蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！

400电话：123456（点击咨询）

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！各观看免费《今日汇总》

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！各区点热线观看免费《今日发布》

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！电话

7天观看免费人工电话为您、蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！电话区域：

内江市(威远县、资中县、市中区、隆昌市、东兴区)

四平市(铁西区、梨树县、双辽市、伊通满族自治县、铁东区)

晋中市(寿阳县、介休市、太谷区、灵石县、榆次区、平遥县、榆社县、左权县、祁县、和顺县、昔阳县)

郑州市(中牟县、中原区、新密市、巩义市、管城回族区、金水区、登封市、惠济区、二七区、新郑市、荥阳市、上街区)  遂宁市(安居区、船山区、蓬溪县、大英县、射洪市)

锦州市(黑山县、凌河区、凌海市、古塔区、太和区、义县、北镇市)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

邵阳市(隆回县、城步苗族自治县、武冈市、大祥区、邵东市、新邵县、新宁县、绥宁县、北塔区、双清区、邵阳县、洞口县)乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

临夏回族自治州(临夏县、广河县、和政县、东乡族自治县、康乐县、永靖县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)  宿迁市(宿城区、宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市、都兰县、德令哈市)

河源市(紫金县、和平县、东源县、连平县、龙川县、源城区)

盐城市(滨海县、盐都区、阜宁县、建湖县、响水县、射阳县、大丰区、亭湖区、东台市)

朔州市(怀仁市、平鲁区、山阴县、应县、右玉县、朔城区)

贵港市(港北区、覃塘区、港南区、平南县、桂平市)

新乡市(延津县、原阳县、辉县市、获嘉县、红旗区、卫辉市、长垣市、新乡县、卫滨区、封丘县、凤泉区、牧野区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

曲靖市(麒麟区、陆良县、富源县、马龙区、沾益区、宣威市、罗平县、会泽县、师宗县)

阳江市(阳西县、江城区、阳春市、阳东区)

呼和浩特市(回民区、新城区、清水河县、武川县、和林格尔县、赛罕区、土默特左旗、玉泉区、托克托县)

云浮市(新兴县、郁南县、云安区、云城区、罗定市)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、靖宇县、临江市)

庆阳市(合水县、正宁县、环县、镇原县、华池县、庆城县、宁县、西峰区)

枣庄市(峄城区、薛城区、山亭区、滕州市、台儿庄区、市中区)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

永州市(道县、冷水滩区、祁阳市、江华瑶族自治县、宁远县、双牌县、蓝山县、江永县、东安县、新田县、零陵区)

丽水市(松阳县、景宁畲族自治县、青田县、莲都区、云和县、龙泉市、缙云县、庆元县、遂昌县)

那曲市(聂荣县、班戈县、巴青县、尼玛县、双湖县、申扎县、比如县、嘉黎县、索县、安多县、色尼区)

深圳市(宝安区、盐田区、龙岗区、罗湖区、龙华区、坪山区、福田区、光明区、南山区)

400电话：123456（点击咨询）

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！电话

7天观看免费人工电话为您、蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！中心2025已更新(今日/推荐)

蜜芽192 .MON永不失联：全景记录新春团聚的温暖瞬间与欢声笑语！电话区域：

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

滨州市(无棣县、滨城区、阳信县、惠民县、博兴县、沾化区、邹平市)

酒泉市(肃州区、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县)

绍兴市(嵊州市、新昌县、诸暨市、越城区、上虞区、柯桥区)  大连市(中山区、普兰店区、西岗区、瓦房店市、沙河口区、长海县、甘井子区、庄河市、旅顺口区、金州区)

衡水市(枣强县、故城县、安平县、阜城县、桃城区、深州市、冀州区、景县、饶阳县、武邑县、武强县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

百色市(田阳区、那坡县、田东县、隆林各族自治县、乐业县、右江区、西林县、田林县、靖西市、平果市、凌云县、德保县)保定市(满城区、蠡县、易县、涞源县、望都县、博野县、容城县、清苑区、竞秀区、曲阳县、阜平县、唐县、安国市、涞水县、高阳县、安新县、顺平县、雄县、高碑店市、定兴县、徐水区、涿州市、定州市、莲池区)

湖州市(德清县、南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县)  台州市(天台县、玉环市、温岭市、仙居县、路桥区、三门县、黄岩区、临海市、椒江区)

黄冈市(浠水县、麻城市、罗田县、英山县、黄梅县、蕲春县、红安县、黄州区、团风县、武穴市)

兰州市(永登县、皋兰县、西固区、红古区、榆中县、七里河区、城关区、安宁区)

绵阳市(平武县、北川羌族自治县、盐亭县、三台县、江油市、游仙区、涪城区、安州区、梓潼县)中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

沧州市(泊头市、新华区、献县、肃宁县、东光县、青县、盐山县、南皮县、沧县、河间市、任丘市、运河区、孟村回族自治县、黄骅市、海兴县、吴桥县)

咸阳市(武功县、泾阳县、三原县、乾县、永寿县、兴平市、杨陵区、旬邑县、长武县、彬州市、渭城区、秦都区、礼泉县、淳化县)

自贡市(荣县、自流井区、大安区、沿滩区、富顺县、贡井区)

桂林市(兴安县、阳朔县、资源县、灌阳县、象山区、临桂区、平乐县、龙胜各族自治县、叠彩区、恭城瑶族自治县、七星区、雁山区、荔浦市、全州县、秀峰区、永福县、灵川县)

广州市(花都区、荔湾区、越秀区、增城区、南沙区、海珠区、从化区、黄埔区、番禺区、天河区、白云区)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

长沙市(雨花区、望城区、浏阳市、岳麓区、长沙县、芙蓉区、宁乡市、天心区、开福区)

常德市(临澧县、澧县、津市市、鼎城区、桃源县、汉寿县、武陵区、安乡县、石门县)

朝阳市(凌源市、龙城区、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、朝阳县)

上饶市(余干县、广丰区、鄱阳县、万年县、广信区、婺源县、横峰县、玉山县、信州区、弋阳县、铅山县、德兴市)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

崇左市(宁明县、江州区、扶绥县、天等县、大新县、龙州县、凭祥市)

大理白族自治州(大理市、祥云县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、云龙县、南涧彝族自治县、永平县、宾川县、弥渡县、洱源县、鹤庆县、剑川县)

焦作市(沁阳市、修武县、解放区、温县、博爱县、武陟县、马村区、孟州市、中站区、山阳区)

大同市(云州区、天镇县、左云县、阳高县、广灵县、云冈区、平城区、浑源县、灵丘县、新荣区)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。