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营口市(站前区、西市区、盖州市、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市)
商丘市(梁园区、民权县、睢阳区、睢县、虞城县、宁陵县、永城市、夏邑县、柘城县)
甘南藏族自治州(合作市、夏河县、迭部县、玛曲县、卓尼县、舟曲县、临潭县、碌曲县)
自贡市(富顺县、贡井区、大安区、自流井区、荣县、沿滩区)
海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、都兰县、茫崖市、天峻县、乌兰县)
濮阳市(台前县、范县、濮阳县、华龙区、清丰县、南乐县)
焦作市(沁阳市、修武县、温县、武陟县、孟州市、博爱县、中站区、解放区、山阳区、马村区)
南平市(延平区、光泽县、建阳区、武夷山市、建瓯市、政和县、松溪县、顺昌县、邵武市、浦城县)
南充市(西充县、嘉陵区、蓬安县、阆中市、高坪区、南部县、顺庆区、营山县、仪陇县)
海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)
威海市(环翠区、乳山市、文登区、荣成市)
咸宁市(赤壁市、通城县、通山县、咸安区、崇阳县、嘉鱼县)
中山市
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
苏州市(吴中区、张家港市、常熟市、相城区、昆山市、吴江区、太仓市、姑苏区、虎丘区)
莆田市(仙游县、城厢区、涵江区、荔城区、秀屿区)
台州市(路桥区、仙居县、椒江区、黄岩区、玉环市、临海市、温岭市、天台县、三门县)
眉山市(东坡区、青神县、彭山区、洪雅县、仁寿县、丹棱县)
遂宁市(安居区、蓬溪县、大英县、射洪市、船山区)
淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)
西藏自治区
凉山彝族自治州(金阳县、冕宁县、会东县、木里藏族自治县、西昌市、宁南县、甘洛县、布拖县、盐源县、越西县、德昌县、普格县、雷波县、喜德县、昭觉县、会理市、美姑县)
阳泉市(城区、矿区、盂县、郊区、平定县)
九江市(都昌县、共青城市、瑞昌市、浔阳区、修水县、彭泽县、湖口县、庐山市、柴桑区、德安县、武宁县、濂溪区、永修县)
庆阳市(正宁县、华池县、合水县、庆城县、宁县、镇原县、西峰区、环县)
萍乡市(湘东区、安源区、莲花县、上栗县、芦溪县)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)
汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)
大同市(天镇县、浑源县、云冈区、新荣区、灵丘县、云州区、广灵县、左云县、平城区、阳高县)
贵阳市(息烽县、花溪区、修文县、清镇市、开阳县、白云区、乌当区、云岩区、南明区、观山湖区)
那曲市(班戈县、索县、聂荣县、嘉黎县、双湖县、申扎县、巴青县、安多县、比如县、色尼区、尼玛县)
黄冈市(黄梅县、蕲春县、英山县、红安县、罗田县、团风县、黄州区、麻城市、浠水县、武穴市)
揭阳市(惠来县、揭东区、揭西县、普宁市、榕城区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)
陇南市(两当县、康县、徽县、礼县、武都区、文县、宕昌县、西和县、成县)
临沧市(临翔区、耿马傣族佤族自治县、云县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县、镇康县)
昭通市(威信县、鲁甸县、水富市、永善县、巧家县、彝良县、大关县、绥江县、昭阳区、镇雄县、盐津县)
铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)
黄山市(黟县、黄山区、徽州区、休宁县、祁门县、屯溪区、歙县)
北京市(延庆区、昌平区、顺义区、东城区、平谷区、通州区、大兴区、石景山区、西城区、门头沟区、丰台区、朝阳区、怀柔区、海淀区、房山区、密云区)
鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)
清远市(连山壮族瑶族自治县、英德市、清新区、连州市、清城区、连南瑶族自治县、佛冈县、阳山县)
武汉市(青山区、江汉区、汉阳区、东西湖区、武昌区、黄陂区、江夏区、硚口区、新洲区、汉南区、江岸区、洪山区、蔡甸区)
三明市(沙县区、大田县、建宁县、清流县、明溪县、尤溪县、三元区、将乐县、泰宁县、永安市、宁化县)
汕头市(澄海区、金平区、潮南区、濠江区、龙湖区、南澳县、潮阳区)
曲靖市(会泽县、富源县、马龙区、罗平县、麒麟区、宣威市、师宗县、陆良县、沾益区)
怀化市(洪江市、新晃侗族自治县、鹤城区、沅陵县、溆浦县、辰溪县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、会同县、中方县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
长沙市(天心区、芙蓉区、望城区、长沙县、开福区、岳麓区、雨花区、浏阳市、宁乡市)
十堰市(竹山县、张湾区、丹江口市、茅箭区、房县、竹溪县、郧西县、郧阳区)
铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)
