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抚顺市(抚顺县、东洲区、顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县、望花区、新抚区)

漳州市(长泰区、华安县、南靖县、龙海区、漳浦县、东山县、平和县、芗城区、诏安县、龙文区、云霄县)

固原市(泾源县、彭阳县、原州区、西吉县、隆德县)

济南市(钢城区、长清区、商河县、槐荫区、济阳区、市中区、莱芜区、天桥区、历下区、章丘区、历城区、平阴县)  阿克苏地区(乌什县、阿瓦提县、温宿县、库车市、拜城县、沙雅县、新和县、阿克苏市、柯坪县)

双鸭山市(饶河县、集贤县、友谊县、宝山区、宝清县、四方台区、岭东区、尖山区)

秦皇岛市(海港区、北戴河区、抚宁区、山海关区、昌黎县、青龙满族自治县、卢龙县)

长春市(榆树市、公主岭市、绿园区、南关区、二道区、宽城区、九台区、农安县、双阳区、德惠市、朝阳区)博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

湖州市(德清县、长兴县、吴兴区、南浔区、安吉县)  鹤岗市(萝北县、工农区、兴安区、绥滨县、南山区、东山区、向阳区、兴山区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、石阡县、思南县、万山区、江口县、碧江区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县)

东营市(广饶县、利津县、河口区、东营区、垦利区)

郑州市(巩义市、中牟县、上街区、金水区、登封市、新郑市、惠济区、二七区、荥阳市、管城回族区、新密市、中原区)

信阳市(新县、罗山县、平桥区、光山县、息县、淮滨县、固始县、商城县、浉河区、潢川县)

绥化市(明水县、望奎县、肇东市、庆安县、青冈县、兰西县、绥棱县、海伦市、安达市、北林区)

大理白族自治州(弥渡县、祥云县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、剑川县、宾川县、漾濞彝族自治县、云龙县、大理市、洱源县、永平县、鹤庆县)

酒泉市(玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、金塔县)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

开封市(通许县、尉氏县、祥符区、顺河回族区、鼓楼区、兰考县、禹王台区、杞县、龙亭区)

钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

西藏自治区

伊春市(南岔县、大箐山县、伊美区、金林区、乌翠区、友好区、铁力市、丰林县、嘉荫县、汤旺县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

烟台市(龙口市、招远市、蓬莱区、牟平区、芝罘区、栖霞市、海阳市、莱阳市、福山区、莱州市、莱山区)

林芝市(巴宜区、墨脱县、米林市、波密县、朗县、察隅县、工布江达县)

泰安市(宁阳县、岱岳区、肥城市、泰山区、东平县、新泰市)

南京市(建邺区、玄武区、秦淮区、浦口区、六合区、江宁区、鼓楼区、雨花台区、高淳区、溧水区、栖霞区)

商洛市(洛南县、丹凤县、商州区、镇安县、山阳县、商南县、柞水县)

广州市(花都区、海珠区、白云区、南沙区、天河区、荔湾区、从化区、黄埔区、增城区、番禺区、越秀区)

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盐城市(盐都区、滨海县、射阳县、响水县、阜宁县、大丰区、亭湖区、建湖县、东台市)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗阳县、宿豫区、泗洪县)

湛江市(雷州市、麻章区、坡头区、霞山区、徐闻县、廉江市、吴川市、遂溪县、赤坎区)

儋州市  新乡市(封丘县、新乡县、凤泉区、长垣市、辉县市、牧野区、延津县、红旗区、获嘉县、卫滨区、卫辉市、原阳县)

眉山市(丹棱县、仁寿县、青神县、洪雅县、彭山区、东坡区)

丽水市(青田县、松阳县、景宁畲族自治县、庆元县、云和县、龙泉市、遂昌县、缙云县、莲都区)

深圳市(龙华区、盐田区、福田区、坪山区、罗湖区、宝安区、光明区、龙岗区、南山区)徐州市(云龙区、铜山区、沛县、贾汪区、丰县、泉山区、睢宁县、新沂市、邳州市、鼓楼区)

宁夏回族自治区  银川市(灵武市、西夏区、贺兰县、金凤区、永宁县、兴庆区)

嘉峪关市

聊城市(东阿县、东昌府区、莘县、临清市、冠县、茌平区、阳谷县、高唐县)

永州市(道县、新田县、祁阳市、双牌县、江永县、零陵区、冷水滩区、蓝山县、东安县、江华瑶族自治县、宁远县)安阳市(安阳县、龙安区、文峰区、北关区、林州市、内黄县、汤阴县、殷都区、滑县)

汉中市(佛坪县、勉县、南郑区、镇巴县、宁强县、西乡县、洋县、留坝县、汉台区、城固县、略阳县)

漯河市(源汇区、郾城区、召陵区、临颍县、舞阳县)

安庆市(望江县、桐城市、大观区、岳西县、怀宁县、宿松县、宜秀区、潜山市、迎江区、太湖县)

