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云浮市(郁南县、云安区、新兴县、罗定市、云城区)

六安市(金寨县、霍邱县、金安区、裕安区、叶集区、霍山县、舒城县)

中山市

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)  岳阳市(临湘市、汨罗市、湘阴县、云溪区、华容县、岳阳楼区、岳阳县、君山区、平江县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、奇台县、玛纳斯县、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市)

延安市(宜川县、甘泉县、子长市、宝塔区、吴起县、黄陵县、延川县、洛川县、安塞区、黄龙县、延长县、富县、志丹县)

临沂市(河东区、费县、莒南县、蒙阴县、平邑县、沂水县、临沭县、兰山区、罗庄区、沂南县、郯城县、兰陵县)鸡西市(鸡东县、城子河区、滴道区、恒山区、梨树区、鸡冠区、密山市、麻山区、虎林市)

深圳市(光明区、盐田区、罗湖区、宝安区、南山区、坪山区、龙华区、福田区、龙岗区)  益阳市(沅江市、安化县、桃江县、南县、资阳区、赫山区)

济宁市(嘉祥县、梁山县、任城区、金乡县、微山县、泗水县、兖州区、汶上县、曲阜市、邹城市、鱼台县)

荆门市(京山市、钟祥市、沙洋县、掇刀区、东宝区)

阿勒泰地区(布尔津县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市、青河县、吉木乃县、福海县)

哈尔滨市(延寿县、巴彦县、南岗区、依兰县、五常市、双城区、松北区、木兰县、阿城区、道里区、尚志市、道外区、香坊区、方正县、呼兰区、通河县、平房区、宾县)

东莞市

苏州市(虎丘区、太仓市、相城区、姑苏区、昆山市、吴江区、吴中区、常熟市、张家港市)

惠州市(博罗县、惠阳区、惠东县、龙门县、惠城区)

淮安市(金湖县、淮阴区、淮安区、涟水县、盱眙县、清江浦区、洪泽区)

张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、甘州区、民乐县)

许昌市(长葛市、襄城县、鄢陵县、禹州市、建安区、魏都区)

果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、甘德县、班玛县、久治县、达日县)

忻州市(忻府区、定襄县、五寨县、原平市、神池县、代县、五台县、偏关县、繁峙县、保德县、河曲县、静乐县、宁武县、岢岚县)

龙岩市(武平县、新罗区、上杭县、永定区、长汀县、漳平市、连城县)

保山市(腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县、隆阳区)

济源市

十堰市(郧西县、丹江口市、张湾区、房县、竹山县、郧阳区、竹溪县、茅箭区)

汉中市(勉县、城固县、镇巴县、佛坪县、南郑区、洋县、宁强县、西乡县、略阳县、留坝县、汉台区)

泰州市(高港区、靖江市、海陵区、姜堰区、泰兴市、兴化市)

东营市(垦利区、河口区、广饶县、利津县、东营区)

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榆林市(府谷县、定边县、吴堡县、米脂县、榆阳区、神木市、子洲县、靖边县、绥德县、佳县、清涧县、横山区)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

长治市(沁县、襄垣县、潞州区、长子县、黎城县、潞城区、上党区、武乡县、沁源县、平顺县、壶关县、屯留区)

黄冈市(团风县、武穴市、罗田县、红安县、英山县、麻城市、黄梅县、浠水县、黄州区、蕲春县)  承德市(兴隆县、鹰手营子矿区、承德县、双滦区、双桥区、平泉市、丰宁满族自治县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、隆化县)

安康市(紫阳县、岚皋县、汉阴县、白河县、平利县、汉滨区、镇坪县、宁陕县、石泉县、旬阳市)

甘南藏族自治州(临潭县、舟曲县、迭部县、夏河县、玛曲县、卓尼县、合作市、碌曲县)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、盐池县、同心县、利通区)陇南市(康县、两当县、西和县、礼县、文县、徽县、武都区、宕昌县、成县)

吉安市(吉州区、吉安县、峡江县、遂川县、永丰县、永新县、万安县、安福县、吉水县、井冈山市、新干县、青原区、泰和县)  周口市(沈丘县、项城市、鹿邑县、西华县、太康县、扶沟县、商水县、淮阳区、川汇区、郸城县)

丽江市(永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县)

安庆市(潜山市、大观区、太湖县、宿松县、望江县、怀宁县、桐城市、迎江区、岳西县、宜秀区)

凉山彝族自治州(会东县、喜德县、金阳县、德昌县、宁南县、西昌市、普格县、冕宁县、会理市、甘洛县、盐源县、越西县、雷波县、木里藏族自治县、美姑县、昭觉县、布拖县)怀化市(会同县、溆浦县、沅陵县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、芷江侗族自治县、洪江市、新晃侗族自治县)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

阿克苏地区(柯坪县、库车市、乌什县、温宿县、沙雅县、新和县、阿瓦提县、拜城县、阿克苏市)

拉萨市(墨竹工卡县、当雄县、曲水县、城关区、林周县、尼木县、堆龙德庆区、达孜区)

通辽市(库伦旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、开鲁县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

泉州市(丰泽区、德化县、永春县、洛江区、南安市、泉港区、鲤城区、石狮市、晋江市、安溪县、金门县、惠安县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、建始县、宣恩县、鹤峰县、咸丰县、利川市、来凤县)

锦州市(义县、黑山县、北镇市、凌河区、凌海市、太和区、古塔区)

葫芦岛市(建昌县、兴城市、连山区、龙港区、绥中县、南票区)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

滨州市(博兴县、沾化区、阳信县、无棣县、邹平市、滨城区、惠民县)

广安市(广安区、邻水县、华蓥市、前锋区、岳池县、武胜县)

延边朝鲜族自治州(珲春市、和龙市、敦化市、龙井市、图们市、汪清县、延吉市、安图县)

日喀则市(吉隆县、仁布县、江孜县、昂仁县、桑珠孜区、南木林县、仲巴县、萨嘎县、谢通门县、定结县、拉孜县、岗巴县、白朗县、康马县、聂拉木县、萨迦县、定日县、亚东县)

白城市(镇赉县、大安市、洮南市、通榆县、洮北区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。