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乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、头屯河区、天山区、沙依巴克区、米东区、水磨沟区、达坂城区、新市区)
开封市(尉氏县、祥符区、杞县、禹王台区、鼓楼区、通许县、顺河回族区、龙亭区、兰考县)
贵阳市(白云区、云岩区、清镇市、乌当区、花溪区、息烽县、开阳县、南明区、修文县、观山湖区)
庆阳市(镇原县、庆城县、西峰区、正宁县、宁县、环县、合水县、华池县)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、梁河县、瑞丽市、芒市)
长沙市(望城区、宁乡市、岳麓区、浏阳市、天心区、开福区、长沙县、雨花区、芙蓉区)
铁岭市(铁岭县、开原市、清河区、昌图县、调兵山市、西丰县、银州区)
芜湖市(无为市、繁昌区、鸠江区、南陵县、湾沚区、镜湖区、弋江区)
娄底市(娄星区、双峰县、涟源市、新化县、冷水江市)
吉林市(舒兰市、龙潭区、船营区、昌邑区、磐石市、蛟河市、桦甸市、丰满区、永吉县)
凉山彝族自治州(会东县、西昌市、会理市、金阳县、普格县、昭觉县、德昌县、布拖县、冕宁县、喜德县、木里藏族自治县、盐源县、越西县、美姑县、雷波县、宁南县、甘洛县)
定西市(漳县、临洮县、安定区、陇西县、岷县、渭源县、通渭县)
黔南布依族苗族自治州(惠水县、都匀市、三都水族自治县、福泉市、长顺县、独山县、荔波县、平塘县、贵定县、罗甸县、瓮安县、龙里县)
平顶山市(汝州市、叶县、郏县、新华区、卫东区、宝丰县、鲁山县、舞钢市、石龙区、湛河区)
来宾市(象州县、兴宾区、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、忻城县)
泰安市(泰山区、新泰市、东平县、宁阳县、岱岳区、肥城市)
唐山市(丰润区、乐亭县、路南区、玉田县、丰南区、曹妃甸区、古冶区、滦州市、开平区、迁西县、遵化市、迁安市、路北区、滦南县)
许昌市(襄城县、长葛市、魏都区、鄢陵县、禹州市、建安区)
白山市(浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、江源区、抚松县、靖宇县)
南昌市(新建区、西湖区、青云谱区、进贤县、安义县、东湖区、红谷滩区、南昌县、青山湖区)
龙岩市(永定区、漳平市、新罗区、连城县、武平县、上杭县、长汀县)
普洱市(景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县)
梧州市(岑溪市、龙圩区、万秀区、长洲区、苍梧县、蒙山县、藤县)
大理白族自治州(剑川县、祥云县、宾川县、漾濞彝族自治县、大理市、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、永平县、弥渡县、云龙县、鹤庆县、洱源县)
包头市(达尔罕茂明安联合旗、九原区、土默特右旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、固阳县、石拐区、东河区、青山区)
济源市
深圳市(福田区、光明区、盐田区、罗湖区、龙岗区、南山区、坪山区、龙华区、宝安区)
厦门市(湖里区、海沧区、思明区、集美区、同安区、翔安区)
徐州市(云龙区、新沂市、铜山区、鼓楼区、沛县、贾汪区、睢宁县、邳州市、丰县、泉山区)
朔州市(应县、朔城区、平鲁区、怀仁市、右玉县、山阴县)
威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)
海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵德县、贵南县、共和县)
河源市(连平县、东源县、龙川县、紫金县、和平县、源城区)
汉中市(勉县、城固县、镇巴县、佛坪县、西乡县、汉台区、略阳县、南郑区、洋县、留坝县、宁强县)
巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区、五原县、乌拉特前旗)
大连市(长海县、沙河口区、普兰店区、瓦房店市、西岗区、甘井子区、金州区、中山区、旅顺口区、庄河市)
鄂尔多斯市(康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、杭锦旗、乌审旗、准格尔旗、达拉特旗、东胜区)
永州市(东安县、江华瑶族自治县、新田县、江永县、双牌县、宁远县、零陵区、道县、冷水滩区、祁阳市、蓝山县)
吕梁市(离石区、孝义市、临县、兴县、中阳县、交城县、交口县、柳林县、方山县、岚县、石楼县、汾阳市、文水县)
聊城市(阳谷县、东阿县、东昌府区、莘县、临清市、高唐县、冠县、茌平区)
新疆维吾尔自治区
泉州市(永春县、晋江市、洛江区、鲤城区、南安市、惠安县、德化县、金门县、安溪县、丰泽区、泉港区、石狮市)
云浮市(罗定市、新兴县、云城区、云安区、郁南县)
呼和浩特市(土默特左旗、玉泉区、和林格尔县、清水河县、回民区、赛罕区、托克托县、新城区、武川县)
阜新市(阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区、细河区、海州区、清河门区、太平区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
西安市(阎良区、未央区、新城区、蓝田县、碑林区、周至县、灞桥区、高陵区、长安区、鄠邑区、临潼区、雁塔区、莲湖区)
三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)
邯郸市(丛台区、涉县、鸡泽县、曲周县、肥乡区、大名县、广平县、永年区、邯山区、峰峰矿区、魏县、临漳县、馆陶县、武安市、邱县、磁县、成安县、复兴区)
吉安市(永新县、永丰县、安福县、吉安县、青原区、吉州区、峡江县、遂川县、吉水县、新干县、万安县、井冈山市、泰和县)
济宁市(泗水县、金乡县、任城区、兖州区、梁山县、鱼台县、嘉祥县、曲阜市、邹城市、微山县、汶上县)
鞍山市(铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、立山区、海城市、千山区)
金华市(金东区、婺城区、兰溪市、永康市、浦江县、义乌市、磐安县、东阳市、武义县)
盐城市(阜宁县、大丰区、亭湖区、射阳县、响水县、盐都区、东台市、建湖县、滨海县)
西藏自治区
淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)
