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淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

庆阳市(宁县、正宁县、庆城县、华池县、镇原县、西峰区、环县、合水县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市、双塔区、朝阳县、北票市)  周口市(项城市、扶沟县、商水县、郸城县、西华县、淮阳区、沈丘县、太康县、川汇区、鹿邑县)

大庆市(龙凤区、肇源县、肇州县、让胡路区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、红岗区、大同区)

昭通市(彝良县、水富市、昭阳区、盐津县、巧家县、镇雄县、绥江县、鲁甸县、大关县、威信县、永善县)

咸宁市(崇阳县、咸安区、通城县、嘉鱼县、赤壁市、通山县)

景德镇市(珠山区、乐平市、浮梁县、昌江区)  台州市(天台县、仙居县、温岭市、黄岩区、玉环市、三门县、椒江区、临海市、路桥区)

汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

忻州市(保德县、神池县、原平市、代县、偏关县、定襄县、忻府区、岢岚县、静乐县、繁峙县、河曲县、五寨县、宁武县、五台县)

衡水市(枣强县、饶阳县、桃城区、景县、安平县、故城县、武强县、武邑县、阜城县、深州市、冀州区)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、富宁县、马关县、文山市、丘北县、砚山县、广南县、西畴县)

长沙市(宁乡市、岳麓区、望城区、开福区、芙蓉区、浏阳市、长沙县、雨花区、天心区)

泰州市(兴化市、姜堰区、高港区、泰兴市、靖江市、海陵区)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

扬州市(宝应县、江都区、高邮市、邗江区、仪征市、广陵区)

牡丹江市(东安区、海林市、西安区、绥芬河市、宁安市、爱民区、东宁市、穆棱市、阳明区、林口县)

梅州市(丰顺县、蕉岭县、五华县、梅县区、兴宁市、梅江区、平远县、大埔县)

南平市(浦城县、延平区、光泽县、武夷山市、松溪县、建瓯市、建阳区、政和县、邵武市、顺昌县)

贵港市(平南县、覃塘区、港北区、港南区、桂平市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

大同市(云冈区、新荣区、平城区、灵丘县、云州区、阳高县、广灵县、左云县、浑源县、天镇县)

益阳市(资阳区、安化县、南县、沅江市、桃江县、赫山区)

大连市(庄河市、金州区、瓦房店市、沙河口区、普兰店区、中山区、长海县、甘井子区、旅顺口区、西岗区)

渭南市(富平县、华阴市、合阳县、韩城市、澄城县、大荔县、华州区、临渭区、蒲城县、潼关县、白水县)

芜湖市(繁昌区、弋江区、镜湖区、鸠江区、无为市、湾沚区、南陵县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、兴海县、贵南县)

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上饶市(万年县、信州区、余干县、横峰县、广信区、德兴市、玉山县、弋阳县、铅山县、婺源县、广丰区、鄱阳县)

营口市(西市区、盖州市、站前区、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区)

晋中市(介休市、昔阳县、灵石县、榆次区、左权县、平遥县、祁县、寿阳县、太谷区、榆社县、和顺县)

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安康市(宁陕县、岚皋县、白河县、石泉县、紫阳县、汉滨区、镇坪县、汉阴县、平利县、旬阳市)

淄博市(周村区、沂源县、博山区、高青县、张店区、淄川区、桓台县、临淄区)

阜新市(太平区、细河区、海州区、阜新蒙古族自治县、清河门区、新邱区、彰武县)鹤壁市(鹤山区、浚县、山城区、淇滨区、淇县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)  惠州市(惠东县、龙门县、博罗县、惠城区、惠阳区)

濮阳市(台前县、华龙区、濮阳县、范县、南乐县、清丰县)

六安市(霍山县、金寨县、金安区、叶集区、裕安区、舒城县、霍邱县)

铜仁市(松桃苗族自治县、德江县、碧江区、思南县、江口县、石阡县、万山区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县)塔城地区(额敏县、乌苏市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、塔城市)

