强奷三完整|背叛与忠诚之间的抉择，爱情能否战胜一切？

　　未来如果中国的AI需求能够起来，我们觉得能够很快带动相关产业链的发展，目前国内机器人进化速度非常快，很有可能成为第二个新能源车的赛道。

　　当前，全球MCU（微控制器）市场正经历一场前所未有的结构性调整。

　　一方面，随着人工智能技术的不断演进，MCU作为物联网设备的核心组件，正迎来一次质的飞跃。而另一边，在全球地缘政治、产业链价值重构等因素影响，国际头部厂商与本土企业出现分化。

　　近日，在2025慕尼黑上海电子展上，国民技术（300077.SZ）副总经理钟新利向21世纪经济报道记者透露，随着美国“对等关税”影响持续发酵，“这两个月使用美系品牌的客户询问的情况明显增加了，比如原来用美系产品的客户会主动过来问，有没有对应的替代产品，这种需求明显变多了。”

　　在其看来，“关税”影响具有两面性，“我们目前产品直接出口销售到美国市场的产品比例非常小，但对于我们部分供货到美国市场的客户来说，不好的一面在于，需求会延期一段时间，甚至要考虑去其他地区生产。但好的一面在于，越来越多的原来用美系品牌的客户，开始接受国产品牌，这对于我们是很好的机会，此次我们推出的双核异构高性能MCU专注伺服电机控制和数字能源领域，可替代被美系品牌长期占据的高端市场。”

　　人工智能助力MCU转型升级

　　一直以来，由于较高的行业和客户认证壁垒，目前高端mcu芯片市场竞争格局较为集中，基本由欧美日厂商所垄断。

　　根据Yole统计的数据，2022年全球MCU市场中前五大厂商控制了81%的市场份额，如果计算前六，则占有率则高达87%，且均为国际厂商。

　　不过，近年来，国产厂商加深了在高端MCU芯片市场的布局，并在汽车电子、工业控制、人工智能等高附加值领域实现持续突破。

　　当下，MCU技术正朝着AI融合、集成度提升、架构创新与制程迭代等方向发展。

　　展会现场，钟新利向记者介绍，国民技术发布了一款基于ArmCortexM7内核的N32H7系列高性能MCU，是国内首款ArmCortexM7+M4双核异构MCU，预计将于2025年7月份量产。这意味着，公司的MCU产品系列已实现从低端到高端应用场景的更全面覆盖。

　　“目前这种双核异构的高性能产品，之前只有国际同行有，国产厂商中我们是第一家。它具有超强动力、超高精度、高可靠性等优势，用途很广泛。”钟新利说道。

　　据了解，公司对人形机器人领域的伺服电机控制采用的正是最新的N32H7以及N32H4系列MCU产品，主要涉及机器人关节电机方案和灵巧手方案。

　　目前，人工智能技术的快速发展推动着MCU市场进入转型升级新阶段，AI与MCU的融合创新已成为行业技术发展的核心趋势。而国民技术已经看到了这一领域的机会，加大了在人工智能产业的布局。

　　“比如未来的机器人在它的灵活度和响应速度上会有更高的要求，当前很多机器人大家所看到的一些炫酷的动作，都是基于程序员预先设置的动作程序，且在执行过程中不能被打断。未来机器人不管是进入工厂，还是进入家庭，所处的环境的随机性很强，会遇到很多的突发状况，这就需要机器人根据现场环境感知自主决策，它们要能够更灵活和更高效率的应变能力，除了要有强大的GPU算力外，其次就需要运动关节有足够的灵活度和超低延迟的响应速度。”钟新利说道。

　　而机器人关节目前均是伺服电机驱动，在其看来，伺服驱动器市场，国内厂商已经占据重要地位。而在伺服电机应用领域，工业机器人是伺服驱动器市场最大的单一应用市场。从更长远看，大量使用伺服电机的人形机器人对伺服电机的需求量更值得期待。

　　“一个机器人里面可能会有30至40个关节，每个关节至少有一颗控制芯片，这个体量是非常可观的。”钟新利说道。

　　据了解，国民技术已与多家机器人厂商达成合作。不过从总量上看，人形机器人市场当前的体量较为有限，短期内对公司整体的业绩贡献较小，但长期值得期待。

　　“今年是机器人爆发的元年，比如国内某家头部人形机器人企业，今年规划的整体产量达数千台，特斯拉宣称2025年生产1万台Optimus机器人，我们这次展会也带了春节期间的网红流量产品外骨骼‘登山机器人’，这个是由我们客户研发生产的机器人，今年的销量相比过去也翻了几番。等到未来越来越多的应用场景持续落地，我们认为机器人的增长前景很大。”钟新利进一步表示。

