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锡林郭勒盟(镶黄旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、多伦县、太仆寺旗、二连浩特市、正蓝旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗)

南平市(浦城县、邵武市、松溪县、政和县、建瓯市、延平区、武夷山市、光泽县、建阳区、顺昌县)

张家口市(涿鹿县、万全区、怀安县、沽源县、下花园区、蔚县、张北县、怀来县、康保县、桥西区、尚义县、阳原县、赤城县、崇礼区、桥东区、宣化区)

宿州市(埇桥区、砀山县、萧县、泗县、灵璧县)  绍兴市(柯桥区、越城区、上虞区、诸暨市、新昌县、嵊州市)

洛阳市(汝阳县、嵩县、涧西区、伊川县、栾川县、洛宁县、孟津区、瀍河回族区、洛龙区、西工区、新安县、宜阳县、偃师区、老城区)

贺州市(钟山县、昭平县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县)

济南市(天桥区、济阳区、章丘区、钢城区、平阴县、商河县、莱芜区、长清区、市中区、历城区、历下区、槐荫区)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、富宁县、马关县、广南县、文山市、丘北县、西畴县、砚山县)  达州市(宣汉县、渠县、达川区、开江县、万源市、通川区、大竹县)

孝感市(应城市、孝昌县、大悟县、汉川市、云梦县、孝南区、安陆市)

阿克苏地区(新和县、拜城县、阿克苏市、温宿县、库车市、阿瓦提县、柯坪县、沙雅县、乌什县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、东方市、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、临高县、定安县、琼海市、万宁市、屯昌县、澄迈县)

商丘市(睢阳区、宁陵县、柘城县、梁园区、虞城县、夏邑县、民权县、永城市、睢县)

南充市(嘉陵区、阆中市、南部县、蓬安县、顺庆区、仪陇县、高坪区、西充县、营山县)

福州市(长乐区、晋安区、连江县、仓山区、台江区、马尾区、平潭县、闽侯县、福清市、永泰县、闽清县、罗源县、鼓楼区)

铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)

邯郸市(磁县、永年区、大名县、肥乡区、复兴区、馆陶县、魏县、成安县、临漳县、曲周县、涉县、邯山区、广平县、丛台区、鸡泽县、邱县、武安市、峰峰矿区)

长治市(上党区、长子县、平顺县、潞城区、黎城县、武乡县、屯留区、潞州区、壶关县、沁源县、沁县、襄垣县)

黄冈市(蕲春县、英山县、团风县、罗田县、浠水县、黄州区、黄梅县、红安县、武穴市、麻城市)

双鸭山市(集贤县、四方台区、岭东区、饶河县、宝清县、友谊县、宝山区、尖山区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、临河区、杭锦后旗、磴口县、乌拉特后旗、五原县)

定西市(通渭县、安定区、漳县、陇西县、岷县、临洮县、渭源县)

柳州市(柳南区、鱼峰区、三江侗族自治县、柳北区、融水苗族自治县、融安县、柳城县、城中区、柳江区、鹿寨县)

包头市(东河区、九原区、白云鄂博矿区、青山区、石拐区、昆都仑区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、固阳县)

广元市(剑阁县、苍溪县、朝天区、利州区、旺苍县、青川县、昭化区)

四平市(铁西区、铁东区、梨树县、双辽市、伊通满族自治县)

石家庄市(平山县、辛集市、井陉县、长安区、赞皇县、桥西区、栾城区、深泽县、元氏县、灵寿县、井陉矿区、赵县、行唐县、晋州市、无极县、高邑县、藁城区、鹿泉区、新乐市、裕华区、新华区、正定县)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、库伦旗、奈曼旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗)

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宁德市(福安市、周宁县、屏南县、霞浦县、古田县、福鼎市、寿宁县、柘荣县、蕉城区)

临沧市(镇康县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、云县、临翔区)

云浮市(罗定市、郁南县、云安区、云城区、新兴县)

新乡市(辉县市、牧野区、封丘县、延津县、获嘉县、红旗区、原阳县、长垣市、卫滨区、新乡县、卫辉市、凤泉区)  漳州市(龙海区、长泰区、芗城区、华安县、云霄县、诏安县、平和县、东山县、漳浦县、南靖县、龙文区)

佳木斯市(东风区、桦南县、抚远市、汤原县、富锦市、郊区、前进区、桦川县、向阳区、同江市)

内蒙古自治区

衡水市(武邑县、冀州区、安平县、阜城县、饶阳县、桃城区、深州市、故城县、景县、枣强县、武强县)通化市(辉南县、柳河县、梅河口市、集安市、东昌区、二道江区、通化县)

德州市(武城县、禹城市、德城区、夏津县、临邑县、平原县、乐陵市、齐河县、庆云县、宁津县、陵城区)  汕头市(潮阳区、南澳县、金平区、龙湖区、潮南区、澄海区、濠江区)

自贡市(沿滩区、自流井区、贡井区、大安区、荣县、富顺县)

保定市(安新县、安国市、博野县、高阳县、望都县、雄县、竞秀区、易县、顺平县、唐县、蠡县、定兴县、清苑区、容城县、满城区、定州市、徐水区、阜平县、涞源县、高碑店市、莲池区、涞水县、曲阳县、涿州市)

固原市(彭阳县、原州区、西吉县、隆德县、泾源县)大庆市(让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、红岗区、肇州县、肇源县、龙凤区、大同区、萨尔图区)

白山市(浑江区、抚松县、江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、靖宇县)

昆明市(禄劝彝族苗族自治县、安宁市、官渡区、嵩明县、石林彝族自治县、呈贡区、富民县、西山区、东川区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、五华区、晋宁区、宜良县)

吉林市(丰满区、船营区、磐石市、永吉县、龙潭区、昌邑区、桦甸市、舒兰市、蛟河市)

白银市(景泰县、会宁县、平川区、白银区、靖远县)

朝阳市(北票市、朝阳县、建平县、凌源市、龙城区、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

中山市

齐齐哈尔市(克东县、碾子山区、龙江县、铁锋区、龙沙区、建华区、富裕县、富拉尔基区、讷河市、梅里斯达斡尔族区、依安县、拜泉县、甘南县、克山县、泰来县、昂昂溪区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

西安市(周至县、鄠邑区、临潼区、碑林区、长安区、蓝田县、新城区、莲湖区、高陵区、雁塔区、未央区、灞桥区、阎良区)

酒泉市(玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县、金塔县)

乌鲁木齐市(新市区、达坂城区、天山区、米东区、头屯河区、沙依巴克区、水磨沟区、乌鲁木齐县)

商洛市(商南县、山阳县、丹凤县、洛南县、柞水县、镇安县、商州区)

本溪市(南芬区、溪湖区、本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县、平山区)

湛江市(廉江市、霞山区、赤坎区、吴川市、雷州市、遂溪县、坡头区、麻章区、徐闻县)

长春市(宽城区、公主岭市、绿园区、九台区、二道区、榆树市、农安县、双阳区、朝阳区、德惠市、南关区)

宁波市(鄞州区、余姚市、慈溪市、宁海县、江北区、奉化区、北仑区、镇海区、海曙区、象山县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。