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广州市(番禺区、增城区、白云区、越秀区、黄埔区、天河区、荔湾区、从化区、花都区、南沙区、海珠区)

濮阳市(台前县、华龙区、南乐县、濮阳县、范县、清丰县)

许昌市(建安区、鄢陵县、襄城县、魏都区、禹州市、长葛市)

北京市(房山区、延庆区、石景山区、通州区、密云区、门头沟区、怀柔区、西城区、丰台区、顺义区、昌平区、平谷区、东城区、海淀区、大兴区、朝阳区)  吉安市(吉水县、泰和县、青原区、吉州区、安福县、永新县、新干县、遂川县、永丰县、吉安县、井冈山市、峡江县、万安县)

澳门特别行政区

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

承德市(鹰手营子矿区、双滦区、围场满族蒙古族自治县、滦平县、宽城满族自治县、承德县、隆化县、兴隆县、丰宁满族自治县、双桥区、平泉市)

吉林市(磐石市、丰满区、永吉县、舒兰市、船营区、昌邑区、蛟河市、龙潭区、桦甸市)  汕头市(澄海区、金平区、潮南区、濠江区、潮阳区、龙湖区、南澳县)

中山市

晋城市(高平市、沁水县、泽州县、城区、阳城县、陵川县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、多伦县、二连浩特市、锡林浩特市、阿巴嘎旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、正镶白旗、正蓝旗、苏尼特右旗)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

盐城市(建湖县、滨海县、大丰区、阜宁县、东台市、盐都区、亭湖区、射阳县、响水县)

雅安市(雨城区、宝兴县、荥经县、汉源县、名山区、天全县、石棉县、芦山县)

福州市(罗源县、永泰县、长乐区、台江区、福清市、晋安区、马尾区、平潭县、仓山区、闽清县、闽侯县、鼓楼区、连江县)

淮安市(金湖县、涟水县、盱眙县、洪泽区、淮阴区、清江浦区、淮安区)

焦作市(武陟县、中站区、马村区、博爱县、修武县、山阳区、孟州市、温县、沁阳市、解放区)

榆林市(府谷县、横山区、米脂县、吴堡县、定边县、清涧县、神木市、佳县、子洲县、绥德县、榆阳区、靖边县)

本溪市(南芬区、平山区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区)

济宁市(泗水县、邹城市、兖州区、任城区、汶上县、金乡县、曲阜市、梁山县、鱼台县、微山县、嘉祥县)

平顶山市(宝丰县、汝州市、舞钢市、新华区、湛河区、鲁山县、石龙区、叶县、卫东区、郏县)

孝感市(应城市、大悟县、孝昌县、云梦县、孝南区、安陆市、汉川市)

金昌市(永昌县、金川区)

通化市(梅河口市、柳河县、二道江区、辉南县、集安市、通化县、东昌区)

锦州市(义县、黑山县、凌河区、古塔区、凌海市、太和区、北镇市)

安康市(紫阳县、岚皋县、宁陕县、镇坪县、白河县、石泉县、平利县、汉阴县、汉滨区、旬阳市)

池州市(东至县、贵池区、石台县、青阳县)

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大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、淇县、鹤山区)

宿州市(泗县、萧县、埇桥区、灵璧县、砀山县)  昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、奇台县、阜康市、吉木萨尔县、玛纳斯县)

汉中市(镇巴县、佛坪县、洋县、西乡县、宁强县、勉县、留坝县、南郑区、城固县、略阳县、汉台区)

忻州市(静乐县、繁峙县、代县、保德县、原平市、河曲县、五台县、神池县、岢岚县、偏关县、宁武县、五寨县、忻府区、定襄县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、甘南县、铁锋区、泰来县、拜泉县、龙沙区、建华区、讷河市、富拉尔基区、昂昂溪区、富裕县、依安县、龙江县、克东县、克山县、碾子山区)洛阳市(嵩县、偃师区、宜阳县、孟津区、洛龙区、涧西区、栾川县、新安县、瀍河回族区、伊川县、汝阳县、洛宁县、西工区、老城区)

凉山彝族自治州(美姑县、宁南县、盐源县、冕宁县、普格县、木里藏族自治县、布拖县、西昌市、越西县、金阳县、德昌县、会东县、喜德县、甘洛县、雷波县、昭觉县、会理市)  梧州市(岑溪市、蒙山县、苍梧县、长洲区、龙圩区、万秀区、藤县)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

襄阳市(襄城区、谷城县、老河口市、宜城市、枣阳市、南漳县、樊城区、保康县、襄州区)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)合肥市(蜀山区、庐阳区、瑶海区、包河区、长丰县、巢湖市、肥东县、肥西县、庐江县)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

聊城市(莘县、高唐县、东阿县、茌平区、东昌府区、临清市、冠县、阳谷县)

阜阳市(颍泉区、颍上县、界首市、颍州区、颍东区、阜南县、临泉县、太和县)

商洛市(山阳县、商南县、镇安县、商州区、丹凤县、柞水县、洛南县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、古城区)

天水市(张家川回族自治县、麦积区、甘谷县、武山县、秦安县、秦州区、清水县)

白城市(大安市、通榆县、洮北区、镇赉县、洮南市)

儋州市

开封市(鼓楼区、兰考县、杞县、顺河回族区、祥符区、尉氏县、龙亭区、禹王台区、通许县)

西宁市(湟中区、城东区、城西区、城中区、湟源县、城北区、大通回族土族自治县)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、平湖市、海宁市、南湖区、秀洲区、嘉善县)

鞍山市(台安县、千山区、海城市、岫岩满族自治县、铁西区、铁东区、立山区)

信阳市(平桥区、光山县、商城县、淮滨县、息县、罗山县、浉河区、潢川县、固始县、新县)

临沂市(平邑县、莒南县、蒙阴县、河东区、郯城县、沂水县、沂南县、临沭县、兰山区、费县、罗庄区、兰陵县)

荆州市(石首市、荆州区、监利市、公安县、洪湖市、松滋市、江陵县、沙市区)

抚州市(资溪县、广昌县、临川区、南丰县、黎川县、乐安县、崇仁县、南城县、宜黄县、金溪县、东乡区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。