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普洱市(江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县)

焦作市(解放区、博爱县、温县、中站区、修武县、马村区、山阳区、沁阳市、武陟县、孟州市)

宿州市(灵璧县、泗县、埇桥区、砀山县、萧县)

东莞市  果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、久治县、玛多县、达日县、玛沁县)

绵阳市(北川羌族自治县、安州区、游仙区、江油市、涪城区、梓潼县、平武县、盐亭县、三台县)

江门市(鹤山市、台山市、恩平市、蓬江区、江海区、开平市、新会区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、龙山县、古丈县、花垣县、永顺县、泸溪县、凤凰县、保靖县)

河池市(罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、南丹县、东兰县、天峨县、宜州区、大化瑶族自治县、凤山县)  湖州市(南浔区、长兴县、吴兴区、德清县、安吉县)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、满洲里市、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、根河市)

德阳市(罗江区、中江县、旌阳区、广汉市、绵竹市、什邡市)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

乐山市(五通桥区、峨眉山市、沐川县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、沙湾区、犍为县、市中区、金口河区、井研县、夹江县)

和田地区(于田县、皮山县、洛浦县、和田县、墨玉县、民丰县、策勒县、和田市)

陇南市(宕昌县、康县、西和县、文县、徽县、武都区、成县、两当县、礼县)

淮安市(清江浦区、金湖县、涟水县、洪泽区、淮安区、盱眙县、淮阴区)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁东区、铁西区)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、元阳县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、蒙自市、建水县、绿春县、红河县、泸西县、石屏县、开远市)

达州市(开江县、达川区、宣汉县、通川区、渠县、万源市、大竹县)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、榕江县、台江县、施秉县、三穗县、岑巩县、从江县、黎平县、凯里市、剑河县、黄平县、雷山县、锦屏县、麻江县、丹寨县、镇远县)

衢州市(常山县、柯城区、江山市、衢江区、开化县、龙游县)

孝感市(汉川市、云梦县、孝南区、应城市、大悟县、孝昌县、安陆市)

重庆市(綦江区、江北区、合川区、万州区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、云阳县、大渡口区、荣昌区、城口县、秀山土家族苗族自治县、奉节县、江津区、忠县、酉阳土家族苗族自治县、大足区、巴南区、北碚区、巫溪县、武隆区、开州区、巫山县、南岸区、沙坪坝区、梁平区、九龙坡区、涪陵区、铜梁区、永川区、丰都县、璧山区、渝北区、南川区、潼南区、垫江县、石柱土家族自治县、渝中区、黔江区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)

吉林市(磐石市、蛟河市、桦甸市、龙潭区、永吉县、丰满区、昌邑区、舒兰市、船营区)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

酒泉市(肃州区、敦煌市、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县)

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惠州市(博罗县、惠阳区、龙门县、惠城区、惠东县)

丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、东港市、振安区)

桂林市(雁山区、象山区、七星区、阳朔县、恭城瑶族自治县、叠彩区、秀峰区、灵川县、灌阳县、永福县、荔浦市、临桂区、兴安县、全州县、平乐县、资源县、龙胜各族自治县)

阿克苏地区(库车市、沙雅县、柯坪县、阿瓦提县、阿克苏市、新和县、温宿县、拜城县、乌什县)  朔州市(右玉县、平鲁区、怀仁市、朔城区、山阴县、应县)

温州市(鹿城区、瑞安市、乐清市、平阳县、洞头区、瓯海区、龙湾区、泰顺县、文成县、永嘉县、龙港市、苍南县)

牡丹江市(东宁市、绥芬河市、宁安市、西安区、穆棱市、海林市、林口县、阳明区、东安区、爱民区)

太原市(万柏林区、杏花岭区、晋源区、清徐县、小店区、古交市、迎泽区、尖草坪区、阳曲县、娄烦县)邯郸市(峰峰矿区、复兴区、大名县、成安县、馆陶县、永年区、邯山区、邱县、鸡泽县、磁县、临漳县、涉县、丛台区、广平县、曲周县、武安市、肥乡区、魏县)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、黑水县、壤塘县、松潘县、小金县、茂县、理县、若尔盖县、红原县、阿坝县、九寨沟县、汶川县、马尔康市)  滨州市(博兴县、邹平市、无棣县、惠民县、阳信县、滨城区、沾化区)

