天下第一丑妃：揭开那些令人惊艳的时尚秘密，展现自信与优雅！

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遵义市(仁怀市、汇川区、红花岗区、赤水市、桐梓县、余庆县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、习水县、正安县、绥阳县)

焦作市(温县、沁阳市、解放区、马村区、修武县、孟州市、博爱县、中站区、武陟县、山阳区)

哈尔滨市(延寿县、通河县、方正县、道里区、松北区、呼兰区、尚志市、南岗区、香坊区、依兰县、平房区、阿城区、双城区、五常市、道外区、巴彦县、宾县、木兰县)

锦州市(古塔区、凌河区、黑山县、义县、太和区、北镇市、凌海市)  贵阳市(乌当区、息烽县、白云区、花溪区、修文县、南明区、观山湖区、云岩区、清镇市、开阳县)

玉溪市(澄江市、新平彝族傣族自治县、通海县、红塔区、易门县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、峨山彝族自治县)

平凉市(泾川县、崇信县、崆峒区、灵台县、静宁县、庄浪县、华亭市)

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)天津市(河西区、武清区、河东区、津南区、西青区、东丽区、宁河区、滨海新区、红桥区、和平区、蓟州区、河北区、南开区、静海区、宝坻区、北辰区)

深圳市(坪山区、南山区、盐田区、光明区、龙岗区、罗湖区、福田区、龙华区、宝安区)  襄阳市(宜城市、枣阳市、襄城区、谷城县、老河口市、保康县、襄州区、南漳县、樊城区)

广元市(苍溪县、旺苍县、青川县、利州区、朝天区、昭化区、剑阁县)

河池市(东兰县、金城江区、凤山县、巴马瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、天峨县、都安瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县)

成都市(龙泉驿区、新津区、武侯区、简阳市、邛崃市、都江堰市、双流区、锦江区、崇州市、成华区、青白江区、彭州市、大邑县、金堂县、蒲江县、金牛区、郫都区、新都区、温江区、青羊区)

云浮市(新兴县、郁南县、云安区、罗定市、云城区)

定西市(临洮县、通渭县、安定区、岷县、漳县、渭源县、陇西县)

肇庆市(四会市、封开县、高要区、鼎湖区、广宁县、怀集县、德庆县、端州区)

聊城市(阳谷县、东阿县、茌平区、临清市、冠县、高唐县、莘县、东昌府区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

阿里地区(革吉县、噶尔县、日土县、改则县、普兰县、札达县、措勤县)

邢台市(信都区、宁晋县、南宫市、临城县、清河县、襄都区、平乡县、柏乡县、内丘县、任泽区、巨鹿县、隆尧县、南和区、威县、沙河市、新河县、临西县、广宗县)

衢州市(开化县、柯城区、常山县、江山市、龙游县、衢江区)

果洛藏族自治州(达日县、班玛县、甘德县、久治县、玛沁县、玛多县)

菏泽市(巨野县、定陶区、成武县、鄄城县、曹县、单县、牡丹区、东明县、郓城县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

银川市(贺兰县、金凤区、西夏区、永宁县、灵武市、兴庆区)

揭阳市(揭东区、揭西县、普宁市、惠来县、榕城区)

三门峡市(陕州区、渑池县、灵宝市、义马市、湖滨区、卢氏县)

吉林市(磐石市、昌邑区、丰满区、桦甸市、龙潭区、蛟河市、永吉县、船营区、舒兰市)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市、玉门市)

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衡阳市(石鼓区、衡山县、衡南县、常宁市、衡阳县、南岳区、衡东县、耒阳市、珠晖区、蒸湘区、祁东县、雁峰区)

金华市(磐安县、义乌市、金东区、武义县、永康市、兰溪市、婺城区、东阳市、浦江县)

安顺市(西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)

白城市(洮南市、洮北区、大安市、镇赉县、通榆县)  盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼后旗、商都县、集宁区、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、丰镇市、化德县、兴和县、四子王旗、卓资县)

运城市(盐湖区、闻喜县、夏县、稷山县、绛县、平陆县、新绛县、万荣县、垣曲县、临猗县、永济市、芮城县、河津市)丽水市(遂昌县、青田县、景宁畲族自治县、庆元县、莲都区、龙泉市、松阳县、缙云县、云和县)

乌鲁木齐市(达坂城区、新市区、头屯河区、天山区、米东区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县)  内蒙古自治区

和田地区(和田市、洛浦县、民丰县、和田县、策勒县、于田县、皮山县、墨玉县)

岳阳市(华容县、岳阳楼区、汨罗市、平江县、君山区、临湘市、岳阳县、云溪区、湘阴县)

镇江市(句容市、扬中市、丹阳市、润州区、丹徒区、京口区)攀枝花市(东区、仁和区、盐边县、米易县、西区)

无锡市(锡山区、新吴区、梁溪区、滨湖区、宜兴市、惠山区、江阴市)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、江源区、临江市、抚松县)

自贡市(富顺县、沿滩区、大安区、贡井区、自流井区、荣县)

商丘市(睢阳区、睢县、永城市、宁陵县、夏邑县、民权县、虞城县、梁园区、柘城县)

东莞市

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、特克斯县、新源县、巩留县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、伊宁市、尼勒克县、奎屯市、霍城县)

五指山市(琼海市、临高县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、澄迈县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、万宁市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、定安县、东方市、文昌市)