三门峡市(义马市、灵宝市、渑池县、卢氏县、陕州区、湖滨区)
晋城市(阳城县、泽州县、高平市、陵川县、沁水县、城区)
鸡西市(麻山区、密山市、鸡冠区、梨树区、城子河区、虎林市、鸡东县、滴道区、恒山区)
银川市(兴庆区、金凤区、贺兰县、永宁县、西夏区、灵武市)
太原市(古交市、万柏林区、杏花岭区、阳曲县、迎泽区、娄烦县、尖草坪区、清徐县、晋源区、小店区)
五指山市(琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、澄迈县、东方市、文昌市、乐东黎族自治县、临高县、屯昌县、定安县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、万宁市)
巴彦淖尔市(磴口县、五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、临河区)
普洱市(江城哈尼族彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)
内蒙古自治区
湛江市(赤坎区、徐闻县、坡头区、麻章区、遂溪县、吴川市、雷州市、霞山区、廉江市)
衢州市(衢江区、柯城区、江山市、龙游县、常山县、开化县)
西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
无锡市(惠山区、梁溪区、新吴区、锡山区、宜兴市、江阴市、滨湖区)
毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、大方县、赫章县、织金县、纳雍县、金沙县、黔西市、七星关区)
铜仁市(玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、万山区、沿河土家族自治县、江口县、碧江区、思南县、石阡县、印江土家族苗族自治县)
来宾市(忻城县、象州县、兴宾区、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县)
舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)
大理白族自治州(弥渡县、永平县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、云龙县、剑川县、宾川县、鹤庆县、洱源县、漾濞彝族自治县、祥云县、大理市)
晋中市(太谷区、寿阳县、介休市、和顺县、昔阳县、灵石县、祁县、平遥县、榆社县、榆次区、左权县)
呼和浩特市(玉泉区、托克托县、清水河县、和林格尔县、赛罕区、新城区、武川县、回民区、土默特左旗)
石家庄市(元氏县、鹿泉区、长安区、赞皇县、井陉矿区、新华区、行唐县、赵县、无极县、井陉县、栾城区、桥西区、新乐市、晋州市、裕华区、辛集市、正定县、高邑县、藁城区、深泽县、平山县、灵寿县)
乌兰察布市(丰镇市、四子王旗、凉城县、卓资县、商都县、化德县、集宁区、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、兴和县)
石河子市(图木舒克市、可克达拉市、昆玉市、铁门关市、双河市、胡杨河市、北屯市、白杨市、阿拉尔市、五家渠市、新星市)
通化市(辉南县、集安市、柳河县、二道江区、梅河口市、通化县、东昌区)
六安市(裕安区、金寨县、金安区、霍邱县、舒城县、霍山县、叶集区)
湖州市(安吉县、吴兴区、德清县、长兴县、南浔区)
临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、广河县、康乐县、和政县、临夏县、永靖县、东乡族自治县)
保定市(容城县、徐水区、蠡县、清苑区、涞水县、望都县、涞源县、安新县、唐县、雄县、博野县、竞秀区、莲池区、高阳县、涿州市、易县、顺平县、定兴县、安国市、阜平县、高碑店市、曲阳县、定州市、满城区)
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新疆维吾尔自治区
常德市(津市市、澧县、鼎城区、安乡县、石门县、汉寿县、桃源县、临澧县、武陵区)
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兰州市(永登县、七里河区、皋兰县、榆中县、西固区、红古区、城关区、安宁区)
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宁夏回族自治区
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澳门特别行政区
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、贞丰县、兴义市、普安县、兴仁市、望谟县、册亨县、安龙县)
洛阳市(汝阳县、孟津区、嵩县、老城区、栾川县、洛宁县、宜阳县、涧西区、西工区、新安县、瀍河回族区、伊川县、洛龙区、偃师区)
七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)
松原市(宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、扶余市、乾安县)
鞍山市(海城市、岫岩满族自治县、立山区、千山区、铁西区、台安县、铁东区)
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张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)