重庆市(巫山县、南川区、开州区、江津区、沙坪坝区、巴南区、石柱土家族自治县、涪陵区、潼南区、北碚区、荣昌区、大足区、奉节县、九龙坡区、忠县、铜梁区、渝中区、合川区、彭水苗族土家族自治县、渝北区、垫江县、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、江北区、璧山区、秀山土家族苗族自治县、南岸区、綦江区、巫溪县、大渡口区、城口县、永川区、丰都县、黔江区、万州区、云阳县、长寿区、梁平区)

武汉市(江汉区、汉阳区、青山区、硚口区、洪山区、黄陂区、江夏区、东西湖区、江岸区、武昌区、蔡甸区、新洲区、汉南区)

汕头市(潮阳区、濠江区、澄海区、龙湖区、潮南区、金平区、南澳县)

驻马店市(新蔡县、汝南县、西平县、正阳县、驿城区、平舆县、泌阳县、遂平县、上蔡县、确山县)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

黔南布依族苗族自治州(罗甸县、贵定县、平塘县、福泉市、都匀市、瓮安县、三都水族自治县、长顺县、龙里县、荔波县、惠水县、独山县)

衡阳市(雁峰区、珠晖区、衡阳县、蒸湘区、祁东县、衡东县、常宁市、衡山县、衡南县、南岳区、耒阳市、石鼓区)

商丘市(梁园区、宁陵县、睢阳区、民权县、夏邑县、睢县、永城市、柘城县、虞城县)

常德市(鼎城区、安乡县、桃源县、临澧县、汉寿县、澧县、石门县、武陵区、津市市)

洛阳市(宜阳县、洛宁县、偃师区、新安县、栾川县、老城区、孟津区、瀍河回族区、西工区、涧西区、洛龙区、嵩县、伊川县、汝阳县)

宜宾市(南溪区、筠连县、珙县、江安县、长宁县、屏山县、叙州区、翠屏区、兴文县、高县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

营口市(盖州市、站前区、老边区、鲅鱼圈区、大石桥市、西市区)

　　4月24日，陆金所控股（06623.HK，NYSELU）发布公告称，调整了董事长等人员，董事会建议委任安永为继任核数师，并公布了针对普华永道此前提出的关注事项而做出的独立调查结果。

　　公告显示，陆金所控股董事会建议委任安永会计师事务所及安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（统称“安永”）为本公司核数师，以填补免任罗兵咸永道及普华永道中天后的空缺，并续聘安永为本公司核数师，任期直至截至2025年12月31日止年度的股东周年大会为止，上述委任需待6月25日于股东特别大会上批准。 

　　公告还提到，4月23日陆金所董事会决议委任叶迪奇先生为独立非执行董事兼董事长、委任席通专先生为首席财务官、执行董事和授权代表。赵容奭先生将继续担任公司首席执行官兼执行董事。 

　　今年1月，陆金所控股曾发布建议更换核数师公告，公告提及普华永道对某些交易提出关注。对此，陆金所控股在公告中表示，公司审计委员会已委聘国际领先律所、法证会计师等进行独立调查，主要调查结果事实如下：陆金所控股通过子公司作为唯一投资人投资若干信托，并通过信托购买若干资产，并非用于补偿关联实体在先前与陆金所控股进行的交易中蒙受的损失，而是用于赔偿若干零售投资者于投资产品的投资损失。陆金所控股亦利用上述相关信托投资向另一关联实体购置若干其他资产。

　　另外，为实现前述交易，陆金所控股向一家第三方银行出售及转让若干高收益资产后转回予相关信托，从而降低道德风险及目标资产账面值潜在的减值风险。基于上述情况，董事会目前预估，截至2022年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将增加不超过0.5%，合并净利润预计不会发生实质性变化；截至2023年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将减少不超过2%，合并净利润预计将减少8%至15%（即人民币0.83亿元至人民币1.55亿元）。另一项普华永道函件中所提及的交易与上述任何交易均无关联。

　　陆金所控股表示，经考虑独立调查结果并为进一步强化公司内部监控，董事会已批准多项改善举措，包括进一步优化董事会及管理层架构、追偿安排、委聘独立内控顾问及设置特别委员会以提升内控等。陆金所控股亦将委任继任核数师重新审计该公司2022年及2023财政年度之财务报表。

　　陆金所控股同时在公告中表示，自今年1月股票暂停买卖起至本公告日期，公司业务保持正常运营。

　　据其披露，2024年第四季度，该公司所赋能新增贷款总额为694亿元，同比增长47.6%，其中消费金融新增贷款为267亿元，同比增长42.5%。截至去年末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率为1.2%，与去年三季度末相比持平。

　　2025年第一季度，陆金所控股所赋能新增贷款总额为573亿元，同比增长19.1%，其中消费金融新增贷款为304亿元，同比增长50.0%。截至今年3月末，陆金所控股的累计借款人数约为2700万人，同比增长23.9%。截至3月末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率仍保持在1.2%。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：君

