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大同市(平城区、广灵县、新荣区、天镇县、云州区、云冈区、阳高县、浑源县、左云县、灵丘县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)

眉山市(彭山区、东坡区、仁寿县、丹棱县、青神县、洪雅县)  铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

德阳市(什邡市、旌阳区、中江县、罗江区、广汉市、绵竹市)

延边朝鲜族自治州(敦化市、延吉市、汪清县、图们市、安图县、和龙市、龙井市、珲春市)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、称多县、治多县、囊谦县、曲麻莱县)固原市(原州区、彭阳县、西吉县、隆德县、泾源县)

青岛市(李沧区、市南区、市北区、即墨区、平度市、莱西市、胶州市、黄岛区、城阳区、崂山区)  北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

晋中市(昔阳县、左权县、榆次区、太谷区、祁县、榆社县、介休市、灵石县、和顺县、寿阳县、平遥县)

自贡市(富顺县、贡井区、荣县、大安区、自流井区、沿滩区)

东莞市

拉萨市(当雄县、尼木县、林周县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、城关区、曲水县)

丽水市(云和县、景宁畲族自治县、缙云县、遂昌县、龙泉市、松阳县、青田县、莲都区、庆元县)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、雨湖区、韶山市、岳塘区)

滁州市(琅琊区、定远县、凤阳县、明光市、天长市、全椒县、来安县、南谯区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、惠水县、贵定县、罗甸县、龙里县、福泉市、瓮安县、长顺县、三都水族自治县、平塘县、都匀市、独山县)

南通市(启东市、如皋市、如东县、崇川区、通州区、海门区、海安市)

连云港市(东海县、灌南县、连云区、灌云县、赣榆区、海州区)

中山市

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

深圳市(福田区、盐田区、南山区、光明区、龙华区、龙岗区、宝安区、罗湖区、坪山区)

永州市(道县、江永县、双牌县、蓝山县、零陵区、江华瑶族自治县、冷水滩区、宁远县、东安县、祁阳市、新田县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

聊城市(莘县、茌平区、东昌府区、冠县、东阿县、高唐县、临清市、阳谷县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

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吕梁市(交城县、临县、中阳县、孝义市、方山县、汾阳市、兴县、石楼县、离石区、交口县、柳林县、岚县、文水县)

九江市(德安县、都昌县、湖口县、共青城市、柴桑区、永修县、彭泽县、武宁县、濂溪区、庐山市、浔阳区、瑞昌市、修水县)

淄博市(博山区、周村区、高青县、桓台县、张店区、临淄区、淄川区、沂源县)

白山市(江源区、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市)  唐山市(遵化市、乐亭县、路南区、古冶区、开平区、丰南区、曹妃甸区、迁西县、丰润区、滦南县、滦州市、迁安市、玉田县、路北区)

大连市(沙河口区、庄河市、中山区、旅顺口区、金州区、西岗区、长海县、普兰店区、瓦房店市、甘井子区)

百色市(那坡县、凌云县、隆林各族自治县、田阳区、乐业县、西林县、靖西市、德保县、平果市、田东县、右江区、田林县)

攀枝花市(仁和区、西区、东区、米易县、盐边县)西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

盐城市(盐都区、建湖县、阜宁县、亭湖区、滨海县、东台市、大丰区、响水县、射阳县)  广州市(增城区、荔湾区、天河区、番禺区、花都区、越秀区、海珠区、白云区、从化区、黄埔区、南沙区)

昆明市(宜良县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、呈贡区、嵩明县、东川区、石林彝族自治县、富民县、五华区、官渡区、西山区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、突泉县)

厦门市(海沧区、湖里区、翔安区、集美区、同安区、思明区)嘉兴市(嘉善县、海盐县、桐乡市、海宁市、南湖区、平湖市、秀洲区)

泰州市(姜堰区、高港区、泰兴市、兴化市、靖江市、海陵区)

长春市(德惠市、二道区、朝阳区、宽城区、榆树市、双阳区、农安县、公主岭市、绿园区、南关区、九台区)

衢州市(江山市、柯城区、常山县、开化县、龙游县、衢江区)

漯河市(郾城区、舞阳县、源汇区、召陵区、临颍县)

三明市(三元区、大田县、清流县、泰宁县、将乐县、永安市、沙县区、宁化县、建宁县、尤溪县、明溪县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市)

安庆市(大观区、宜秀区、怀宁县、桐城市、望江县、潜山市、太湖县、迎江区、岳西县、宿松县)

石家庄市(栾城区、藁城区、桥西区、新华区、元氏县、长安区、辛集市、灵寿县、行唐县、深泽县、裕华区、无极县、晋州市、井陉矿区、新乐市、井陉县、正定县、鹿泉区、赞皇县、赵县、平山县、高邑县)

许昌市(长葛市、魏都区、鄢陵县、建安区、禹州市、襄城县)

东营市(东营区、利津县、广饶县、河口区、垦利区)

营口市(大石桥市、老边区、鲅鱼圈区、站前区、西市区、盖州市)

石河子市(昆玉市、白杨市、双河市、胡杨河市、可克达拉市、铁门关市、图木舒克市、北屯市、阿拉尔市、五家渠市、新星市)

庆阳市(庆城县、宁县、环县、镇原县、正宁县、西峰区、合水县、华池县)

大庆市(萨尔图区、肇州县、龙凤区、红岗区、大同区、肇源县、让胡路区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、利通区、同心县、青铜峡市)

黄石市(黄石港区、铁山区、阳新县、大冶市、西塞山区、下陆区)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

　　今日银行冲高回落，早盘工农中建交五大行等一度再创历史新高，后跳水翻绿，截至收盘，39只银行股收绿，28股跌逾1%。A股顶流银行ETF（512800）早盘上冲刷新历史最高价，随后掉头向下，场内价格收跌1.29%，止步日线9连阳。

　　值得一提的是，上周（4.14~4.18）市场波动加剧，银行ETF（512800）稳步上行，板块（申万）区间逆市涨逾4%，摘得A股所有行业涨幅第一！在市场整体量能有限的前提下，今日变脸翻绿，或受市场短期风格切换影响。

　　消息面上，最新LPR数据今日出炉，连续6个月按兵不动。当前，商业银行净息差水平整体偏低，出于呵护商业银行合理利润，央行缺乏调整LPR加点的意愿。此外，4月以来，多家银行已密集下调存款利率，缓解银行负债端成本。

　　机构预测，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款利率均处于历史低位，降低利率在短期内不具有紧迫性，因此短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。届时有望进一步降低银行的资金成本。

　　展望后市，银行板块上涨势头能否延续？

• 从资金角度看，今年以来，农业银行、邮储银行、招商银行、中信银行、杭州银行等多家上市银行被举牌；此外，从最新披露的基金一季报来看，多只基金产品加大了对银行股的配置力度。
• 从交易层面看，长江证券指出，当前市场环境下银行股展现出明显的“类债资产”属性，具备防御避险和股息率跟随利率中枢下行的特征。从2023年以来的走势可以清晰看到，在市场风险偏好大幅回落和利率中枢加速下行的两种情形下，银行股估值修复的节奏会明显加快。
• 从估值水平看，尽管近期多只银行股价创出历史新高，但从市净率角度看，当前A股42只银行股除招商银行PB为03倍外，其余均为破净状态，整体PB平均数仅0.62倍。在《上市公司监管指引第10号——市值管理》导向下，银行估值修复空间可期。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。