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乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、尉犁县、若羌县、焉耆回族自治县、和硕县、库尔勒市、轮台县、且末县、和静县)

永州市(冷水滩区、东安县、祁阳市、蓝山县、零陵区、江华瑶族自治县、宁远县、双牌县、道县、江永县、新田县)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)  南昌市(红谷滩区、南昌县、东湖区、安义县、新建区、进贤县、西湖区、青山湖区、青云谱区)

黑河市(北安市、爱辉区、五大连池市、嫩江市、孙吴县、逊克县)

贺州市(八步区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区)

平顶山市(卫东区、汝州市、舞钢市、新华区、叶县、郏县、宝丰县、湛河区、鲁山县、石龙区)扬州市(仪征市、江都区、广陵区、邗江区、高邮市、宝应县)

荆州市(监利市、松滋市、荆州区、洪湖市、公安县、石首市、沙市区、江陵县)  防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)

晋中市(祁县、平遥县、榆次区、榆社县、寿阳县、灵石县、昔阳县、左权县、和顺县、太谷区、介休市)

山南市(曲松县、琼结县、洛扎县、隆子县、桑日县、贡嘎县、乃东区、错那市、扎囊县、加查县、措美县、浪卡子县)

南宁市(马山县、上林县、兴宁区、青秀区、江南区、武鸣区、邕宁区、隆安县、宾阳县、良庆区、西乡塘区、横州市)

新乡市(延津县、辉县市、卫辉市、新乡县、封丘县、牧野区、原阳县、红旗区、长垣市、凤泉区、卫滨区、获嘉县)

贵港市(桂平市、港南区、港北区、平南县、覃塘区)

济源市

黄冈市(黄梅县、蕲春县、浠水县、英山县、罗田县、黄州区、红安县、团风县、麻城市、武穴市)

石河子市(新星市、双河市、胡杨河市、可克达拉市、北屯市、五家渠市、昆玉市、白杨市、铁门关市、图木舒克市、阿拉尔市)

宁波市(奉化区、北仑区、海曙区、宁海县、慈溪市、江北区、鄞州区、象山县、余姚市、镇海区)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、达日县、玛多县、久治县、班玛县)

梅州市(平远县、梅江区、梅县区、兴宁市、五华县、大埔县、丰顺县、蕉岭县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、德令哈市、都兰县、乌兰县、茫崖市、格尔木市)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、从江县、麻江县、雷山县、凯里市、锦屏县、丹寨县、台江县、三穗县、剑河县、天柱县、榕江县、黎平县、镇远县、岑巩县、施秉县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、利川市、来凤县、宣恩县、恩施市、鹤峰县、建始县、咸丰县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、红河县、绿春县、屏边苗族自治县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、建水县、个旧市、元阳县、弥勒市、河口瑶族自治县、蒙自市)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、根河市、鄂温克族自治旗、海拉尔区、阿荣旗、满洲里市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、牙克石市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市)

石家庄市(鹿泉区、新乐市、灵寿县、深泽县、辛集市、无极县、赵县、井陉县、平山县、井陉矿区、晋州市、行唐县、栾城区、裕华区、高邑县、赞皇县、长安区、正定县、藁城区、元氏县、桥西区、新华区)

和田地区(策勒县、和田县、皮山县、墨玉县、于田县、民丰县、和田市、洛浦县)

长春市(榆树市、农安县、宽城区、二道区、南关区、九台区、德惠市、朝阳区、双阳区、公主岭市、绿园区)

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衡水市(故城县、冀州区、武邑县、桃城区、枣强县、深州市、饶阳县、武强县、阜城县、景县、安平县)

那曲市(双湖县、尼玛县、申扎县、安多县、聂荣县、色尼区、巴青县、索县、嘉黎县、班戈县、比如县)

安庆市(潜山市、岳西县、大观区、太湖县、宿松县、桐城市、迎江区、怀宁县、宜秀区、望江县)

丹东市(元宝区、振兴区、振安区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市)  温州市(龙港市、洞头区、文成县、永嘉县、鹿城区、泰顺县、平阳县、乐清市、苍南县、瑞安市、瓯海区、龙湾区)

松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、扶余市)

常州市(新北区、溧阳市、金坛区、天宁区、钟楼区、武进区)

鞍山市(铁东区、台安县、铁西区、千山区、海城市、立山区、岫岩满族自治县)伊犁哈萨克自治州(巩留县、霍城县、尼勒克县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、昭苏县、新源县、特克斯县、伊宁县、霍尔果斯市)

