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湛江市(徐闻县、赤坎区、廉江市、麻章区、霞山区、坡头区、遂溪县、雷州市、吴川市)

昭通市(大关县、威信县、昭阳区、永善县、绥江县、鲁甸县、水富市、巧家县、盐津县、镇雄县、彝良县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、望谟县、普安县、晴隆县、安龙县、册亨县、兴义市)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)  昌都市(察雅县、左贡县、丁青县、芒康县、八宿县、洛隆县、卡若区、边坝县、江达县、贡觉县、类乌齐县)

大连市(庄河市、甘井子区、普兰店区、瓦房店市、西岗区、中山区、金州区、旅顺口区、沙河口区、长海县)

巴彦淖尔市(临河区、五原县、乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县、杭锦后旗、乌拉特前旗)

重庆市(南岸区、璧山区、长寿区、丰都县、渝北区、铜梁区、石柱土家族自治县、江北区、合川区、沙坪坝区、南川区、巫溪县、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、綦江区、秀山土家族苗族自治县、渝中区、垫江县、黔江区、江津区、万州区、忠县、开州区、巫山县、北碚区、梁平区、武隆区、奉节县、城口县、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、巴南区、永川区、大足区、荣昌区、九龙坡区、云阳县、大渡口区)黔东南苗族侗族自治州(施秉县、镇远县、剑河县、天柱县、岑巩县、雷山县、黎平县、丹寨县、从江县、台江县、黄平县、锦屏县、三穗县、麻江县、凯里市、榕江县)

普洱市(西盟佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县)  赣州市(崇义县、瑞金市、赣县区、龙南市、上犹县、大余县、石城县、南康区、寻乌县、全南县、章贡区、于都县、定南县、宁都县、兴国县、安远县、信丰县、会昌县)

黄冈市(英山县、团风县、武穴市、麻城市、蕲春县、罗田县、黄州区、黄梅县、浠水县、红安县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

承德市(宽城满族自治县、平泉市、隆化县、滦平县、双滦区、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、兴隆县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、承德县)

厦门市(同安区、集美区、湖里区、思明区、海沧区、翔安区)

宁波市(海曙区、慈溪市、北仑区、奉化区、宁海县、江北区、鄞州区、余姚市、象山县、镇海区)

云浮市(罗定市、云安区、云城区、郁南县、新兴县)

通化市(辉南县、集安市、东昌区、梅河口市、通化县、柳河县、二道江区)

平顶山市(新华区、汝州市、鲁山县、郏县、卫东区、石龙区、舞钢市、湛河区、宝丰县、叶县)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、西市区、站前区)

德州市(庆云县、临邑县、陵城区、禹城市、武城县、齐河县、宁津县、平原县、乐陵市、德城区、夏津县)

沈阳市(铁西区、大东区、康平县、沈北新区、法库县、皇姑区、浑南区、新民市、辽中区、沈河区、苏家屯区、于洪区、和平区)

茂名市(电白区、化州市、高州市、信宜市、茂南区)

佳木斯市(抚远市、向阳区、前进区、汤原县、桦南县、郊区、同江市、富锦市、东风区、桦川县)

金华市(浦江县、武义县、永康市、磐安县、兰溪市、婺城区、东阳市、金东区、义乌市)

合肥市(肥西县、巢湖市、庐江县、庐阳区、长丰县、肥东县、包河区、瑶海区、蜀山区)

玉林市(兴业县、北流市、玉州区、博白县、福绵区、陆川县、容县)

贵港市(桂平市、港南区、平南县、覃塘区、港北区)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区、牙克石市、鄂温克族自治旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、阿荣旗、扎兰屯市、根河市、陈巴尔虎旗)

衢州市(常山县、龙游县、柯城区、江山市、开化县、衢江区)

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清远市(连山壮族瑶族自治县、清新区、阳山县、佛冈县、连南瑶族自治县、清城区、连州市、英德市)

焦作市(山阳区、温县、沁阳市、马村区、孟州市、修武县、博爱县、解放区、中站区、武陟县)

