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全国服务区域：
郴州市(桂阳县、临武县、苏仙区、资兴市、桂东县、嘉禾县、北湖区、汝城县、宜章县、安仁县、永兴县)
黑河市(孙吴县、北安市、逊克县、嫩江市、爱辉区、五大连池市)
佛山市(禅城区、南海区、三水区、高明区、顺德区)
漯河市(舞阳县、召陵区、郾城区、临颍县、源汇区)
朝阳市(北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、龙城区、建平县、凌源市)
黔西南布依族苗族自治州(册亨县、兴义市、望谟县、晴隆县、兴仁市、贞丰县、安龙县、普安县)
德阳市(绵竹市、中江县、旌阳区、罗江区、什邡市、广汉市)
大连市(旅顺口区、西岗区、庄河市、普兰店区、沙河口区、瓦房店市、甘井子区、中山区、金州区、长海县)
唐山市(滦南县、开平区、迁安市、滦州市、古冶区、乐亭县、丰南区、丰润区、路南区、遵化市、曹妃甸区、玉田县、路北区、迁西县)
深圳市(龙岗区、罗湖区、盐田区、福田区、光明区、宝安区、南山区、坪山区、龙华区)
铁岭市(铁岭县、西丰县、清河区、开原市、昌图县、调兵山市、银州区)
遵义市(习水县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、凤冈县、仁怀市、绥阳县、余庆县、播州区、正安县、红花岗区、湄潭县、汇川区)
泰安市(泰山区、宁阳县、新泰市、东平县、肥城市、岱岳区)
六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)
乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区、天山区、米东区、新市区、达坂城区)
绥化市(肇东市、兰西县、青冈县、海伦市、北林区、明水县、安达市、庆安县、绥棱县、望奎县)
黄冈市(蕲春县、团风县、麻城市、罗田县、黄州区、英山县、武穴市、浠水县、红安县、黄梅县)
眉山市(仁寿县、洪雅县、丹棱县、青神县、彭山区、东坡区)
永州市(蓝山县、道县、宁远县、江永县、零陵区、江华瑶族自治县、新田县、东安县、双牌县、冷水滩区、祁阳市)
宁夏回族自治区
徐州市(泉山区、铜山区、鼓楼区、新沂市、沛县、睢宁县、云龙区、贾汪区、邳州市、丰县)
防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)
邢台市(内丘县、沙河市、威县、柏乡县、宁晋县、临西县、襄都区、清河县、新河县、巨鹿县、任泽区、临城县、南和区、平乡县、隆尧县、南宫市、信都区、广宗县)
聊城市(东昌府区、茌平区、东阿县、高唐县、阳谷县、临清市、莘县、冠县)
吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、同心县、盐池县、利通区)
茂名市(化州市、电白区、信宜市、高州市、茂南区)
广安市(邻水县、岳池县、前锋区、华蓥市、广安区、武胜县)
大庆市(红岗区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、林甸县、肇源县、肇州县、让胡路区、萨尔图区)
甘南藏族自治州(临潭县、碌曲县、卓尼县、玛曲县、迭部县、夏河县、合作市、舟曲县)
枣庄市(峄城区、台儿庄区、市中区、薛城区、滕州市、山亭区)
清远市(清城区、阳山县、佛冈县、连州市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、英德市、清新区)
崇左市(扶绥县、天等县、凭祥市、大新县、江州区、宁明县、龙州县)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
三亚市(天涯区、崖州区、吉阳区、海棠区)
海南藏族自治州(同德县、贵德县、贵南县、共和县、兴海县)
榆林市(横山区、子洲县、吴堡县、靖边县、米脂县、佳县、清涧县、绥德县、定边县、榆阳区、府谷县、神木市)
西安市(雁塔区、未央区、碑林区、阎良区、高陵区、临潼区、长安区、莲湖区、灞桥区、蓝田县、新城区、周至县、鄠邑区)