阜新市(清河门区、细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区、海州区、太平区、彰武县)  临沂市(罗庄区、兰陵县、蒙阴县、平邑县、沂水县、费县、郯城县、兰山区、河东区、沂南县、临沭县、莒南县)

洛阳市(汝阳县、伊川县、宜阳县、西工区、栾川县、新安县、洛宁县、洛龙区、瀍河回族区、嵩县、涧西区、老城区、偃师区、孟津区)

商丘市(睢县、睢阳区、夏邑县、永城市、民权县、虞城县、宁陵县、柘城县、梁园区)

淮南市(潘集区、凤台县、寿县、田家庵区、谢家集区、大通区、八公山区)大理白族自治州(弥渡县、永平县、祥云县、漾濞彝族自治县、云龙县、洱源县、大理市、南涧彝族自治县、剑川县、宾川县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县)

惠州市(惠城区、博罗县、龙门县、惠东县、惠阳区)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

湘潭市(韶山市、岳塘区、湘乡市、雨湖区、湘潭县)

湛江市(雷州市、霞山区、遂溪县、廉江市、赤坎区、坡头区、吴川市、麻章区、徐闻县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

广安市(邻水县、岳池县、华蓥市、武胜县、前锋区、广安区)

淄博市(桓台县、临淄区、周村区、博山区、淄川区、沂源县、张店区、高青县)

重庆市(南川区、铜梁区、彭水苗族土家族自治县、云阳县、巫溪县、巴南区、石柱土家族自治县、沙坪坝区、南岸区、渝中区、綦江区、开州区、北碚区、武隆区、酉阳土家族苗族自治县、合川区、江北区、荣昌区、垫江县、永川区、潼南区、万州区、九龙坡区、涪陵区、长寿区、梁平区、大渡口区、璧山区、黔江区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、巫山县、江津区、丰都县、奉节县、城口县、大足区、忠县)

东莞市

定西市(通渭县、陇西县、漳县、渭源县、安定区、临洮县、岷县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县)

泰州市(高港区、靖江市、姜堰区、海陵区、泰兴市、兴化市)

大同市(左云县、云州区、新荣区、天镇县、广灵县、阳高县、云冈区、灵丘县、浑源县、平城区)

白山市(临江市、靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区)

荆门市(东宝区、掇刀区、京山市、沙洋县、钟祥市)

锡林郭勒盟(正蓝旗、二连浩特市、镶黄旗、苏尼特左旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、太仆寺旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗)

　　■ 向炎涛

　　4月19日，全球首个人形机器人半程马拉松鸣枪起跑。笔者在现场看到，当“天工Ultra”以2小时40分42秒的成绩率先撞线时，全场掌声和欢呼声不断。

　　比赛中，“天工Ultra”迈着矫健的步伐，平稳有力地奔跑；松延动力N2机器人灵活自如，步履轻盈。但比赛并非均是坦途，有机器人在起点时就摔倒，也有机器人走了几步就失控撞上了护栏，中途还有机器人跑得踉踉跄跄、晕头转向……而这些，恰似具身智能产业的现实隐喻：踉跄是必经之路，跌倒是成长代价，而终点始终清晰。

　　人类制造出机器人并非只是让它们来跑步，未来有更多的工业和消费场景等待验证落地，而这场马拉松正是技术从实验室走向现实世界的关键一步：通过在真实赛道上的奔跑，去发现产业发展中存在的现实技术挑战，如能源管理、运动控制、材料工艺的短板等，这些正是人形机器人商业化落地前必须攻克的“技术长坡”。

　　可喜的是，聚光灯外，更多的努力和变革正在发生。在北京亦庄的国家地方共建具身智能机器人创新中心，“天工”通用平台和“慧思开物”具身智能体平台从硬件和软件两方面协同发力，进行机器人关键共性技术研发和生态建设；北京理工大学人形机器人团队持续攻关机器人核心零部件，初步实现了驱动核心部件自主可控；北京数字经济算力中心部署了超过1000P高性能混元算力，加速具身智能算法训练与优化。

　　这些分散的创新火花，在政策引导下终将聚成燎原之势。北京发展具身智能的优势在于“系统作战”。北京在硬件、算法、算力方面的领先优势，构成了具身智能产业发展的三角支撑，更关键的是，人才、资金和政策支持正在全方位助力北京打造具身智能产业的创新高地。

　　当下的产业困局，恰是黎明前的蓄力。回望科技史，每个颠覆性产业都曾经历过长期的技术迭代和场景探索，这个过程本身就像一场马拉松。具身智能产业正处于从技术突破向规模化应用过渡的关键阶段，其进一步商业化落地是一场系统性工程，需要技术攻坚、生态协同、政策护航、资本耐心“四力合一”。

