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牡丹江市(爱民区、东安区、宁安市、绥芬河市、海林市、林口县、东宁市、阳明区、西安区、穆棱市)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

宜昌市(伍家岗区、五峰土家族自治县、猇亭区、枝江市、夷陵区、当阳市、宜都市、点军区、长阳土家族自治县、秭归县、兴山县、西陵区、远安县)

黄石市(大冶市、阳新县、黄石港区、西塞山区、铁山区、下陆区)  安顺市(镇宁布依族苗族自治县、西秀区、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、五原县、临河区、乌拉特前旗)

信阳市(商城县、新县、浉河区、光山县、固始县、息县、罗山县、平桥区、淮滨县、潢川县)

天水市(甘谷县、秦安县、张家川回族自治县、秦州区、武山县、麦积区、清水县)吕梁市(文水县、中阳县、汾阳市、柳林县、交城县、离石区、岚县、交口县、临县、石楼县、孝义市、兴县、方山县)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连州市、清城区、清新区、佛冈县、阳山县、英德市、连南瑶族自治县)  咸宁市(赤壁市、通城县、嘉鱼县、通山县、咸安区、崇阳县)

黄山市(屯溪区、黄山区、祁门县、黟县、歙县、休宁县、徽州区)

永州市(零陵区、祁阳市、冷水滩区、江永县、新田县、蓝山县、江华瑶族自治县、宁远县、道县、东安县、双牌县)

宜春市(铜鼓县、靖安县、万载县、高安市、樟树市、奉新县、丰城市、宜丰县、上高县、袁州区)

大同市(阳高县、平城区、新荣区、浑源县、广灵县、灵丘县、云州区、云冈区、左云县、天镇县)

通化市(辉南县、二道江区、柳河县、梅河口市、东昌区、集安市、通化县)

西藏自治区

上海市(普陀区、黄浦区、虹口区、闵行区、宝山区、奉贤区、浦东新区、静安区、长宁区、徐汇区、杨浦区、青浦区、崇明区、嘉定区、金山区、松江区)

长治市(屯留区、黎城县、壶关县、襄垣县、长子县、武乡县、上党区、沁源县、平顺县、潞城区、沁县、潞州区)

那曲市(巴青县、聂荣县、色尼区、申扎县、双湖县、嘉黎县、尼玛县、班戈县、比如县、索县、安多县)

商洛市(山阳县、商州区、柞水县、镇安县、商南县、洛南县、丹凤县)

济宁市(金乡县、邹城市、曲阜市、任城区、微山县、嘉祥县、梁山县、汶上县、泗水县、鱼台县、兖州区)

银川市(兴庆区、金凤区、贺兰县、永宁县、西夏区、灵武市)

河源市(东源县、紫金县、连平县、和平县、龙川县、源城区)

广元市(旺苍县、昭化区、剑阁县、利州区、苍溪县、青川县、朝天区)

德州市(齐河县、陵城区、宁津县、平原县、德城区、临邑县、夏津县、武城县、庆云县、禹城市、乐陵市)

盐城市(大丰区、滨海县、亭湖区、射阳县、东台市、响水县、建湖县、盐都区、阜宁县)

乌兰察布市(四子王旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、卓资县、兴和县、凉城县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、商都县、化德县、察哈尔右翼后旗)

娄底市(涟源市、娄星区、冷水江市、新化县、双峰县)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

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甘孜藏族自治州(德格县、稻城县、理塘县、巴塘县、泸定县、九龙县、雅江县、甘孜县、石渠县、丹巴县、炉霍县、道孚县、得荣县、新龙县、色达县、康定市、乡城县、白玉县)

丹东市(元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市、东港市、振安区)

中山市

抚州市(宜黄县、广昌县、东乡区、崇仁县、南城县、乐安县、临川区、南丰县、资溪县、金溪县、黎川县)  新乡市(辉县市、封丘县、新乡县、长垣市、原阳县、牧野区、卫辉市、凤泉区、获嘉县、延津县、卫滨区、红旗区)

营口市(站前区、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区)

苏州市(常熟市、吴江区、相城区、张家港市、虎丘区、太仓市、姑苏区、吴中区、昆山市)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、芒市、梁河县、陇川县)遵义市(务川仡佬族苗族自治县、赤水市、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、余庆县、仁怀市、绥阳县、汇川区、凤冈县、播州区、红花岗区、习水县、正安县)

大连市(长海县、金州区、甘井子区、瓦房店市、旅顺口区、中山区、庄河市、西岗区、沙河口区、普兰店区)  濮阳市(南乐县、华龙区、台前县、清丰县、范县、濮阳县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴仁市、望谟县、晴隆县、册亨县、兴义市、贞丰县、普安县)

开封市(顺河回族区、龙亭区、尉氏县、禹王台区、通许县、兰考县、杞县、鼓楼区、祥符区)

驻马店市(西平县、遂平县、泌阳县、正阳县、新蔡县、汝南县、确山县、平舆县、上蔡县、驿城区)鸡西市(鸡东县、滴道区、鸡冠区、密山市、麻山区、恒山区、梨树区、城子河区、虎林市)

镇江市(润州区、京口区、扬中市、丹阳市、句容市、丹徒区)

贵阳市(修文县、开阳县、息烽县、云岩区、白云区、花溪区、南明区、乌当区、观山湖区、清镇市)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、阿荣旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、扎兰屯市、牙克石市、满洲里市、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗)

沈阳市(苏家屯区、铁西区、辽中区、沈北新区、和平区、康平县、沈河区、于洪区、皇姑区、大东区、新民市、法库县、浑南区)