白城市(洮南市、镇赉县、大安市、通榆县、洮北区)

昭通市(鲁甸县、盐津县、大关县、彝良县、镇雄县、水富市、威信县、昭阳区、巧家县、永善县、绥江县)

安庆市(岳西县、迎江区、桐城市、怀宁县、太湖县、宿松县、大观区、潜山市、宜秀区、望江县)宜春市(奉新县、宜丰县、樟树市、靖安县、上高县、高安市、铜鼓县、丰城市、袁州区、万载县)

聊城市(茌平区、阳谷县、东阿县、冠县、高唐县、莘县、临清市、东昌府区)

汕头市(澄海区、濠江区、金平区、潮南区、龙湖区、南澳县、潮阳区)

天水市(张家川回族自治县、清水县、甘谷县、秦州区、武山县、秦安县、麦积区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

襄阳市(谷城县、宜城市、樊城区、老河口市、保康县、襄州区、襄城区、枣阳市、南漳县)

晋中市(和顺县、介休市、昔阳县、平遥县、寿阳县、左权县、祁县、榆次区、太谷区、榆社县、灵石县)

凉山彝族自治州(布拖县、会理市、冕宁县、金阳县、宁南县、普格县、雷波县、美姑县、昭觉县、会东县、德昌县、盐源县、越西县、西昌市、甘洛县、木里藏族自治县、喜德县)

渭南市(澄城县、华阴市、蒲城县、合阳县、白水县、富平县、大荔县、华州区、韩城市、潼关县、临渭区)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、山海关区、卢龙县、青龙满族自治县、海港区、北戴河区)

漯河市(舞阳县、召陵区、郾城区、源汇区、临颍县)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

徐州市(鼓楼区、邳州市、新沂市、铜山区、泉山区、云龙区、丰县、贾汪区、睢宁县、沛县)

忻州市(五寨县、五台县、原平市、偏关县、保德县、静乐县、代县、岢岚县、神池县、河曲县、忻府区、繁峙县、定襄县、宁武县)

萍乡市(莲花县、上栗县、芦溪县、湘东区、安源区)

玉林市(容县、福绵区、博白县、北流市、陆川县、玉州区、兴业县)

　　证券时报记者贺觉渊

　　国家外汇管理局4月22日公布的2025年3月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据显示，一季度外汇市场交易理性有序，跨境资金呈现净流入；企业、个人等非银行部门跨境资金净流入517亿美元，处于同期较高水平。4月以来，跨境资金延续净流入，人民币汇率双向浮动。

　　国家外汇局副局长、新闻发言人李斌表示，今年以来，我国稳步扩大金融市场开放，拓宽跨境投融资渠道，人民币多元化资产配置功能凸显，境内证券市场对外资吸引力有望继续增强。

　　今年一季度，外汇市场交易理性有序，跨境资金呈现净流入。

　　今年3月，银行结汇1896亿美元，售汇1916亿美元，逆差为20亿美元，前值为104亿美元，逆差明显收窄。

　　从市场购汇结汇看，3月企业等主体购汇需求回落，当月衡量购汇意愿的购汇率为64.4%，较1月高位回落近11个百分点；市场结汇意愿总体平稳，3月结汇率与1月基本持平。

　　银行代客涉外收支反映企业、个人等非银行部门跨境资金流动情况。今年3月，银行代客涉外收入6920亿美元，对外付款6428亿美元，顺差492亿美元，显示跨境资金继续保持净流入。一季度，企业、个人等非银行部门跨境资金净流入517亿美元，处于同期较高水平。