西安市(阎良区、高陵区、新城区、碑林区、雁塔区、未央区、莲湖区、临潼区、蓝田县、灞桥区、鄠邑区、长安区、周至县)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、利通区、同心县、红寺堡区)  广西壮族自治区

曲靖市(马龙区、陆良县、麒麟区、富源县、罗平县、宣威市、沾益区、师宗县、会泽县)

三沙市(南沙区、西沙区)

呼和浩特市(土默特左旗、回民区、玉泉区、武川县、赛罕区、新城区、清水河县、和林格尔县、托克托县)梅州市(蕉岭县、丰顺县、兴宁市、大埔县、五华县、梅县区、梅江区、平远县)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)  运城市(绛县、盐湖区、夏县、芮城县、新绛县、垣曲县、闻喜县、临猗县、万荣县、平陆县、稷山县、永济市、河津市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、盈江县、瑞丽市、梁河县)

嘉兴市(海盐县、秀洲区、嘉善县、平湖市、桐乡市、南湖区、海宁市)

榆林市(横山区、佳县、定边县、靖边县、榆阳区、神木市、米脂县、清涧县、子洲县、吴堡县、绥德县、府谷县)岳阳市(汨罗市、岳阳县、临湘市、平江县、云溪区、华容县、岳阳楼区、君山区、湘阴县)

宁夏回族自治区

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

平凉市(静宁县、灵台县、崆峒区、庄浪县、泾川县、崇信县、华亭市)

太原市(迎泽区、娄烦县、古交市、小店区、清徐县、尖草坪区、万柏林区、晋源区、阳曲县、杏花岭区)

铜仁市(石阡县、德江县、松桃苗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、万山区、碧江区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、江口县)

黑河市(北安市、爱辉区、五大连池市、孙吴县、逊克县、嫩江市)

扬州市(广陵区、高邮市、仪征市、宝应县、邗江区、江都区)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、马尔康市、黑水县、红原县、理县、小金县、若尔盖县、壤塘县、茂县、金川县、九寨沟县、松潘县、汶川县)

唐山市(古冶区、遵化市、滦南县、路北区、滦州市、路南区、曹妃甸区、迁安市、乐亭县、丰南区、玉田县、开平区、迁西县、丰润区)

莆田市(涵江区、秀屿区、荔城区、仙游县、城厢区)

成都市(金堂县、金牛区、温江区、郫都区、武侯区、锦江区、崇州市、龙泉驿区、成华区、新津区、大邑县、青白江区、简阳市、双流区、青羊区、蒲江县、都江堰市、新都区、彭州市、邛崃市)

安康市(平利县、汉阴县、旬阳市、白河县、宁陕县、镇坪县、紫阳县、汉滨区、岚皋县、石泉县)

泰安市(岱岳区、肥城市、东平县、泰山区、宁阳县、新泰市)

宁德市(福安市、屏南县、古田县、蕉城区、柘荣县、寿宁县、霞浦县、福鼎市、周宁县)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、象州县、武宣县)

　　北京时间4月22日凌晨，美股周一尾盘重挫，三大股指跌幅均超3%。美国总统特朗普再度督促美联储降息，并对美联储独立性发出威胁，使投资者担心美元信誉下降并导致美国经济下滑。股票、美元和国债同时下挫，黄金突破每盎司3400美元创历史新高。

　　道指跌1172.63点，跌幅为3.00%，报37968.60点；纳指跌552.95点，跌幅为3.40%，报15733.50点；标普500指数跌165.07点，跌幅为3.12%，报5117.63点。

　　上周五美国市场休市以纪念耶稣受难日。周一是复活节假期，多数欧洲市场仍处于休市状态。

　　美国总统特朗普加强了对美联储主席鲍威尔的攻击，敦促他立即降息。

　　最近以来，围绕特朗普关税不确定性的高度担忧给华尔街带来了压力。自4月2日特朗普宣布对来自其他国家的进口商品征收高额关税以来，美股三大股指至少下跌了约7%。

　　上周末，芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦-古尔斯比（AustanGoolsbee）在接受采访时表示，关税可能导致美国经济活动在夏季前“下滑”。

