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通化市(集安市、通化县、东昌区、柳河县、二道江区、辉南县、梅河口市)
宜昌市(夷陵区、秭归县、长阳土家族自治县、枝江市、当阳市、五峰土家族自治县、远安县、西陵区、兴山县、宜都市、猇亭区、点军区、伍家岗区)
珠海市(金湾区、斗门区、香洲区) 潍坊市(诸城市、高密市、青州市、寒亭区、昌邑市、奎文区、临朐县、潍城区、昌乐县、寿光市、坊子区、安丘市)
包头市(石拐区、白云鄂博矿区、昆都仑区、东河区、固阳县、九原区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗)
鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)
岳阳市(华容县、临湘市、岳阳县、岳阳楼区、云溪区、汨罗市、湘阴县、平江县、君山区)呼和浩特市(新城区、土默特左旗、武川县、和林格尔县、玉泉区、清水河县、回民区、托克托县、赛罕区)
安庆市(潜山市、怀宁县、桐城市、大观区、岳西县、宿松县、迎江区、太湖县、宜秀区、望江县) 大连市(金州区、普兰店区、中山区、瓦房店市、沙河口区、旅顺口区、西岗区、庄河市、甘井子区、长海县)
乌鲁木齐市(达坂城区、沙依巴克区、天山区、乌鲁木齐县、新市区、头屯河区、水磨沟区、米东区)
鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克旗、杭锦旗、东胜区、伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、鄂托克前旗、乌审旗)
台州市(玉环市、三门县、临海市、天台县、黄岩区、路桥区、温岭市、椒江区、仙居县)
阿克苏地区(乌什县、沙雅县、拜城县、阿瓦提县、库车市、温宿县、新和县、柯坪县、阿克苏市)
山南市(桑日县、错那市、隆子县、琼结县、加查县、洛扎县、浪卡子县、扎囊县、乃东区、贡嘎县、曲松县、措美县)
和田地区(策勒县、皮山县、民丰县、洛浦县、和田市、墨玉县、于田县、和田县)
兰州市(城关区、榆中县、皋兰县、永登县、安宁区、红古区、西固区、七里河区)
宜春市(靖安县、袁州区、奉新县、上高县、高安市、宜丰县、丰城市、樟树市、铜鼓县、万载县)
兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、突泉县、阿尔山市)
张家口市(万全区、桥东区、康保县、蔚县、桥西区、怀安县、张北县、宣化区、沽源县、涿鹿县、赤城县、阳原县、尚义县、崇礼区、怀来县、下花园区)
鞍山市(立山区、铁东区、千山区、铁西区、岫岩满族自治县、海城市、台安县)
龙岩市(新罗区、连城县、长汀县、漳平市、永定区、上杭县、武平县)
绍兴市(嵊州市、新昌县、诸暨市、上虞区、越城区、柯桥区)
淮南市(凤台县、潘集区、大通区、八公山区、寿县、谢家集区、田家庵区)
北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)
广西壮族自治区
邵阳市(隆回县、洞口县、邵东市、大祥区、北塔区、城步苗族自治县、绥宁县、新宁县、邵阳县、武冈市、双清区、新邵县)
安康市(宁陕县、石泉县、旬阳市、紫阳县、平利县、镇坪县、白河县、岚皋县、汉阴县、汉滨区)
赣州市(崇义县、全南县、大余县、安远县、信丰县、石城县、南康区、龙南市、会昌县、赣县区、于都县、章贡区、定南县、兴国县、瑞金市、寻乌县、宁都县、上犹县)
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西藏自治区
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
泉州市(晋江市、德化县、泉港区、永春县、鲤城区、金门县、丰泽区、惠安县、石狮市、洛江区、安溪县、南安市)
荆州市(荆州区、洪湖市、石首市、监利市、沙市区、江陵县、公安县、松滋市) 湛江市(遂溪县、廉江市、徐闻县、麻章区、赤坎区、霞山区、雷州市、吴川市、坡头区)
滁州市(天长市、定远县、凤阳县、明光市、全椒县、南谯区、琅琊区、来安县)
湘潭市(湘潭县、岳塘区、韶山市、湘乡市、雨湖区)
贺州市(八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县)辽阳市(宏伟区、文圣区、辽阳县、灯塔市、太子河区、白塔区、弓长岭区)
芜湖市(南陵县、湾沚区、镜湖区、无为市、弋江区、繁昌区、鸠江区) 绥化市(海伦市、兰西县、望奎县、明水县、庆安县、安达市、北林区、绥棱县、肇东市、青冈县)
