乱欧人与牲口杂交暴力狂 - 揭秘足部艺术，带你领略独特的视觉盛宴！各观看《今日汇总》
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维修前后安全检测：确保维修前后产品均通过严格的安全检测，保障使用安全。
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潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
四平市(梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区、铁西区)
驻马店市(遂平县、泌阳县、上蔡县、驿城区、新蔡县、汝南县、平舆县、确山县、西平县、正阳县)
泰州市(高港区、泰兴市、姜堰区、海陵区、靖江市、兴化市)
梅州市(平远县、梅江区、丰顺县、蕉岭县、五华县、大埔县、梅县区、兴宁市)
阿坝藏族羌族自治州(小金县、汶川县、红原县、理县、松潘县、马尔康市、茂县、阿坝县、壤塘县、黑水县、九寨沟县、金川县、若尔盖县)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)
枣庄市(滕州市、山亭区、薛城区、台儿庄区、市中区、峄城区)
安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区)
阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)
阿里地区(日土县、改则县、措勤县、革吉县、噶尔县、札达县、普兰县)
福州市(平潭县、仓山区、马尾区、永泰县、连江县、晋安区、台江区、闽侯县、鼓楼区、闽清县、福清市、罗源县、长乐区)
茂名市(化州市、电白区、高州市、茂南区、信宜市)
上海市(长宁区、嘉定区、普陀区、徐汇区、奉贤区、崇明区、金山区、静安区、宝山区、青浦区、虹口区、黄浦区、闵行区、浦东新区、杨浦区、松江区)
邯郸市(广平县、邱县、复兴区、成安县、肥乡区、丛台区、临漳县、磁县、大名县、馆陶县、峰峰矿区、鸡泽县、永年区、涉县、曲周县、魏县、邯山区、武安市)
许昌市(襄城县、长葛市、魏都区、鄢陵县、建安区、禹州市)
临夏回族自治州(永靖县、临夏市、临夏县、康乐县、广河县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)
陇南市(成县、宕昌县、康县、徽县、西和县、文县、礼县、两当县、武都区)
阿克苏地区(阿瓦提县、乌什县、温宿县、阿克苏市、柯坪县、沙雅县、新和县、库车市、拜城县)
温州市(鹿城区、瓯海区、泰顺县、苍南县、乐清市、龙港市、平阳县、瑞安市、龙湾区、洞头区、永嘉县、文成县)
上饶市(广丰区、婺源县、信州区、德兴市、弋阳县、余干县、广信区、万年县、玉山县、鄱阳县、横峰县、铅山县)
柳州市(鹿寨县、柳南区、柳北区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、柳城县、融安县、鱼峰区、柳江区)
渭南市(蒲城县、富平县、白水县、华州区、大荔县、韩城市、华阴市、澄城县、合阳县、潼关县、临渭区)
怀化市(新晃侗族自治县、沅陵县、鹤城区、麻阳苗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、会同县、通道侗族自治县、溆浦县、芷江侗族自治县、辰溪县、中方县)
济南市(济阳区、莱芜区、历城区、章丘区、天桥区、平阴县、市中区、长清区、商河县、槐荫区、历下区、钢城区)
邢台市(临城县、隆尧县、临西县、内丘县、柏乡县、沙河市、南宫市、任泽区、信都区、威县、平乡县、新河县、襄都区、广宗县、南和区、宁晋县、清河县、巨鹿县)
十堰市(房县、竹溪县、丹江口市、茅箭区、郧西县、竹山县、张湾区、郧阳区)
合肥市(瑶海区、庐阳区、肥东县、包河区、长丰县、巢湖市、蜀山区、庐江县、肥西县)
汕头市(潮南区、南澳县、龙湖区、潮阳区、濠江区、金平区、澄海区)
塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、沙湾市、裕民县、托里县、乌苏市)
那曲市(班戈县、索县、安多县、色尼区、申扎县、比如县、聂荣县、嘉黎县、尼玛县、双湖县、巴青县)
庆阳市(正宁县、庆城县、华池县、镇原县、西峰区、环县、合水县、宁县)
昭通市(水富市、绥江县、巧家县、昭阳区、彝良县、镇雄县、鲁甸县、大关县、盐津县、永善县、威信县)
杭州市(临平区、临安区、西湖区、余杭区、淳安县、拱墅区、钱塘区、桐庐县、建德市、富阳区、滨江区、上城区、萧山区)
贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区、钟山县)
三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)
中山市
肇庆市(德庆县、封开县、高要区、端州区、广宁县、四会市、怀集县、鼎湖区)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
昆明市(宜良县、呈贡区、西山区、安宁市、晋宁区、五华区、官渡区、东川区、嵩明县、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、富民县)
铁岭市(清河区、开原市、调兵山市、西丰县、银州区、昌图县、铁岭县)
莆田市(秀屿区、城厢区、仙游县、荔城区、涵江区)
武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
山南市(琼结县、曲松县、错那市、洛扎县、乃东区、隆子县、加查县、措美县、扎囊县、贡嘎县、浪卡子县、桑日县)
南通市(海安市、如东县、通州区、崇川区、启东市、如皋市、海门区)
湘潭市(岳塘区、湘潭县、雨湖区、湘乡市、韶山市)
镇江市(京口区、扬中市、句容市、丹徒区、丹阳市、润州区)
芜湖市(鸠江区、南陵县、无为市、镜湖区、繁昌区、湾沚区、弋江区)
信阳市(息县、新县、商城县、潢川县、固始县、罗山县、平桥区、浉河区、光山县、淮滨县)
扬州市(宝应县、广陵区、仪征市、高邮市、邗江区、江都区)
郴州市(临武县、汝城县、嘉禾县、资兴市、北湖区、宜章县、苏仙区、安仁县、永兴县、桂阳县、桂东县)
绍兴市(柯桥区、新昌县、嵊州市、越城区、上虞区、诸暨市)
武汉市(江汉区、东西湖区、江岸区、汉阳区、硚口区、新洲区、蔡甸区、青山区、洪山区、汉南区、武昌区、江夏区、黄陂区)
长春市(双阳区、公主岭市、榆树市、绿园区、农安县、朝阳区、二道区、南关区、九台区、宽城区、德惠市)
林芝市(米林市、察隅县、朗县、波密县、墨脱县、巴宜区、工布江达县)
泉州市(金门县、洛江区、晋江市、德化县、丰泽区、惠安县、泉港区、南安市、安溪县、鲤城区、石狮市、永春县)
延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、图们市、安图县、敦化市、和龙市、珲春市、龙井市)
阜阳市(界首市、颍上县、颍泉区、颍州区、临泉县、太和县、颍东区、阜南县)
平顶山市(舞钢市、石龙区、郏县、新华区、湛河区、鲁山县、叶县、宝丰县、卫东区、汝州市)
沧州市(南皮县、吴桥县、青县、任丘市、泊头市、孟村回族自治县、肃宁县、东光县、运河区、河间市、盐山县、沧县、新华区、黄骅市、献县、海兴县)
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铜仁市(松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、思南县、江口县、万山区、德江县、石阡县、碧江区、沿河土家族自治县)
开封市(尉氏县、鼓楼区、祥符区、通许县、杞县、顺河回族区、龙亭区、兰考县、禹王台区)
三门峡市(湖滨区、义马市、灵宝市、陕州区、渑池县、卢氏县)
嘉峪关市
临沂市(沂南县、费县、郯城县、河东区、兰陵县、莒南县、平邑县、沂水县、临沭县、兰山区、罗庄区、蒙阴县)
新余市(渝水区、分宜县)
南宁市(良庆区、宾阳县、西乡塘区、江南区、邕宁区、马山县、兴宁区、上林县、青秀区、隆安县、武鸣区、横州市)
吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)
汉中市(略阳县、西乡县、洋县、城固县、镇巴县、宁强县、留坝县、佛坪县、汉台区、勉县、南郑区)
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咸宁市(崇阳县、通山县、赤壁市、通城县、嘉鱼县、咸安区)
赤峰市(巴林左旗、松山区、宁城县、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、克什克腾旗、敖汉旗、翁牛特旗、元宝山区、林西县、喀喇沁旗)
西宁市(城西区、城中区、城东区、城北区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
喀什地区(莎车县、疏勒县、岳普湖县、英吉沙县、喀什市、巴楚县、麦盖提县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、叶城县、伽师县)
清远市(阳山县、清新区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清城区、英德市、连州市)