齐齐哈尔市(铁锋区、富拉尔基区、富裕县、克东县、昂昂溪区、建华区、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、碾子山区、拜泉县、依安县、讷河市、甘南县、克山县、龙江县、泰来县)
郑州市(巩义市、中原区、新郑市、登封市、荥阳市、中牟县、上街区、金水区、新密市、二七区、管城回族区、惠济区)
酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市、肃州区、玉门市)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
莆田市(仙游县、涵江区、秀屿区、荔城区、城厢区)
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张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)
天水市(张家川回族自治县、清水县、秦州区、麦积区、武山县、秦安县、甘谷县)
孝感市(安陆市、云梦县、孝昌县、汉川市、应城市、大悟县、孝南区)
商丘市(虞城县、梁园区、睢县、柘城县、民权县、夏邑县、永城市、宁陵县、睢阳区)
伊犁哈萨克自治州(昭苏县、特克斯县、巩留县、伊宁县、伊宁市、霍城县、新源县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、奎屯市)
兰州市(永登县、西固区、皋兰县、七里河区、城关区、榆中县、安宁区、红古区)
娄底市(娄星区、双峰县、新化县、冷水江市、涟源市)
淮南市(潘集区、八公山区、凤台县、寿县、田家庵区、大通区、谢家集区)
辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)
揭阳市(惠来县、榕城区、揭东区、普宁市、揭西县)
随州市(广水市、曾都区、随县)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
阿坝藏族羌族自治州(茂县、黑水县、马尔康市、理县、松潘县、汶川县、若尔盖县、阿坝县、壤塘县、红原县、九寨沟县、金川县、小金县)
雅安市(石棉县、天全县、芦山县、雨城区、荥经县、汉源县、名山区、宝兴县)
宜昌市(夷陵区、猇亭区、兴山县、长阳土家族自治县、伍家岗区、秭归县、宜都市、五峰土家族自治县、西陵区、点军区、当阳市、远安县、枝江市)
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亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)
衢州市(衢江区、龙游县、柯城区、开化县、江山市、常山县)
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凉山彝族自治州(喜德县、普格县、美姑县、金阳县、布拖县、会东县、越西县、盐源县、雷波县、昭觉县、德昌县、甘洛县、冕宁县、西昌市、会理市、木里藏族自治县、宁南县)
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临沧市(耿马傣族佤族自治县、镇康县、云县、凤庆县、沧源佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区)
楚雄彝族自治州(南华县、双柏县、武定县、楚雄市、大姚县、姚安县、元谋县、牟定县、永仁县、禄丰市)
资料来源：Wind吴琦/制表 证券时报记者吴琦
在中国反制美国所谓“对等关税”的背景下，国内模拟芯片公司的动向备受市场关注。
近期，A股模拟芯片概念股走出了独立反弹行情，成为表现亮眼的细分赛道之一。比如，信号链佼佼者思瑞浦涨幅翻倍，国内模拟芯片设计龙头圣邦股份、隔离芯片提供者纳芯微等涨幅也超过了50%。
由于产品种类多，下游应用广泛，模拟芯片行业曾被不少基金经理认为是长坡厚雪的优质赛道。作为国内少有的自给率较低的行业，模拟芯片龙头公司也成为不少知名科技投资基金经理的“座上宾”。不过，过去几年受全球半导体行业景气周期下行的影响，模拟芯片行业面临着严峻挑战，相关公司股价的表现也跌宕起伏。在此背景下，多数基金经理仍然选择坚定持有，如今随着行业完成“深蹲起跳”也守得云开见月明。
