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芜湖市(弋江区、繁昌区、湾沚区、南陵县、无为市、鸠江区、镜湖区)

凉山彝族自治州(盐源县、木里藏族自治县、会东县、昭觉县、金阳县、喜德县、西昌市、德昌县、宁南县、布拖县、冕宁县、美姑县、会理市、普格县、越西县、雷波县、甘洛县)

德阳市(旌阳区、中江县、什邡市、绵竹市、罗江区、广汉市)

葫芦岛市(兴城市、南票区、连山区、建昌县、龙港区、绥中县)  西宁市(城北区、大通回族土族自治县、湟源县、城东区、湟中区、城西区、城中区)

滨州市(博兴县、阳信县、滨城区、邹平市、惠民县、无棣县、沾化区)

洛阳市(瀍河回族区、栾川县、偃师区、汝阳县、孟津区、涧西区、老城区、西工区、伊川县、嵩县、洛龙区、新安县、洛宁县、宜阳县)

茂名市(信宜市、茂南区、电白区、化州市、高州市)

苏州市(张家港市、昆山市、吴中区、姑苏区、太仓市、虎丘区、吴江区、常熟市、相城区)  黔东南苗族侗族自治州(榕江县、岑巩县、从江县、三穗县、凯里市、黎平县、黄平县、施秉县、雷山县、台江县、锦屏县、镇远县、天柱县、剑河县、丹寨县、麻江县)

赣州市(于都县、上犹县、赣县区、宁都县、南康区、寻乌县、大余县、安远县、石城县、崇义县、会昌县、全南县、定南县、兴国县、信丰县、章贡区、瑞金市、龙南市)

哈尔滨市(南岗区、松北区、香坊区、宾县、延寿县、呼兰区、道里区、方正县、依兰县、尚志市、平房区、阿城区、道外区、木兰县、通河县、五常市、双城区、巴彦县)

乌兰察布市(集宁区、凉城县、商都县、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、四子王旗、察哈尔右翼前旗、化德县、察哈尔右翼中旗、兴和县)

盐城市(建湖县、亭湖区、响水县、盐都区、大丰区、滨海县、东台市、阜宁县、射阳县)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、二连浩特市、镶黄旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市)

衡阳市(衡南县、石鼓区、祁东县、雁峰区、耒阳市、衡阳县、衡东县、衡山县、蒸湘区、常宁市、南岳区、珠晖区)

阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)

六安市(叶集区、舒城县、霍邱县、霍山县、金安区、裕安区、金寨县)

梅州市(兴宁市、蕉岭县、丰顺县、梅县区、平远县、大埔县、梅江区、五华县)

双鸭山市(宝清县、岭东区、饶河县、尖山区、友谊县、宝山区、集贤县、四方台区)

济南市(长清区、济阳区、钢城区、市中区、槐荫区、商河县、历下区、历城区、章丘区、平阴县、天桥区、莱芜区)

孝感市(应城市、云梦县、大悟县、孝昌县、安陆市、孝南区、汉川市)

益阳市(桃江县、南县、资阳区、赫山区、沅江市、安化县)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)

张家口市(怀来县、下花园区、沽源县、张北县、桥东区、涿鹿县、宣化区、康保县、崇礼区、阳原县、赤城县、怀安县、桥西区、尚义县、万全区、蔚县)

中山市

抚州市(宜黄县、临川区、金溪县、乐安县、东乡区、南丰县、南城县、崇仁县、广昌县、黎川县、资溪县)

临沧市(云县、永德县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、临翔区)

深圳市(南山区、福田区、宝安区、龙华区、盐田区、罗湖区、坪山区、光明区、龙岗区)

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南昌市(东湖区、安义县、红谷滩区、青山湖区、新建区、青云谱区、进贤县、南昌县、西湖区)

怀化市(沅陵县、鹤城区、中方县、辰溪县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、溆浦县、新晃侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

阿里地区(普兰县、改则县、噶尔县、革吉县、札达县、措勤县、日土县)

宿州市(萧县、灵璧县、砀山县、埇桥区、泗县)  商洛市(山阳县、商州区、柞水县、洛南县、镇安县、丹凤县、商南县)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

眉山市(彭山区、仁寿县、丹棱县、洪雅县、青神县、东坡区)

上海市(普陀区、浦东新区、徐汇区、青浦区、宝山区、闵行区、静安区、长宁区、金山区、崇明区、嘉定区、黄浦区、松江区、奉贤区、杨浦区、虹口区)长春市(双阳区、绿园区、农安县、宽城区、德惠市、朝阳区、二道区、南关区、公主岭市、榆树市、九台区)

淄博市(周村区、临淄区、桓台县、淄川区、博山区、沂源县、高青县、张店区)  呼和浩特市(新城区、赛罕区、托克托县、玉泉区、回民区、和林格尔县、清水河县、武川县、土默特左旗)

马鞍山市(花山区、雨山区、和县、博望区、含山县、当涂县)

潍坊市(昌邑市、临朐县、坊子区、青州市、奎文区、昌乐县、高密市、安丘市、诸城市、潍城区、寒亭区、寿光市)

安顺市(普定县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、关岭布依族苗族自治县)亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

那曲市(尼玛县、申扎县、班戈县、聂荣县、双湖县、比如县、索县、嘉黎县、色尼区、安多县、巴青县)

三门峡市(灵宝市、渑池县、卢氏县、义马市、湖滨区、陕州区)

蚌埠市(五河县、龙子湖区、禹会区、固镇县、淮上区、蚌山区、怀远县)

泉州市(洛江区、鲤城区、德化县、惠安县、晋江市、石狮市、南安市、永春县、金门县、泉港区、安溪县、丰泽区)

桂林市(灌阳县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、秀峰区、象山区、资源县、永福县、全州县、灵川县、荔浦市、阳朔县、兴安县、雁山区、临桂区、七星区、平乐县、叠彩区)

柳州市(柳江区、鹿寨县、柳南区、鱼峰区、柳城县、三江侗族自治县、柳北区、城中区、融安县、融水苗族自治县)

本溪市(平山区、本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、明山区、桓仁满族自治县)

临夏回族自治州(永靖县、临夏市、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、广河县、临夏县、东乡族自治县)

陇南市(文县、两当县、成县、西和县、徽县、康县、宕昌县、礼县、武都区)

鸡西市(麻山区、鸡冠区、密山市、虎林市、滴道区、恒山区、梨树区、鸡东县、城子河区)

太原市(清徐县、古交市、娄烦县、尖草坪区、杏花岭区、迎泽区、小店区、晋源区、阳曲县、万柏林区)

内江市(隆昌市、市中区、东兴区、资中县、威远县)

忻州市(定襄县、原平市、繁峙县、神池县、保德县、宁武县、五寨县、河曲县、岢岚县、代县、静乐县、偏关县、五台县、忻府区)

广西壮族自治区

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、格尔木市、都兰县、天峻县、茫崖市)

大理白族自治州(宾川县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、永平县、洱源县、云龙县、鹤庆县、弥渡县、大理市、剑川县、祥云县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图