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福州市(平潭县、连江县、仓山区、闽清县、晋安区、马尾区、罗源县、永泰县、鼓楼区、福清市、台江区、长乐区、闽侯县)

黄山市(屯溪区、祁门县、徽州区、歙县、黟县、休宁县、黄山区)

吴忠市(同心县、红寺堡区、青铜峡市、利通区、盐池县)

三明市(尤溪县、将乐县、大田县、宁化县、沙县区、泰宁县、永安市、三元区、建宁县、明溪县、清流县)  咸宁市(赤壁市、通山县、嘉鱼县、崇阳县、通城县、咸安区)

鞍山市(海城市、立山区、铁东区、千山区、铁西区、岫岩满族自治县、台安县)

河池市(都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、金城江区、东兰县、环江毛南族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、南丹县、天峨县、大化瑶族自治县)

白山市(江源区、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县)

安康市(汉滨区、紫阳县、石泉县、汉阴县、宁陕县、旬阳市、平利县、镇坪县、岚皋县、白河县)  鹤岗市(兴山区、萝北县、南山区、工农区、东山区、绥滨县、向阳区、兴安区)

德阳市(罗江区、什邡市、旌阳区、广汉市、绵竹市、中江县)

台州市(天台县、玉环市、温岭市、路桥区、仙居县、黄岩区、椒江区、临海市、三门县)

雅安市(雨城区、汉源县、石棉县、荥经县、芦山县、宝兴县、天全县、名山区)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

潍坊市(昌邑市、坊子区、奎文区、昌乐县、高密市、青州市、临朐县、寒亭区、诸城市、潍城区、安丘市、寿光市)

新乡市(红旗区、封丘县、卫滨区、辉县市、获嘉县、原阳县、凤泉区、卫辉市、长垣市、新乡县、延津县、牧野区)

滁州市(琅琊区、凤阳县、南谯区、天长市、定远县、明光市、全椒县、来安县)

湛江市(廉江市、赤坎区、吴川市、雷州市、霞山区、遂溪县、坡头区、徐闻县、麻章区)

北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

许昌市(建安区、禹州市、魏都区、长葛市、鄢陵县、襄城县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、梁河县、芒市、盈江县)

宁德市(寿宁县、周宁县、霞浦县、柘荣县、福鼎市、屏南县、蕉城区、古田县、福安市)

玉树藏族自治州(杂多县、治多县、囊谦县、称多县、曲麻莱县、玉树市)

西安市(莲湖区、周至县、临潼区、碑林区、未央区、蓝田县、灞桥区、雁塔区、鄠邑区、新城区、长安区、高陵区、阎良区)

酒泉市(肃州区、敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县)

贵阳市(花溪区、观山湖区、南明区、开阳县、修文县、清镇市、白云区、云岩区、息烽县、乌当区)

孝感市(云梦县、孝南区、孝昌县、大悟县、汉川市、应城市、安陆市)

大庆市(林甸县、龙凤区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇源县、红岗区、萨尔图区、大同区)

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香港特别行政区

遂宁市(大英县、安居区、射洪市、蓬溪县、船山区)

滨州市(沾化区、阳信县、博兴县、邹平市、滨城区、惠民县、无棣县)

桂林市(象山区、叠彩区、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、临桂区、阳朔县、雁山区、全州县、平乐县、灌阳县、永福县、灵川县、兴安县、七星区、资源县、荔浦市、秀峰区)  安阳市(龙安区、安阳县、内黄县、殷都区、滑县、汤阴县、林州市、北关区、文峰区)

儋州市

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

毕节市(七星关区、纳雍县、织金县、黔西市、赫章县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县)河源市(源城区、东源县、紫金县、连平县、和平县、龙川县)

九江市(都昌县、濂溪区、彭泽县、共青城市、永修县、柴桑区、湖口县、武宁县、瑞昌市、庐山市、修水县、德安县、浔阳区)  十堰市(竹溪县、丹江口市、郧阳区、张湾区、竹山县、郧西县、房县、茅箭区)

赤峰市(巴林左旗、敖汉旗、红山区、翁牛特旗、元宝山区、克什克腾旗、松山区、林西县、宁城县、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、喀喇沁旗)

开封市(尉氏县、杞县、龙亭区、兰考县、禹王台区、祥符区、通许县、鼓楼区、顺河回族区)

张家口市(下花园区、宣化区、赤城县、崇礼区、万全区、康保县、蔚县、沽源县、阳原县、怀来县、怀安县、涿鹿县、桥东区、张北县、尚义县、桥西区)昌吉回族自治州(吉木萨尔县、呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、奇台县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

兰州市(西固区、永登县、榆中县、安宁区、红古区、七里河区、城关区、皋兰县)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)

广安市(邻水县、广安区、华蓥市、前锋区、岳池县、武胜县)

湖州市(安吉县、长兴县、南浔区、德清县、吴兴区)

天水市(张家川回族自治县、甘谷县、武山县、清水县、秦安县、麦积区、秦州区)

洛阳市(偃师区、新安县、涧西区、老城区、伊川县、瀍河回族区、洛龙区、嵩县、宜阳县、孟津区、汝阳县、洛宁县、西工区、栾川县)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

周口市(沈丘县、郸城县、西华县、扶沟县、商水县、鹿邑县、项城市、淮阳区、川汇区、太康县)

固原市(西吉县、彭阳县、原州区、隆德县、泾源县)

内江市(威远县、市中区、资中县、隆昌市、东兴区)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

泰州市(姜堰区、高港区、泰兴市、海陵区、靖江市、兴化市)

阜阳市(阜南县、颍州区、界首市、颍东区、太和县、颍上县、临泉县、颍泉区)

泉州市(泉港区、金门县、南安市、鲤城区、石狮市、德化县、晋江市、安溪县、洛江区、丰泽区、永春县、惠安县)

塔城地区(裕民县、沙湾市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、托里县、塔城市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。