关税反制举措催化模拟芯片逆袭
模拟芯片是用于处理模拟信号的芯片，在电子设备管理领域具备电能变换、分配、检测以及信号的放大、转换等功能，包括电源管理芯片和信号链芯片，广泛应用于消费电子、汽车等工业领域。
近期，中国反制美国关税的“原产地认定”新规（以流片地为准），直接推高了美系厂商成本，并催化模拟芯片板块走强，成为半导体行业中表现最强的细分赛道。
中欧基金科技组研究员朱啸宇对证券时报记者分析，这一政策调整，对国产模拟芯片企业的市场机会产生了多重结构性影响，主要体现在市场份额与盈利能力方面。当前，中国模拟芯片国产化率约为20%，而全球前十大模拟芯片厂商中半数为美国企业。上述政策实施后，美系厂商成本上升幅度或达125%，导致价格竞争力被大幅削弱。此前，一些国际龙头企业在国内市场通过价格战的方式抢占市场，在反制关税政策落地后，国产模拟芯片企业有望进一步开拓市场，并在一定程度上修复盈利能力。
“近年来，国内模拟芯片企业发展迅速，多系列产品已经可以完全对标海外竞品，但近两年仍无法回避海外厂商的价格战压力。”平安科技创新混合基金基金经理翟森对证券时报记者表示，目前海外主要竞争对手的流片产地大部分来自美国本土，海外进口产品在遭遇较大的成本上升后，竞争力显著下降，这将显著缓解国产厂商面临的价格竞争压力，推动国内模拟厂商的市占率上升。
博时上证科创板芯片ETF基金经理李庆阳也认为，模拟芯片作为广泛应用于汽车、消费电子等工业领域的基础元器件，需求刚性较强，新规可能导致美系厂商在华销售成本增加，价格竞争力将大幅削弱。
他进一步表示，国内市场主要受到以下几点影响：一是直接替代市场空缺。在中低端市场，国内企业在电源管理、信号链等成熟领域已具备竞争力，可快速填补美企因成本压力而退出的市场份额。在高端市场，部分依赖进口的高性能模拟芯片可能因美系产品的价格劣势，倒逼国内终端厂商尝试国产方案，推动本土企业完成技术迭代；二是供应链重构。新规迫使跨国企业重新布局供应链，模拟芯片采用成熟制程较多，而国内企业在这方面已具备一定的工艺能力，这将吸引海外设计公司转向中国流片以规避关税，中国本土模拟芯片企业可借此深度参与全球分工；三是驱动技术升级。模拟芯片性能高度依赖于工艺适配性，新规将推动设计与制造环节深度协同，倒逼国产企业在工艺与设计上加强协同优化。
朱啸宇预计，随着关税政策持续催化，2025~2027年国产替代率将以年均5~8个百分点的速度提升，头部企业有望在工业控制、新能源汽车等增量市场实现弯道超车。
一波三折后重回长期增长通道
长坡厚雪的赛道，经历往往是一波三折，模拟芯片行业也不例外。
过去几年，受全球半导体行业景气周期下行的较大影响，模拟芯片行业也面临着严峻挑战，基本面明显下滑，不少公司的股价可谓跌宕起伏。
在此背景下，选择坚定持有模拟芯片相关个股的基金经理，旗下产品的业绩也难免承压。比如，重仓持有圣邦股份的百亿级基金，在2022年净值跌幅一度高达40%，另外重仓该股的多只基金业绩跌幅都在30%以上。到了2024年，以智能手机为代表的消费电子需求触底回暖，工业等领域的需求也进一步恢复，汽车电子等新兴领域则迎来爆发，驱动着模拟芯片行业的经营业绩重回增长。经此调整，选择坚守的一众基金也在2024年和今年实现了正收益。
叠加近期的政策催化以及国产化率的逐步提升，模拟芯片行业的回暖趋势更加明显，重回长期增长通道可期。
“目前，原厂、渠道、终端库存仅1~2个月，为近年来的较低水平。”翟森表示，模拟芯片行业后续有望在人工智能（AI）等高端产品线的需求拉动下率先出现拐点。此外，非行业性因素带来供应链的干扰性因素，也有可能造成全行业紧急补库存的需求，从而进一步带动行业回暖。
“模拟芯片板块确实展现出进入长期增长通道的潜力，需密切关注技术突破的节奏与国际竞争的压力。”李庆阳认为，行业长期增长的驱动要素有几点：一是低自给率的增长潜力。在关税壁垒和原产地认定规则下，国内企业在细分领域已实现了技术对标国际大厂，有望通过“技术突破+成本优势+政策倾斜”加速提升占有率。预计2025年国内市场规模超过3000亿元，自给率提升带来的营收改善或将较为可观；二是库存周期触底与需求复苏。行业库存调整接近尾声，预计国际大厂2025年可能恢复增长。国内部分相关企业一季度营收同比增速较好，显示订单有较为显著的增长，下游需求也有所回暖；三是新兴市场与技术壁垒突破。国内厂商在汽车电子、AI终端、能源管理等高壁垒领域加速渗透，叠加AI终端如智能锁、可穿戴设备等需求爆发，形成增量市场。