　　“参赛即胜利，完赛即英雄。”马拉松现场的掌声不仅献给完赛的机器人，更献给所有在“技术长坡”上负重前行的创新者。笔者坚信，具身智能产业将从北京亦庄的这条赛道加速前进，闯出一片更广阔的星辰大海。

　　4月20日，在“为您·预见”宁波银行私人银行投资策略会上，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉，分享了他对当前宏观经济及市场的最新观点。

　　刘煜辉表示，这一次在短短十天之内，中美之间将贸易战打到“顶格”，对于特朗普来说，应该是一件他没有预料到的事情。同时，他还没料到中国的迅速反应和美元资产股债汇“三杀”，以及西方盟友的不配合。

　　刘煜辉表示，于中国而言，我们之所以迅速回击，有三方面底气：人民币资产的落地，中国供应链在全球的统治力，以及中国科技出圈的能力。

　　就具体的资产配置角度来讲，刘煜辉称，所谓“黄金十年”，黄金未来中长期空间还很大，现在依然是一个很好的买点。对中国核心资产而言，应该珍惜每一次中美间激烈博弈、碰撞的时机，这是中国核心资产倒车接人的机会。

　　特朗普的三个“没想到”

　　刘煜辉认为，从4月2日开始的十余天，特朗普动作很大。但对特朗普而言，此轮关税战有三个“没想到”。

　　一是，关税战一周就打到“顶格”。短短一周，关税就大幅提升，美国那边的数字也很高，具体数值已不重要，这已经意味着G2目前处于贸易休克状态，几乎走向硬脱钩。

　　特朗普恐怕没想到中国敢硬扛，美国供应商或许连几个月的存货都没准备。

　　从经济角度看，中国可用于对冲的工具非常多，比如近期热议的、令美国担忧的美债。中国持有至少8000亿美元的美债头寸，在市场上有话语权和巨大边际影响力。只要美联储不干预，中国若抛售美债形成抛压，美国长短端利率就会大幅上升。利率飙升是美国的软肋，会引发整个美元资产剧烈波动，这种连锁反应让美国忌惮。过去十多天，市场已出现这种预期。

　　虽然中国没有抛售美债，但已导致其他美债持有者的持仓意愿下降，市场预期发生变化。

　　作为贸易顺差大国，中国常用的手段之一是对特定贸易部门实施财政补贴，相关体系已十分成熟。

　　从这个角度来看，中国4月3日第一时间的迅速回应，体现出我们对自身实力的充足自信。如今中国手中握有的筹码，足以掌控整个局势，这是一种实力的宣言。另一方面，也表明中国看穿了对方的底牌，清楚对方的策略布局。这完全是基于实力的判断，也是特朗普第一个没想到的地方。

　　二是，美债危机。短短一周时间，此次事件引发全球资本市场剧烈波动，投资者风险偏好大幅下降。这种变化直接冲击到美国经济的软肋——美元和美债，这是美国金融资本的根基。

　　以往全球金融动荡时，美债作为避险资产，往往会因资金避险需求而价格上涨，美元也会随之升值。但这次不同，全球金融市场剧烈波动，直接出现股、债、汇“三杀”的罕见情况，这表明全球都在大量抛售美元及美元计价资产，美元作为基础信用货币的地位受到威胁，这恐怕是特朗普第二个没想到的情况。

　　三是，整个西方世界盟友不配合。刘煜辉认为，答案很简单。因为如今的局面，不是单次的囚徒困境。显然，大家都会权衡利弊、计算得失。美国当局眼前给出的诱惑和短期利益，是否足以让各国放弃共同遵守的传统贸易规则？

　　中国主导的供应链结构不断强化

　　刘煜辉分析，20多年过去了，中美之间的巨大失衡、全球经济的巨大失衡，形成了高度耦合的镜像结构。这种局面不是一天形成的，已经持续二十多年了，而失衡依旧存在。

　　他认为，今天看到关税等冲突升级，其实反映的是中国在过去20年主导的供应链结构不断强化。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，预计到2030年，这一比例将升至45%。当前的格局是，全球制造业排名第二到第十的九个国家，其供应链份额总和都不及中国。这就是中国在供应链领域的统治力，这种统治力与美元主导的全球财富分配结构越来越不匹配。美元已逐渐失去主导全球财富分配的能力，其影响力正在衰退。因为全球商品贸易流动形成的巨大贸易流，回流美国的动能在快速减弱。

