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阿克苏地区(库车市、温宿县、阿瓦提县、新和县、柯坪县、乌什县、拜城县、阿克苏市、沙雅县)

太原市(娄烦县、尖草坪区、杏花岭区、阳曲县、晋源区、古交市、小店区、清徐县、迎泽区、万柏林区)

白银市(靖远县、景泰县、会宁县、白银区、平川区)

沈阳市(皇姑区、浑南区、铁西区、沈河区、苏家屯区、法库县、沈北新区、康平县、新民市、和平区、辽中区、于洪区、大东区)  榆林市(横山区、府谷县、定边县、子洲县、靖边县、吴堡县、绥德县、佳县、神木市、榆阳区、米脂县、清涧县)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、巴东县、恩施市、鹤峰县、来凤县、利川市、宣恩县、咸丰县)

河源市(连平县、东源县、源城区、龙川县、紫金县、和平县)

新疆维吾尔自治区  泰安市(新泰市、肥城市、东平县、宁阳县、岱岳区、泰山区)

黄山市(祁门县、徽州区、黄山区、黟县、歙县、屯溪区、休宁县)

河池市(都安瑶族自治县、环江毛南族自治县、宜州区、金城江区、东兰县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、南丹县、凤山县、天峨县、大化瑶族自治县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特中旗、临河区、磴口县、乌拉特后旗、五原县、杭锦后旗)

通辽市(科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗)

昌都市(类乌齐县、边坝县、丁青县、察雅县、左贡县、卡若区、江达县、八宿县、洛隆县、芒康县、贡觉县)

永州市(新田县、江永县、道县、双牌县、冷水滩区、宁远县、东安县、江华瑶族自治县、蓝山县、零陵区、祁阳市)

广西壮族自治区

塔城地区(裕民县、塔城市、托里县、额敏县、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

济源市

随州市(曾都区、广水市、随县)

南阳市(内乡县、卧龙区、淅川县、西峡县、宛城区、社旗县、方城县、镇平县、邓州市、唐河县、新野县、桐柏县、南召县)

呼和浩特市(回民区、土默特左旗、和林格尔县、玉泉区、清水河县、武川县、托克托县、新城区、赛罕区)

宁德市(寿宁县、蕉城区、古田县、屏南县、柘荣县、周宁县、霞浦县、福鼎市、福安市)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、罗甸县、平塘县、荔波县、贵定县、瓮安县、惠水县、独山县、龙里县、福泉市、三都水族自治县、都匀市)

银川市(兴庆区、西夏区、金凤区、灵武市、贺兰县、永宁县)

大理白族自治州(洱源县、剑川县、大理市、祥云县、云龙县、南涧彝族自治县、弥渡县、永平县、宾川县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、漾濞彝族自治县)

丽水市(庆元县、景宁畲族自治县、青田县、遂昌县、缙云县、云和县、龙泉市、莲都区、松阳县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

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南通市(启东市、如皋市、海安市、海门区、通州区、如东县、崇川区)

宁夏回族自治区

海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、天山区、头屯河区、达坂城区、乌鲁木齐县、水磨沟区、米东区)  宜春市(高安市、上高县、靖安县、丰城市、万载县、袁州区、奉新县、铜鼓县、宜丰县、樟树市)

崇左市(凭祥市、天等县、宁明县、扶绥县、龙州县、大新县、江州区)

杭州市(上城区、西湖区、建德市、滨江区、萧山区、临安区、淳安县、拱墅区、钱塘区、余杭区、临平区、桐庐县、富阳区)

韶关市(始兴县、新丰县、浈江区、武江区、仁化县、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市、曲江区、翁源县)大同市(云冈区、灵丘县、新荣区、阳高县、云州区、左云县、广灵县、天镇县、浑源县、平城区)

邵阳市(新邵县、城步苗族自治县、北塔区、邵东市、武冈市、大祥区、洞口县、新宁县、隆回县、双清区、邵阳县、绥宁县)  黔东南苗族侗族自治州(雷山县、锦屏县、三穗县、台江县、岑巩县、从江县、榕江县、施秉县、黄平县、凯里市、天柱县、剑河县、镇远县、黎平县、丹寨县、麻江县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

苏州市(昆山市、姑苏区、吴江区、虎丘区、张家港市、相城区、吴中区、太仓市、常熟市)

潍坊市(寒亭区、昌邑市、青州市、寿光市、临朐县、奎文区、安丘市、诸城市、高密市、昌乐县、坊子区、潍城区)安庆市(怀宁县、大观区、岳西县、迎江区、宜秀区、太湖县、桐城市、宿松县、望江县、潜山市)

陇南市(武都区、成县、礼县、文县、西和县、康县、宕昌县、徽县、两当县)

阳泉市(盂县、矿区、郊区、平定县、城区)

大庆市(让胡路区、龙凤区、肇州县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、大同区、肇源县、萨尔图区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

黄冈市(蕲春县、黄州区、浠水县、罗田县、黄梅县、英山县、团风县、麻城市、武穴市、红安县)

阿坝藏族羌族自治州(小金县、理县、若尔盖县、黑水县、马尔康市、松潘县、茂县、壤塘县、金川县、汶川县、阿坝县、九寨沟县、红原县)

淮南市(寿县、凤台县、大通区、田家庵区、谢家集区、潘集区、八公山区)

郴州市(永兴县、桂阳县、资兴市、嘉禾县、临武县、桂东县、汝城县、苏仙区、北湖区、安仁县、宜章县)

宣城市(宣州区、郎溪县、宁国市、绩溪县、泾县、广德市、旌德县)

哈尔滨市(南岗区、宾县、依兰县、巴彦县、尚志市、五常市、通河县、香坊区、延寿县、道里区、道外区、双城区、木兰县、松北区、阿城区、方正县、平房区、呼兰区)

滨州市(阳信县、邹平市、惠民县、博兴县、滨城区、无棣县、沾化区)

九江市(湖口县、濂溪区、都昌县、瑞昌市、浔阳区、彭泽县、德安县、武宁县、修水县、柴桑区、共青城市、庐山市、永修县)

儋州市

遂宁市(安居区、船山区、射洪市、大英县、蓬溪县)

赤峰市(巴林左旗、巴林右旗、元宝山区、宁城县、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、翁牛特旗、敖汉旗、松山区、红山区、林西县)

十堰市(竹溪县、房县、张湾区、郧阳区、郧西县、茅箭区、丹江口市、竹山县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。