　　在此之前，美联储主席杰罗姆鲍威尔在上周三表示，他担心特朗普的关税可能会使央行面临通胀上涨和经济下滑的困难。

　　特朗普再次敦促美联储降息

　　美国总统特朗普周一再度抨击美联储主席鲍威尔，警告若不加息将导致经济减速。

　　特朗普在其社交平台TruthSocial发文称：“成本下降趋势如此良好——正如我所预言——通胀几乎不复存在，但经济可能出现放缓！除非‘总是慢半拍先生’（一个彻头彻尾的失败者）现在立刻降息！”

　　他表示，欧洲已经降息了七次，而鲍威尔总是“迟到”，除了在选举期间，他为了助力拜登竞选而降低了姿态。他表示，许多人呼吁“预防性降息”，称随着能源成本大幅下降，食品价格大幅下降，以及大多数其他“东西”呈下降趋势，几乎没有通货膨胀。

　　此番言论加剧市场动荡。周一早盘因投资者担忧特朗普加强对鲍威尔的攻击而低开的美股，在总统发文后进一步下挫。标普500指数当日跌幅扩大至2%。

　　美联储当前的观望立场持续激怒特朗普。上周五其顾问透露政府正在研究罢免鲍威尔的方案，此举不仅引发对央行独立性的担忧，更令本已受贸易战激化困扰的投资者恐慌情绪加剧。

　　近日，特朗普多次呼吁鲍威尔降息，并放话要将其解雇。

　　围绕美联储独立性的质疑也损害了美股。特朗普上周四呼吁美联储降息，甚至暗示鲍威尔应该“下台”。

　　上周五，美国国家经济委员会主任凯文-哈塞特表示，特朗普正在研究是否有权解雇鲍威尔。

　　特朗普对美联储迟迟未降息感到沮丧，他上周在社交媒体上发文称，鲍威尔“被解雇的那一天越快越好！”白宫周五表示，官员们正在评估是否可以撤换这位美联储主席。这不是特朗普第一次批评鲍威尔对美国货币政策的态度。

　　盛宝银行新加坡首席投资策略师CharuChanana表示：“由于地缘政治紧张局势愈演愈烈，市场情绪本已紧张，如今特朗普可能干预美联储的担忧又加剧了市场的不安。任何关于货币政策遭受政治干预的迹象，都可能削弱美联储的独立性，使利率政策前景变得更加复杂，而投资者本正期待在全球动荡中找到稳定。”

　　特朗普的关税政策已经扰乱金融市场，并在4月引发国债和美元的抛售，动摇了人们长期以来对美国资产作为避风港的信念。特朗普上周对美联储和鲍威尔的持续攻击，加剧了市场对美国资产的信心危机。

　　华侨银行外汇策略师ChristopherWong表示，对美联储的指责破坏了央行独立的原则，并可能使美国货币政策陷入政治化的风险，这将令市场极度不安。

　　Wong说：“说实话，解雇鲍威尔的想法令人难以置信。如果美联储的公信力受到质疑，美元的信心将严重受损。”

　　VitalKnowledge机构分析师AdamCrisafulli在研报中表示，投资者正在应对“宏观焦虑的新来源：特朗普对美联储独立性的威胁。这一威胁与特朗普的贸易战有关，因为尽管最近的市场波动和经济下滑风险上升，但由于未来几个月关税引发的通胀可能飙升，鲍威尔和他的同事们被迫保持观望。”

　　Crisafulli表示：“股票、美元和国债同时暴跌表明，特朗普的贸易战已经引发了美国金融资产的外流，再多的谈判都无法逆转这一趋势。”

　　美元指数跌破98关口

　　周一早间美元下跌0.9%，ICE美元指数失守98关口，创2022年2月以来的最低水平，因对美联储独立性的担忧打压美元。美元走低推动金价创下历史新高，黄金期价上涨2.4%，突破每盎司3400美元。

