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三门峡市(陕州区、灵宝市、卢氏县、湖滨区、义马市、渑池县)

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)  新疆维吾尔自治区

晋中市(平遥县、和顺县、寿阳县、介休市、榆社县、祁县、左权县、太谷区、榆次区、灵石县、昔阳县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

郴州市(宜章县、桂阳县、苏仙区、北湖区、永兴县、临武县、嘉禾县、桂东县、安仁县、汝城县、资兴市)

新乡市(辉县市、原阳县、长垣市、封丘县、新乡县、卫滨区、卫辉市、牧野区、凤泉区、获嘉县、延津县、红旗区)  雅安市(雨城区、荥经县、汉源县、石棉县、芦山县、名山区、宝兴县、天全县)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

黄石市(西塞山区、黄石港区、下陆区、铁山区、大冶市、阳新县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

梅州市(梅江区、梅县区、大埔县、五华县、丰顺县、兴宁市、平远县、蕉岭县)

吉安市(新干县、永新县、永丰县、青原区、安福县、峡江县、吉水县、万安县、井冈山市、泰和县、吉安县、吉州区、遂川县)

衢州市(柯城区、常山县、龙游县、开化县、衢江区、江山市)

玉溪市(红塔区、江川区、澄江市、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、从江县、三穗县、台江县、雷山县、施秉县、岑巩县、丹寨县、黄平县、榕江县、锦屏县、黎平县、剑河县、天柱县、凯里市、麻江县)

十堰市(丹江口市、郧西县、郧阳区、房县、茅箭区、竹溪县、竹山县、张湾区)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

晋城市(城区、泽州县、陵川县、阳城县、高平市、沁水县)

邯郸市(广平县、丛台区、邱县、临漳县、馆陶县、峰峰矿区、魏县、永年区、鸡泽县、肥乡区、复兴区、成安县、曲周县、大名县、武安市、磁县、涉县、邯山区)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

澳门特别行政区

湘潭市(湘乡市、韶山市、湘潭县、雨湖区、岳塘区)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

合肥市(巢湖市、庐江县、肥西县、肥东县、庐阳区、长丰县、蜀山区、瑶海区、包河区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

沧州市(海兴县、运河区、南皮县、吴桥县、盐山县、任丘市、青县、河间市、东光县、沧县、孟村回族自治县、黄骅市、肃宁县、献县、新华区、泊头市)

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齐齐哈尔市(拜泉县、克东县、龙沙区、建华区、龙江县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、依安县、甘南县、昂昂溪区、讷河市、铁锋区、富拉尔基区、克山县、泰来县、富裕县)

石家庄市(行唐县、桥西区、正定县、元氏县、灵寿县、藁城区、井陉矿区、新乐市、栾城区、辛集市、长安区、赵县、无极县、深泽县、井陉县、裕华区、新华区、赞皇县、晋州市、高邑县、鹿泉区、平山县)

自贡市(荣县、沿滩区、富顺县、大安区、自流井区、贡井区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、裕民县、托里县、额敏县、塔城市、乌苏市)  锡林郭勒盟(正蓝旗、太仆寺旗、镶黄旗、苏尼特左旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、阿巴嘎旗、多伦县、二连浩特市、西乌珠穆沁旗)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、同德县、兴海县、贵德县)

嘉兴市(秀洲区、海盐县、南湖区、海宁市、嘉善县、平湖市、桐乡市)

郑州市(荥阳市、新密市、二七区、惠济区、新郑市、金水区、中牟县、巩义市、上街区、管城回族区、中原区、登封市)宁波市(北仑区、江北区、鄞州区、海曙区、余姚市、奉化区、慈溪市、镇海区、宁海县、象山县)

临夏回族自治州(和政县、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、东乡族自治县、广河县)  南充市(高坪区、蓬安县、嘉陵区、阆中市、南部县、仪陇县、营山县、西充县、顺庆区)

临沂市(河东区、沂南县、蒙阴县、郯城县、沂水县、平邑县、兰陵县、临沭县、费县、莒南县、兰山区、罗庄区)

攀枝花市(仁和区、西区、东区、米易县、盐边县)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区、乾安县、长岭县)

五指山市(屯昌县、定安县、澄迈县、万宁市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、临高县、陵水黎族自治县、东方市、乐东黎族自治县、文昌市)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、江源区、临江市、抚松县、浑江区)

巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、五原县、磴口县、临河区)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

双鸭山市(宝清县、四方台区、友谊县、饶河县、宝山区、岭东区、尖山区、集贤县)

赣州市(会昌县、寻乌县、石城县、宁都县、章贡区、定南县、赣县区、大余县、上犹县、信丰县、安远县、于都县、南康区、兴国县、龙南市、崇义县、瑞金市、全南县)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、兴城市、南票区、连山区、龙港区)

湛江市(霞山区、赤坎区、雷州市、坡头区、吴川市、遂溪县、麻章区、廉江市、徐闻县)

淮安市(淮阴区、盱眙县、洪泽区、金湖县、清江浦区、淮安区、涟水县)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、且末县、和静县、和硕县、尉犁县、博湖县、焉耆回族自治县、若羌县、轮台县)

上海市(虹口区、徐汇区、崇明区、奉贤区、黄浦区、金山区、浦东新区、松江区、青浦区、杨浦区、闵行区、宝山区、普陀区、嘉定区、长宁区、静安区)

孝感市(汉川市、云梦县、安陆市、应城市、大悟县、孝昌县、孝南区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

果洛藏族自治州(玛多县、久治县、达日县、玛沁县、甘德县、班玛县)

玉树藏族自治州(治多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县、杂多县、玉树市)

鹤壁市(浚县、鹤山区、山城区、淇县、淇滨区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。