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恩施土家族苗族自治州(宣恩县、利川市、巴东县、咸丰县、恩施市、鹤峰县、来凤县、建始县)

天津市(北辰区、静海区、南开区、河东区、津南区、西青区、武清区、东丽区、滨海新区、蓟州区、宝坻区、宁河区、和平区、河西区、河北区、红桥区)

深圳市(盐田区、福田区、龙岗区、宝安区、南山区、坪山区、光明区、罗湖区、龙华区)

绍兴市(新昌县、诸暨市、嵊州市、柯桥区、上虞区、越城区)  德州市(武城县、临邑县、平原县、庆云县、夏津县、宁津县、齐河县、禹城市、乐陵市、德城区、陵城区)

毕节市(金沙县、赫章县、大方县、七星关区、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、织金县)

阿克苏地区(库车市、乌什县、阿瓦提县、温宿县、新和县、沙雅县、拜城县、阿克苏市、柯坪县)

铜仁市(松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、万山区、思南县、碧江区、石阡县、德江县、印江土家族苗族自治县)咸宁市(崇阳县、咸安区、通城县、嘉鱼县、通山县、赤壁市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区)  盐城市(建湖县、射阳县、大丰区、阜宁县、盐都区、滨海县、响水县、亭湖区、东台市)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

遂宁市(安居区、船山区、蓬溪县、射洪市、大英县)

肇庆市(四会市、鼎湖区、高要区、德庆县、怀集县、广宁县、封开县、端州区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、山海关区、海港区、北戴河区、抚宁区、昌黎县、卢龙县)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

铁岭市(银州区、清河区、西丰县、调兵山市、开原市、铁岭县、昌图县)

常德市(安乡县、临澧县、武陵区、汉寿县、澧县、鼎城区、石门县、桃源县、津市市)

济南市(长清区、商河县、市中区、历城区、钢城区、历下区、平阴县、槐荫区、莱芜区、章丘区、济阳区、天桥区)

牡丹江市(阳明区、林口县、宁安市、东安区、海林市、西安区、东宁市、穆棱市、绥芬河市、爱民区)

赣州市(信丰县、兴国县、宁都县、瑞金市、会昌县、南康区、定南县、安远县、崇义县、石城县、大余县、全南县、寻乌县、龙南市、赣县区、上犹县、于都县、章贡区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)

河源市(东源县、龙川县、连平县、源城区、和平县、紫金县)

长沙市(雨花区、芙蓉区、宁乡市、浏阳市、天心区、开福区、岳麓区、望城区、长沙县)

嘉峪关市

普洱市(景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县)

临汾市(襄汾县、乡宁县、侯马市、汾西县、曲沃县、隰县、安泽县、霍州市、永和县、翼城县、古县、洪洞县、大宁县、吉县、尧都区、蒲县、浮山县)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、同德县、共和县、兴海县)

阜阳市(颍泉区、颍上县、颍州区、太和县、阜南县、界首市、颍东区、临泉县)

泉州市(晋江市、德化县、泉港区、南安市、洛江区、鲤城区、石狮市、安溪县、永春县、丰泽区、金门县、惠安县)

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南通市(如皋市、海安市、启东市、通州区、海门区、如东县、崇川区)

那曲市(班戈县、色尼区、索县、尼玛县、申扎县、比如县、安多县、聂荣县、双湖县、嘉黎县、巴青县)

平凉市(华亭市、崇信县、灵台县、静宁县、庄浪县、崆峒区、泾川县)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)  新余市(渝水区、分宜县)

广元市(青川县、利州区、昭化区、朝天区、剑阁县、苍溪县、旺苍县)

大同市(平城区、天镇县、广灵县、阳高县、新荣区、云冈区、云州区、灵丘县、浑源县、左云县)

白城市(镇赉县、洮北区、洮南市、通榆县、大安市)汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

荆门市(东宝区、掇刀区、沙洋县、京山市、钟祥市)  怀化市(麻阳苗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县、中方县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、沅陵县、辰溪县、芷江侗族自治县、鹤城区、溆浦县)

来宾市(忻城县、兴宾区、象州县、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县)

东莞市

镇江市(丹徒区、丹阳市、句容市、扬中市、京口区、润州区)商洛市(商州区、柞水县、丹凤县、镇安县、山阳县、商南县、洛南县)

滁州市(凤阳县、全椒县、来安县、明光市、定远县、南谯区、天长市、琅琊区)

辽阳市(白塔区、灯塔市、太子河区、弓长岭区、宏伟区、文圣区、辽阳县)

淮安市(淮阴区、洪泽区、淮安区、涟水县、盱眙县、金湖县、清江浦区)

漳州市(长泰区、南靖县、龙海区、东山县、平和县、诏安县、漳浦县、云霄县、龙文区、芗城区、华安县)

海东市(民和回族土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区)

吕梁市(交口县、文水县、柳林县、兴县、汾阳市、中阳县、岚县、孝义市、交城县、临县、离石区、石楼县、方山县)

芜湖市(繁昌区、湾沚区、镜湖区、弋江区、无为市、鸠江区、南陵县)

清远市(清城区、英德市、佛冈县、阳山县、连南瑶族自治县、连州市、清新区、连山壮族瑶族自治县)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

宜宾市(筠连县、江安县、翠屏区、叙州区、南溪区、长宁县、兴文县、珙县、高县、屏山县)

淮南市(寿县、大通区、潘集区、凤台县、谢家集区、田家庵区、八公山区)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿城区、宿豫区)

朝阳市(建平县、北票市、朝阳县、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区)

广州市(白云区、天河区、南沙区、越秀区、番禺区、荔湾区、海珠区、从化区、花都区、增城区、黄埔区)

合肥市(庐阳区、庐江县、巢湖市、蜀山区、长丰县、包河区、肥西县、肥东县、瑶海区)

石河子市(双河市、北屯市、阿拉尔市、胡杨河市、图木舒克市、可克达拉市、昆玉市、新星市、白杨市、五家渠市、铁门关市)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）