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张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)  无锡市(锡山区、新吴区、宜兴市、滨湖区、惠山区、梁溪区、江阴市)

成都市(彭州市、大邑县、都江堰市、青白江区、郫都区、新都区、武侯区、青羊区、崇州市、锦江区、蒲江县、温江区、金堂县、成华区、新津区、简阳市、金牛区、邛崃市、龙泉驿区、双流区)

三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

嘉峪关市

湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、永顺县、古丈县、吉首市、保靖县、花垣县、凤凰县)  朝阳市(北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、凌源市、龙城区)

肇庆市(端州区、广宁县、封开县、怀集县、德庆县、四会市、高要区、鼎湖区)

商洛市(洛南县、山阳县、丹凤县、镇安县、柞水县、商州区、商南县)

开封市(兰考县、禹王台区、通许县、祥符区、杞县、尉氏县、鼓楼区、龙亭区、顺河回族区)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、铁东区、铁西区、双辽市)

晋城市(泽州县、城区、阳城县、高平市、沁水县、陵川县)

广西壮族自治区

山南市(桑日县、隆子县、扎囊县、琼结县、曲松县、错那市、加查县、措美县、乃东区、贡嘎县、浪卡子县、洛扎县)

雅安市(荥经县、芦山县、名山区、雨城区、汉源县、宝兴县、石棉县、天全县)

南阳市(桐柏县、唐河县、宛城区、卧龙区、西峡县、邓州市、新野县、南召县、淅川县、镇平县、内乡县、社旗县、方城县)

东莞市

河池市(金城江区、天峨县、凤山县、东兰县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、南丹县、宜州区)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区、临江市、靖宇县、浑江区)

大连市(金州区、庄河市、沙河口区、瓦房店市、长海县、旅顺口区、中山区、西岗区、甘井子区、普兰店区)

庆阳市(庆城县、宁县、华池县、西峰区、镇原县、正宁县、合水县、环县)

丹东市(振兴区、振安区、宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、东港市)

沈阳市(苏家屯区、皇姑区、沈河区、于洪区、法库县、康平县、浑南区、大东区、和平区、新民市、辽中区、铁西区、沈北新区)

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上饶市(铅山县、广丰区、玉山县、信州区、鄱阳县、万年县、德兴市、广信区、余干县、横峰县、弋阳县、婺源县)

楚雄彝族自治州(永仁县、大姚县、姚安县、楚雄市、元谋县、禄丰市、双柏县、武定县、牟定县、南华县)

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南京市(浦口区、鼓楼区、高淳区、建邺区、秦淮区、雨花台区、玄武区、六合区、栖霞区、江宁区、溧水区)

六安市(霍山县、金安区、舒城县、霍邱县、金寨县、裕安区、叶集区)

镇江市(丹阳市、丹徒区、句容市、京口区、润州区、扬中市)

南宁市(横州市、武鸣区、上林县、江南区、青秀区、良庆区、西乡塘区、隆安县、马山县、邕宁区、宾阳县、兴宁区)  临沂市(郯城县、费县、兰陵县、河东区、蒙阴县、沂水县、沂南县、临沭县、平邑县、莒南县、罗庄区、兰山区)

本溪市(本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区、明山区、溪湖区、平山区)

昌都市(八宿县、江达县、边坝县、左贡县、贡觉县、芒康县、察雅县、洛隆县、类乌齐县、卡若区、丁青县)

娄底市(双峰县、冷水江市、新化县、娄星区、涟源市)玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、治多县、杂多县、玉树市、囊谦县)

衢州市(龙游县、常山县、江山市、衢江区、开化县、柯城区)  舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

临夏回族自治州(临夏市、广河县、东乡族自治县、临夏县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、康乐县)

长春市(九台区、德惠市、绿园区、榆树市、农安县、朝阳区、公主岭市、宽城区、二道区、双阳区、南关区)

丽江市(古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县)韶关市(南雄市、乳源瑶族自治县、曲江区、乐昌市、仁化县、浈江区、武江区、始兴县、翁源县、新丰县)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

青岛市(市南区、市北区、平度市、黄岛区、即墨区、崂山区、胶州市、莱西市、李沧区、城阳区)

忻州市(宁武县、岢岚县、忻府区、定襄县、代县、保德县、静乐县、五台县、原平市、繁峙县、五寨县、神池县、偏关县、河曲县)

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桂林市(叠彩区、资源县、雁山区、龙胜各族自治县、象山区、恭城瑶族自治县、七星区、全州县、秀峰区、荔浦市、灵川县、灌阳县、永福县、兴安县、平乐县、临桂区、阳朔县)

百色市(右江区、田阳区、靖西市、乐业县、德保县、凌云县、西林县、平果市、田林县、隆林各族自治县、田东县、那坡县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、芒市、瑞丽市、梁河县)

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海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

张家口市(阳原县、宣化区、康保县、蔚县、下花园区、桥西区、张北县、怀安县、崇礼区、尚义县、沽源县、万全区、涿鹿县、怀来县、桥东区、赤城县)

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金华市(金东区、义乌市、兰溪市、磐安县、东阳市、婺城区、浦江县、永康市、武义县)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。