　　近日，滴普科技正式向港交所递交招股书，冲刺“企业级大模型AI应用第一股”，中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。

　　但与光环背道而驰的是，滴普科技的商业化进程一波三折，成立至今尚未实现盈利，近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成，但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭，滴普科技几乎无盈利空间可言，现金流持续“失血”，债务压力倍增。截至2024年末，滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨，较年初大幅上升超340个百分点。

　　作为一家主打AI产品的高新技术企业，滴普科技研发实力似乎存疑。一方面，研发开支持续减少，研发人员持续流失；另一方面，销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍，“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外，公司曾被媒体曝光，存在外包、管理混乱等一系列问题，内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。

　　3年亏损超24亿已严重资不抵债

　　据公司官网介绍，滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商，国家级专精特新“小巨人”企业，拥有40余项注册专利，参编AI和工业领域多项国家标准制定。

　　公开资料显示，滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立，自诞生之初便站在资本的聚光灯下。

　　赵杰辉，作为滴普科技的创始人及CEO，拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家，全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后，赵杰辉无缝衔接加入阿里，并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。

　　另一位联合创始人杨磊，是其在华为的同事。履历显示，杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师，2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技，从监事一路干到目前的执行董事。

　　滴普科技的核心技术团队里，也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员，如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合，让滴普科技颇受资本青睐。

　　招股书显示，截至目前，滴普科技共完成约9轮融资，总额约合20亿元，高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后，滴普科技投后估值约为9.354亿美元，成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。

　　虽然有近3年时间未获公开投资，但搭上AI之后，滴普科技的估值依然水涨船高，2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。

　　滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年，公司已累计服务245家企业客户，覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业，其中117家大客户年收入贡献超过150万元，复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。

　　2022年至2024年，滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元，年均复合增长率为55.5%，其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%；毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。

　　丰富的行业经验和强大的技术实力之下，滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时，赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。

　　2023年后，生成式AI爆发式增长，滴普科技敏锐捕捉到了这一机会，将数据中台和AI结合，转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商，年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案，次年在多个垂直行业实现大规模商业化。

　　从财务数据上看，2023年12月，AI产品开始为滴普科技贡献收入，实现“从0到1”的突破。2024年，营收同比增长52倍，占到全年收入的35%；毛利率从12.8%跃升至49.1%，正式成为第二盈利增长曲线。

　　尽管增长迅猛，滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年，滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元，占到全年收入的516.6%。2022年、2023年，年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说，3年时间，公司累计亏损超24亿元。

　　滴普科技表示，随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务，公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损，让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年，公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元，累计“失血”5.7亿元；期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。

　　2022年至2024年，滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说，滴普科技目前账面上2.08亿元的现金，仅够一年运营的支出。更何况，公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。

　　高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营，使得滴普科技的负债水平持续攀升。

　　2022年至2024年，滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%，长期处于严重资不抵债状态；与之相对的，流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10，短期偿债风险严峻。

　　研发实力成色几何？

　　滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商，但其核心技术优势的可持续性却存在争议。

　　据业内人士介绍，AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产，对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础，具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性，处理各不同行业的复杂任务。简言之，AI时代越发展，对于算力所提出的要求就越高。

　　算力部署层面，滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域，滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制；在垂直场景，第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年，滴普科技才开始转移研发重心，将支出从人员重新分配至算力及云服务，用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年，公司算力及云服务开支只有258万元，仅占研发支出总额的3.1%。

　　根据招股书，滴普科技计划使用一部分募集资金，通过云服务租赁的方式构建算力平台，以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。

　　虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作，但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年，滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元，占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%。

　　除研发开支在逐年减少外，滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年，公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元，降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大，据此估算，其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末，公司研发人员数量为143人，平均年薪约26.75万元，占员工总数的44.3%。

　　与此同时，滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元，增幅近四成；销售及营销人员数量49人，平均年薪高达48.23万元，几乎是研发人员的两倍。

　　这是否意味着，滴普科技存在“重销售轻研发”的情形？

　　从员工方面深挖，发现一个有意思的现象。据天眼查统计，2023年、2024年，滴普科技的参保人数均为0，分支机构参保人数则从234人锐减至26人，降幅高达88.89%。而招股书显示，2024年末，公司员工总数为323人，即便算上分支机构全年参保人数也只有26人，剩余近300人的社保是否缴纳？这需要税务机关介入进一步核实。

　　事实上，早在3年前，滴普科技就被凤凰网财经曝光，存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题，尽管部分说法未经官方回应，但天眼查显示，目前滴普科技相关联的成员企业共有18家，7家已经注销，剩余存续状态企业11家。

　　在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索，不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”，同样指向管理混乱、外包等问题。

　　结合前述参保信息，滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工，是否为劳务外包甚至劳务派遣？倘若滴普科技无法给出合理解释，仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。

　　滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势，若想在市场站稳脚跟，恐怕还需要拿出更有说服力的故事。