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铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

楚雄彝族自治州(大姚县、禄丰市、永仁县、牟定县、楚雄市、南华县、武定县、姚安县、双柏县、元谋县)

抚州市(南丰县、临川区、东乡区、乐安县、崇仁县、资溪县、金溪县、广昌县、南城县、黎川县、宜黄县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、册亨县、普安县、安龙县、兴义市、兴仁市、贞丰县、晴隆县)  普洱市(墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、景东彝族自治县)

揭阳市(普宁市、榕城区、揭东区、揭西县、惠来县)

赣州市(石城县、大余县、南康区、定南县、瑞金市、安远县、信丰县、全南县、龙南市、章贡区、上犹县、崇义县、赣县区、兴国县、会昌县、于都县、宁都县、寻乌县)

台州市(三门县、路桥区、仙居县、玉环市、黄岩区、临海市、椒江区、温岭市、天台县)滁州市(天长市、明光市、凤阳县、琅琊区、全椒县、定远县、来安县、南谯区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)  绥化市(明水县、北林区、兰西县、安达市、青冈县、望奎县、海伦市、肇东市、庆安县、绥棱县)

舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

潍坊市(奎文区、寿光市、高密市、昌乐县、潍城区、昌邑市、诸城市、坊子区、临朐县、寒亭区、青州市、安丘市)

雅安市(宝兴县、名山区、芦山县、雨城区、石棉县、荥经县、汉源县、天全县)

崇左市(大新县、天等县、凭祥市、龙州县、江州区、宁明县、扶绥县)

宁德市(霞浦县、蕉城区、屏南县、福鼎市、福安市、柘荣县、古田县、寿宁县、周宁县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、根河市、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、满洲里市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、扎兰屯市、牙克石市、鄂伦春自治旗)

信阳市(光山县、息县、潢川县、罗山县、淮滨县、商城县、平桥区、新县、固始县、浉河区)

丹东市(东港市、凤城市、振安区、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区)

内蒙古自治区

清远市(连州市、连山壮族瑶族自治县、清新区、英德市、连南瑶族自治县、佛冈县、阳山县、清城区)

朝阳市(双塔区、北票市、凌源市、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)

嘉峪关市

无锡市(惠山区、梁溪区、新吴区、滨湖区、江阴市、宜兴市、锡山区)

日喀则市(白朗县、吉隆县、亚东县、仁布县、岗巴县、萨嘎县、拉孜县、康马县、仲巴县、萨迦县、定日县、江孜县、桑珠孜区、谢通门县、聂拉木县、南木林县、定结县、昂仁县)

湛江市(雷州市、赤坎区、廉江市、徐闻县、霞山区、吴川市、坡头区、麻章区、遂溪县)

成都市(锦江区、邛崃市、新津区、大邑县、崇州市、青羊区、新都区、彭州市、成华区、简阳市、郫都区、双流区、温江区、金牛区、青白江区、龙泉驿区、金堂县、都江堰市、武侯区、蒲江县)

长春市(双阳区、朝阳区、公主岭市、二道区、德惠市、南关区、九台区、农安县、绿园区、榆树市、宽城区)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、通山县、崇阳县)

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盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)

泉州市(永春县、晋江市、南安市、丰泽区、洛江区、德化县、泉港区、安溪县、石狮市、鲤城区、金门县、惠安县)

临沂市(蒙阴县、沂水县、沂南县、郯城县、河东区、罗庄区、临沭县、兰山区、兰陵县、莒南县、平邑县、费县)

九江市(武宁县、濂溪区、庐山市、柴桑区、永修县、浔阳区、都昌县、修水县、德安县、共青城市、湖口县、瑞昌市、彭泽县)  宝鸡市(渭滨区、陈仓区、陇县、麟游县、太白县、凤翔区、金台区、扶风县、凤县、千阳县、眉县、岐山县)

廊坊市(固安县、大厂回族自治县、安次区、三河市、广阳区、永清县、大城县、文安县、香河县、霸州市)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、岳塘区、韶山市、湘乡市)

遵义市(习水县、红花岗区、凤冈县、赤水市、桐梓县、正安县、余庆县、绥阳县、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、汇川区、播州区、务川仡佬族苗族自治县)南宁市(邕宁区、兴宁区、西乡塘区、马山县、横州市、江南区、宾阳县、武鸣区、青秀区、上林县、隆安县、良庆区)

泰安市(宁阳县、肥城市、泰山区、岱岳区、新泰市、东平县)  白城市(通榆县、洮北区、大安市、镇赉县、洮南市)

澳门特别行政区

平顶山市(新华区、宝丰县、湛河区、石龙区、鲁山县、叶县、郏县、卫东区、舞钢市、汝州市)

乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、商都县、集宁区、凉城县、四子王旗、卓资县、兴和县、化德县、丰镇市、察哈尔右翼后旗)邵阳市(绥宁县、新邵县、双清区、洞口县、武冈市、隆回县、北塔区、邵阳县、大祥区、邵东市、城步苗族自治县、新宁县)

本溪市(本溪满族自治县、明山区、南芬区、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县)

西藏自治区

那曲市(索县、嘉黎县、比如县、安多县、申扎县、双湖县、聂荣县、尼玛县、巴青县、班戈县、色尼区)

鹤壁市(浚县、鹤山区、淇县、淇滨区、山城区)

锦州市(凌河区、黑山县、凌海市、古塔区、北镇市、义县、太和区)

毕节市(大方县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、黔西市、赫章县、七星关区、纳雍县、织金县)

百色市(右江区、靖西市、隆林各族自治县、田东县、那坡县、乐业县、凌云县、德保县、平果市、田阳区、田林县、西林县)

孝感市(大悟县、应城市、孝南区、汉川市、孝昌县、云梦县、安陆市)

绵阳市(盐亭县、梓潼县、江油市、三台县、北川羌族自治县、安州区、涪城区、游仙区、平武县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、东方市、乐东黎族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、陵水黎族自治县、定安县、万宁市、屯昌县、临高县)

陇南市(徽县、宕昌县、西和县、成县、两当县、礼县、武都区、文县、康县)

永州市(江永县、双牌县、道县、东安县、冷水滩区、祁阳市、江华瑶族自治县、宁远县、蓝山县、零陵区、新田县)

四平市(铁东区、铁西区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县)

渭南市(蒲城县、合阳县、临渭区、潼关县、华阴市、韩城市、大荔县、澄城县、华州区、富平县、白水县)

松原市(长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)

驻马店市(新蔡县、平舆县、正阳县、西平县、上蔡县、遂平县、泌阳县、确山县、汝南县、驿城区)

　　北京时间4月24日凌晨，美股周三午盘维持涨势，科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔，并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。

　　道指涨565.63点，涨幅为1.44%，报39752.61点；纳指涨457.48点，涨幅为2.81%，报16757.90点；标普500指数涨100.39点，涨幅为1.90%，报5388.15点。

　　美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化，美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇，这些因素均提振了市场情绪。

　　分析人士认为，这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。

　　受特朗普立场软化迹象推动，科技股应声走高，苹果、英伟达等普遍上涨。

　　特朗普关税立场软化

　　美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位，并暗示可能会降低对外关税，其立场软化的迹象提振了市场情绪。

　　特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态，标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。

　　就在上周末和本周一，他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”，直呼这位美联储主席为“大输家”，并要求他立即降息。

　　但鲍威尔表示，他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月，且不能被解雇，因此他打算留任直至任期结束。

　　特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式，并指出目前对一些国家征收的关税“非常高，未来将大幅下调但不会归零。”

　　美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态，称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念，提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。

　　贝森特还表示：“若外方希望重新平衡经济，我们愿共同推进。”

　　企业财报预警经济前景

　　美银研报指出，自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　经济数据

　　美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套；统计局公布，新建住宅销量3月份上升5万套；前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套；新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403，600美元；3月份房屋库存可供销售8.3个月，2月份为8.9个月。

　　焦点个股

　　特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外，关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动，也使该股得到提振。

　　美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析，称英伟达长期价值仍被看好，重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会，将目标价从160美元下调至150美元。

　　美银下调AMD的销售和每股收益预期，予该股“中性”评级，目标价从110美元下调至105美元。

　　据知情人士透露，过去一年间，MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调，希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本，其中包括服务器相关的成本。此举表明，即便是资金雄厚的Meta，也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。

　　知情人士透露，除了与亚马逊、微软接洽外，Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初，相关讨论仍在持续。

　　欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。

　　美东时间周二，OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称，如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome，OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器，这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来，法院首次下令拆分一家美国大公司。

　　英特尔计划裁员逾20%。

　　波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　从今年夏天开始，客户将获得3.7%的年利率。

　　利息将以PayPal美元稳定币（PYUSD）的形式支付给持有相同代币的客户。

　　这些奖励可用于在PayPal生态系统内进行支付和交易。

　　PayPal和Venmo的用户很快将能够从他们持有的稳定币中获得收益，该公司周三宣布。

　　从今年夏天开始，客户将获得3.7%的年利率。利息将以PayPal美元稳定币（PYUSD）的形式支付给持有相同代币的客户。这些奖励可用于在平台上与其他用户进行交易、为国际汇款提供资金、兑换美元或其他法定货币，或者在PayPal合作商家处购物。

　　PayPal于2023年推出了PYUSD，使其成为首家推出由美元支持的稳定币的金融机构。根据CryptoQuant的数据，目前它在市场中的占比不到1%，而稳定币市场主要由泰达币（Tether的USDT，占市值的66%）和Circle的美元币（USDC，占28%）主导。在过去一年中，稳定币的总市值增长了37%。