　　从跨境资金主要渠道看，一季度货物贸易项下跨境资金净流入2063亿美元，同比增长1.2倍；外资配置人民币债券增多，2至3月外资净增持境内债券269亿美元，同比增长84%，4月1日至18日净买入332亿美元，保持较高规模；服务贸易、外资企业利润汇出总体平稳，一季度服务贸易跨境资金净流出同比增长25%，其中旅行项下资金净流出增长12%。外资企业利润汇出处于季节性低位，同比下降7%。

　　今年以来，人民币汇率双向浮动，保持相对稳定。截至4月21日，境内人民币对美元即期汇率为7.288，较2024年末升值0.1%。

　　4月以来，美方单边主义、保护主义行径引发国际金融市场剧烈波动，人民币对美元汇率先贬后升，与4月3日美宣布对贸易伙伴加征所谓“对等关税”前的水平大体相当。“人民币汇率双向浮动属于市场正常变化，也反映了经济基本面对汇率的支撑作用。”李斌说。

　　李斌指出，未来我国将根据形势需要及时推出新的增量政策，把扩大内需作为长期战略，推动科技创新和产业创新融合发展，对人民币汇率稳定和外汇市场稳健运行形成支撑。“境内证券市场对外资吸引力有望继续增强。”李斌表示，国家外汇局将继续出台支持跨境贸易发展、便利跨境投融资的政策措施。

　　近日，青岛文达通科技股份有限公司向香港交易所递交上市申请，山证国际、浤博资本为联席保荐人。此次为文达通“折戟”A股IPO后，第二次向港交所递表，该公司首次港交所主板上市申请已于2月13日失效。

　　在充分竞争特征显著的行业环境下，尽管文达通在山东省综合智慧城市解决方案行业的民营企业中市场份额高居第二，但增收不增利叠加现金流持续失血、负债率节节攀升，其经营压力日渐显著。此外，关联方资金占用及未及时披露行为和财报连年进行前期会计差错更正情况，一定程度上反映出文达通公司治理仍存缺陷；而异常的关联交易数据和大客户数据也令市场对其经营真实状况存疑。

　　面对行业竞争压力以及现金流错配带来的窘境，资本市场融资或被文达通视为破局“良药”。分析人士称，成功IPO带来的短期输血仅能延缓潜在的危机，现金流管理与核心竞争力的构建才是生存之本。

　　●本报记者徐昭周璐璐

　　行业激烈竞争之下经营压力凸显

　　随着中国智慧城市建设步伐不断加快，行业正经历高速扩张与激烈竞争的双重考验。一方面，中国智慧城市行业参与者众多，市场份额较为分散；另一方面，行业具有较高技术壁垒，科技巨头的入局挤压中小企业生存空间。

　　在上述背景下，尽管文达通近年来营收指标呈现整体增长态势，但经营活动现金流连续三年净流出、负债率节节攀升，文达通经营压力凸显。

　　根据招股书披露，文达通2021年至2024年营收从6.47亿元攀升至11.14亿元，但增速放缓：2022年营收同比增幅超51%，2023年同比增幅降至13.86%，2024年出现0.15%的负增长。文达通近三年净利润也逐渐下滑：2022年净利润为8175.8万元，2023年降至6557.6万元，2024年再降至6265.5万元。近三年来，文达通经营业绩整体呈增收不增利态势。

　　在增收不增利的背后，文达通现金流连年吃紧和负债率节节攀升所凸显的经营隐忧受到市场关注。根据招股书，2021年-2024年，文达通经营活动产生的现金流净额分别为0.19亿元、-2.67亿元、-2.03亿元和-2.11亿元；截至2021年、2022年、2023年及2024年末，文达通资产负债率分别为29.5%、89.3%、124.1%及137.7%。

　　对于为何陷入增收不增利的窘境，文达通在招股书中坦言，公司在2021年12月签订的PPP项目需要在项目施工阶段使用自有现金及外部融资进行重大前期投资，造成现金流错配。

