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朝阳市(朝阳县、建平县、凌源市、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、双塔区)

莆田市(仙游县、荔城区、秀屿区、城厢区、涵江区)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、丹寨县、天柱县、黄平县、麻江县、雷山县、黎平县、锦屏县、台江县、从江县、剑河县、三穗县、镇远县、榕江县、岑巩县、凯里市)

来宾市(象州县、武宣县、忻城县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县)  巴音郭楞蒙古自治州(且末县、轮台县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县、若羌县、和静县、尉犁县、博湖县)

鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克旗、杭锦旗、准格尔旗、乌审旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、鄂托克前旗、康巴什区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、昭苏县、霍城县、特克斯县、伊宁市、伊宁县、巩留县、奎屯市、霍尔果斯市、新源县、尼勒克县)

澳门特别行政区

楚雄彝族自治州(双柏县、永仁县、牟定县、姚安县、楚雄市、武定县、大姚县、禄丰市、南华县、元谋县)  中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

深圳市(龙华区、南山区、福田区、罗湖区、盐田区、光明区、龙岗区、坪山区、宝安区)

上海市(杨浦区、虹口区、奉贤区、松江区、浦东新区、崇明区、宝山区、静安区、嘉定区、徐汇区、普陀区、长宁区、黄浦区、闵行区、金山区、青浦区)

昭通市(威信县、镇雄县、永善县、昭阳区、水富市、绥江县、彝良县、盐津县、鲁甸县、大关县、巧家县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、阿坝县、若尔盖县、小金县、壤塘县、理县、茂县、黑水县、马尔康市、九寨沟县、金川县、汶川县、松潘县)

台州市(仙居县、温岭市、椒江区、黄岩区、临海市、三门县、玉环市、天台县、路桥区)

吉林市(昌邑区、蛟河市、桦甸市、永吉县、船营区、丰满区、舒兰市、龙潭区、磐石市)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、瑞丽市、芒市、陇川县)

宁德市(周宁县、蕉城区、霞浦县、柘荣县、屏南县、古田县、福鼎市、福安市、寿宁县)

新疆维吾尔自治区

抚州市(南丰县、崇仁县、南城县、资溪县、临川区、乐安县、宜黄县、黎川县、广昌县、金溪县、东乡区)

武汉市(江夏区、汉阳区、硚口区、江汉区、武昌区、青山区、黄陂区、江岸区、新洲区、东西湖区、蔡甸区、洪山区、汉南区)

日喀则市(桑珠孜区、亚东县、拉孜县、江孜县、仲巴县、谢通门县、吉隆县、定结县、昂仁县、聂拉木县、定日县、仁布县、岗巴县、萨嘎县、康马县、南木林县、白朗县、萨迦县)

临汾市(襄汾县、翼城县、永和县、隰县、汾西县、霍州市、蒲县、侯马市、大宁县、洪洞县、曲沃县、安泽县、古县、吉县、尧都区、乡宁县、浮山县)

赤峰市(元宝山区、巴林右旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、敖汉旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、松山区、红山区、翁牛特旗、巴林左旗、林西县)

广西壮族自治区

肇庆市(德庆县、鼎湖区、怀集县、四会市、广宁县、封开县、端州区、高要区)

韶关市(翁源县、始兴县、曲江区、新丰县、乳源瑶族自治县、乐昌市、武江区、浈江区、仁化县、南雄市)

文山壮族苗族自治州(富宁县、马关县、丘北县、麻栗坡县、广南县、文山市、西畴县、砚山县)

百色市(田东县、田阳区、那坡县、靖西市、平果市、乐业县、德保县、凌云县、西林县、田林县、隆林各族自治县、右江区)

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德州市(临邑县、夏津县、德城区、平原县、武城县、宁津县、乐陵市、陵城区、齐河县、庆云县、禹城市)

唐山市(路北区、路南区、遵化市、玉田县、乐亭县、曹妃甸区、滦州市、古冶区、滦南县、丰润区、迁西县、丰南区、迁安市、开平区)

昆明市(宜良县、安宁市、晋宁区、石林彝族自治县、五华区、寻甸回族彝族自治县、东川区、官渡区、西山区、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、呈贡区、富民县)

辽阳市(白塔区、辽阳县、宏伟区、文圣区、灯塔市、弓长岭区、太子河区)  巴中市(恩阳区、平昌县、通江县、巴州区、南江县)

四平市(双辽市、铁东区、伊通满族自治县、铁西区、梨树县)

洛阳市(洛龙区、宜阳县、栾川县、偃师区、涧西区、孟津区、嵩县、伊川县、瀍河回族区、汝阳县、西工区、新安县、老城区、洛宁县)

那曲市(巴青县、安多县、索县、班戈县、色尼区、申扎县、比如县、双湖县、尼玛县、聂荣县、嘉黎县)湖州市(德清县、南浔区、吴兴区、长兴县、安吉县)

云浮市(新兴县、郁南县、云安区、云城区、罗定市)  承德市(兴隆县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、平泉市、滦平县、承德县、双滦区、隆化县、双桥区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、绿春县、建水县、开远市、蒙自市、红河县、元阳县、石屏县、泸西县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县)

咸阳市(彬州市、杨陵区、三原县、永寿县、泾阳县、长武县、乾县、秦都区、礼泉县、旬邑县、淳化县、渭城区、兴平市、武功县)

菏泽市(巨野县、定陶区、东明县、曹县、牡丹区、单县、郓城县、鄄城县、成武县)葫芦岛市(龙港区、建昌县、兴城市、绥中县、连山区、南票区)

怀化市(溆浦县、新晃侗族自治县、鹤城区、麻阳苗族自治县、会同县、沅陵县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、中方县)

庆阳市(西峰区、环县、华池县、镇原县、正宁县、庆城县、合水县、宁县)

郴州市(北湖区、嘉禾县、桂东县、资兴市、桂阳县、临武县、安仁县、宜章县、汝城县、苏仙区、永兴县)

邢台市(临城县、广宗县、内丘县、南和区、南宫市、信都区、襄都区、临西县、宁晋县、新河县、平乡县、柏乡县、清河县、任泽区、沙河市、巨鹿县、隆尧县、威县)

平凉市(庄浪县、崇信县、灵台县、静宁县、泾川县、崆峒区、华亭市)

长治市(潞州区、壶关县、屯留区、襄垣县、武乡县、沁县、沁源县、长子县、潞城区、上党区、黎城县、平顺县)

邵阳市(大祥区、双清区、洞口县、隆回县、邵东市、新宁县、新邵县、北塔区、城步苗族自治县、邵阳县、武冈市、绥宁县)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

新乡市(牧野区、长垣市、原阳县、获嘉县、延津县、新乡县、卫滨区、凤泉区、封丘县、红旗区、辉县市、卫辉市)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、甘德县、玛沁县、久治县、达日县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

天水市(秦安县、麦积区、秦州区、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、武山县)

濮阳市(范县、清丰县、濮阳县、南乐县、台前县、华龙区)

温州市(洞头区、永嘉县、文成县、鹿城区、泰顺县、平阳县、龙湾区、龙港市、瓯海区、乐清市、瑞安市、苍南县)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县、明山区、平山区、溪湖区)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。