澳门特别行政区

阜阳市(太和县、临泉县、阜南县、颍东区、颍泉区、界首市、颍州区、颍上县)

合肥市(肥西县、蜀山区、长丰县、包河区、庐阳区、肥东县、巢湖市、瑶海区、庐江县)

赤峰市(宁城县、巴林右旗、林西县、喀喇沁旗、巴林左旗、红山区、松山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、敖汉旗、翁牛特旗、元宝山区)

崇左市(江州区、凭祥市、龙州县、天等县、大新县、扶绥县、宁明县)

连云港市(灌云县、连云区、灌南县、海州区、赣榆区、东海县)

廊坊市(大厂回族自治县、文安县、霸州市、三河市、大城县、固安县、安次区、广阳区、永清县、香河县)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

前几天，我重点提及标普生物基金和光伏基金。有人在留言里问，为啥那么看好光伏，详细讲讲。

今天咱们就以光伏基金为例，一边写光伏，一边由光伏扩展到其他行业，分享我的投资分析体系。俗话说，授人以鱼不如授人以渔……

周期与价值回归

先说投资视角。

入行投资十多年，我曾经历了很多否极泰来或腰斩、脚踝斩的投资案例，也曾看过很多投资书籍，做过很多复盘分析。

或者自己被市场打脸，或者从复盘中吸取教训，让我形成了自己的第一个投资核心理论：

不管什么时候，不过于神话任何单一行业主题，也不彻底否定任何单一行业主题。

因为涨了全是利好，跌了全是利空，市场情绪会随着行情大涨or大跌起起落落。但穿透情绪之后，每个行业有其本身的核心价值、存在价值！

在投资历史上，从神坛跌入地狱，从老鼠变成神话，类似投资案例、投资周期也非常多。

曾有很多行业、标的，跌的没人理，说这次和以前的否极泰来不一样。

也有很多行业、标的，涨的万人空巷，说这次和以前的崩塌腰斩不一样。

其实没啥不一样！

无非是跌的时候多跌少跌，无非是涨的时候多涨少涨，但是最后都逃不过周期与价值回归。

张坤也在基金报告中重点写到：市场参与者更容易接受极端化的叙事模式，摇摆在“非常好”或者“非常差”之间。事实上，这两种极端情况都很少发生。

以光伏为例，前几年的光伏好比“非常好”，现在则是“非常差”，但是这些极端情况都很少发生。

就像遛狗理论说的，价格是狗，价值是人，价格在价值的周围跑前跑后跑左跑右。个股、行业主题、宽基莫不如此，都是围绕着内在估值、内在价值跑前跑后跑左跑右。

煤炭、医药、银行、中概、人工智能、房地产、机器人、白酒、光伏，或火热或冷门，全都如此。

好企业和好价格

再说下好企业（好行业）和好价格。

由于连跌数年，光伏基金跌幅惨烈，目前也利空频出，全是鬼故事，导致很多人提起光伏如避蛇蝎。

确实，光伏行业产能依旧严重过剩，还面临老美对东南亚光伏加征高关税。不过，很多利空消息，已经反应在价格里了。

说句不太客气的，即便是废品也有价值，何况一个行业整体……

这就涉及好企业（好行业）和好价格了！

好企业（好行业）确实很重要，但是好价格更重要。只要价格或成本够低，收益就可以够高。

目前，光伏行业确实危机重重，确实产能过剩，确实严重内卷，但是它严重大跌后，有个好价格！

从指数点位来看，中证光伏产业指数跌回去年9月底行情低点。当时的市场情绪多低大家都知道，类似恐慌性抛售的点位通常很难跌破，但它跌破了。

与此同时，指数跌回光伏牛市行情的起点。

再看下估值数据。

由于产能增加，过于内卷，光伏价格战很激烈，尽可能把它看作周期行业，这里重点看下市净率，目前市净率1.65倍，是近五六年里的洼地。

光伏产品的逻辑也是长存的：

一是人类的终极能源是太阳。

二是在国内的沙漠地带、高速公路旁，仍有很多空旷地带，可以铺设光伏板发电。

三是出口，很多基础设施不发达的非洲、东南亚、南美洲等国家地区，正在铺设光伏板发电用电。还有战乱中的中东等地区，电力设施被毁，也在靠光伏发电用电。

此外，如果未来行业出清、产品提价，会从坏行业转变为好行业。

随后筛选了下，找到4只成立时间久、跟踪误差小的光伏基金，需要的老铁可以后台发送“光伏”加小助理获得完整基金名单。

【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图）】。

重点看好不代表梭哈

最后是资产配置和仓位控制。

确实，我重点分析、重点看好光伏基金，也曾跟大家重点写过恒生科技、券商、恒生医疗等基金，其中有的已经大涨，有的还趴着。

但再重点分析、再重点看好，不代表100%梭哈allin。

而是发现好机会，作为资产配置之一、作为行业配置之一。还有仓位控制慢慢买，而非一下满上。

同样以光伏基金为例。

我确实看好光伏基金，看好它当前的好价格，以及未来的行业困境反转，但我坚决不会满仓梭哈。

我们也无法精准买到底部。

因此慢慢买、定投为宜，同时单一行业最高仓位占比控制在10%以下。

不仅是光伏，其他所有行业主题，不管看好的不看好的，只要实际投资时，都应该这样投资应变。

这样不会很快，但会走的很稳。

稳就是快。

市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。

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