　　2021年，文达通与青岛西海岸新区工业和信息化局签订《区智慧社区、智慧街区项目政府和社会资本合作（PPP）合同》，项目内容为智慧社区施工及维护，建设期2年，运营期8年。该项目总投资约6.09亿元，可行性缺口补助10.51亿元。根据文达通披露，为落实该项目，2021年12月，文达通与青岛西海岸公用事业集团有限公司共同出资设立控股子公司青岛西海岸智慧社区建设运营有限公司，认缴注册资本为1.22亿元。其中，文达通认缴出资1.10亿元，占注册资本的90.00%；西海岸公用事业认缴出资1218.34万元，占注册资本的10.00%。

　　文达通在招股书中解释称，在PPP项目的施工阶段，文达通需要动用自身现金及外部融资来投入大量项目前期资金，并于施工阶段结束后方会收到款项，因而造成现金流错配。文达通预期，公司将于2025年4月实现现金流入。

　　记者也注意到，在陷入现金流错配困局后，文达通积极通过融资来缓解现金流压力。在上述PPP项目中标后，文达通便进行了银行贷款。根据招股书披露，2022年3月，文达通与中国农行青岛西海岸新区分行、兴业银行青岛分行就支持上述PPP项目签订了融资银团贷款合同，贷款额度不超过4.79亿元。

　　某上市公司资深CFO告诉记者：“长期经营活动现金流净流出从一定程度上来说是一种不良的情况，不过如果是项目前期投入比较大，但后期经营活动现金流能恢复净流入，那就是商业模式问题。否则，就可能是公司经营恶化，或者本身就不是一个好生意。”一位会计从业人员告诉记者，大量现金流用于重要项目建设会加重企业日常经营负担，例如可能面临一定短期债务偿还压力、交付供应商货款压力等，推高整体经营风险。

　　关联交易、大客户数据异常

　　拷问经营真实状况

　　文达通经营业绩难有持续增长，或是被研发投入不足、地区依赖性强等因素掣肘。同时，异常的关联交易数据和大客户数据也令市场对其经营真实状况存疑。

　　文达通近四年研发支出在营收中占比均未超过2%。根据招股书披露，2021年至2024年，文达通共计投入47个研发项目，研发支出分别约为1150万元、1840万元、1900万元、2150万元，分别占当年营收的1.78%、1.88%、1.70%、1.93%。

　　文达通的业务高度依赖青岛市。2022年至2024年，青岛市分别贡献了文达通总收入的83.9%、70.9%、67.6%。根据弗若斯特沙利文数据，按收入口径，2023年，文达通在山东省综合智慧城市解决方案行业的民营企业中排名第二，但市场份额仅为3.2%。分析人士称，文达通业务在青岛市的高占比虽然为其提供了稳定的收入来源，但也限制了其在其他地区的市场拓展能力，过度依赖单一地区可能使其在区域政策调整或市场竞争加剧时面临较大风险。

　　文达通的经营业绩对大客户存在较强依赖。招股书显示，2021年至2024年，瑞源集团及其关联方都是文达通前五大客户，而文达通是瑞源集团关联方所开发物业的唯一物业服务供应商。2021年至2024年，文达通向瑞源集团关联方提供服务的销售总额分别为6440万元、6210万元、4540万元、8340万元。其中，2024年的增幅最大，与上年相比大增83.70%。根据文达通披露的2021年至2024年按各业务板块及收益来源划分的毛利及毛利率明细，瑞源集团关联方的毛利率多数高于独立第三方，例如，2021年至2024年瑞源集团关联方物业服务业务的毛利率分别为38.9%、29.8%、33.5%、29.6%，独立第三方同期的毛利率分别为17.6%、16.0%、17.5%、17.7%；2024年，瑞源集团关联方社区生活服务业务毛利率为15.7%，独立第三方毛利率仅为5.6%。