五指山市(琼海市、琼中黎族苗族自治县、定安县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、文昌市、澄迈县、东方市、昌江黎族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、临高县)
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宣城市(泾县、宣州区、宁国市、郎溪县、绩溪县、旌德县、广德市)延边朝鲜族自治州(龙井市、图们市、和龙市、汪清县、延吉市、珲春市、安图县、敦化市)
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黔西南布依族苗族自治州(册亨县、普安县、望谟县、晴隆县、贞丰县、安龙县、兴义市、兴仁市)
常州市(溧阳市、金坛区、钟楼区、新北区、天宁区、武进区)
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林芝市(波密县、巴宜区、工布江达县、墨脱县、朗县、察隅县、米林市)
黄石市(阳新县、西塞山区、铁山区、黄石港区、大冶市、下陆区)
齐齐哈尔市(泰来县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、克东县、依安县、碾子山区、建华区、昂昂溪区、克山县、讷河市、拜泉县、铁锋区、富拉尔基区、龙沙区、甘南县、富裕县)
海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县、都兰县、格尔木市)
北京市(顺义区、朝阳区、平谷区、东城区、通州区、西城区、密云区、怀柔区、门头沟区、大兴区、延庆区、丰台区、房山区、石景山区、海淀区、昌平区)
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定西市(临洮县、漳县、渭源县、陇西县、通渭县、安定区、岷县)
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4月7日至4月11日,长端美债价格接连下跌。以10年期美债为例,10年期美债收益率4月4日一度下行至3.858%,但随后10年期美债收益率持续上行,并在4月11日上行至4.588%。30年期美债收益率也从4.31%的水平上行至5%以上。
号称“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率自3.858%持续上行至超过4.5%,并在4月11日最高达到4.588%。4月7日至4月11日,10年期美债收益率创下了多年来的最大单周涨幅。
对于近期美债“抛售潮”,浙商国际认为,本轮美债下跌主要是经济衰退预期升温、信用债利差小幅走阔、流动性边际收紧导致基差交易收益率/规模收敛的结果,并非广义美元流动性出了问题或美债面临全面的抛售压力。
国金证券也指出,近期,美国“对等关税”政策引发全球资产剧烈波动,投资者甚至开始担忧税收政策上的不确定性扩大至美债市场。由此引发投资者风险偏好骤然降低并迅速撤出风险敞口较大的资产,导致市场交易流动性迅速恶化。在此情景下,美国国债市场的深度出现明显下降,交易价差显著扩大,市场流动性恶化,无法有效吸纳短时间内集中涌现的大规模抛售压力,其中包括杠杆基差交易平仓带来的巨大抛压。这种流动性条件的急剧恶化进一步放大了美债收益率的波动幅度,短期内加剧了美债市场的抛压,并形成了类似“踩踏”的市场情绪和行为,收益率因此在短期内迅速飙升。
在经济不稳定、地缘政治紧张或市场动荡时期,黄金和美债往往被视为避险资产。但从近期相关资产表现来看,本应作为“避风港”的美国国债在不确定性上升之际遭遇抛售,美债正“失去其避险属性”。
国金证券认为,美债市场大幅波动的背后,更深层的潜在风险来自对美元信用的担忧。美国财政赤字持续扩大、债务水平屡创新高,均影响投资者对美国主权信用的长期信心和美债的避险功能。特朗普政府政策不确定性或成为开启这一定价的“导火索”,使得资金快速从长期美债这一传统避险资产撤出,转而流入其他更具确定性和稳健性的资产。
当前美债收益率大幅上行,更多反映了市场对美国政策不确定性与流动性恶化的担忧。中金公司研究指出,下一个潜在的问题可能来自于美债和美国财政,尽管今年一季度采取了不少节省支出的措施,但美国的财政赤字仍然超过了去年同期。由于大部分的关税被延迟,且减税和债务上限等计划可能进一步加剧财政负担,若没有美联储的干预,美债或继续面临抛售压力。如果现状维持,那么美元仍然会面临压力,直到市场的忧虑缓解。