青岛市(市南区、黄岛区、即墨区、胶州市、市北区、平度市、崂山区、莱西市、城阳区、李沧区)
巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和硕县、和静县、尉犁县、焉耆回族自治县、轮台县、博湖县、且末县、若羌县)
内江市(东兴区、资中县、隆昌市、威远县、市中区)
芜湖市(南陵县、弋江区、鸠江区、繁昌区、无为市、湾沚区、镜湖区)
运城市(绛县、平陆县、万荣县、夏县、垣曲县、新绛县、稷山县、临猗县、河津市、芮城县、闻喜县、永济市、盐湖区)
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克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)
张锐
在日前结束的4月利率决议上,欧洲央行再次做出放宽利率限制性的决定,其中存款机制利率降低25个基点至2.25%,主要再融资利率和边际贷款利率分别从2.65%和2.90%调降至2.4%和2.65%,而且这也是自去年6月以来欧洲央行第七次下调利率。
与欧洲央行松开利率政策闸门不同,今年1月和3月的两次货币政策会议上,美联储均做出了将基准利率维持在4.25%—4.5%区间不变的决定,而且美联储主席鲍威尔日前在芝加哥经济俱乐部发表演讲时警告称,特朗普的关税政策“极有可能”刺激通胀暂时上升,且影响可能会持续很长时间,因此美联储将保持继续观望的态度。市场也由此普遍认为,美联储自2024年9月起连续三次降息的周期已经结束,且再度接续降息的可能性呈边际递减趋势。
回顾历史不难发现,在利率政策调整上,欧洲央行与美联储一直保持着同向状态,这不仅是美联储作为“全球央行之央行”的角色使然,也是美元在国际货币阵营中“一币独大”的地位影响所致,同时欧洲央行利率政策若选择与美联储反向操作,更须承担因本币贬值或升值而衍生出的不小机会成本。而如今,欧洲央行对利率方向的管控走入了“以我为主”的轨道,主要原因还是本土经济态势与通胀情势使然。
欧元区通胀出现明显放缓趋势成就了欧洲央行延续降息周期的动力与底气。数据显示,在今年2月之前的几个月时间里,欧元区CPI一直保持着攀升趋势。这种情况下欧洲央行仍然逆势操作,可见其放松利率限制性的定力与决心,而伴随着3月份通胀指标的显著改善,欧洲央行进一步降息的偏好更得到了强化。数据显示,欧元区3月CPI同比上涨2.4%,与核心CPI一起环比下降0.1个百分点,尤其是服务业CPI从2月的3.7%下降至3.4%,创下过去三年来的最低水平,而考虑到服务业通胀是消费者价格篮子中最大的单一组成部分,也是过去一年价格过度增长的关键驱动因素,新拐点的出现让欧洲央行对通胀指标继续接近2%的政策目标增强了信心。
经济层面看,去年欧元区GDP增速只有0.1%,作为区内经济“火车头”的德国与法国两大经济体更是双双“熄火”,且至今未见好转迹象。数据显示,反映经济增长前景的欧元区制造业PMI自2022年年中以来持续低于50,虽然今年3月该指标跳升到了48.6,但依然没有突破“荣枯线”的压制。不仅如此,先前一直较为良好的服务业PMI也露出不祥端倪,该指数在今年2月份降至50.6的三个月低点,虽然3月份又反弹了0.4个百分点,但力度并不大,与此相对应,欧元区零售销售连续四个月出现下滑并降至半年最低点。
更为揪心的是,特朗普的关税政策势必对欧元区经济形成进一步的扰动与冲击,作为应对之策,欧洲央行也提升了货币政策的宽松度。
当然,外界也注意到,欧盟正在大规模增加国防军费支出,成员国不仅可以从欧盟委员会拿到总计1500亿欧元的贷款用于国防投资,同时欧委会准备再动用近8000亿欧元打造安全有韧性的欧洲。不仅如此,即将成为德国下一任总理的弗里德里希·默茨提出的千亿欧元财政刺激计划日前获得了德国联邦议院的批准,该计划设立5000亿欧元特别基金,用于交通、电网等基础设施建设,并确定未来基金规模与国防支出一起不受债务上限的限制,由此完全打破了持续数十年的“债务刹车”机制(德国国家《基本法》规定联邦政府每年结构性新增债务不得超过国内生产总值的0.35%),两项创新政策构成了两德统一以来最大规模的财政刺激。受此影响,德国经济有望摆脱低迷且迎来恢复性增长,由此也将对欧元区经济形成拉动作用,并衍生出新的通胀压力,欧洲央行可能据此减缓甚至停止降息的脚步。
但值得注意的是,无论是欧委会还是德国的增量财政支出,在资金使用方向上仅仅聚焦于传统国防与基础设施,此举既不能像技术创新那样带来持久扩张力,也不会如同经济或者行业转型那样产生新的增长机会,顶多只是形成短期刺激结果。不仅如此,若德国债务方案引发欧盟内部财政纪律争议,或特朗普关税冲击外溢效应扩大,德国乃至欧元区经济可能仍将难以摆脱疲态。按照高盛的预测,即便有新的财政刺激,德国2025年经济增长最多只有0.2%,同期欧元区GDP增速不会突破0.8%。果真如此,欧洲央行就很难对降息持收敛姿态。
按照欧洲央行行长拉加德的最新表述,“利率朝着更低方向行进是明确的”,同时欧洲央行的利率决议声明也删除了“限制性”一词,拉加德在新闻发布会上表示,评估当前的货币政策限制性水平“毫无意义”,这一信号表明欧洲央行不想关闭进一步降息的大门,按照高盛、摩根士丹利和巴克莱等国际著名分析机构的预测,欧洲央行今年内还会降息至少两次。
新闻结尾
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