奥浦迈
重点机构：中欧基金、天弘基金、嘉实基金、华夏基金
调研摘要：
Q：在国产替代的大逻辑下，公司海外业务拓展是否会受到目前关税挑战，同时关税反制是否会加速国产替代进程？
A：目前关税政策复杂多变，从目前公司境外收入分布区域来看，公司境外收入主要来自欧洲，目前来看关税政策对公司业务的影响有限。从我们自身业务出发，细胞培养基产品作为生物医药生产成本控制的重要环节，对于之前未进行国产替代的药企以及Biotech公司等，我们认为前端成本的增加一定程度上可能会加速国产替代的进程。同时公司2022年4月己在美国加州湾区设立子公司，在目前的国际政策大环境下，布局美国研发实验室和建设生产基地显得尤为紧迫。整体来看，在目前关税政策下，我们认为对公司细胞培养基业务是呈现正向影响，可以稳定保障生物医药核心原料的供应链的安全。
Q：2024年公司商业化和三期的项目数量增长很快，如何看待2025年临床后期和商业化的项目增长对整个业绩增长的贡献率？
A：2024年的部分项目已呈现出放量的趋势，我们相信在2025年会有进一步业绩上的贡献，这也是公司过去多年布局管线开始收获的结果。未来，我们相信伴随着客户管线的推进，会有越来越多项目上市以及上市后变更获批，国内抗体药上市后销售推进节奏较快，商业化模式也趋向成熟，届时细胞培养基放量的比例也会相应上升，我们有信心未来形势将越来越有利于公司业务增长。
Q：如何展望2025年及未来三年奥浦迈培养基业务的经营趋势，以及2024年CDMO业务的亏损情况和2025年的展望？
A：2025年，我们预计细胞培养基产品收入会维持较高水平的增长，主要动力主要来自于海外市场的进一步推进以及相对后期的临床三期以及商业化项目的用量的不断增加。目前来看，国内8个商业化项目目前处于销售爬坡和产能建设阶段，我们初步预计在2025年会有一定的放量。2024年，由于CDMO业务的订单增长速度和项目执行进度未能完全符合预期，导致公司募投项目涉及的相关固定资产未能得到充分利用，存在较为明显的减值迹象，我们在充分考虑未来年度业务增长的情况下对CDMO业务计提了资产减值，预计2025年整体亏损情况会有所收窄和改善。结合自身业务以及近期CXO行业的部分公司的公开信息来看，我们判断2024年应该是CDMO行业的低点，后续会逐渐向好。
Q：处于商业化、临床三期、二期、一期、临床前等不同阶段的项目，在培养基收入贡献中的占比情况如何？商业化项目放量的节奏和稳态贡献量大概是怎样的体量？
A：截至2024年末，共有247个己确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品，其中商业化生产阶段8个(国内)。临床前项目在实验过程中购买培养基的批次主要取决于实验效果，可能会发生重复购买的情况，同时等待临床结果可也需要很长时间，考虑到临床阶段的数据占比相对不大同时数据不一定准确，故我们内部并不会对临床阶段进行精确统计。从2024年度业务数据来看，目前我们粗略估计约30%-40%的培养基业务收入用于国内外的商业化项目。此外，不同药品的爬坡速度主要取决于客户这款药的特性以及最终的销售情况，目前很难线性的估计。总体而言，公司从2024年开始，培养基在商业化管线上的应用，整体占比和绝对金额会呈现出不断加快的趋势。
Q：关税政策对于临床III期之后项目的替代，以及二代工艺在节奏和流程上是否会有加快或简化？国内订单后续是否会有较大增加？
A：这个我们很难说，变更流程和工艺替换流程主要取决于客户以及相关监管部门。从客户开始操作这件事情一直到最终的落地，以及到最终体现在公司业务收入上，我们预计需要两年的时间。但是结合我们目前累积的经验，我们可以在经验方面给客户一定的帮助和赋能。
Q：2024年CDMO业务四个季度整体呈稳步环比增长态势，Q4同比有一定的增长，目前CDMO业务整体订单价格是否己经触底，2025年是否会有相应的资产减值？
A：2024年度公司对CDMO业务进行资产减值测试时，己充分考虑未来三年的增长情况。基于目前整体行业以及宏观环境的形势，同时参考前期己经披露了年报的CXO公司的交流情况，我们判断2024年CDMO行业己接近触底，如无特别重大的环境的变化，我们预计2025年不会再发生资产减值的情况。从CDMO服务目前订单来看，虽然受到一些贸易摩擦的扰动，但订单层面有趋势向好的情况，我们相信所有问题最终能被妥善解决。
券商研报：
电科数字
重点机构：
嘉实基金：李涛
上海睿郡资产：陆士杰
调研摘要：
Q1：公司信创业务的进展和行业发展情况？