　　2025年行业预计仍有波动

　　值得一提的是，在经过了2023年和2024年的半导体下行周期后，2024年开始，国内MCU市场也出现了好转迹象，部分企业持续减亏。

　　4月17日晚间，国民技术实现营收11.7亿元，同比增长12.6%；净利润亏损2.35亿元，同比减亏58.82%。今年一季度，半导体行业继续呈现出回暖态势，国民技术实现营收3.04亿元，同比增加31.87%；净利润亏损约2138万元，较去年同期再度大幅减亏。

　　对于业绩变动的主要原因，国民技术表示，“下游终端用户、渠道端库存逐步去化，半导体行业呈现出回暖态势，公司集成电路关键元器件销售量、营业收入和毛利均较上年同期有较大幅度增长”是重要因素之一。

　　具体来看，国民技术集成电路和关键元器件业务销售量较上期增加近80%，实现营业收入5.97亿元，同比增长28.25%，占总营收的比例为51.09%。这部分业务2024年毛利率为33.38%，较上年提升了4.01个百分点。

　　钟新利向记者介绍，目前公司的芯片产品，根据应用场景的不同，分为消费与智能家居家电、数字能源、工业自动化、机器人、物联网安全、汽车电子等多个领域。

　　“目前消费与智能家居家电领域占半导体这块的总营收大概在50%，这块竞争比较激烈，同行之间打价格战的情况也比较多，但公司通过布局工业与新能源、汽车电子、机器人等高附加值的业务线，能够弥补消费业务板块的低毛利的情况，所以公司整体的毛利率是有所提升的。”钟新利说道。

　　据介绍，目前国民技术针对数字电源、储源、工业控制、高性能电机控制等领域的高能专用MCU产品进入市场推广阶段。展会期间，国民技术重点展示了5000W数字电源应用方案，以及覆盖工业、消费领域多种应用场景的BMS保护板。

　　“随着AI技术的发展，这几年AI数据中心的建设越来越多，建完之后，最大的维护成本就来源于电力消耗，这对应用于AI数据中心的电源需求提出了一些新要求，比如说功率要做的更大，从原来传统的服务器电源八百九百瓦，到现在的服务器电源3KW起步，未来可能要到6KW甚至8KW。这对电源的体积、效率、散热等各个方面都提出了更高的要求，未来数字电源的需求会越来越大。我们去年推出来新的数字电源控制领域的MCU产品后，经过这前期的推广和客户导入，目前也逐渐进入了一些比较大的电源客户供应链体系，预计今年下半年会得到一些业绩的体现。”钟新利说道。

　　从2025年行业的整体表现来看，钟新利认为，行业整体会有一些震荡，尤其是在关税政策不是特别明朗的情况下，“总的来说国内制造业规模庞大，除了美国市场之外，我认为欧洲等其他地区也存在很多市场需求，我们持谨慎积极的态度。未来如果中国的AI需求能够起来，我们觉得能够很快带动相关产业链的发展，目前国内机器人进化速度非常快，很有可能成为第二个新能源车的赛道。”

　　群智咨询也预测，尽管终端市场增量放缓，2024年全球汽车MCU市场规模约为109亿美元，同比增长8.3%，这种增长态势在2025年有望延续。此外，AI领域的兴起也为MCU市场带来了新机遇，随着AI技术在各个领域的应用不断拓展，对具备AI处理能力的MCU需求逐渐增加。

　　4月18日金融一线消息，华夏银行今日召开2024年度业绩说明会。谈及2024年投资收益及公允价值变动收益大幅增加的原因，行长瞿纲表示，2024年，华夏银行把握债券市场利率下行机遇，加大了债券市场交易力度，投资收益及公允价值变动收益增加。

　　展望2025年，瞿纲指出，债券市场仍将保持低利率环境，降息降准仍是逆周期调节重要工具，瞿纲进一步强调，华夏银行继续积极关注市场变化，择机配置或把握波段交易，保持投资合理收益。