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临沂市(蒙阴县、沂水县、兰山区、沂南县、莒南县、平邑县、郯城县、临沭县、费县、兰陵县、河东区、罗庄区)

河源市(东源县、龙川县、连平县、和平县、紫金县、源城区)

驻马店市(正阳县、西平县、驿城区、新蔡县、确山县、遂平县、泌阳县、平舆县、汝南县、上蔡县)

十堰市(郧阳区、郧西县、房县、张湾区、竹溪县、茅箭区、竹山县、丹江口市)  昭通市(盐津县、彝良县、昭阳区、威信县、镇雄县、鲁甸县、永善县、水富市、绥江县、巧家县、大关县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、古城区)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

和田地区(民丰县、皮山县、于田县、洛浦县、和田市、和田县、墨玉县、策勒县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)  金华市(浦江县、金东区、武义县、东阳市、婺城区、兰溪市、义乌市、磐安县、永康市)

肇庆市(四会市、怀集县、封开县、端州区、鼎湖区、德庆县、广宁县、高要区)

成都市(彭州市、青白江区、都江堰市、简阳市、金堂县、金牛区、新都区、大邑县、双流区、邛崃市、蒲江县、崇州市、成华区、郫都区、新津区、温江区、青羊区、武侯区、锦江区、龙泉驿区)

烟台市(莱阳市、招远市、栖霞市、芝罘区、海阳市、龙口市、莱山区、蓬莱区、福山区、牟平区、莱州市)

大理白族自治州(祥云县、弥渡县、宾川县、漾濞彝族自治县、大理市、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、洱源县、云龙县、永平县、剑川县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

澳门特别行政区

邢台市(宁晋县、威县、临城县、平乡县、隆尧县、沙河市、清河县、巨鹿县、南宫市、柏乡县、襄都区、新河县、任泽区、内丘县、南和区、广宗县、临西县、信都区)

长沙市(浏阳市、芙蓉区、天心区、望城区、开福区、岳麓区、雨花区、长沙县、宁乡市)

周口市(郸城县、商水县、项城市、西华县、扶沟县、川汇区、淮阳区、鹿邑县、沈丘县、太康县)

商丘市(夏邑县、梁园区、宁陵县、永城市、睢阳区、睢县、虞城县、柘城县、民权县)

清远市(清新区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清城区、阳山县、英德市、连州市、连南瑶族自治县)

南阳市(社旗县、桐柏县、南召县、新野县、西峡县、淅川县、卧龙区、方城县、宛城区、唐河县、镇平县、内乡县、邓州市)

酒泉市(肃州区、玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、金塔县、瓜州县)

商洛市(商南县、镇安县、山阳县、洛南县、商州区、柞水县、丹凤县)

新余市(分宜县、渝水区)

宁波市(江北区、余姚市、镇海区、奉化区、北仑区、鄞州区、慈溪市、象山县、海曙区、宁海县)

上海市(杨浦区、徐汇区、嘉定区、宝山区、闵行区、青浦区、虹口区、长宁区、浦东新区、崇明区、黄浦区、普陀区、静安区、松江区、奉贤区、金山区)

大同市(浑源县、左云县、平城区、云冈区、天镇县、云州区、阳高县、广灵县、灵丘县、新荣区)

锡林郭勒盟(二连浩特市、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、多伦县、正镶白旗、正蓝旗、苏尼特右旗、苏尼特左旗、锡林浩特市)

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宜春市(丰城市、樟树市、铜鼓县、万载县、宜丰县、靖安县、袁州区、奉新县、高安市、上高县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁区、扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县)

齐齐哈尔市(拜泉县、龙沙区、克山县、讷河市、泰来县、碾子山区、龙江县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、克东县、甘南县、建华区、昂昂溪区、富裕县、依安县、铁锋区)  乐山市(沙湾区、马边彝族自治县、峨眉山市、五通桥区、峨边彝族自治县、沐川县、井研县、犍为县、金口河区、夹江县、市中区)

东营市(河口区、东营区、利津县、广饶县、垦利区)

朝阳市(龙城区、建平县、北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、朝阳县)

鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、立山区、海城市、千山区)运城市(芮城县、永济市、垣曲县、平陆县、夏县、稷山县、绛县、临猗县、河津市、万荣县、闻喜县、盐湖区、新绛县)

台州市(路桥区、三门县、温岭市、天台县、仙居县、黄岩区、临海市、椒江区、玉环市)  贵阳市(花溪区、修文县、乌当区、息烽县、清镇市、开阳县、观山湖区、白云区、南明区、云岩区)

常德市(津市市、临澧县、汉寿县、石门县、安乡县、鼎城区、武陵区、桃源县、澧县)

南昌市(东湖区、青云谱区、南昌县、安义县、新建区、进贤县、红谷滩区、青山湖区、西湖区)

铜仁市(碧江区、思南县、沿河土家族自治县、石阡县、江口县、德江县、万山区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县)蚌埠市(龙子湖区、禹会区、怀远县、五河县、蚌山区、固镇县、淮上区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

信阳市(罗山县、固始县、商城县、新县、光山县、息县、平桥区、潢川县、浉河区、淮滨县)

菏泽市(成武县、单县、郓城县、曹县、定陶区、牡丹区、巨野县、东明县、鄄城县)

防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴仁市、兴义市、贞丰县、安龙县、册亨县、晴隆县、望谟县)

呼和浩特市(土默特左旗、和林格尔县、玉泉区、清水河县、回民区、武川县、托克托县、赛罕区、新城区)

七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)

洛阳市(洛龙区、汝阳县、伊川县、洛宁县、宜阳县、孟津区、西工区、栾川县、偃师区、嵩县、瀍河回族区、老城区、新安县、涧西区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、来凤县、宣恩县、利川市、建始县、鹤峰县、咸丰县)

新乡市(延津县、卫滨区、获嘉县、长垣市、原阳县、新乡县、辉县市、牧野区、红旗区、卫辉市、封丘县、凤泉区)

阿里地区(措勤县、改则县、札达县、日土县、普兰县、噶尔县、革吉县)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

咸阳市(长武县、泾阳县、彬州市、淳化县、渭城区、秦都区、礼泉县、兴平市、永寿县、武功县、三原县、乾县、旬邑县、杨陵区)

扬州市(广陵区、宝应县、江都区、邗江区、高邮市、仪征市)

泉州市(鲤城区、惠安县、洛江区、安溪县、丰泽区、石狮市、德化县、南安市、永春县、金门县、晋江市、泉港区)

濮阳市(南乐县、台前县、濮阳县、范县、华龙区、清丰县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