　　正是由于这种矛盾，才导致如今冲突日益尖锐。“通胀是套在美国当局脖子上最强约束。”刘煜辉表示，通货膨胀直接导致的就是长端利率的高企，而这会诱发整个美元风险资产的高波——股、债、汇“三杀”。“三杀”传递下去，政治陷阱就会启动，直接对标的就是，硅谷右翼会抛弃当局。

　　把握住中国核心资产倒车接人的重要机会

　　“每一次剧烈的博弈、剧烈的冲突所导致的风险偏好的释放，都是中国核心资产倒车接人的重要机会。”刘煜辉表示。

　　能否把握住机会，要看清整个底层逻辑和看清牌局，对于中国来讲，现在显然是看清了这个牌局。

　　中国的底气也来自三方面：一是人民币资产。十年前，中央就决定启动金融“去杠杆”、整顿影子银行，启动了供给侧结构性改革。四年前，中国的房地产出现反转。两年前，股票市场开始治理、整顿。

　　二是中国供应链在全球的统治力。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，第二名到第十名加在一起还没有中国多。再过五年，即2030年中国的供应链将占全球份额的45%。美国科技绝对崇拜的泡沫或将被刺破。

　　三是，中国科技出圈的能力。DeepSeek的意义在于什么？在于开源。它直接掀翻了以美国主导的AI领域的秩序规则。因为美国建立的在AI领域的秩序规则，就是算力加上能源的堆砌就等于AI。美国也这么干的，因为它在这两方面有霸权。我们直接把这个模型的底座给掀翻了。DeepSeek意味着，中国把这个模型的底座给变了，变成开源免费的高质量AI软件的输出，加上低价格、高质量的中国制造映射的未来的输出。

　　刘煜辉表示，这意味着，对美国高科技的绝对崇拜所产生的巨大资产溢价，就很可能从巅峰上被拉下来，刺破这个泡沫。所以，美国财长贝森特讲，最近美国“七姐妹”剧烈的市值损失，是中国DeepSeek造成的。

　　美国发动关税战真正伤害的是自己

　　当美国提高那么多的关税，对全球一定是影响巨大的。但是，有没有传统意义上讲的反应那么大？刘煜辉认为，从消费的实物量上看，实际影响要小很多。

　　美国的消费支出无疑是巨大的——20.7万亿美元。但是，其中70%是服务性消费，服务性消费是什么？是医疗、教育、住房、法律诉讼。在经济学中间，这都是不可贸易部门。

　　这意味着美国消费的20.7万亿美元中的70%跟全球经济、全球贸易没有什么关系。真正和全球经济发生关系的实物经济是6.2万亿美元，这是零售终端的货币计价的金额。

　　若要折成实物量来看的话，归到供应链的生产厂商的产值，大概也就是这个规模的三分之一。也就是说，中国工厂生产出来的也就是2万亿美元。但是卖到美国，美国普通的老百姓掏钱买，零售额是卖6.2万亿美元。

　　那么中间是什么呢？刘煜辉表示，中间就是传统讲的价值链中间分配的环节——渠道、知识产权、专利、品牌、生产性服务业。这些生产性服务业由美国的跨国资本控制，他们占据了上述4万亿美元。

　　刘煜辉表示，美国发动关税战真正伤害的是他们自己。正如美国前财长耶伦所说，美国是在自残，关税战打击和消灭的不是中国工厂价值，而是美国跨国资本的核心价值。

　　“黄金十年”，现在仍是很好的买点

　　刘煜辉表示，从投资策略的角度来说，我一直在讲“黄金十年”。黄金是最好的定投资产，现在仍然是一个很好的买点。当然，也提醒大家，假设G2能够形成一个deal，黄金可能会有个中期的调整。毕竟今年涨了30%，调一调也很正常。

　　与此同时，刘煜辉强调，珍惜每一次倒车接人的机会，每一次激烈博弈、碰撞中间，中国核心资产倒车接人的机会。

　　现在全球资本对关税战已经不太在意，风险偏好明显收敛了。刚开始的时候，大家有恐慌，这是人性，是正常的。如果最初，能认识清楚，那就是最好的价格。

　　与此同时，还要注意配置结构。此外，去寻找能够给投资者创造最大阿尔法的正向逻辑的资产方向。

　　刘煜辉认为，在这个背景下，市场已经做出了选择。好多公司股价都已经走到4月2日时点的价格之上了。真正强的股票早已修复，那些未来表现强的股票发生在哪个地方？包括未来出大牛股的方向，就是供应链安全、数据通信安全、人员安全。