发生变化，也不涉及公司控制权变更。本次权益变动前，XUXIANGFENG未持有威士顿股份；茆宇忠直接持有威士顿2960万股股份，占威士顿总股本的33.64%。威士顿公告称，本次权益变动前后，XUXIANGFENG均不在公司担任任何职务，不参与公司日常经营事项的决策；茆宇忠均是公司实控人，可实际支配的表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响。

　　公告显示，茆宇忠和XUXIANGFENG签订《一致行动协议》，约定XUXIANGFENG后续在威士顿股东大会中与茆宇忠采取一致行动，对威士顿的重大事项决策与茆宇忠保持一致意见，以确保茆宇忠在威士顿的控制权地位。公司实控人茆宇忠于1968年出生，现年57岁，中国国籍。他曾长期担任威士顿信息技术股份有限公司董事长职务，2025年1月宣布辞任。

　　长春高新近20年来年度收入首次同比下滑2024年和一季度净利润降幅均超40%

　　国内生长激素龙头交出了近20年来首份年度收入同比下滑的成绩单。4月20日，长春高新同时发布了2024年年报和2025年一季报，2024年公司实现营业收入134.66亿元，同比降低7.55%；实现归母净利润25.83亿元，同比降低43.01%。今年一季度，公司实现收入29.97亿元，同比减少5.66%；实现归母净利润4.73亿元，同比减少44.95%。在一季报中，公司将业绩下滑归因于销售相关费用增加和研发投入增长。

　　【新股申购】

　　本周暂无新股申购上周上市新股中签浮盈均超1.6万  

　　【公告速递】

　　投资并购

　　金字火腿（002515）：筹划控制权变更事项 股票停牌。

　　闻泰科技（600745）：已收到22.87亿元转让价款。

　　回购

　　中航机载（600372）：拟3亿元-5亿元回购股份。

　　业绩

　　寒武纪：第一季度净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。

　　青岛金王（002094）：2024年净利润3511.5万元，同比增长236.91%。

　　海康威视（002415）：2024年净利润119.77亿元，同比下降15.10%。

　　中船应急（300527）：2024年净利润864.13万元，同比增长103.97%。

　　迦南科技（300412）：2024年净利润3626.7万元，同比增长254.77%。

　　粤宏远A：2024年净亏损4769.84万元。

　　机器人：2024年净亏损1.94亿元，由盈转亏。

　　博迁新材（605376）：2024年净利润8747.59万元，同比增长370.73%。

　　仕佳光子：2025年第一季度净利润9319.44万元，同比增长1，003.78%。

　　溢多利（300381）：2024年净利润3109.19万元，同比增长389.23%。

　　平安银行（000001）：2025年一季度净利润同比下降5.6%。

　　均普智能：2024年净利润819.77万元，扭亏为盈。

　　和晶科技（300279）：2025年一季度净利润3835.78万元，同比增长362.86%。

　　千方科技（002373）：2024年净利润亏损11.93亿元。

　　思特威：2025年第一季度净利润1.91亿元，同比增长1，264.97%。

　　思特威：2024年净利润3.93亿元，同比增长2，662.76%。

　　仕佳光子：2024年净利润6493.33万元，同比增长236.57%。

　　佩蒂股份（300673）：2024年净利润1.82亿元，同比增长1，742.81%。

　　天融信（002212）：2024年净利润8301.32万元 同比扭亏 拟10派0.2元。

　　恒华科技（300365）：2024年净亏损1.58亿元。

　　康美药业（600518）：2024年净利润857.37万元，同比下降91.64%。

　　万马股份（002276）：2024年净利润3.41亿元，同比下降38.57%。

　　公告澄清

　　国芳集团（601086）：公司股票击鼓传花效应十分明显。

　　山东华鹏（603021）：公司股票可能被实施其他风险警示。

　　怡亚通（002183）：收到深圳证监局行政监管措施决定书。

　　万方发展（000638）：公司股票交易可能被实施退市风险警示。

　　福成股份（600965）：公司及有关责任人被予以监管警示。 

　　有记者问：据多家境外媒体报道，消息人士透露，特朗普政府正准备在关税谈判中向其他国家施压，要求其他国家限制与中国的贸易往来，以换取美方关税豁免。请问发言人对此有何评论？

　　答：我们注意到有关报道。近期，美国打着所谓“对等”旗号对所有贸易伙伴滥施关税，同时又胁迫各方与其开启所谓“对等关税”谈判。这是打着“对等”的幌子，在经贸领域推行霸权政治、实施单边霸凌。绥靖换不来和平，妥协也得不到尊重。为一己一时私利，以损害别人利益来换取所谓豁免是与虎谋皮，最终只能是两头落空，损人不利己。

　　中方尊重各方通过平等磋商解决其与美方的经贸分歧。中方认为，各方在“对等关税”问题上应站在公平正义的一边，应站在历史正确的一边，应捍卫国际经贸规则和多边贸易体制。需要特别指出的是，中方坚决反对任何一方以牺牲中方利益为代价达成交易。如果出现这种情况，中方绝不接受，将坚决对等地采取反制措施。中方有决心有能力维护自身权益。

　　面对单边主义和保护主义冲击，谁都无法独善其身。国际贸易一旦回归弱肉强食的“丛林法则”，所有国家都会沦为受害者。中方愿与各方加强团结协调，携手应对，共同抵制单边霸凌行径，维护自身正当权益，捍卫国际公平正义。