蚌埠市(淮上区、禹会区、蚌山区、固镇县、龙子湖区、五河县、怀远县)

宁波市(海曙区、慈溪市、象山县、江北区、余姚市、镇海区、奉化区、宁海县、北仑区、鄞州区)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

安阳市(滑县、内黄县、殷都区、龙安区、文峰区、林州市、安阳县、汤阴县、北关区)

佛山市(高明区、三水区、顺德区、南海区、禅城区)

榆林市(米脂县、绥德县、子洲县、清涧县、佳县、府谷县、吴堡县、横山区、靖边县、榆阳区、定边县、神木市)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

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贵阳市(白云区、云岩区、息烽县、观山湖区、南明区、花溪区、清镇市、开阳县、乌当区、修文县)

临沧市(云县、沧源佤族自治县、永德县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、镇康县)

常德市(临澧县、石门县、汉寿县、鼎城区、津市市、武陵区、澧县、桃源县、安乡县)

荆门市(钟祥市、东宝区、沙洋县、掇刀区、京山市)

拉萨市(城关区、墨竹工卡县、林周县、尼木县、曲水县、达孜区、堆龙德庆区、当雄县)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

昌都市(芒康县、江达县、类乌齐县、左贡县、卡若区、洛隆县、察雅县、八宿县、贡觉县、边坝县、丁青县)

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　　近日，燕京啤酒发布业绩快报，2024年实现营业收入146.67亿元，同比增长3.20%；归属于上市公司股东的净利润10.56亿元，同比增长63.74%。

　　然而，当我们深入探究这些数据的背后，却不难发现，燕京啤酒的发展之路实则危机四伏，暗藏着诸多亟待解决的困局。营收增速放缓，透露出行业压力和自身增长动力的不足；四季度亏损的顽疾多年未愈，成为悬在燕京啤酒头上的达摩克利斯之剑；高端化之路更是任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，让燕京啤酒在高端市场的竞争中步履维艰。

　　营收增速放缓，行业压力凸显

　　从整个行业大环境来看，2024年对于啤酒行业而言，日子并不好过。中国规模以上企业累计啤酒产量在这一年出现了下降，同比下滑0.6%，总产量降至3521.3万千升。行业营业收入也减少了5.7%，成为食品饮料行业中唯一下滑的品类。在这样的大背景下，燕京啤酒虽然实现了营收和净利润的双增长，但也不可避免地受到了行业大环境的负面影响。就好比在逆水行舟，大家都在艰难前行，燕京啤酒想要快速前进，难度可想而知。

　　回顾燕京啤酒前几年的营收增速，2022年营收增速为10.4%，2023年为7.7%，而到了2024年，增速仅为3.2%。这样的增速下滑，无疑给燕京啤酒的未来发展蒙上了一层阴影。

　　增速的放缓，反映出燕京啤酒在市场中可能面临着诸多问题。市场份额难以进一步扩大，增长动力不足。随着啤酒市场的逐渐饱和，各大品牌之间的竞争愈发激烈，燕京啤酒想要在这样的环境中脱颖而出，实现快速增长，难度可想而知。

　　燕京啤酒四季度亏损的问题，就像一个甩不掉的“包袱”，已经持续了太长时间。在过去的十几年里，每到四季度，燕京啤酒的财报上总会出现亏损的数字，这几乎成了一种“惯例”。

　　回顾2021-2023年，2021年四季度，燕京啤酒归母净利润亏损3.35亿元；2022年四季度，亏损3.20亿元；到了2023年四季度，依然亏损3.11亿元。而在2024年，情况也没有得到改善，四季度亏损约为2.32亿元。这些数字，就像一道道伤疤，记录着燕京啤酒在四季度面临的困境。

　　啤酒行业的季节性特点，就像是一把高悬的“达摩克利斯之剑”，时刻影响着燕京啤酒的业绩。冬季，天气寒冷，人们对于啤酒的消费热情大幅下降，这是整个行业都面临的难题。在这个季节，啤酒的销量往往会大幅下滑，燕京啤酒也难以幸免。

