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盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)
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随州市(随县、曾都区、广水市)
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泉州市(泉港区、德化县、石狮市、丰泽区、洛江区、金门县、惠安县、安溪县、鲤城区、南安市、永春县、晋江市)
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焦作市(解放区、孟州市、沁阳市、山阳区、马村区、博爱县、武陟县、修武县、温县、中站区)
锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、镶黄旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、多伦县)
三沙市(西沙区、南沙区)
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钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)
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防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)
黄石市(大冶市、阳新县、下陆区、铁山区、西塞山区、黄石港区)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
海东市(化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县) 怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)
吴忠市(盐池县、同心县、利通区、青铜峡市、红寺堡区)
双鸭山市(岭东区、尖山区、宝清县、四方台区、集贤县、宝山区、饶河县、友谊县)
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本溪市(明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、南芬区) 内江市(资中县、威远县、市中区、隆昌市、东兴区)
柳州市(柳北区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳南区、柳城县、融安县、柳江区、鱼峰区、融水苗族自治县、城中区)
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广州市(荔湾区、天河区、越秀区、海珠区、黄埔区、南沙区、白云区、花都区、从化区、番禺区、增城区)襄阳市(樊城区、保康县、谷城县、枣阳市、南漳县、宜城市、襄城区、襄州区、老河口市)
长治市(壶关县、黎城县、潞城区、屯留区、武乡县、沁源县、潞州区、沁县、襄垣县、上党区、平顺县、长子县)
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作为曾经的“避风港”,美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下,美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤,净值回撤幅度普遍超过200个基点。
上周以来,受美国关税政策扰动,美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点,创下自2001年以来的最大单周涨幅,30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行,回落至4.3%附近,显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响,重仓美债的QDII债券型基金快速回撤,上周回撤幅度普遍在200个基点以上,回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示,4月7日至4月16日,82只QDII债券型基金(不同份额、币种分开统计)的平均收益率为-1.11%,收益率中位水平为-1.17%。其中,19只基金回撤幅度超过1.5%,均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间,工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%,鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩,QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%,2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过,截至4月16日,2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模,或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为,近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌,这一罕见现象引发担忧,债券下跌意味着利率上升,会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示,导致美债大幅波动的原因,一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债,在亚太交易时间抛售,导致美债下跌;二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易,基差交易者在美债远期或期货市场做多,因远期价格过高,现货价格相对偏低,套利资金进场套利,加杠杆买入现货卖出远期,但突发扰动因素引发现货下跌,造成流动性危机,套利资金被迫抛售,引发进一步下跌;三是市场传言损害了美债长期信誉,投资者担心美国政府违约,抛售长期美债。
对于美债供需两侧面临的压力,浙商证券首席经济学家李超表示,整体来看美债面临的压力相对平稳,但二季度仍然可能出现较大政策扰动,未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配,且套保比例下降,在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期,市场会如何演绎。
他认为,从供给端来看,美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看,2023年以后,亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高,且汇率对冲比例较低,有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高,金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形,对市场冲击较大。
值得关注的是,本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下,其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,近期美国国债收益率快速上行,疑似遭到大规模抛售,美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长,极端情况下甚至可能面临违约风险,美债在流动性冲击下,避险功能逐渐丧失,大量资金或从美债流出,并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升,同时也进一步侵蚀美元和美债信用,或推动其它央行“去美元化”趋势持续,黄金在其中扮演的角色将越来越重要。