A1：近两年，公司信创业务规模显著提升并且增速加快。从结构来看主要以金融信创为主，2024年公司金融行业签约规模保持稳步增长，同时，交通、能源、党政以及智能制造等重要行业增长加快，签约占比提升。从行业发展来看，信创已进入中盘阶段，从前期示范的金融行业向其他关键行业逐步深化，预计到2027年信创在关键行业基本完成落地。公司对信创行业发展形势保持乐观态度，预计公司信创业务将持续快速增长。
Q2：柏飞电子未来的增长动力体现在哪些方面？
A2：2024年，柏飞电子业绩实现快速增长，主要源于两方面：一是加强与行业总体单位的业务合作，相关业务收入实现增长；二是与上市公司开展的协同业务取得快速发展。2025年，柏飞电子与上市公司的协同业务依旧是其重要发展方向；此外，柏飞电子研制的以国产AI、CPU芯片为核心的边端智能推理平台已实现小批量交付，预计带来新的业务机会；在低空经济、半导体、轨道交通等领域有望保持增长态势；在民航、卫星通信等领域预计在今年会取得一定突破。
Q3：公司国际化业务的规划发展？
A3：2024年，公司国际化业务实现收入5.98亿元，近年来公司国际化业务发展态势良好。公司主要面向金融、运营商、制造业等行业的中资企业出海以及海外本地客户提供服务，去年成功落地中国联通、泰国盘谷银行等大型项目。公司已在香港、新加坡、法兰克福、美国设立公司，覆盖全球主要发达国家和地区。今年公司考虑进一步加大在亚太地区的布局力度。
Q4：公司AI产品及业务的商业化思路是怎样的？
A4：公司高度重视AI业务发展，2024年，公司AI及大模型相关业务签约金额超过4亿元，若考虑智算基础设施和AI应用开发，相关收入还会更高。在AI业务方面，公司主要为行业客户搭建智算中心和智算管理平台，同时结合公司自主智弈大模型以及华为盘古、DeepSeek等通用大模型，针对垂直行业业务场景，开发满足行业特定需求的创新性算法和应用，大力推进AI技术在金融、制造、政府、水利、医疗等行业的应用落地；数据治理也是大模型应用落地的重要环节，公司凭借对行业和客户的深刻认知，在数据治理以及语料形成方面具备明显优势。此外，2025年，公司内部推行“AllinAI”战略，各个部门都在全面融入AI能力。未来几年AI将成为公司发展的关键驱动力。
Q5：公司对国防行业景气度的判断？
A5：从年初来看，目前公司特种行业业务呈现温和放量的态势。
券商研报：
联赢激光
重点机构：富国基金、华夏基金、泉果基金
调研摘要：
1.去年和今年一季度新签订单情况如何，对今年全年新签订单的预期怎样？
答：去年全年新签订单30亿，同比减少10.33%，去年订单下滑主要是因为加强风险控制，提高了对客户资质的要求，集中服务龙头客户，同时对毛利率也提出要求，放弃过低毛利的订单。今年一季度订单接近18亿，一部分来源于消费电子，大头还是锂电。公司2025年全年规划目标是45亿，从目前客户扩产情况来看，今年全年订单情况应该会比较好。
2.怎么看这一波锂电行业周期的持续度，明年全球情况会怎样？
答：锂电主要用于电动汽车和储能行业，2024年这两块都在高速增长，动力增长20%-30%，储能增长约70%，目前行业情况是头部优质产能缺乏，2025年是一个分水岭，强者更强，弱者可能会被淘汰。所以公司紧紧围绕头部企业和二三线能够上市融资的电池企业开展工作，以规避风险。
3.今年设备厂竞争情况如何，接单毛利率预期怎样？
答：2023年初公司定了"动力锂电保市占率，细分赛道保利润"的战略，到2024年9月份以后，公司调整了动力锂电赛道的战略，设置了毛利率底线原则，锂电业务没有利润就不能干，四季度开始订单的毛利率有提高。
4.设备厂竞争格局是否呈现订单向头部设备厂集中的趋势？
答：从多年情况来看，2021年之后，做锂电设备的企业日子不好过，所以现在有的退出了，有的回归主业放弃锂电业务。公司在头部客户中的占比去年有所提高，所以电池厂把设备订单往头部设备厂集中的趋势是存在且合理的。
5.2024年减值是否已充分计提，2025年减值预期如何？
答：2024年业务规模比2023年小，但减值计提翻了一倍多，应收账款减值包括按账龄计提和单项计提两部分，按账龄计提因部分应收账款账龄变化而有所增加；单项计提是因为少数客户投资未达预期目标、资金跟不上，有出现坏账可能，公司根据客户具体信用情况进行大比例甚至全额计提。存货方面，原材料会与市价对比做减值准备，发出商品或在产品会严格按合同订单金额与实际成本匹配进行计提。从目前情况看，2025年的减值应该会比2024年少。以库存原材料为例：库存物料从2023年底的4.5亿，压缩到2024年底的2.5亿，现在每月维持在2.3亿左右，与一个月的用量差不多，库存物料数量比较健康。
券商研报：
MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！
新闻结尾
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