　　文达通大客户数据亦存在异常情况。对于2021年第四大客户信息，文达通在招股书中披露为“青岛源瑞昌信息科技有限公司及其联系人”，在新三板上市时期披露的2021年财报中为“青岛新美堂信息科技有限公司及其关联方”，“是否存在关联关系”均为“否”，且两家公司的销售金额和年度销售占比信息一致。天眼查数据显示，虽然源瑞昌与新美堂并无股权关联，但曾经或是邻居关系：新美堂在2022年8月变更地址前的地址为“山东省青岛市黄岛区太行山路11号418房间”，而源瑞昌2021年7月将地址变更为“山东省青岛市黄岛区太行山路11号417房间”。文达通在招股书中披露的各年度五大客户/供应商信息中，出现了参保人数为0的公司，其中之一便是源瑞昌。天眼查显示，源瑞昌成立于2020年9月1日，2022年、2023年参保人数均为0。其二是青岛润卿辰贸易有限公司，该公司成立于2021年12月8日，2023年参保员工人数为1，2021年、2022年参保人数均为0。此外，年报披露的2021年度成为文达通第四大客户的新美堂成立于2021年8月10日，2023年参保员工人数为1，2021年、2022年参保人数均为0。

　　信披违规、财报连年更正

　　折射公司治理缺陷

　　如果公司经营业绩增收不增利是受行业大环境和项目周期特点影响，那么文达通曾出现关联方资金占用及未及时披露行为和连年进行前期会计差错更正情况，一定程度上反映出公司治理仍存在缺陷。

　　2017年10月20日，青岛证监局发布关于对文达通采取出具警示函措施的决定，理由是文达通存在关联方资金占用及未及时披露的问题。

　　具体而言，2016年1月，关联方青岛瑞源宏业汽车销售服务有限公司因资金周转需要向文达通子公司青岛瑞源物业有限公司拆借资金20万元，于2017年4月10日已全部归还。2016年3月至2017年3月期间，关联方青岛捷邦车辆施救有限公司因资金周转需要先后向青岛瑞源物业拆借资金合计200万元，于2017年4月10日、4月11日分两次已全部归还。2016年12月、2017年2月，关联方青岛文达通泽机电有限公司因资金周转需要先后向文达通子公司青岛文达通机电有限公司拆借资金134万元、30万元，合计164万元，于2016年12月19日、2017年1月21日、2017年4月10日分三次已全部归还。

　　2017年4月10日，上述关联方分别与青岛瑞源物业、青岛文达通机电签订了借款补充协议，上述借款按照同期人民银行贷款利率6%的标准补充计算相应利息，并分别于2017年4月28日、5月3日支付相应利息。2017年4月11日文达通第二届董事会第十七次会议补充确认了上述关联方资金占用行为，对此进行了补充公告。青岛证监局认为，上述资金占用行为未按规定及时履行相应审议程序和信息披露义务，违反了《非上市公众公司监督管理办法》相关规定。

　　值得注意的是，文达通于2014年1月24日在新三板挂牌上市，上述违规行为均发生在新三板挂牌期间。

　　同样在新三板挂牌期间，文达通曾连续三年发布前期会计差错更正公告，分别是在2022年4月29日、2023年4月18日、2023年6月27日。此外，文达通还在2024年8月12日发布公告，对2021年度、2022年度、2023年度财务报表进行更正的情况进行说明。

　　根据文达通2024年8月披露的2021年度、2022年度和2023年度前期会计差错更正事项说明，涉及内容包括：合并范围（对青岛建发瑞源和青岛兴瑞合众的长期股权投资应作为合营企业以权益法核算，而非将以上两家公司纳入合并范围）、产品质量保证义务确认（在2021年度、2022年度和2023年度未对相关销售合同所产生的产品质量保证义务确认预计负债）、使用权资产确认（在2023年度未就相关租赁资产及租赁支付义务确认使用权资产及租赁负债，而是将相关服务费用计入预付账款作为待摊费用摊销）、调整盈余公积（2021年存在少计提盈余公积的情况，同时2021年度、2022年度及2023年度由于上述差错更正调整导致存在多计提盈余公积的情况）、对现金流量表的重分类调整（2021年度、2022年度及2023年度编制的合并现金流量表和母公司现金流量表，未准确列报经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额）、资本负债表及利润表的重分类调整（2021年度、2022年度及2023年度存在资产负债表、利润表科目之间列报错误的情况）。

