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天津市(红桥区、北辰区、河西区、河东区、宁河区、静海区、和平区、西青区、宝坻区、河北区、南开区、滨海新区、武清区、东丽区、津南区、蓟州区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市、天峻县)

榆林市(吴堡县、榆阳区、靖边县、清涧县、神木市、米脂县、府谷县、横山区、绥德县、子洲县、佳县、定边县)

南宁市(宾阳县、良庆区、武鸣区、隆安县、兴宁区、横州市、江南区、青秀区、上林县、邕宁区、马山县、西乡塘区)  上海市(长宁区、奉贤区、宝山区、虹口区、青浦区、杨浦区、黄浦区、崇明区、嘉定区、金山区、闵行区、浦东新区、静安区、普陀区、徐汇区、松江区)

洛阳市(偃师区、伊川县、宜阳县、嵩县、涧西区、孟津区、西工区、新安县、老城区、洛宁县、瀍河回族区、汝阳县、栾川县、洛龙区)

贵港市(平南县、港北区、港南区、桂平市、覃塘区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁县、特克斯县、奎屯市、霍城县、霍尔果斯市、新源县、伊宁市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、巩留县)

黄石市(西塞山区、下陆区、黄石港区、铁山区、大冶市、阳新县)  延边朝鲜族自治州(龙井市、汪清县、敦化市、珲春市、和龙市、安图县、图们市、延吉市)

常德市(澧县、桃源县、鼎城区、武陵区、石门县、汉寿县、安乡县、津市市、临澧县)

山南市(扎囊县、桑日县、洛扎县、贡嘎县、措美县、错那市、隆子县、加查县、浪卡子县、琼结县、乃东区、曲松县)

咸宁市(通山县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、通城县)

昌都市(贡觉县、卡若区、丁青县、左贡县、边坝县、洛隆县、类乌齐县、察雅县、江达县、八宿县、芒康县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

随州市(曾都区、广水市、随县)

佳木斯市(向阳区、汤原县、同江市、东风区、前进区、富锦市、桦川县、桦南县、郊区、抚远市)

益阳市(南县、赫山区、沅江市、资阳区、桃江县、安化县)

菏泽市(定陶区、成武县、巨野县、单县、曹县、鄄城县、牡丹区、东明县、郓城县)

宁德市(寿宁县、蕉城区、屏南县、福安市、柘荣县、霞浦县、周宁县、古田县、福鼎市)

宜春市(高安市、宜丰县、万载县、袁州区、铜鼓县、靖安县、奉新县、上高县、丰城市、樟树市)

武汉市(洪山区、汉阳区、东西湖区、江汉区、硚口区、武昌区、青山区、江夏区、江岸区、新洲区、黄陂区、蔡甸区、汉南区)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

莆田市(涵江区、秀屿区、荔城区、仙游县、城厢区)

定西市(漳县、岷县、通渭县、临洮县、渭源县、安定区、陇西县)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、花垣县、吉首市、永顺县、凤凰县、龙山县、保靖县、泸溪县)

五指山市(屯昌县、琼中黎族苗族自治县、临高县、澄迈县、定安县、乐东黎族自治县、万宁市、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、东方市、文昌市)

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重庆市(涪陵区、丰都县、云阳县、石柱土家族自治县、开州区、巴南区、合川区、巫溪县、綦江区、垫江县、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、沙坪坝区、潼南区、江津区、九龙坡区、黔江区、大足区、武隆区、秀山土家族苗族自治县、忠县、渝中区、渝北区、彭水苗族土家族自治县、万州区、荣昌区、铜梁区、奉节县、北碚区、南川区、长寿区、梁平区、巫山县、永川区、城口县、江北区、璧山区、南岸区)

驻马店市(遂平县、新蔡县、西平县、驿城区、上蔡县、平舆县、泌阳县、正阳县、确山县、汝南县)

盐城市(滨海县、亭湖区、东台市、阜宁县、盐都区、建湖县、响水县、大丰区、射阳县)

湖州市(安吉县、吴兴区、长兴县、德清县、南浔区)  和田地区(和田县、墨玉县、策勒县、洛浦县、于田县、和田市、民丰县、皮山县)

宜昌市(五峰土家族自治县、兴山县、伍家岗区、点军区、秭归县、远安县、西陵区、夷陵区、宜都市、长阳土家族自治县、当阳市、枝江市、猇亭区)

临汾市(汾西县、翼城县、吉县、大宁县、侯马市、尧都区、乡宁县、永和县、安泽县、曲沃县、古县、襄汾县、洪洞县、隰县、浮山县、霍州市、蒲县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)白城市(洮南市、大安市、镇赉县、通榆县、洮北区)

渭南市(华阴市、合阳县、潼关县、白水县、大荔县、韩城市、富平县、临渭区、澄城县、华州区、蒲城县)  桂林市(七星区、荔浦市、临桂区、雁山区、全州县、资源县、恭城瑶族自治县、永福县、灵川县、阳朔县、象山区、平乐县、兴安县、秀峰区、灌阳县、叠彩区、龙胜各族自治县)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、同德县、贵德县、兴海县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、奇台县、昌吉市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市)鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

阜阳市(阜南县、颍州区、颍东区、颍上县、颍泉区、临泉县、界首市、太和县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、白云鄂博矿区、九原区、石拐区、青山区、东河区、昆都仑区、固阳县)

天水市(秦安县、张家川回族自治县、甘谷县、麦积区、清水县、武山县、秦州区)

南平市(延平区、武夷山市、松溪县、浦城县、建瓯市、顺昌县、光泽县、政和县、建阳区、邵武市)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

台州市(仙居县、黄岩区、椒江区、路桥区、温岭市、玉环市、临海市、三门县、天台县)

葫芦岛市(南票区、建昌县、龙港区、连山区、兴城市、绥中县)

马鞍山市(花山区、和县、博望区、当涂县、含山县、雨山区)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、册亨县、普安县、安龙县、晴隆县、贞丰县、兴义市、兴仁市)

邯郸市(大名县、魏县、丛台区、鸡泽县、永年区、馆陶县、成安县、涉县、肥乡区、武安市、邯山区、峰峰矿区、磁县、邱县、临漳县、复兴区、广平县、曲周县)

兰州市(榆中县、永登县、安宁区、皋兰县、城关区、七里河区、西固区、红古区)

甘孜藏族自治州(雅江县、稻城县、德格县、白玉县、石渠县、康定市、炉霍县、泸定县、理塘县、巴塘县、色达县、道孚县、丹巴县、甘孜县、九龙县、新龙县、乡城县、得荣县)

衡水市(枣强县、武强县、饶阳县、武邑县、桃城区、冀州区、景县、安平县、故城县、深州市、阜城县)

张家口市(赤城县、宣化区、沽源县、张北县、尚义县、涿鹿县、蔚县、万全区、阳原县、桥东区、怀安县、怀来县、下花园区、康保县、桥西区、崇礼区)

徐州市(沛县、丰县、睢宁县、贾汪区、邳州市、新沂市、铜山区、鼓楼区、云龙区、泉山区)

安康市(宁陕县、汉滨区、紫阳县、汉阴县、镇坪县、石泉县、平利县、白河县、旬阳市、岚皋县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）