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崇左市(龙州县、江州区、宁明县、扶绥县、大新县、凭祥市、天等县)

遂宁市(安居区、大英县、射洪市、蓬溪县、船山区)

保山市(施甸县、昌宁县、腾冲市、龙陵县、隆阳区)

天水市(清水县、麦积区、甘谷县、秦州区、武山县、张家川回族自治县、秦安县)  衢州市(衢江区、常山县、龙游县、江山市、柯城区、开化县)

宿州市(灵璧县、砀山县、泗县、萧县、埇桥区)

郑州市(惠济区、中原区、中牟县、荥阳市、新郑市、管城回族区、新密市、登封市、巩义市、二七区、上街区、金水区)

郴州市(永兴县、资兴市、桂东县、嘉禾县、宜章县、临武县、苏仙区、汝城县、北湖区、安仁县、桂阳县)

六安市(金寨县、舒城县、金安区、叶集区、裕安区、霍山县、霍邱县)  黄冈市(黄州区、浠水县、罗田县、蕲春县、麻城市、黄梅县、武穴市、红安县、英山县、团风县)

扬州市(宝应县、邗江区、仪征市、高邮市、广陵区、江都区)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、理县、壤塘县、金川县、若尔盖县、九寨沟县、黑水县、茂县、汶川县、红原县、马尔康市、阿坝县、松潘县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

金昌市(永昌县、金川区)

焦作市(解放区、温县、孟州市、山阳区、沁阳市、武陟县、修武县、中站区、马村区、博爱县)

益阳市(赫山区、桃江县、资阳区、沅江市、南县、安化县)

巴中市(巴州区、平昌县、南江县、通江县、恩阳区)

邯郸市(峰峰矿区、广平县、成安县、邯山区、复兴区、曲周县、临漳县、馆陶县、磁县、魏县、涉县、丛台区、邱县、永年区、鸡泽县、大名县、武安市、肥乡区)

锦州市(凌河区、黑山县、古塔区、北镇市、凌海市、义县、太和区)

云浮市(郁南县、云安区、云城区、新兴县、罗定市)

儋州市

三沙市(西沙区、南沙区)

承德市(隆化县、平泉市、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、承德县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、双滦区、兴隆县、双桥区)

九江市(都昌县、瑞昌市、修水县、永修县、柴桑区、浔阳区、濂溪区、武宁县、彭泽县、湖口县、共青城市、庐山市、德安县)

哈尔滨市(道外区、香坊区、宾县、平房区、巴彦县、呼兰区、通河县、尚志市、南岗区、木兰县、五常市、阿城区、方正县、双城区、道里区、松北区、依兰县、延寿县)

淮南市(谢家集区、大通区、寿县、凤台县、田家庵区、八公山区、潘集区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)

日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

揭阳市(惠来县、普宁市、揭东区、揭西县、榕城区)

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阿勒泰地区(布尔津县、福海县、阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、青河县)

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、浑江区、临江市)

延边朝鲜族自治州(珲春市、汪清县、和龙市、图们市、敦化市、延吉市、龙井市、安图县)

抚州市(黎川县、资溪县、临川区、宜黄县、崇仁县、南城县、南丰县、金溪县、乐安县、东乡区、广昌县)  吴忠市(青铜峡市、利通区、同心县、盐池县、红寺堡区)

阿里地区(革吉县、噶尔县、札达县、日土县、改则县、普兰县、措勤县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

沈阳市(辽中区、康平县、新民市、于洪区、苏家屯区、和平区、大东区、浑南区、法库县、沈河区、皇姑区、铁西区、沈北新区)泰州市(兴化市、高港区、海陵区、靖江市、姜堰区、泰兴市)

台州市(玉环市、路桥区、天台县、黄岩区、仙居县、椒江区、三门县、临海市、温岭市)  宣城市(郎溪县、绩溪县、宁国市、旌德县、泾县、广德市、宣州区)

佛山市(高明区、三水区、禅城区、南海区、顺德区)

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

湛江市(坡头区、廉江市、遂溪县、雷州市、徐闻县、赤坎区、吴川市、麻章区、霞山区)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

石河子市(新星市、白杨市、胡杨河市、双河市、北屯市、图木舒克市、可克达拉市、昆玉市、阿拉尔市、铁门关市、五家渠市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

西安市(碑林区、蓝田县、新城区、灞桥区、阎良区、长安区、鄠邑区、临潼区、周至县、雁塔区、未央区、莲湖区、高陵区)

四平市(铁东区、铁西区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市)

阳泉市(盂县、城区、矿区、郊区、平定县)

太原市(阳曲县、清徐县、万柏林区、尖草坪区、娄烦县、迎泽区、杏花岭区、晋源区、古交市、小店区)

茂名市(化州市、茂南区、电白区、信宜市、高州市)

孝感市(孝昌县、安陆市、汉川市、孝南区、云梦县、大悟县、应城市)

自贡市(荣县、沿滩区、大安区、富顺县、贡井区、自流井区)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、化德县、集宁区、丰镇市、凉城县、兴和县、察哈尔右翼前旗、卓资县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、商都县)

漯河市(临颍县、召陵区、源汇区、舞阳县、郾城区)

咸宁市(通山县、通城县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、崇阳县)

宁夏回族自治区

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）