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五指山市(陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、琼海市、屯昌县、乐东黎族自治县、临高县、万宁市、文昌市、东方市、定安县)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿城区、沭阳县、宿豫区)

杭州市(萧山区、桐庐县、西湖区、滨江区、临平区、钱塘区、富阳区、建德市、余杭区、临安区、淳安县、拱墅区、上城区)

呼和浩特市(武川县、玉泉区、和林格尔县、土默特左旗、新城区、赛罕区、托克托县、回民区、清水河县)  巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、杭锦后旗、磴口县、乌拉特前旗、临河区、乌拉特中旗)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

重庆市(荣昌区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、长寿区、武隆区、城口县、渝北区、巴南区、潼南区、九龙坡区、南川区、开州区、石柱土家族自治县、璧山区、永川区、巫溪县、垫江县、北碚区、云阳县、铜梁区、黔江区、梁平区、大足区、丰都县、忠县、沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、合川区、綦江区、万州区、渝中区、南岸区、奉节县、江北区、彭水苗族土家族自治县、涪陵区)

太原市(古交市、阳曲县、尖草坪区、清徐县、晋源区、娄烦县、杏花岭区、小店区、迎泽区、万柏林区)

四平市(铁东区、双辽市、铁西区、伊通满族自治县、梨树县)  商丘市(梁园区、睢阳区、虞城县、永城市、宁陵县、夏邑县、柘城县、民权县、睢县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

临沧市(临翔区、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、沧源佤族自治县、永德县、云县)

玉林市(博白县、兴业县、陆川县、北流市、容县、福绵区、玉州区)

临夏回族自治州(东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、广河县、临夏县、和政县、临夏市)

东莞市

铁岭市(昌图县、清河区、西丰县、银州区、铁岭县、调兵山市、开原市)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

安庆市(宿松县、大观区、桐城市、迎江区、太湖县、潜山市、岳西县、怀宁县、宜秀区、望江县)

漳州市(长泰区、华安县、诏安县、芗城区、平和县、龙文区、漳浦县、南靖县、云霄县、龙海区、东山县)

三明市(沙县区、明溪县、永安市、建宁县、三元区、宁化县、泰宁县、尤溪县、大田县、清流县、将乐县)

唐山市(滦州市、路北区、开平区、路南区、乐亭县、迁安市、滦南县、迁西县、古冶区、玉田县、丰南区、遵化市、丰润区、曹妃甸区)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市)

梧州市(蒙山县、藤县、万秀区、龙圩区、长洲区、岑溪市、苍梧县)

泰州市(海陵区、靖江市、泰兴市、兴化市、高港区、姜堰区)

白银市(靖远县、会宁县、景泰县、平川区、白银区)

济南市(市中区、济阳区、莱芜区、长清区、天桥区、钢城区、历城区、平阴县、商河县、槐荫区、历下区、章丘区)

广安市(前锋区、岳池县、邻水县、华蓥市、广安区、武胜县)

吕梁市(离石区、柳林县、方山县、交城县、石楼县、汾阳市、交口县、孝义市、文水县、兴县、临县、岚县、中阳县)

三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

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益阳市(沅江市、桃江县、资阳区、赫山区、南县、安化县)

肇庆市(高要区、广宁县、封开县、鼎湖区、怀集县、四会市、端州区、德庆县)

南阳市(宛城区、西峡县、内乡县、邓州市、新野县、卧龙区、方城县、镇平县、唐河县、桐柏县、淅川县、南召县、社旗县)

拉萨市(墨竹工卡县、尼木县、达孜区、当雄县、林周县、曲水县、城关区、堆龙德庆区)  昆明市(宜良县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、东川区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、嵩明县、五华区、呈贡区、安宁市、富民县、盘龙区、晋宁区、西山区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

晋中市(和顺县、左权县、平遥县、榆次区、介休市、榆社县、灵石县、寿阳县、太谷区、祁县、昔阳县)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)武汉市(汉南区、东西湖区、硚口区、洪山区、武昌区、江夏区、新洲区、江岸区、江汉区、青山区、汉阳区、蔡甸区、黄陂区)

潍坊市(潍城区、诸城市、寿光市、坊子区、青州市、奎文区、临朐县、高密市、安丘市、寒亭区、昌邑市、昌乐县)  防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

自贡市(富顺县、自流井区、大安区、沿滩区、贡井区、荣县)

儋州市

济宁市(邹城市、金乡县、鱼台县、微山县、任城区、汶上县、曲阜市、兖州区、嘉祥县、泗水县、梁山县)舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

湛江市(霞山区、遂溪县、雷州市、廉江市、赤坎区、麻章区、徐闻县、吴川市、坡头区)

十堰市(丹江口市、竹溪县、房县、郧西县、茅箭区、郧阳区、张湾区、竹山县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

泉州市(石狮市、鲤城区、晋江市、安溪县、惠安县、金门县、永春县、丰泽区、洛江区、南安市、德化县、泉港区)

咸宁市(嘉鱼县、通山县、赤壁市、通城县、崇阳县、咸安区)

锦州市(黑山县、古塔区、义县、太和区、凌河区、北镇市、凌海市)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、多伦县、二连浩特市、镶黄旗、苏尼特右旗、正蓝旗、太仆寺旗)

朝阳市(双塔区、朝阳县、凌源市、建平县、北票市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

金昌市(金川区、永昌县)

丹东市(凤城市、振兴区、东港市、振安区、宽甸满族自治县、元宝区)

蚌埠市(五河县、禹会区、固镇县、龙子湖区、淮上区、蚌山区、怀远县)

沈阳市(法库县、辽中区、和平区、沈北新区、康平县、浑南区、沈河区、苏家屯区、皇姑区、于洪区、铁西区、大东区、新民市)

通辽市(库伦旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）