“模拟芯片国产化率较低，库存周期回升确实为行业长期增长奠定基础，但需结合替代空间、技术突破、市场需求等多维度因素综合判断。”朱啸宇表示，国际巨头仍占据主导地位，但国产替代空间广阔，替代趋势确定。在技术突破方面，国产模拟厂商的技术研发持续投入，在多个细分领域实现了突破，例如国产厂商的车规级ADC芯片打破国际垄断，国内企业合作开发的BCD工艺车规级芯片已导入国际新能源汽车供应链。在不久的将来，可以看到国产厂商取得更多的技术进步，追上甚至赶超国际领先水平。从市场需求的角度来看，汽车电子领域单车模拟芯片用量超600颗，国产新能源汽车快速发展，空间广阔，预计汽车电子领域的需求在2024~2030年的复合增长率将超过20%。此外，工业控制领域触底反弹，进入弱复苏状态；消费电子领域持续复苏，AI端侧落地，硬件新形态百花齐放，叠加3C国补，市场需求持续提高。
朱啸宇认为，当前模拟芯片行业呈现结构性复苏态势，国产化率提升趋势确定，且市场需求也持续提升。随着国产厂商在技术方面快速追赶，国产模拟芯片进入了长期发展通道。
汇添富基金表示，芯片行业一直是大国竞争的重点领域。从关税争端的长期逻辑来看，保证供应链安全自主可控的重要性再次提升，这将成为市场的一个长线投资逻辑。前期因DeepSeek带来中国科技资产重估叙事而大涨的芯片行业，有望再度回归投资主线。
从“替代”走向“引领”需加强四大核心能力
科技股投资具备较高的门槛和风险，对基金经理的专业实力、选股能力、行业经验等要求极高。另外，科技股波动较大，对基金经理长期持有的耐心要求更高。
国内模拟芯片行业面临着海外巨头的竞争，要想从“替代”走向“引领”，仍有很多路要走。不过，这恰恰也是投资者偏好的科技股成长阶段，未来的投资或有巨大上涨空间。
“国产模拟芯片从‘替代’走向‘引领’，需要突破技术、生态、产业链等多重壁垒。技术上，要突破高精度与高可靠性设计；供应链上，模拟芯片依赖于工艺与设计的深度耦合。”翟森认为，国内模拟芯片企业要在竞争激烈的市场中突围，需聚焦高增长、高附加值、国产替代潜力大的细分方向。
朱啸宇分析，当前行业呈现“短期盈利承压、长期渗透率提升”的格局。短期估值反映了市场对国产替代的乐观预期，而2024年毛利率承压则是价格竞争（如部分国际厂商降价抢占市场份额）及库存去化压力的结果。他认为，毛利率承压的制约因素已经随着我国对美加征关税而削弱，而长期国产替代趋势确定且空间广阔，板块整体趋势向好。
李庆阳认为，未来一段时间，市场需求与国产替代将加速驱动增长。首先，是下游需求的爆发，比如新能源汽车、AIoT、工业自动化等领域的快速增长将成为核心驱动力。他观察到，全球半导体销售额连续多月同比增长，中国半导体市场的销售额也在改善。其次，是国产替代窗口开启，在政策支持及技术突破的推动下有望加速，预计未来3年国产化率的提升空间较大。
李庆阳表示，国产模拟芯片企业从“替代”到“引领”，需要几个方面的核心能力：一是技术突破与高端产品研发能力。比如，突破认证壁垒、高精度工艺开发等。二是产业链协同与生态构建能力。需与本土晶圆厂深度合作保障产能，与下游应用生态绑定。三是差异化竞争与国际化布局。聚焦细分市场，并参与行业标准制定。四是人才与管理能力。包括研发团队建设，以及敏捷供应链管理等。
同时，李庆阳提示，模拟芯片行业存在国际巨头降价竞争、技术迭代周期变长、产能过剩等风险。朱啸宇也指出，当前国产模拟芯片企业仍面临产品覆盖度不足（国际龙头企业的产品型号超过8万种）、车规级芯片认证周期长（平均2~3年）等挑战。翟森则表示，如果海外巨头降价竞争，短期存在挤压风险。在价格敏感市场比如中低端消费电子等领域，国产厂商利润率可能会被压缩。此外，国内企业在成本控制能力方面，仍存在一定差距。
新闻结尾
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