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铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

黄冈市(蕲春县、麻城市、英山县、罗田县、红安县、黄梅县、黄州区、团风县、浠水县、武穴市)

清远市(清新区、佛冈县、英德市、连州市、连南瑶族自治县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清城区)

双鸭山市(宝山区、宝清县、集贤县、友谊县、四方台区、尖山区、饶河县、岭东区)  甘孜藏族自治州(新龙县、乡城县、得荣县、稻城县、德格县、白玉县、泸定县、九龙县、理塘县、炉霍县、丹巴县、石渠县、色达县、甘孜县、道孚县、雅江县、巴塘县、康定市)

甘南藏族自治州(玛曲县、临潭县、夏河县、卓尼县、碌曲县、迭部县、合作市、舟曲县)

凉山彝族自治州(德昌县、雷波县、喜德县、越西县、美姑县、冕宁县、西昌市、会东县、昭觉县、金阳县、宁南县、会理市、盐源县、木里藏族自治县、甘洛县、布拖县、普格县)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)黑河市(逊克县、嫩江市、五大连池市、北安市、爱辉区、孙吴县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)  泰州市(泰兴市、靖江市、高港区、兴化市、海陵区、姜堰区)

三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)

佳木斯市(抚远市、东风区、向阳区、汤原县、同江市、富锦市、郊区、前进区、桦川县、桦南县)

东营市(东营区、垦利区、利津县、河口区、广饶县)

儋州市

延边朝鲜族自治州(图们市、安图县、龙井市、延吉市、和龙市、汪清县、珲春市、敦化市)

莆田市(仙游县、荔城区、城厢区、秀屿区、涵江区)

玉林市(兴业县、容县、博白县、北流市、玉州区、陆川县、福绵区)

南充市(营山县、蓬安县、阆中市、西充县、顺庆区、南部县、高坪区、嘉陵区、仪陇县)

濮阳市(台前县、清丰县、濮阳县、华龙区、范县、南乐县)

郑州市(荥阳市、管城回族区、中牟县、登封市、新郑市、金水区、上街区、中原区、巩义市、二七区、新密市、惠济区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

邵阳市(邵东市、绥宁县、新宁县、隆回县、北塔区、洞口县、大祥区、武冈市、新邵县、城步苗族自治县、双清区、邵阳县)

新乡市(封丘县、凤泉区、获嘉县、卫辉市、新乡县、长垣市、牧野区、延津县、红旗区、原阳县、卫滨区、辉县市)

焦作市(温县、马村区、山阳区、中站区、解放区、博爱县、修武县、武陟县、沁阳市、孟州市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

洛阳市(洛龙区、瀍河回族区、宜阳县、孟津区、栾川县、新安县、偃师区、嵩县、西工区、老城区、伊川县、涧西区、洛宁县、汝阳县)

吴忠市(盐池县、红寺堡区、同心县、利通区、青铜峡市)

新余市(分宜县、渝水区)

张家口市(下花园区、尚义县、怀来县、张北县、崇礼区、阳原县、桥西区、沽源县、桥东区、怀安县、康保县、赤城县、蔚县、涿鹿县、万全区、宣化区)

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茂名市(茂南区、化州市、电白区、信宜市、高州市)

韶关市(仁化县、武江区、新丰县、翁源县、浈江区、乐昌市、曲江区、始兴县、乳源瑶族自治县、南雄市)

昌吉回族自治州(阜康市、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县)

西宁市(城西区、城北区、湟源县、城中区、湟中区、城东区、大通回族土族自治县)  忻州市(代县、繁峙县、五寨县、五台县、静乐县、神池县、原平市、宁武县、保德县、河曲县、定襄县、忻府区、偏关县、岢岚县)

商洛市(洛南县、丹凤县、商州区、柞水县、镇安县、商南县、山阳县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、焉耆回族自治县、尉犁县、库尔勒市、和静县、若羌县、和硕县、轮台县、博湖县)

新疆维吾尔自治区喀什地区(麦盖提县、伽师县、叶城县、巴楚县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、岳普湖县、疏勒县、英吉沙县、泽普县、喀什市)

河池市(罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、宜州区、天峨县、南丹县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、金城江区、东兰县、环江毛南族自治县)  铜仁市(石阡县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、碧江区、万山区、德江县、思南县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、米东区、头屯河区、沙依巴克区、天山区、新市区、乌鲁木齐县)

南通市(崇川区、启东市、如东县、如皋市、海安市、海门区、通州区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)包头市(青山区、白云鄂博矿区、石拐区、土默特右旗、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、东河区、昆都仑区、九原区)

巴彦淖尔市(临河区、杭锦后旗、磴口县、五原县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗)

楚雄彝族自治州(禄丰市、武定县、大姚县、楚雄市、南华县、姚安县、元谋县、双柏县、永仁县、牟定县)

五指山市(乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、澄迈县、定安县、临高县、昌江黎族自治县、文昌市、琼海市、东方市)

牡丹江市(阳明区、西安区、穆棱市、东宁市、林口县、宁安市、海林市、爱民区、绥芬河市、东安区)

宁夏回族自治区

通辽市(扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗)

广元市(苍溪县、利州区、剑阁县、朝天区、旺苍县、青川县、昭化区)

平顶山市(湛河区、石龙区、鲁山县、卫东区、郏县、叶县、舞钢市、宝丰县、新华区、汝州市)

贵港市(港南区、覃塘区、港北区、桂平市、平南县)

邯郸市(广平县、邱县、涉县、永年区、邯山区、临漳县、肥乡区、成安县、峰峰矿区、鸡泽县、大名县、磁县、武安市、复兴区、魏县、馆陶县、丛台区、曲周县)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、陇川县、瑞丽市、梁河县)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、镇康县、临翔区、云县、沧源佤族自治县、凤庆县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

松原市(宁江区、扶余市、乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

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桂林市(阳朔县、资源县、龙胜各族自治县、荔浦市、灌阳县、平乐县、雁山区、秀峰区、象山区、灵川县、恭城瑶族自治县、临桂区、兴安县、叠彩区、永福县、七星区、全州县)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图