　　与比特币、以太币和其他加密货币不同，稳定币旨在相对于一种非加密资产（通常是美元）保持稳定的价值。从历史上看，它们被用于交易，并在去中心化金融（DeFi）中作为抵押品，而且稳定币的需求、流动性和市场活动情况受到密切关注。最近，它们作为一种为银行服务覆盖不足的用户提供金融服务接入途径的方式，变得更具吸引力。此外，带收益的稳定币越来越受欢迎。

　　PayPal长期以来一直坚持认为，由于其商业模式在于支付领域，其对稳定币的使用应专注于这一功能，即实现价值的转移和交换以及购买商品。相比之下，其他公司，比如本月早些时候提交上市申请的泰达币和Circle，则通过将储备金持有在有息资产中来赚取利息收入。

　　现在，为了让用户在PayPal生态系统内使用PYUSD，该公司正在激励他们购买这种稳定币，最终促使他们使用该稳定币。

　　PayPal总裁兼首席执行官亚历克斯・克里斯（AlexChriss）在一份声明中表示：“稳定币有能力重塑商业的未来，成为下一代支付的基础。将这项创新技术与我们庞大的全球网络相结合，使我们能够帮助所有用户在世界经济中蓬勃发展。”

　　他补充道，PayPal致力于“打造一个创新的、适合商业用途的生态系统，使其能够用于跨境转账结算、供应商付款，并且在未来还能用于更多支付用例，如支付款项和账单支付等”。

　　周三国际油价大跌，布伦特原油与WTI原油分别收跌2%和2.2%，主因OPEC+内部消息人士透露该组织可能在6月连续第二个月加速增产。与此同时，白宫正考虑降低对外关税，为市场提供底部支撑。

　　布伦特原油收跌1.32美元，跌幅约2%，收于每桶66.12美元。

　　纽约商品交易所6月交割的西得州中质原油（WTI）收跌1.40美元，跌幅为2.2%，收于每桶62.27美元。

　　美国能源信息署（EIA）数据显示上周原油库存意外增加24.4万桶（预期为减少77万桶）。

　　美国拟放宽对伊朗石油运输大亨的制裁，涉及数亿美元油气贸易。

　　三位知情人士向路透社透露，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）的多个成员国将在6月会议上提议扩大增产。这一决定正值该组织内部围绕产量配额合规性爆发争端。

　　哈萨克斯坦能源部长明确表示将“国家利益置于OPEC+之上”，该国因持续超配额生产已引发其他成员国不满。

　　在金融市场剧烈波动时，美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击，甚至美国自身信用评级遭下调的时刻，美债曾迎来汹涌买盘潮。

　　但今年4月初，当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时，国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。

　　国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势，过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期，国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为，美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。

　　这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表，美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具，也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。

　　以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。

　　通胀与关税齐飞

　　尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天，此外，美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效，特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。

　　外界担心，企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者，进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧，将削弱投资者对国债的需求，因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。

　　如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生，即所谓“滞胀”，那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。

　　现金为王

　　部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时，选择了最保守的避风港：现金。随着美联储推迟降息决定，被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强，还能随着时间积累收益。截至4月2日当周，货币市场基金的资产规模创下纪录新高。

　　政策不确定性

　　投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时，往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例，其国债在4月中旬的收益率高达13%，正是风险溢价的体现。

　　特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策，让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。

　　吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信，美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡，从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心，而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。

　　财政紧张

　　在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后，各国央行开始大量购买美国国债，以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具，因为美国联邦政府从未违约。

　　目前，美国联邦债务总额相当于国内生产总值（GDP）的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字，近期他又表示，关税收入也将有助于减轻债务负担。

　　但外界担忧，特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化，并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退，政府或将面临增加支出的压力。

　　富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示，考虑到这些因素，美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”，即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说，“全球的‘债券卫士’（bondvigilantes）显然依然活跃。”

　　外国债权人抛售

　　虽然没有实时证据来证明，但每当美债下跌，市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。

　　对冲基金交易

　　“基差交易”是一种对冲基金常用策略，即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。

　　由于现货与期货之间的价差通常极小，投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时，这种高杠杆结构容易出问题，投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款，从而引发连锁反应，带动收益率螺旋式上升，甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。

　　另一些分析指出，导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转：投资者原本押注美债将跑赢利率互换，但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债，同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。

　　除了美债，还能买什么？

　　欧洲和日本的资产管理机构如今已发现，相较于美债，他们现在有一些更具说服力的替代选项，这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。

　　作为另一种传统避险资产，黄金在4月创下历史新高，跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金，意在降低对美元资产的依赖。不过，与债券不同，投资黄金并不带来稳定收益，其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。

　　归根结底，至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论，若真要大规模撤出该市场，将是一个以年为单位的过程，而非短短数周即可完成。不过，一些市场观察人士认为，4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号，美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。