　　为了应对这一难题，燕京啤酒也采取了不少策略。比如，在成本控制方面，公司会在冬季减少生产，降低库存，节省原材料采购、生产运营等成本，就像一个精打细算的管家，在生意清淡的时候尽量减少开支。在销售费用上，也会进行缩减，减少广告投放、促销活动等费用的支出，避免在淡季做过多的“无用功”。

　　然而，从实际效果来看，这些策略并没有从根本上解决问题。尽管采取了节省成本等措施，但四季度的亏损依然存在。这表明，这些策略虽然在一定程度上能够缓解压力，但并不能真正改变燕京啤酒在四季度的困境。

　　高端化任重道远，产品结构单一

　　在啤酒行业的高端化浪潮中，燕京啤酒就像是一个起跑稍晚的选手，眼睁睁看着竞争对手在前方越跑越远。早在2014年，青岛啤酒和华润啤酒等行业巨头就敏锐地捕捉到了市场的变化趋势，率先推出了高端产品线，开启了啤酒高端化的征程。

　　而燕京啤酒直到2019年才姗姗来迟，推出了燕京U8等高端新品。这几年的时间差，让燕京啤酒在市场竞争中处于了极为不利的地位。在这期间，青岛啤酒凭借着“奥古特”“鸿运当头”等高端产品，在高端市场中迅速积累了大量的忠实消费者，华润啤酒也通过“雪花脸谱”“匠心营造”等产品，成功抢占了一席之地。燕京啤酒想要在已经被竞争对手瓜分的高端市场中，开拓出属于自己的一片天地，难度可想而知。

　　虽然燕京啤酒在中高端产品的布局上取得了一定成效，中高端产品收入占比有所提升。但不可忽视的是，其产品结构相对单一，过度依赖燕京U8等少数产品。燕京U8作为燕京啤酒的核心大单品，近年来销量增长迅速，在2024年销量达到69.60万千升，同比增长31.40%，为公司的业绩增长做出了重要贡献。

　　这种过度依赖也带来了潜在的风险。一旦市场需求发生变化，或者遇到强劲的竞品冲击，燕京啤酒的业绩很容易受到影响。如果消费者的口味偏好发生改变，对燕京U8的需求下降，而燕京啤酒又没有其他能够迅速填补市场空白的产品，那么营收和利润都可能面临下滑的风险。

　　其他竞争对手推出类似的竞品，并且在价格、口感、营销等方面更具优势，燕京U8的市场份额也可能被蚕食，从而影响公司的整体业绩。就像把所有的鸡蛋放在一个篮子里，一旦篮子出现问题，鸡蛋就会全部破碎。

　　燕京啤酒在高端化的道路上，投入了大量的资金，试图通过广告宣传、品牌推广等方式，提升品牌知名度和产品销量。从2019-2022年，燕京啤酒的广告宣传费用就像坐了火箭一样，连续上涨，2022年更是达到了6.04亿元。虽然在2023年广告投入略有回落，但这几年的高额投入，已经给燕京啤酒的财务状况带来了不小的压力。

　　然而，与高昂的成本投入形成鲜明对比的是，燕京啤酒的盈利能力却始终不尽如人意。与百威亚太、华润啤酒等同行相比，燕京啤酒的毛利率和净利率都处于较低水平。2023年，燕京啤酒啤酒业务毛利率为38.89%，而百威亚太的毛利率高达50.4%，华润啤酒也达到了40.2%。

　　这表明，燕京啤酒在高端化策略的实施过程中，虽然付出了巨大的成本，但却没有获得相应的高回报，盈利能力还有待进一步提升。

　　燕京啤酒在2024年业绩发布后，种种困局已经摆在眼前。营收增速放缓，反映出行业压力以及自身增长动力的不足；四季度亏损顽疾多年未愈，说明季节性难题和现有应对策略的失效；高端化之路任重道远，起步晚、产品结构单一以及高成本低回报等问题，都制约着燕京啤酒在高端市场的发展。