　　上述更正事项对文达通2021年、2022年、2023年的部分财务报表项目及主要财务指标产生影响。例如，与更正前相比，2021年更正后的未分配利润降低3.05%，经营活动产生的现金流量净额则大幅增长178.12%。

　　IPO融资能否成破局良药

　　面对行业竞争压力以及现金流错配带来的窘境，资本市场融资或被文达通视为破局的重要途径。

　　记者了解到，文达通曾在2024年8月递交境外上市外资股（H股）并申请在港交所主板上市的申请，然而该申请于2025年2月13日失效。2025年4月3日，文达通第二次向港交所递交招股书。

　　在此之前，文达通曾尝试A股IPO。2021年9月，文达通就曾在青岛证监局进行过辅导备案，目标上市板块为创业板。2022年11月，文达通将上市目标转向北交所，但一直未果，直至2023年12月撤回辅导备案。2024年2月22日，文达通再次在青岛证监局进行了IPO辅导备案，上市目标仍旧指向北交所。接受辅导不到半年，2024年7月，文达通将目光转向港交所，在当月公告中其表示：“考虑到当时的资本市场环境，并根据与辅导机构的讨论，本公司认为完成A股上市的时间表存在不确定性，因此自愿决定暂缓寻求A股上市。”

　　对于本次赴港IPO，文达通表示，计划将募集的资金用于提升智慧城市解决方案能力、升级产品等。

　　IPO融资能否成文达通破局良药？分析人士称，如若成功IPO，从短期来看，有望为其带来一定的资金支持，缓解因PPP项目等导致的现金流紧张问题，为其持续经营和业务发展提供一定的资金保障。但从长期来看，仅靠融资并不能从根本上解决企业的现金流错配困境以及行业竞争等问题。业内企业仍需在技术创新、业务拓展、成本控制、财务管理等方面不断努力，提升自身的差异化竞争力，才能在智慧城市建设行业的激烈竞争中实现长远发展。

　　“智慧城市行业已进入‘强者恒强’阶段。”华北某券商分析人士称，中小企业若无法突破技术或模式瓶颈，将面临淘汰。此外，上市后的信息披露成本及股权稀释风险亦需权衡。对于如何破局，一方面，企业可以探索资产证券化（如项目收益债券）加速资金回流。另一方面，可以专注垂直领域深耕。例如，聚焦社区养老、智慧安防等细分场景，避开与巨头的正面交锋。

　　耶鲁大学周二表示，正考虑出售私募股权基金权益，并由投资银行Evercore提供咨询。

　　耶鲁大学发言人的声明没有提到此次出售的规模或原因。此前集团有报道称，交易规模可能高达60亿美元，相当于该校414亿美元捐赠基金的15%。

　　最近几周，由于美国总统特朗普威胁要削减联邦资金，哈佛大学和普林斯顿大学等其他大学也在探索财政选择。

　　耶伦大学发言人在一份电子邮件声明中表示：“我校正在探索出售私募股权基金权益，Evercore为其提供咨询，这一过程已经进行了数月。”

　　“我们仍然致力于将私募股权投资作为我们投资计划的主要部分，并继续对我们现有投资经理筹集的资金做出新的承诺。此外，我们将继续积极寻求与基金会中的私募股权公司建立新的关系。”

　　截止2024年6月30日，耶鲁大学捐赠基金的规模从一年前的407亿美元增至414亿美元。该大学的年度财务报告显示，该基金当年扣除费用后的投资回报率为5.7%。

　　本月早些时候，哈佛大学表示，计划向华尔街借款7.5亿美元，作为应急准备的一部分，而普林斯顿大学表示，正在考虑出售3.2亿美元的应税债券。

　　特朗普威胁要停止向高校提供联邦资金，原因是亲巴勒斯坦的校园活动抗议美国盟友以色列对加沙的军事袭击，以及气候倡议、跨性别政策、多样性、平等和包容项目等一系列其他问题。