大佬们h1v3_盘点，总有一款适合你
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淄博市(临淄区、淄川区、博山区、沂源县、周村区、张店区、高青县、桓台县)
凉山彝族自治州(西昌市、会东县、布拖县、越西县、会理市、昭觉县、美姑县、冕宁县、盐源县、德昌县、喜德县、宁南县、木里藏族自治县、甘洛县、雷波县、普格县、金阳县)
许昌市(襄城县、禹州市、魏都区、鄢陵县、长葛市、建安区)
德州市(陵城区、宁津县、禹城市、平原县、庆云县、夏津县、临邑县、武城县、德城区、齐河县、乐陵市)
三门峡市(渑池县、湖滨区、义马市、灵宝市、卢氏县、陕州区)
通化市(东昌区、柳河县、通化县、集安市、二道江区、梅河口市、辉南县)
孝感市(云梦县、孝昌县、汉川市、安陆市、应城市、孝南区、大悟县)
鹤岗市(绥滨县、向阳区、萝北县、东山区、工农区、兴安区、南山区、兴山区)
三沙市(西沙区、南沙区)
茂名市(茂南区、电白区、高州市、信宜市、化州市)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
武汉市(黄陂区、洪山区、新洲区、江汉区、江岸区、青山区、武昌区、蔡甸区、硚口区、汉阳区、汉南区、江夏区、东西湖区)
烟台市(莱山区、莱州市、栖霞市、龙口市、海阳市、牟平区、蓬莱区、招远市、芝罘区、福山区、莱阳市)
石家庄市(长安区、赞皇县、栾城区、深泽县、无极县、新华区、元氏县、晋州市、正定县、桥西区、行唐县、裕华区、井陉县、高邑县、井陉矿区、辛集市、赵县、灵寿县、藁城区、鹿泉区、新乐市、平山县)
张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、甘州区、高台县、临泽县)
营口市(站前区、大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、老边区)
喀什地区(疏附县、巴楚县、泽普县、麦盖提县、伽师县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、叶城县、英吉沙县、莎车县、岳普湖县)
濮阳市(华龙区、范县、濮阳县、南乐县、清丰县、台前县)
黄石市(铁山区、黄石港区、下陆区、大冶市、阳新县、西塞山区)
萍乡市(上栗县、芦溪县、安源区、湘东区、莲花县)
常州市(武进区、溧阳市、金坛区、钟楼区、新北区、天宁区)
六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)
肇庆市(鼎湖区、怀集县、四会市、端州区、德庆县、封开县、广宁县、高要区)
武威市(凉州区、民勤县、古浪县、天祝藏族自治县)
伊春市(金林区、伊美区、大箐山县、友好区、丰林县、南岔县、汤旺县、嘉荫县、铁力市、乌翠区)
北京市(怀柔区、海淀区、门头沟区、延庆区、东城区、大兴区、密云区、通州区、顺义区、平谷区、朝阳区、西城区、昌平区、石景山区、丰台区、房山区)
渭南市(白水县、大荔县、华州区、澄城县、临渭区、合阳县、潼关县、韩城市、华阴市、蒲城县、富平县)
邢台市(平乡县、宁晋县、临西县、威县、信都区、沙河市、内丘县、南和区、柏乡县、襄都区、巨鹿县、临城县、南宫市、广宗县、任泽区、清河县、隆尧县、新河县)
铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)
西藏自治区
迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
石河子市(双河市、北屯市、胡杨河市、昆玉市、阿拉尔市、新星市、铁门关市、五家渠市、白杨市、可克达拉市、图木舒克市)
嘉峪关市
岳阳市(湘阴县、汨罗市、岳阳县、临湘市、君山区、华容县、岳阳楼区、平江县、云溪区)
沧州市(青县、吴桥县、河间市、献县、海兴县、孟村回族自治县、盐山县、南皮县、运河区、新华区、东光县、泊头市、沧县、黄骅市、肃宁县、任丘市)
杭州市(建德市、滨江区、富阳区、余杭区、淳安县、拱墅区、西湖区、临平区、临安区、萧山区、上城区、桐庐县、钱塘区)
贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县、八步区)
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晋城市(沁水县、阳城县、泽州县、高平市、陵川县、城区)
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盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)
辽阳市(白塔区、太子河区、辽阳县、灯塔市、弓长岭区、文圣区、宏伟区)
梅州市(兴宁市、大埔县、五华县、梅县区、丰顺县、蕉岭县、梅江区、平远县)
太原市(古交市、杏花岭区、晋源区、阳曲县、万柏林区、迎泽区、小店区、尖草坪区、娄烦县、清徐县)
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吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、红寺堡区、利通区)
银川市(灵武市、永宁县、西夏区、兴庆区、贺兰县、金凤区)
泸州市(纳溪区、叙永县、龙马潭区、江阳区、古蔺县、泸县、合江县)
眉山市(洪雅县、彭山区、青神县、东坡区、仁寿县、丹棱县)
海东市(乐都区、民和回族土族自治县、平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)
济南市(商河县、市中区、钢城区、济阳区、历城区、长清区、章丘区、平阴县、历下区、莱芜区、槐荫区、天桥区)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
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沈阳市(法库县、和平区、铁西区、新民市、皇姑区、辽中区、浑南区、苏家屯区、沈河区、大东区、沈北新区、于洪区、康平县)
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柳州市(柳城县、柳南区、城中区、三江侗族自治县、柳北区、鱼峰区、鹿寨县、融水苗族自治县、融安县、柳江区)
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●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了，拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场，一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”，美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下，美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤，净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为，日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因，短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来，受美国关税政策扰动，美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点，创下自2001年以来的最大单周涨幅，30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行，回落至4.3%附近，显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响，重仓美债的QDII债券型基金快速回撤，上周回撤幅度普遍在200个基点以上，回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示，4月7日至4月16日，82只QDII债券型基金（不同份额、币种分开统计）的平均收益率为-1.11%，收益率中位水平为-1.17%。其中，19只基金回撤幅度超过1.5%，均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间，工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%，鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩，QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%，2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过，截至4月16日，2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模，或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为，近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌，这一罕见现象引发担忧，债券下跌意味着利率上升，会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示，导致美债大幅波动的原因，一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债，在亚太交易时间抛售，导致美债下跌；二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易，基差交易者在美债远期或期货市场做多，因远期价格过高，现货价格相对偏低，套利资金进场套利，加杠杆买入现货卖出远期，但突发扰动因素引发现货下跌，造成流动性危机，套利资金被迫抛售，引发进一步下跌；三是市场传言损害了美债长期信誉，投资者担心美国政府违约，抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力，浙商证券首席经济学家李超表示，整体来看美债面临的压力相对平稳，但二季度仍然可能出现较大政策扰动，未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配，且套保比例下降，在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期，市场会如何演绎。
他认为，从供给端来看，美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看，2023年以后，亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高，且汇率对冲比例较低，有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高，金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形，对市场冲击较大。
值得关注的是，本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下，其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，近期美国国债收益率快速上行，疑似遭到大规模抛售，美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长，极端情况下甚至可能面临违约风险，美债在流动性冲击下，避险功能逐渐丧失，大量资金或从美债流出，并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升，同时也进一步侵蚀美元和美债信用，或推动其它央行“去美元化”趋势持续，黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
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