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贺州市(八步区、昭平县、钟山县、平桂区、富川瑶族自治县)

百色市(那坡县、平果市、田林县、右江区、隆林各族自治县、西林县、田阳区、田东县、凌云县、靖西市、德保县、乐业县)

滨州市(惠民县、阳信县、博兴县、邹平市、滨城区、沾化区、无棣县)

滁州市(南谯区、定远县、来安县、天长市、琅琊区、全椒县、明光市、凤阳县)  厦门市(同安区、翔安区、湖里区、海沧区、思明区、集美区)

泰州市(姜堰区、高港区、靖江市、泰兴市、海陵区、兴化市)

陇南市(宕昌县、两当县、武都区、西和县、文县、康县、徽县、成县、礼县)

黄冈市(黄梅县、团风县、罗田县、武穴市、蕲春县、英山县、浠水县、红安县、麻城市、黄州区)和田地区(于田县、策勒县、民丰县、皮山县、和田县、和田市、洛浦县、墨玉县)

池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)  五指山市(琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、东方市、琼海市、澄迈县、文昌市、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、临高县、屯昌县、万宁市)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿豫区、泗阳县、宿城区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

丽水市(庆元县、景宁畲族自治县、龙泉市、松阳县、云和县、青田县、遂昌县、莲都区、缙云县)

南通市(通州区、如东县、海安市、如皋市、海门区、启东市、崇川区)

大同市(新荣区、云州区、浑源县、左云县、灵丘县、广灵县、平城区、天镇县、阳高县、云冈区)

株洲市(茶陵县、石峰区、醴陵市、芦淞区、荷塘区、攸县、渌口区、炎陵县、天元区)

宝鸡市(太白县、麟游县、陇县、陈仓区、金台区、扶风县、凤翔区、岐山县、凤县、眉县、渭滨区、千阳县)

安阳市(殷都区、内黄县、北关区、滑县、安阳县、龙安区、汤阴县、文峰区、林州市)

新乡市(延津县、新乡县、辉县市、牧野区、封丘县、获嘉县、凤泉区、卫滨区、长垣市、红旗区、原阳县、卫辉市)

聊城市(莘县、茌平区、临清市、阳谷县、东昌府区、东阿县、冠县、高唐县)

江门市(台山市、蓬江区、鹤山市、开平市、新会区、恩平市、江海区)

绍兴市(上虞区、嵊州市、诸暨市、越城区、新昌县、柯桥区)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、荔波县、福泉市、三都水族自治县、龙里县、独山县、都匀市、惠水县、平塘县、瓮安县、长顺县、罗甸县)

甘南藏族自治州(卓尼县、临潭县、夏河县、迭部县、舟曲县、碌曲县、玛曲县、合作市)

萍乡市(莲花县、芦溪县、安源区、上栗县、湘东区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、高台县、甘州区)

德州市(武城县、齐河县、庆云县、平原县、德城区、宁津县、临邑县、夏津县、乐陵市、陵城区、禹城市)

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无锡市(滨湖区、江阴市、宜兴市、惠山区、梁溪区、新吴区、锡山区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

舟山市(普陀区、嵊泗县、定海区、岱山县)

许昌市(魏都区、建安区、襄城县、鄢陵县、长葛市、禹州市)  白银市(会宁县、平川区、靖远县、景泰县、白银区)

郑州市(中牟县、金水区、上街区、管城回族区、新密市、新郑市、巩义市、荥阳市、登封市、二七区、中原区、惠济区)

烟台市(莱州市、芝罘区、福山区、栖霞市、牟平区、招远市、莱山区、海阳市、蓬莱区、龙口市、莱阳市)

黄石市(铁山区、大冶市、西塞山区、下陆区、阳新县、黄石港区)香港特别行政区

赣州市(宁都县、全南县、崇义县、兴国县、大余县、会昌县、南康区、瑞金市、石城县、于都县、赣县区、信丰县、上犹县、龙南市、安远县、章贡区、寻乌县、定南县)  三门峡市(灵宝市、湖滨区、渑池县、义马市、卢氏县、陕州区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、库尔勒市、且末县、轮台县、若羌县、博湖县、焉耆回族自治县、和静县、尉犁县)

玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区、华宁县、红塔区、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市)

铁岭市(银州区、铁岭县、西丰县、开原市、清河区、调兵山市、昌图县)喀什地区(巴楚县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、叶城县、疏附县、莎车县、英吉沙县、岳普湖县、喀什市、疏勒县、泽普县)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市、西市区、老边区)

菏泽市(牡丹区、鄄城县、巨野县、郓城县、定陶区、单县、曹县、东明县、成武县)

那曲市(聂荣县、色尼区、索县、双湖县、比如县、班戈县、嘉黎县、申扎县、安多县、尼玛县、巴青县)

定西市(渭源县、临洮县、漳县、安定区、通渭县、岷县、陇西县)

林芝市(工布江达县、察隅县、朗县、巴宜区、墨脱县、波密县、米林市)

大庆市(让胡路区、红岗区、肇源县、肇州县、林甸县、龙凤区、大同区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县)

泰安市(岱岳区、肥城市、泰山区、新泰市、东平县、宁阳县)

芜湖市(鸠江区、繁昌区、南陵县、镜湖区、弋江区、无为市、湾沚区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、天山区、头屯河区、水磨沟区、达坂城区、米东区、乌鲁木齐县、新市区)

茂名市(茂南区、信宜市、化州市、高州市、电白区)

齐齐哈尔市(拜泉县、泰来县、建华区、龙沙区、龙江县、碾子山区、富裕县、甘南县、克东县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、克山县、富拉尔基区、昂昂溪区、铁锋区、依安县)

衡水市(武强县、饶阳县、枣强县、桃城区、安平县、冀州区、景县、故城县、阜城县、武邑县、深州市)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

石河子市(图木舒克市、白杨市、新星市、可克达拉市、双河市、胡杨河市、五家渠市、铁门关市、阿拉尔市、北屯市、昆玉市)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）