　　长江商报消息●长江商报记者黄聪

　　青海春天（600381.SH，ST春天）股价连跌三天，跌幅超过14%，

　　4月16日至18日，青海春天股价连续大幅下跌，这或是因为一份关于公司的审计报告。

　　4月17日，青海春天发布公告，公司年审会计师对其业绩表现进行了质疑。

　　其中，2024年四季度，特别是12月份，青海春天酒水营业收入异常增长，占全年该业务销售收入的50%左右。年审会计师认为，这一增长缺乏商业合理性。

　　年审会计师还表示，初步认定青海春天经调整或者扣除后的营业收入将不足人民币3亿元，将触发《上海证券交易所股票上市规则》规定的财务类退市风险警示。

　　一家上市公司财务人员向长江商报记者表示，青海春天的年审会计师已对其年度报告真实性表示质疑，如果审计内容属实，该公司存在粉饰业绩等问题。

　　2024年四季度收入预增111%

　　2024年3月15日，央视315晚会曝光最高卖到5.86万元一瓶的听花酒，其标榜功效神奇，但该酒的国际专利未被认定。

　　而听花酒是青海春天旗下产品，随后公司在成都、北京和西藏的子公司分别被罚，公司业绩也受到影响。

　　2024年前三季度，青海春天实现营业收入1.98亿元，同比增长23.22%；净利润亏损9045.18万元，上年同期亏损7033.12万元。

　　彼时，青海春天表示，如果公司经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，公司股票将会被实施退市风险警示。

　　2025年1月，青海春天发布的2024年业绩预告显示，公司预计2024年利润总额为亏损1.37亿至1.66亿元、归属于上市公司股东的净利润为亏损1.45亿至1.74亿元、归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为亏损1.17亿至1.46亿元。

　　至此，青海春天连续5年亏损。

　　不过，长江商报记者注意到，业绩预告中，青海春天介绍，公司预计2024年实现营业收入为3.11亿至3.39亿元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3.05亿至3.33亿元。

　　由此计算，2024年四季度，青海春天实现营业收入为1.13亿至1.41亿元，与上年同期相比增长111.62%至164.53%。

　　一家上市公司财务人员向长江商报记者表示，青海春天同时满足“净利润为负”和“营收低于3亿元”时，才会导致公司ST，“该公司四季度收入大幅增长，导致公司避免被实施退市风险警示”。

　　单季营收增长缺乏商业合理性

　　4月17日，青海春天发布公告，公司收到担任公司2024年度审计工作的政旦志远（深圳）会计师事务所（特殊普通合伙）（简称“年审会计师”）《关于青海春天药用资源科技股份有限公司2024年度财务报表审计阶段性说明》。

　　该说明中年审会计师对青海春天的业绩表现进行了质疑。

　　数据显示，2024年四季度，特别是12月份，青海春天酒水营业收入异常增长，占全年该业务销售收入的50%左右。

　　年审会计师认为，这一增长“缺乏商业合理性”。首先，在整体消费需求下行、公司白酒市场规模有限且非稀缺商品的情况下，经销商大规模提前采购不符合行业常规。其次，部分客户12月销售异常增长，期后仍有大量库存，且公司经销商协议存在退货相关约定，退货风险难以判断。如众香国、苏州金独花等公司客户2024年12月销售异常增长，但期后销售比例较低，存在年底突击发货确认收入的嫌疑。

　　此外，年审会计师也注意到，青海春天2024年1月对成都听花令一次性确认销售收入2654.83万元，而该客户截至2024年底大部分酒水尚未实现对外销售。该部分收入所涉及的金额大概为6810.76万元。

　　该说明中还表示，青海春天2024年冬虫夏草销售收入1.52亿元，其中11—12月销售大幅增长，占全年该品类业务销售收入的50%左右，且销售形成大额应收账款5687.23万元。冬虫夏草销售实施分期付款交易属于2024年度新增销售模式，与行业及公司2023年度现款现货的交易习惯不符，不具备商业合理性。

　　曾收上交所监管工作函

　　实际上，青海春天发布2024年业绩预告后，上交所随即下发监管工作函，要求公司就营业收入真实性等问题作出回复，重点说明2024年四季度业绩大幅增长的原因及合理性、是否存在为规避实施退市风险警示而突击确认收入的情况。

　　2月26日，青海春天针对上交所的问询公告回复称，每年的四季度为白酒行业传统的销售旺季，此期间市场需求普遍增长，且2024年四季度公司逐步恢复主要媒体的广告投放、与经销商共同加强线下品鉴会、活动赞助等系列市场营销活动，对符合条件的经销商调整部分支持政策，给予年度激励及季度激励，大大提高经销商的经营积极性。

　　青海春天表示，“行业周期叠加上述广告、线下品鉴等营销活动加强、经销商对市场销售预期和经营信心、积极性提高等因素，因此公司酒水销售业务业绩在四季度出现大幅增长是合理的，也符合行业规律，四季度销售业绩的增长，也使得该板块业务2024年的营业收入同比出现大幅度的增长。”

　　关于是否存在突击确认收入的情况，青海春天介绍，公司的酒水业务经销商为预收货款进行销售，协议约定不得退货，根据合同约定的交付方式，公司收到货款后，将商品发送至经销商或经销商指定的地址，在核实数量及商品外观进行签收后，确认收入，“不存在未满足收入确认条件而确认收入、年底突击确认的情形”。

　　年审会计师表示，根据审计准则的规定，预计会对青海春天2024年度财务报表整体发表无法表示意见或者否定意见的审计意见类型。

　　截止到目前，年审会计师表示，根据获取的审计证据，初步认定按照营业收入确认原则及上海证券交易所《营业收入扣除指引》，青海春天经调整或者扣除后的营业收入将不足人民币3亿元，将触发《上海证券交易所股票上市规则》规定的财务类退市风险警示。

　　上述上市公司财务人员向长江商报记者表示，青海春天的年审会计师已对其年度报告真实性表示质疑，如果审计内容属实，该公司存在粉饰业绩、信披违规等问题。

　　责编：ZB