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韶关市(乳源瑶族自治县、浈江区、武江区、仁化县、始兴县、乐昌市、南雄市、翁源县、曲江区、新丰县)

长沙市(芙蓉区、浏阳市、宁乡市、岳麓区、长沙县、雨花区、天心区、望城区、开福区)

日喀则市(吉隆县、南木林县、岗巴县、萨嘎县、定日县、白朗县、江孜县、昂仁县、定结县、亚东县、谢通门县、萨迦县、聂拉木县、拉孜县、仁布县、康马县、仲巴县、桑珠孜区)

青岛市(胶州市、李沧区、平度市、黄岛区、莱西市、市北区、即墨区、城阳区、崂山区、市南区)  毕节市(纳雍县、七星关区、黔西市、金沙县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、赫章县)

朔州市(右玉县、山阴县、怀仁市、平鲁区、朔城区、应县)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、梨树县、铁西区、双辽市)

延边朝鲜族自治州(安图县、汪清县、龙井市、图们市、敦化市、和龙市、延吉市、珲春市)

海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、民和回族土族自治县)  丹东市(宽甸满族自治县、振安区、凤城市、元宝区、振兴区、东港市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

昆明市(五华区、晋宁区、东川区、嵩明县、盘龙区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、西山区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、富民县、呈贡区、官渡区)

廊坊市(固安县、文安县、永清县、广阳区、霸州市、大城县、三河市、大厂回族自治县、安次区、香河县)

陇南市(康县、成县、徽县、礼县、两当县、武都区、宕昌县、文县、西和县)

呼伦贝尔市(牙克石市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、根河市、满洲里市、额尔古纳市、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗)

阳泉市(盂县、城区、矿区、郊区、平定县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

宜昌市(点军区、秭归县、兴山县、远安县、夷陵区、西陵区、枝江市、长阳土家族自治县、当阳市、宜都市、猇亭区、伍家岗区、五峰土家族自治县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

保山市(施甸县、隆阳区、腾冲市、龙陵县、昌宁县)

崇左市(天等县、扶绥县、宁明县、大新县、凭祥市、龙州县、江州区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

大庆市(龙凤区、肇源县、林甸县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、大同区、红岗区、萨尔图区)

甘孜藏族自治州(得荣县、道孚县、理塘县、石渠县、白玉县、新龙县、雅江县、色达县、泸定县、稻城县、康定市、乡城县、甘孜县、丹巴县、巴塘县、德格县、炉霍县、九龙县)

临沧市(临翔区、云县、沧源佤族自治县、永德县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县)

酒泉市(玉门市、肃北蒙古族自治县、肃州区、瓜州县、敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

铁岭市(铁岭县、调兵山市、昌图县、银州区、清河区、开原市、西丰县)

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佛山市(高明区、三水区、顺德区、南海区、禅城区)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、南湖区、秀洲区、海盐县、嘉善县、海宁市)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

莆田市(秀屿区、荔城区、仙游县、城厢区、涵江区)  咸阳市(兴平市、永寿县、渭城区、长武县、杨陵区、淳化县、彬州市、旬邑县、礼泉县、秦都区、三原县、泾阳县、武功县、乾县)

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白城市(大安市、通榆县、洮北区、洮南市、镇赉县)  南京市(雨花台区、浦口区、江宁区、溧水区、玄武区、高淳区、六合区、秦淮区、鼓楼区、建邺区、栖霞区)

梅州市(大埔县、五华县、蕉岭县、丰顺县、梅江区、兴宁市、梅县区、平远县)

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德州市(乐陵市、武城县、平原县、陵城区、宁津县、临邑县、夏津县、庆云县、德城区、禹城市、齐河县)东莞市

唐山市(迁西县、丰南区、迁安市、古冶区、丰润区、路南区、曹妃甸区、路北区、滦南县、乐亭县、滦州市、开平区、遵化市、玉田县)

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　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）