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红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、个旧市、泸西县、石屏县、元阳县、河口瑶族自治县、红河县、开远市、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、蒙自市、建水县、绿春县)

儋州市

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

惠州市(龙门县、惠东县、惠阳区、惠城区、博罗县)  镇江市(京口区、丹阳市、润州区、丹徒区、句容市、扬中市)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

崇左市(江州区、扶绥县、大新县、龙州县、宁明县、天等县、凭祥市)

商洛市(柞水县、山阳县、商州区、镇安县、商南县、丹凤县、洛南县)

雅安市(荥经县、芦山县、天全县、汉源县、宝兴县、石棉县、名山区、雨城区)  和田地区(和田县、于田县、皮山县、洛浦县、民丰县、策勒县、和田市、墨玉县)

丹东市(凤城市、振兴区、宽甸满族自治县、东港市、元宝区、振安区)

内蒙古自治区

百色市(右江区、凌云县、田林县、乐业县、田阳区、德保县、隆林各族自治县、平果市、靖西市、西林县、田东县、那坡县)

双鸭山市(集贤县、饶河县、四方台区、岭东区、宝清县、尖山区、宝山区、友谊县)

朔州市(怀仁市、右玉县、平鲁区、朔城区、山阴县、应县)

云浮市(新兴县、罗定市、郁南县、云城区、云安区)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、来凤县、建始县、恩施市、宣恩县、咸丰县、利川市)

聊城市(临清市、冠县、东昌府区、高唐县、阳谷县、莘县、东阿县、茌平区)

昌都市(芒康县、卡若区、边坝县、左贡县、江达县、八宿县、贡觉县、丁青县、类乌齐县、察雅县、洛隆县)

西宁市(城北区、湟源县、城东区、湟中区、大通回族土族自治县、城西区、城中区)

乐山市(井研县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、犍为县、金口河区、夹江县、沙湾区、沐川县、市中区、五通桥区、峨眉山市)

广安市(前锋区、广安区、华蓥市、岳池县、武胜县、邻水县)

日喀则市(定结县、亚东县、谢通门县、仁布县、康马县、南木林县、桑珠孜区、岗巴县、萨迦县、江孜县、萨嘎县、聂拉木县、吉隆县、拉孜县、白朗县、仲巴县、定日县、昂仁县)

娄底市(新化县、双峰县、娄星区、冷水江市、涟源市)

石家庄市(栾城区、晋州市、正定县、元氏县、井陉县、裕华区、桥西区、赞皇县、鹿泉区、新乐市、辛集市、赵县、行唐县、无极县、长安区、高邑县、井陉矿区、深泽县、新华区、平山县、灵寿县、藁城区)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘潭县、湘乡市、岳塘区)

武汉市(江汉区、东西湖区、黄陂区、汉南区、蔡甸区、江夏区、武昌区、新洲区、汉阳区、洪山区、青山区、硚口区、江岸区)

白银市(平川区、白银区、会宁县、景泰县、靖远县)

绵阳市(梓潼县、平武县、安州区、游仙区、涪城区、江油市、北川羌族自治县、盐亭县、三台县)

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资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)

秦皇岛市(卢龙县、昌黎县、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、海港区)

邵阳市(城步苗族自治县、邵东市、新宁县、邵阳县、大祥区、双清区、新邵县、武冈市、洞口县、北塔区、隆回县、绥宁县)

信阳市(商城县、浉河区、淮滨县、平桥区、固始县、潢川县、新县、罗山县、息县、光山县)  海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

安阳市(汤阴县、安阳县、龙安区、内黄县、文峰区、滑县、殷都区、林州市、北关区)

襄阳市(南漳县、樊城区、老河口市、宜城市、枣阳市、谷城县、襄州区、襄城区、保康县)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、渑池县、义马市、湖滨区、陕州区)金昌市(金川区、永昌县)

四平市(伊通满族自治县、铁东区、双辽市、铁西区、梨树县)  肇庆市(广宁县、端州区、四会市、封开县、德庆县、高要区、怀集县、鼎湖区)

莆田市(秀屿区、荔城区、城厢区、涵江区、仙游县)

宁德市(古田县、蕉城区、福安市、寿宁县、柘荣县、周宁县、霞浦县、福鼎市、屏南县)

苏州市(姑苏区、张家港市、常熟市、虎丘区、吴江区、太仓市、相城区、吴中区、昆山市)嘉兴市(嘉善县、平湖市、秀洲区、南湖区、海宁市、桐乡市、海盐县)

丽江市(古城区、华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)

那曲市(申扎县、色尼区、比如县、尼玛县、嘉黎县、班戈县、索县、安多县、双湖县、巴青县、聂荣县)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、红寺堡区、同心县、利通区)

松原市(扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)

连云港市(灌云县、连云区、东海县、灌南县、海州区、赣榆区)

新疆维吾尔自治区

南京市(雨花台区、建邺区、玄武区、浦口区、六合区、秦淮区、溧水区、栖霞区、高淳区、鼓楼区、江宁区)

许昌市(长葛市、鄢陵县、魏都区、建安区、禹州市、襄城县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、牙克石市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、阿荣旗、满洲里市、扎兰屯市、根河市、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

西藏自治区

宁波市(鄞州区、宁海县、象山县、江北区、奉化区、镇海区、海曙区、余姚市、慈溪市、北仑区)

黄石市(大冶市、铁山区、下陆区、黄石港区、西塞山区、阳新县)

十堰市(丹江口市、竹溪县、郧阳区、竹山县、茅箭区、郧西县、张湾区、房县)

沧州市(盐山县、河间市、运河区、孟村回族自治县、黄骅市、吴桥县、任丘市、沧县、青县、泊头市、新华区、东光县、南皮县、肃宁县、献县、海兴县)

辽阳市(辽阳县、灯塔市、太子河区、弓长岭区、文圣区、白塔区、宏伟区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、安图县、珲春市、图们市、龙井市、汪清县、敦化市、和龙市)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）