　　4月份迄今为止，美元已下跌约4.6%，其中兑欧元、日元和瑞士法郎的跌幅最大。

　　所有G10（十国集团）货币兑美元全线上涨。日元、欧元和瑞士法郎纷纷上涨。日元的大幅走强也拖累了日本股票市场，日经225指数下跌1.3%。

　　作为全球最有影响力的中央银行，美联储的公信力很大程度上建立在其远离政治干预、独立运作的历史基础之上。

　　芝加哥联储行长古尔斯比警告不要动摇美联储的独立性。他表示：“几乎所有经济学家都一致认为，货币政策的独立性至关重要，美联储或任何央行必须能够独立完成自己的使命。”

　　法国财政部长EricLombard也警告称，如果特朗普解雇鲍威尔，将危及美元的信誉，并可能导致美国经济不稳定。

　　有迹象表明，投资者正在从美国市场撤资。德意志银行表示，一些中国客户已经减少了对美国国债的持仓，转而增持欧洲债券。该行中国宏观与新兴市场销售主管LillianTao指出，欧洲高评级债券、日本国债以及黄金可能成为美债的替代选择。

　　与此同时，美国国债收益率曲线出现陡峭化——两年期国债价格上涨，而长期国债价格下跌。这表明市场押注美联储可能降息，同时也反映了投资者对长期美国资产的担忧。

　　美国3月领先经济指标指数骤降预警经济增长疲软

　　周一早间公布的一项关键美国经济前瞻指标大幅下滑。在关税政策悬而未决之际，该数据为今年美国经济亮起了增长疲软的预警信号。

　　美国经济咨商局（TheConferenceBoard）周一公布数据显示，其领先经济指数（LEI）3月环比下降0.7%，较2月0.2%的跌幅显著扩大，超出接受调查的经济学家平均预期的0.5%降幅。

　　截至3月的六个月内，该指数累计下滑1.2%，而此前半年已收缩2.3%。

　　该机构商业周期指标高级经理Zabinska-LaMonica表示：“3月数据恶化主要源于三项指标。在关税政策宣布前经济不确定性激增的背景下，消费者预期、美股表现和制造业新订单均明显走弱。”

　　不过她补充道：“现有数据尚未显示经济衰退已开始或即将来临。”

　　焦点个股

　　传英伟达终止LeptonAI运营。近日，网上曝出LeptonAI已通知用户，Lepton将于2025年5月20日正式停止运营，此后用户将无法再访问LeptonAI平台上的服务或提交的数据，建议用户在该日期之前尽快下载或备份所需数据。服务终止时，若用户账户中仍有未使用的积分，官方将会在关停后予以退款处理。

　　特斯拉一季度欧洲销量全线暴跌。此外特斯拉官网显示，为量产人形机器人Optimus，特斯拉开始大规模招聘，涉及工程师、技术员等约80个岗位，招聘规模多于以往。

　　有报道称，包括Facebook、WhatsApp和Threads在内，Meta旗下应用选择禁用苹果手机的AppleIntelligence功能。这一功能是苹果公司在iOS18中推出的智能功能，自去年10月iOS18.1版本发布以来，大多数应用默认支持其功能。

　　当地时间周一，Alphabet旗下的谷歌将与美国司法部以及数十位州级别的检察长在华盛顿的法庭上进行激烈对峙，就法官将下令采取何种反垄断补救措施以防止该公司继续垄断线上搜索引擎与线上广告投放市场展开辩论。

　　美国政府反垄断监管部门方面提出的补救举措包括：要求谷歌出售其Chrome浏览器业务、向竞争对手授权搜索引擎内部数据，并停止为在其他线上服务和终端设备上获得排他性的地位支付巨额费用等等改变举措。

　　Strategy等加密货币概念股集体走高。

　　奈飞Q1业绩及Q2指引均超预期。

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。