晋中市(左权县、榆次区、太谷区、昔阳县、灵石县、寿阳县、介休市、和顺县、榆社县、祁县、平遥县)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

丽水市(庆元县、松阳县、青田县、缙云县、云和县、遂昌县、莲都区、龙泉市、景宁畲族自治县)

金华市(武义县、金东区、浦江县、义乌市、婺城区、东阳市、兰溪市、磐安县、永康市)

广州市(番禺区、增城区、黄埔区、白云区、花都区、荔湾区、天河区、从化区、越秀区、南沙区、海珠区)

普洱市(景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

龙岩市(连城县、新罗区、长汀县、永定区、漳平市、武平县、上杭县)

怀化市(中方县、会同县、鹤城区、芷江侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、辰溪县、通道侗族自治县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、苏尼特右旗、二连浩特市、正蓝旗、多伦县、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县、象州县、兴宾区)

汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)

　　在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。

　　4月21日，银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，美的获大幅加仓，成为头号重仓股；小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。

　　另一方面，阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持；比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。

　　“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。

　　美的成头号重仓股

　　李晓星在管基金目前有10只，分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。

　　以其代表作基金——银华心怡为例，2025年一季度期间，银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%，大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。

　　或受益于业绩增长，银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元，达53.90亿元，已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。

　　与此同时，申购赎回方面，在经历了连续10个季度的净赎回之后，银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。

　　资产配置方面，与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是，银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%，而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升，由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。

　　截至2025年一季度末，银华心怡的前十大重仓股分别是：美的集团（000333.SZ）、贵州茅台（600519.SH）、宁德时代（300750.SZ）、腾讯控股（00700.HK）、比亚迪（002594.SZ）、中国移动（00941.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、小米集团（01810.HK）、中芯国际（00981.HK）、美团（03690.HK）。

　　具体来看，美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中，该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后，又于2024年下半年重新被买回，彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看，银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股，增持比例高达209.75%。

　　值得一提的是，小米为该基金自成立以来首次被买入的个股，持仓数量为561.41万股；而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入，彼时持仓数量为158.50万股，后又于2025年一季度期间被买进持仓前十，持股数量达348.85万股。

　　此外，贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。

　　与之相对的是，2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴，在2025年一季度期间遭减持，减仓比例为5.74%；中芯国际再遭小幅度减持，减仓比例为1.75%。

　　比亚迪股份（01211.HK）、五粮液（000858.SZ）、中通快递（02057.HK）、香港交易所（00388.HK）、快手（01024.HK）则退出银华心怡的持仓前十。

　　AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现

　　“随着一系列政策逐渐发挥作用，经济预期逐渐好转，市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示，看好全年的权益市场，维持了超过九成的权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业，对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场，以及A股现金流好且估值低位的消费股。

　　李晓星认为，AI投资自初期从0到1的宏大叙事，转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头，Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程，国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面，港股科技龙头业绩持续增长，同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”

　　AI产业层面，李晓星指出，随着算力成本逐步降低，他看好端侧方向AI终端投资机会，关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区，看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。

　　国防军工方面，李晓星称，在经历过去两年的困境之后，行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏，2025年作为“十四五”规划收官之年，过去积压订单预计将集中释放，有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标，指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强，行业间景气度横向比较优势明显。

　　谈及新能源行业，李晓星分析道，从股价角度来说，新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调，目前处于一个估值合理偏低的位置，他更看好这一轮走下来，成本和技术优势继续拉大的龙头公司。

　　2025年整体消费投资环境将有明显改善

　　“国内汽车消费具有韧性，海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为，本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势，汽车股整体估值和股价位置也都合理，未来还会叠加AI和机器人的成长空间，我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨，大部分的公司估值都偏高，需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。

　　对于消费行业，李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在，人口红利消失，线上流量放缓。”不过，他也表示，一系列相关措施会逐步出台且发挥效果，2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力，消费群体分层，该花花、该省省，更理性，更在意情绪价值，更追求新的东西。

　　投资上，李晓星称，一方面迎合时代的变化，另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向：一是国产化，当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信，我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区，与外资大牌进行竞技，在美护、日化、黄金珠宝等领域，出现了一批中高端品牌，增长非常强劲。

　　二是消费升级，尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在，潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费，景气度持续上升。

　　三是品牌国际化，出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略，在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定，以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。

　　看好受益于流动性改善的有色板块

　　在医药板块，李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化，当前行业的风险基本出清，叠加商业保险的开源，医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出，从业绩表现看，创新药板块总体收入呈高增长趋势，多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益，创新药企业的商业模式得到验证，他看好创新药及其产业链的一些优质标的。

　　随着美联储降息周期进入下半段，李晓星看好受益于流动性改善的有色板块，结构上，他认为，服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属；同时，因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧，避险情绪增强，金价仍将维持强势，但黄金股估值上或有压力。

　　此外，李晓星指出，油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多，但油服产业链确定性和股价位置较为合适。

　　李晓星表示，国内货币政策年内仍有降准降息的空间，二季度因基数效应同比压力不大，他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业；煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出，叠加进口减少，有一定的价格自稳定效应，但向上弹性不大，他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力；火电股电价下调利空基本消化，煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩；绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进，他看好行业拐点机会。

　　对于银行板块，李晓星则指出，银行的经营依旧稳健，第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后，银行抵御风险的能力在增强，保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降，但仍明显高于长期国债收益率，是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后，近期有企稳迹象，仍需进一步观察。

江山股份4月21日公告，2025年第一季度实现营业收入17.46亿元，同比增长10.15%；归属于上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长89.1%；基本每股收益0.36元。