海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)
广西壮族自治区
河池市(南丹县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、金城江区、宜州区、都安瑶族自治县、天峨县、凤山县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县)
成都市(崇州市、郫都区、蒲江县、温江区、都江堰市、金堂县、青白江区、锦江区、新津区、简阳市、武侯区、成华区、邛崃市、彭州市、龙泉驿区、金牛区、青羊区、双流区、大邑县、新都区)
上海市(虹口区、杨浦区、松江区、闵行区、青浦区、徐汇区、普陀区、长宁区、崇明区、静安区、宝山区、黄浦区、浦东新区、嘉定区、金山区、奉贤区)
保山市(昌宁县、腾冲市、隆阳区、施甸县、龙陵县)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)
桂林市(恭城瑶族自治县、灌阳县、兴安县、叠彩区、永福县、七星区、雁山区、资源县、平乐县、龙胜各族自治县、阳朔县、象山区、灵川县、荔浦市、全州县、临桂区、秀峰区)
渭南市(白水县、临渭区、大荔县、澄城县、合阳县、华州区、蒲城县、潼关县、华阴市、韩城市、富平县)
内江市(东兴区、威远县、资中县、市中区、隆昌市)
盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)
大庆市(林甸县、肇州县、萨尔图区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、大同区、让胡路区、肇源县)
湛江市(赤坎区、吴川市、霞山区、徐闻县、麻章区、廉江市、遂溪县、坡头区、雷州市)
大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)
石河子市(胡杨河市、五家渠市、新星市、白杨市、昆玉市、可克达拉市、阿拉尔市、图木舒克市、北屯市、双河市、铁门关市)
德州市(夏津县、乐陵市、武城县、临邑县、齐河县、禹城市、宁津县、德城区、平原县、庆云县、陵城区)
昆明市(富民县、盘龙区、官渡区、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、呈贡区、宜良县、五华区、东川区、石林彝族自治县、西山区、晋宁区)
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锦州市(黑山县、太和区、古塔区、北镇市、义县、凌海市、凌河区)
莆田市(城厢区、仙游县、涵江区、荔城区、秀屿区)
蚌埠市(蚌山区、怀远县、禹会区、五河县、固镇县、龙子湖区、淮上区)
甘孜藏族自治州(九龙县、雅江县、石渠县、稻城县、道孚县、德格县、色达县、康定市、白玉县、泸定县、乡城县、巴塘县、新龙县、丹巴县、炉霍县、甘孜县、得荣县、理塘县)
北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。
作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。
与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。
赚钱能力最强的新茶饮企业
2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。
转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。
伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。
横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。
取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。
事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。
通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。
霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。
将现代东方茶推向世界
“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。
也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。
如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。
所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。
显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。
据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。
除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。
一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。
从规模扩张到内功修炼
尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。
从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。
面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。
招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。
从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。
在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。
“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。
作者：郑俊婷
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